密尔克卫(603713)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 密尔克卫：年报点评：2024Q1扣非后净利润同比增长37.69%，发布2024年股票期权与限制性股票激励计划（草案） (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.65、7.07、8.84亿元，对应EPS分别为3.44元、4.30元、5.38元。参考同行业公司，我们给予公司2024年20-22倍PE，对应合理价值区间为68.80-75.68元(对应PB为2.56-2.81倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-16 密尔克卫：坚持长期主义，提升服务能力 (星展证券 张贝贝)

●我们预计公司24/25年营收为114.4/131.3亿元，并新增26年预测为147.0亿元；预计公司24/25年归母净利润为5.7/6.6亿元，并新增26年预测为7.6亿元，当前股价对应24年PE为15倍，维持“强于大市”评级。

●2024-04-15 密尔克卫：23年&24Q1点评：23业绩承压，24Q1盈利改善 (华福证券 陈照林)

●受化工行业需求减弱及市场价格波动影响，公司23年收入和利润同比均有下降，但伴随行业持续修复，24Q1公司业绩改善持续体现，看未来，考虑行业23年承压明显，24年依旧是修复的一年，我们下调公司24-25归母为6.6/7.5亿元(前值8.0/9.1亿元)，新增26年利润8.7亿元，对应当前市值PE分别为13/12/10倍，维持24年16倍PE，维持“买入”评级。

●2024-04-14 密尔克卫：【华创交运*点评】密尔克卫：2023归母净利润同比-29%至4.3亿，2024Q1归母净利同比41%至1.5亿，看好危化物流发展 (华创证券 吴一凡)

●考虑需求承压，我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.9、7、8.3亿元，对应EPS为3.59/4.23/5.06元，对应PE16/13/11倍。我们看好公司作为危化品综合物流服务商的代表，具备长期发展空间，维持“推荐”评级。

●2024-04-13 密尔克卫：2023年报及2024年一季报点评报告：2024Q1业绩同比高增，多元布局驱动成长 (国海证券 祝玉波)

●我们预计密尔克卫2024-2026年营业收入分别为119.89亿元、136.48亿元与150.75亿元，归母净利润分别为6.17亿元、7.13亿元与7.76亿元，对应PE分别为15倍、13倍与12倍。公司作为物贸一体、多元布局的化工综合物流龙头，2023年业绩波动不改中长期成长潜力，2024Q1业绩修复有望带动估值修复，首次覆盖，给予“买入”评级

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2024-04-17 嘉友国际：年报点评：中蒙业务优势持续，新市场拓展可期 (华泰证券 沈晓峰)

●我们上调2024/2025年归母净利预测7%/2%至12.7亿/15.1亿元，新增2026年净利预测18.0亿元，上调目标价27%至36.3元，对应20x2024EPE(可比公司Wind一致预期11.4x，估值溢价主因公司中蒙业务优势持续，非洲项目陆续投产带来效益，中亚、南美市场空间广阔，公司成长属性明晰)，维持“买入”。

●2024-04-17 嘉友国际：中蒙业务盈利显著增长，非洲业务释放潜力 (招商证券 肖欣晨,Yun WEI)

●展望24年，蒙古对华煤炭出口预计仍有增长，截至4.13，甘其毛都口岸进口煤炭同比增长22.8%，公司于24年2月与MMC签署煤炭长协，后续长协货量得到保障，中蒙基本盘仍有增量。同时非洲、中亚市场持续贡献成长，尤其在非洲区域，依托在铜钴矿带重要节点的前瞻性布局和运力资源的扩张，公司有望承接更多跨境矿产品物流业务。我们预计公司24-26年归母净利润分别为13.1亿元、15.2亿元、17.6亿元，同比增长26%、17%、16%，对应24年PE为14.2x，PB为3.2x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-17 嘉友国际：2023年报点评：归母净利10.4亿元，卡萨项目通车量超预期开启第二增长曲线 (浙商证券 李丹,李逸)

●考虑到嘉友的增量市场、增量业务逐渐开花结果，将有效增厚业绩，伴随规模效应释放，盈利能力有望提升，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.0、17.0、20.0亿元，上调至“买入”评级。

●2024-04-02 顺丰控股：盈利能力改善，重视股东回报 (星展证券 张贝贝)

●我们预计公司24/25年营收为2,868/3,149亿元，并新增26年预测为3,442亿元；预计公司24/25年归母净利润为93/110亿元，并新增26年预测为125亿元，当前股价对应24年PE为19倍，维持“强于大市”评级。

●2024-04-01 顺丰控股：2023业绩点评：2023归母净利82.3亿元，经营韧性仍在 (华福证券 陈照林)

●公司2023业绩业绩显示公司不断推进多网融通，成本费用节降效果显著，盈利能力仍具韧性；看未来，公司的直营制网络优势将持续帮助公司巩固和提高市场份额，叠加公司持续推进精益经营，盈利能力仍在，未来国际及供应链业务第二增长曲线优势明显。年报更新后调整24-25年归母净利为95/110(前值115/140亿元)，新增26年归母净利129亿元，维持公司24年综合24倍PE，对应目标价46.34元，维持“买入”评级。

●2024-03-31 中国外运：多板块业务协同发力，全年业绩稳健增长 (中邮证券 曾凡喆)

●2023年公司中期及年报分红合计达到21.0亿元，合计占2023财年归母净利润的49.8%，如含港股回购，则达到50.4%，分红比例有所提升。考虑到我国经济仍将保持在合理增速区间，社会物流运量规模仍将持续增长，公司业务链条广，抗压能力强，业绩有望保持稳健增长。2023年公司累计分红21.0亿元，按照2024年3月29日收盘价计算，股息率为4.89%，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-03-31 顺丰控股：23Q4季度点评：速运分部提质增效，提升分红回报股东 (中泰证券 苏畅,王旭晖)

●公司当前处于降本增效阶段，长期利润率仍有上行空间，伴随国际海空运价回升，盈利水平有望持续提升，当前估值下仍具配置价值，给于“买入”评级。

●2024-03-29 顺丰控股：23年归母净利润82亿元，股东回报力度提升 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别96.22亿元、121.57亿元、145.90亿元，对应PE分别18倍、15倍、12倍。公司作为综合快递物流龙头，中长期价值空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-03-29 顺丰控股：速运本部收入增长10%，保持耐心关注供给端进化引领需求破局 (兴业证券 肖祎,张晓云)

●假设整体收入端保持10-13%区间增长，整体净利率从3.2%提升至3.4%，对应24年归母净利润约99亿元。调整公司盈利预测，预计24/25/26年归母净利润为98.7/111.0/118.7亿元，对应2024年3月28日收盘价PE18.0/16.0/15.0倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 顺丰控股：2023年报点评：盈利持续增长，分红有望稳步提高 (光大证券 程新星)

●公司时效件业务快速增长，多网融通释放资源协同效率，盈利继续保持增长；公司通过提高分红以及注销回购股票，切实提升投资者回报。考虑经济增速下行，我们下调公司24-25年归母净利润预测6%/7%分别至103亿元、122亿元，新增公司26年归母净利润预测141亿元；维持公司“买入”评级。