七一二(603712)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-15 七一二：业绩静待复苏，军民领域持续拓展（更正） (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●基于当前业绩表现，华泰研究下调了公司2025-2027年的收入增速预期，同时上调了期间费用率预期。预计2025-2027年归母净利分别为1.40亿、3.08亿和3.79亿元，调整幅度分别为-44.64%、-4.57%和-4.89%。考虑到公司数据链业务的成长性和多领域布局协同效应，给予2026年目标PE61倍，目标价24.32元，维持“买入”评级。

●2025-09-01 七一二：业绩快速增长，盈利能力改善 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司军品订单需求尚待复苏、同时期间费用率有所提升，我们下调公司相关收入增速预期、上调期间费用率预期。随着信息化建设和“十五五”新周期持续推进，军工行业需求有望逐步回暖，公司业绩有望恢复正增长。我们预计公司25-27年归母净利1.40/3.08/3.79亿元(前值：2.53/3.22/3.99亿元，调整幅度为-44.64%/-4.57%/-4.89%)。考虑到公司业务恢复节奏，我们切换到26年估值，可比公司26年PE均值为59x(前值：25年61x)，考虑到公司数据链业务高成长性和多领域布局协同效应，我们给予26年目标PE61x(前值：25年63x)，目标价24.32元(前值：20.61元)，维持“买入”评级。

●2025-05-12 七一二：军用无线通信核心供应商，产品全平台多领域覆盖助力军队信息化建设 (天风证券 王泽宇,王奕红,余芳沁)

●公司为军用通信产品核心供应商，选择同样从事军用移动通信设备的上海瀚讯、海格通信作为可比公司。跟据Wind一致预期，2家可比公司2025-2027年参考PE均值为66.59x、43.52x、31.35x，公司当前2025年一致预期PE为83.99x。我们认为，公司为军机系统级产品核心供应商，行业竞争优势显著，业绩增速或明显超过行业竞争对手，按照65x值测算2025年目标价为24.05元，给予“买入”评级。

●2025-05-07 七一二：行业调整拖累业绩，静待需求回暖 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司24年军品订单需求放缓、期间费用率有所提升，我们下调公司相关收入的增速和毛利率预期、上调期间费用率预期，随着“十四五”进入尾声，军工行业有望逐步恢复常态，公司业绩有望恢复正增长。我们预计公司25-27年归母净利2.53/3.22/3.99亿元(25-26年前值：4.08/5.10亿元，调整幅度为-38.10%/-36.80%)。可比公司25年PE均值为61x(前值：38x)，考虑到公司数据链业务高成长性和多领域布局协同效应，我们给予25年目标PE63x(前值：40x)，目标价20.61元(前值：21.13元)，维持“买入”评级。

●2024-11-01 七一二：季报点评：业绩持续承压，静待行业需求复苏 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司军品订单需求放缓，我们预计24-26年归母净利润为1.71/4.08/5.10亿元(前值：3.92/5.14/6.22亿元)；展望25年，我们认为随着军工行业逐步恢复常态，公司业务有望复苏，考虑到公司数据链业务高成长性和多领域布局协同效应，我们给予25年目标PE40x(可比公司Wind均值38x)，目标价21.13元/股，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-13 江海股份：大浪淘沙，乘AI之风再起航 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●与同类电子元器件企业相比，顺络电子、深南电路、东山精密2026年PE分别为23、32、30x，考虑公司在铝电解电容做到国内第一，尤其在光伏牛角电容领域市占率达40%，且多个电容品类开拓AIDC赛道，给予2026年PE30x，对应股价34.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-12 蓝思科技：CES 2026蓝思科技发布前沿应用进展 (爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司立足于自身在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，向消费电子，机器人，服务器零部件和商业航天领域的业务推进。预计公司25-27年，净利润54.2/67.1/79.3亿元，对应市盈率31.1/25.2/21.3倍。

●2026-01-12 汉朔科技：智能购物车即将批量出货，AI+零售数字化迎来场景新突破 (西部证券 郑宏达,李想)

●公司发布公告，宣布与澳大利亚着名大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地，公司智能购物车系统或将实现批量出货。根据公司公告，公司后续预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，这也标志着公司智能购物车业务将进入批量出货阶段。我们预计公司2025年-2027年营业收入为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 海光信息：2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起 (上海证券 章锋)

●我们认为，海光信息是国内高端处理器领域的领军企业，在AI算力需求爆发和国产替代加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，大国博弈背景下未来仍将会持续受益，有望开启高成长通道。预计公司2025-2027年收入为130.60/178.57/283.76亿元，归母净利润为28.02/41.61/63.39亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-11 海信视像：商业航天影子龙头，控股乾照光电 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●子公司乾照光电在商业航天领域表现亮眼，海信视像目前是商业航天估值最低的公司。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为616/692/759亿元，分别同比+5.3%/+12.3%/+9.7%，归母净利润26.8/30.0/34.1亿元，分别同比+19.2%/+11.9%/+13.9%，EPS分别为2.05/2.30/2.62元每股，当前股价对应11.8/10.6/9.3P/E，维持“推荐”评级。

●2026-01-11 长电科技：股权激励彰显信心，存储与先进封装两翼齐飞 (浙商证券 高宇洋,赵洪)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为419/461/509亿元，同比增速为16.5%/10.0%/10.4%；归母净利润为16.4/23.3/28.6亿元，同比增速为2.0%/42.0%/22.6%，当前股价对应PE为45/32/26倍，EPS为0.92/1.3/1.6元。公司作为国内龙头封测厂，随着大客户在AI应用领域持续创新、高成长应用领域占比不断提升、先进封装技术及对应客户不断突破，公司有望率先受益，维持“买入”评级。

●2026-01-11 统联精密：MIM领先企业，积极拓展新兴领域 (华鑫证券 张涵,庄宇,傅鸿浩)

●预测公司2025-2027年收入分别为8.8、13.2、17.1亿元，EPS分别为0.18、0.93、1.24元，当前股价对应PE分别为287、56、42倍，考虑到公司作为MIM领先企业在多个新工艺、新领域积极布局，给予“买入”投资评级。

●2026-01-11 大为股份：存储业务持续增长，推进锂矿探矿权转采矿权 (华金证券 熊军,王臣复)

●们预计公司2025年-2027年分别实现营收11.98亿元、14.71亿元、18.12亿元，分别实现归母净利润0.15亿元、0.27亿元、0.36亿元，对应的PS分别为5.5倍、4.5倍、3.6倍。考虑到一方面公司在持续开拓存储业务，另一方面也在积极推动锂矿探矿权转采矿权事项，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-09 钧崴电子：元件龙头迈向电流检测方案平台 (华泰证券 谢春生,郇正林,王心怡)

●我们预计公司25-27年归母净利润为1.43/2.07/2.93亿元，同比增长35.1%/45.2%/41.3%，对应EPS为0.53/0.78/1.10元。考虑钧崴产品技术具备较高竞争壁垒，短期受益于主力产品在AI、新能源等新市场渗透提升，中长期向解决方案平台转型，切入更大市场，给予26年54x PE(可比公司均值42x)，对应目标价42.1元。

●2026-01-09 甬矽电子：预计25年业绩稳步增长，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举 (华金证券 熊军,宋鹏)

●结合行业动态及公司2025年业绩预告，我们调整原有预测，预计2025-2027年，公司营业收入分别为45.24/55.73/67.06亿元，增速分别为25.3%/23.2%/20.3%；归母净利润分别为0.94/2.37/3.70亿元，增速分别为41.1%/152.9%/56.3%。考虑到甬矽电子“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能逐步释放/下游客户群及应用领域不断扩大，叠加中国台湾地区头部IC设计客户收入持续增长&；localforlocal供应链趋势下客户持续拓展，盈利能力有望改善，维持“增持”评级。