引力传媒(603598)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 引力传媒：探寻内容营销模式，科技赋能业务发展 (华金证券 倪爽)

●全域全链路生态营销服务于内容创新持续推动公司发展。伴随短剧内容营销等新模式发展，我们预测公司数字营销业务的毛利率有所改善且营收增速提升，因此上调公司的业绩预测。预计公司2024-2026年归母净利润为0.57/0.97/1.46亿元；EPS为0.21/0.36/0.54元；PE为67.6/39.5/26.2；维持“增持-A”评级。

●2024-09-04 引力传媒：构建全域媒体流量资源矩阵，探寻智能化营销 (华金证券 倪爽)

●公司强化数字战略引领，实现品牌营销、社交营销、电商营销和运营等数字化服务联动发展。目前，全球数字营销规模增速亮眼，营销形式渐趋多样化。随着AI技术与营销模式的逐步成熟与普及有望推动行业实现商业模式变革与毛利率改善。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为0.55/0.65/0.72亿元；EPS为0.20/0.24/0.27元；PE为56.1/47.3/42.6；首次覆盖，给予“增持-A”建议。

●2021-05-01 引力传媒：年报点评报告：如期迎来拐点，效果营销及内容电商打开增长新空间 (天风证券 文浩)

●2021年公司营收高速增长同时，新业务扩张也会带来毛利率和费用率影响。结合公司1月员工激励方案，我们调整2021-2022年公司归母净利润分别为1.89/2.59亿，当前市值对应2021年P/E15倍，考虑公司处于高速增长期以及电商服务弹性，给予21年25倍P/E，维持“买入”评级。

●2020-11-30 引力传媒：数字化转型成效显著，新媒体与内容电商业务有望助力公司快速发展 (海通证券 毛云聪,郝艳辉,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2020-2022年EPS为0.44元、0.80元和1.15元。参考可比公司，我们给予公司2021年20-25倍动态PE，对应合理价值区间16-20元，首次覆盖给予公司“优于大市”评级。

●2020-11-29 引力传媒：短视频营销初见成果，新平台研发助力竞争 (西南证券 刘言,杭爱)

●预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.2亿元、2.2亿元和3.2亿元，对应EPS分别为0.44元、0.83元和1.16元。参考可比公司估值，给予公司2021年25倍PE，目标价20.75元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-11-04 分众传媒：24Q3财报点评：收入增速稳健，关注应收回款情况 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●我们略微调整此前预测，公司24-26年归母净利润为52.29/56.64/60.41亿元(前值为52.55/56.99/60.86亿元)，对应EPS为0.36/0.39/0.42元。维持前次给予24年21倍PE，目标价7.60元/股，维持“买入”评级。

●2024-11-04 分众传媒：2024年三季报点评：业绩稳健提升，积极探索低线城市业务开展 (东方财富证券 陈子怡,高博文,郭天瑜)

●结合公司当前经营情况，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为130.67/138.42/144.01亿元，归母净利润分别为54.13/58.72/61.89亿元，EPS分别为0.37/0.41/0.43元，对应PE分别为19.32/17.81/16.89倍，维持公司“增持”评级。

●2024-11-04 居然之家：季报点评：拟更名为居然智家 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，商场客流不确定性以及整体消费环境相对低迷；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.16元、0.17元以及0.19元(原值为0.19/0.20/0.24元)，PE分别为17X、16X、15X。

●2024-11-04 蓝色光标：启动海外平台业务战略，利润端受股权激励费用影响有所承压 (招商证券 顾佳,谢笑妍,徐帅)

●考虑到广告行业为顺周期行业，且公司前三季度经营压力较大，我们下调2024-2026年营业收入至615.3/713.4/799.3亿元(前值为634.0/735.8/825.1亿元)，下调归母净利润至2.0/3.2/3.7亿元。考虑到海外业务健康快速增长，国内广告投放有一定修复空间，我们维持“增持”评级。

●2024-11-03 科锐国际：灵活用工带动收入规模增长，猎头业务回暖 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司灵活用工业务仍为支撑营收增长的主要动力，此外猎头等招聘业务逐步回暖，后续复苏值得期待。考虑到海外业务和招聘业务修复仍需时间，我们调整公司24-26年EPS为0.96/1.22/1.53元，对应市盈率分别为21.2/16.7/13.3倍，维持买入评级。

●2024-11-03 分众传媒：2024Q3业绩点评：宏观承压下仍保持韧性，期待明年增速重启 (东吴证券 张良卫,张家琦)

●由于分众传媒的市占率持续提升，业绩具备一定的韧性，我们维持2024-2026年的EPS预测0.39/0.43/0.50元，2024-2026年对应当前PE分别为18.75/16.80/14.57倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 居然之家：季报点评：主业积极变革，下游需求有望修复 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇,石狄)

●结合公司Q3业绩表现，考虑到下游需求仍待复苏，我们下调租赁及管理业务收入预测，预计24-26年归母净利分别为10.03/11.66/12.94亿元(前值12.41/13.65/14.82亿元)，对应EPS为0.16/0.19/0.21元，我们切换至25年估值，参考可比公司25年Wind一致预期PE均值20倍，给予公司25年20倍目标PE，目标价3.80元(前值3.20元，基于24年EPS0.20元以及依据可比公司估值均值给予的目标PE16倍)，维持“买入”评级。

●2024-11-01 众信旅游：出境游复苏拉动增长，数字化布局加速推进 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年实现营业收入70.87/108.24/123.76亿元，同比114.9%/+52.7%/+14.3%；实现归母净利润1.50/2.45/3.34亿元，同比+363.3%/+64.1%/+36.3%。给予买入-A投资评级，6个月目标价8.37元，对应2024年55xPE。

●2024-11-01 中国中免：第三季度净利润同比下滑，期待未来市内免税新增量 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁,杨玉莹)

●后续消费趋势仍待跟踪。但如若可选消费企稳复苏，公司依托近几年持续提升旅游零售全渠道运营能力和不断丰富的产品供给，未来成长仍有向上看点。且伴随市内免税店新政落地，未来出入境机场和市内免税店联动做大也有一定想象空间，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 科锐国际：2024年三季报业绩点评：国内及猎头业务恢复态势向好，静待海外修复 (民生证券 刘文正,饶临风,周诗琪)

●前三季度表现来看，国内业务恢复良好，海外业务目前受到多重宏观因素影响收入和盈利承压，后续或将迎来改善。此外，从业务端来看，公司猎头业务，我们预计2024-2026年公司归母净利润各2.04/2.86/3.94亿元，以10月31日收盘价为参考，对应PE分别为19X/14X/10X，维持“推荐”评级。