广信股份(603599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 广信股份：短期业绩承压下滑，长期产业链布局持续完善 (华安证券 王强峰,刘旭升)

●我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司盈利预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.03亿元、10.48亿元、13.99亿元(原预测值为8.97亿元、11.03亿元、14.12亿元)，对应PE分别为12X、9X、7X。维持“买入”评级。

●2024-10-29 广信股份：季报点评：Q3净利承压，静待景气改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●农药受下游需求等影响价格走弱，因此我们调整公司24-26年归母净利润为7.8/10.3/13.5亿元(前值为12.5/15.7/18.6亿元)，同比-46%/+32%/+32%，对应EPS为0.86/1.13/1.49元(前值为1.37/1.72/2.04元)。结合可比公司25年平均12倍的Wind一致预期PE，考虑到公司创制农药布局相对较少，给予公司25年11倍PE估值，给予目标价12.43元，下调至“增持”评级。

●2024-09-01 广信股份：2024年半年报点评：业绩受农药价格下滑影响，静待农药需求复苏 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●农药行业受前期库存影响，原药价格处于底部位置，叠加海运紧张对农药出口的影响，基于对下半年农药行业的展望，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为46.14、55.11、65.30亿元，归母净利润分别为7.89、10.23、12.77亿元，对应PE为12.2、9.4、7.6倍，公司全产业链一体化优势明显，在手现金充足，未来扩张资金实力强，维持“买入”评级。

●2024-08-31 广信股份：农药及精细化工盈利触底，产业链一体化持续布局 (华安证券 王强峰,刘旭升)

●我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司盈利预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.97亿元、11.03亿元、14.12亿元(原预测值为11.14、14.21、18.96亿元)，同比增速为-37.7%、+23.0%、+28.0%。对应PE分别为11X、9X、7X。维持“买入”评级。

●2024-08-28 广信股份：景气低迷，业绩承压，出口迎曙光 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●考虑到农药行业景气持续低迷，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51/69/80亿元，同比增速分别为-13%/35%/16%，归母净利润分别为8/12/15亿元同比增速分别为-43%/44%/26%，EPS分别为0.9/1.3/1.6元/股。当前股价对应2024年PE为12倍，鉴于公司账面现金充沛且一体化布局持续完善，我们维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-06 贝泰妮：季报点评：24Q1-3营收同增17%，静期业绩拐点 (天风证券 何富丽)

●自公司内部改革&渠道经营调整以来，产品打造逻辑愈发清晰，修白系列&特护系列上新优化，数据呈现整体改善趋势，新品牌贝芙汀延续集团“医研”属性&提供祛痘系统化解决方案，精准性&科学性持续验证，随着多渠道营销逐步延伸，有望结合私域和公域两端抢占消费者心智，打造第二成长曲线！收购ZA&泊美补全公司大众护肤品领域布局，有望加强TOC运营能力。考虑外部环境及三季度业绩情况，下调盈利预测，预计24-26年归母净利润7.1/8.5/9.6亿元(原为10.3/12.7/13.8亿元)，分别对应33/27/24xPE，维持“买入”评级。

●2024-11-06 阿科力：COC国产替代急先锋 (中信建投 卢昊,陶爱普)

●尽管公司主业短期承压，但COC放量在即空间广阔，长期增长动能强劲。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.02、0.88、2.26亿元，对应PE分别为2191X、50X、20X，考虑到公司COC业务的巨大空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-06 丸美股份：季报点评：3Q24延续高质量增长，盈利能力上行 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年收入各29.08亿、36.57亿、44.63亿，同比增长30.6%、25.8%、22.1%；归母净利润3.59亿、4.90亿、6.11亿，同比增长38.2%、36.6%、24.7%。考虑到公司眼霜及重组胶原蛋白产品定位中高端，抗初老领域优势领先，线上电商渠道快速发展，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间30.54-36.64元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-11-06 龙佰集团：深度报告（三）：钛产业的巨擘：真金不怕火炼，挑战与机遇并存 (东北证券 喻杰)

●公司将充分受益于产业链完善及产能扩张，我们预计公司2024-26年实现营收272/290/316亿元，同比+1.43%/+6.60%/+9.15%，归母净利润32.5/34.3/48.5亿元，同比+0.77%/+5.51%/+41.41%，对应PE分别为15/14/10X，维持“买入”评级。

●2024-11-06 常青科技：原料高价拖累业绩，募投项目即将投产 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024-2026年营业收入分别11.01、14.76、23.58亿元，归母净利分别2.11、2.89、4.78亿元，对应的PE分别为25、18和11倍。考虑到公司后续增量较高，维持公司“买入”评级。

●2024-11-06 万华化学：业绩短期承压产，新项目持续推进助力成长 (中信建投 卢昊,陶爱普,邓天泽,周舟)

●预计公司2024至2026年归母净利润预测值为151.6、170.4、195.9亿元，对应PE为16.5、14.7、12.8X，维持“买入”评级。

●2024-11-06 国瓷材料：3Q24公司盈利稳健增长，多板块持续放量 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司电子材料、新能源材料、精密陶瓷材料三大板块稳健发展，公司盈利水平有望持续改善；2)深化生物医疗材料板块海外布局，助力业绩增长；3)新能源市场需求旺盛，随着公司新能源材料应用领域的持续拓宽及市占率提升，有望进一步增强公司成长属性。我们看好公司多板块业务景气回升及产品市占率提升，维持“买入”评级。

●2024-11-06 新化股份：3Q24公司盈利短期承压，关注公司香料产能逐步释放 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为31.16/36.76/42.07亿元，实现归母净利润分别为3.06/4.48/5.56亿元，对应EPS分别为1.65/2.41/2.99元，当前股价对应的PE倍数分别为16.2X、11.1X、8.9X。我们基于以下几个方面：1)公司主业经营稳定，香料产能释放打造新增长点；2)产业基金对外投资新存科技，布局新型存储芯片板块，有望实现化工和高科技的双翼发展。我们看好公司产能释放及未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-06 盐湖股份：三季度利润环比下降，打造世界级盐湖产业基地 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为130.60、145.45、167.65亿元，归母净利润分别为42.65、51.62、61.22亿元，对应PE为24、20、17倍，考虑到公司主业利润稳固，新项目投产有望进一步增厚，维持“买入”评级。

●2024-11-06 华鲁恒升：低景气下仍具盈利韧性 (国联证券 许隽逸,张玮航,申起昊)

●考虑到尿素等产品价格下行，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为318/357/386亿元，同比增速分别为17%/12%/8%，归母净利润分别为39/50/56亿元，同比增速分别为9%/29%/11%，EPS分别为1.83/2.36/2.62元/股，3年CAGR为16%。当前价格对应2024年PE为13倍，考虑到公司在多种产品上有领先的成本优势和市场话语权，且新项目持续投放，我们维持公司“买入”评级。