伯特利(603596)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-20 伯特利：汽车制动国内龙头，聚焦底盘推进多业务协同 (上海证券 仇百良)

●预计公司2024/2025/2026年营收分别为98.54/124.21/151.63亿元，同比分别为+31.84%/+26.05%/+22.08%；归母净利润分别为11.99/15.43/19.46亿元，同比分别为+34.44%/+28.74%/+26.12%。对应2025年2月20日收盘价PE分别为31.15X/24.20X/19.19X。

●2024-12-02 伯特利：汽车制动领域领军者，剑指底盘一体化 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于1)作为国内制动第一梯队企业，公司充分享受行业国产替代红利，2)公司战略布局前瞻，构建“制动+转向+悬架”产品矩阵，形成底盘一体化供应商的稀缺性，3)不断推动全球产能布局，助力轻量化业务发展，我们预计公司24-26年归母净利润分别为11.6/15.3/19.2亿元，同比+31%/+31%/+26%，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-13 伯特利：线控制动持续投入，线控转向加速布局 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.84亿、15.00亿、18.60亿，EPS分别为1.95元、2.47元、3.07元，PE分别为26.66倍、21.05倍、16.97倍。给予“买入”评级。

●2024-11-13 伯特利：业绩实现较快增长，在研、量产项目快速扩张 (浙商证券 刘巍,张盈)

●预计公司2024-2026年营业总收入分别为95.89/119.25/147.95亿元，YOY为28.31%/24.36%/24.07%；2024-2026年归母净利分别为11.04/13.92/17.85亿元，YOY为23.81%/26.09%/28.25%，EPS为1.82/2.29/2.94元/股，对应PE为28.5/22.6/17.6倍。

●2024-11-11 伯特利：3Q24业绩超预期，线控制动量产提速 (长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024年、2025年和2026年实现营业收入为97.6亿元、123.4亿元和155.9亿元，对应归母净利润为11.5亿元、14.3亿元和18.5亿元，以11月8日收盘价计算PE为19.7倍、15.8倍和12.2倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-03-11 富临精工：与宁德合作再深化，高压密铁锂龙头更上一层楼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司子公司少数股东股权变动，调整公司24-26年归母净利至4.1/10.2/17.1亿元(原预期4.1/10.8/15.0亿元)，同增176%/149%/67%，对应PE为68/27/16倍，考虑公司机器人率先卡位优势，且铁锂行业高压密持续领先，给予26年25XPE，对应目标价35元，维持“买入”评级。

●2025-03-11 富临精工：机器人与宁德合作，铁锂增资扩产 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到公司铁锂产品溢价权强、扩产进展顺利，我们上调公司25-26年的铁锂加工费假设，以及26年出货量假设，预测公司24-26年归母净利润为4.17/13.03/17.22亿元(25-26年前值11.08/14.73亿元，分别上调17.62%、16.89%)。参考铁锂与汽零可比公司25年Wind一致预期下PE均值33.9x/33.5x，给予两块业务25年33.9x/33.5x PE(前值参考可比公司25年Wind一致预期24.4x/36.7x)，目标价36.01元(前值26.85元)，维持“买入”评级。

●2025-03-11 斯菱股份：轴承龙头掘金车后市场，谐波新锐扬帆人形蓝海 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司聚焦汽车后市场，主业绑定海外大客户，国内新能源汽车用轴承开发顺利，积极布局机器人零部件业务，有望成为公司重要的第二增长极。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.81/2.21/2.57亿元，同比+21%/22%/16%，现价对应PE分别为78/64/55倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-09 科博达：产品+客户的横纵联合，不断拓展公司业绩边界 (天风证券 孙潇雅)

●公司深度绑定大众供应链体系，并不断拓展自身产品品类，通过提供多产品提高单车ASP，同时借助座舱、智驾等新产品拓展其他客户，不断提高公司成长边界。预计24-26年公司实现收入60.22/77.88/99.72亿元，实现归母净利润8.60/10.67/13.28亿元，EPS分别为2.13/2.64/3.29元/股，给予公司25年PE25X，对应目标价66元，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2025-03-08 雷迪克：拟收购誊展精密，进军丝杠领域 (财通证券 邢重阳,于朔)

●综合考虑公司前装市场放量，售后市场逐步扩展等，我们预计2024-2026公司营收分别达7.21/11.14/15.56亿元，实现归母净利润分别达1.24/1.59/2.16亿元，对应PE分别为31.41/24.39/18.02倍，维持“增持”评级。

●2025-03-07 千里科技：深度合作吉利，千里浩瀚高阶智驾系统重磅发布 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们持续看好公司科技赋能后的发展新篇章，我们预计2024-2026年公司有望实现营收86.59、120.60、151.53亿元，同比增长27.94%、39.27%、25.64%；分别实现归母净利润0.53、1.05、4.53亿元，同比增长117.21%、99.85%、331.26%。维持“买入”评级。

●2025-03-06 长安汽车：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速 (东海证券 谢建斌)

●考虑到公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，与华为、宁德时代的合作程度加深，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，预计2024-2026年归母净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为25/19/13倍，维持“买入”评级。

●2025-03-06 比亚迪：比亚迪56亿美元H股闪电配售，拓展全球市场-比亚迪公司H股配售公告点评 (西部证券 齐天翔)

●我们看好公司加速国内智驾下沉，同时积极拓展海外市场，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别达397/518/640亿元，对应EPS分别为13.7/17.8/22.0元，当前股价对应24/25/26年PE分别为25.9/19.9/16.1倍，维持“买入”评级。

●2025-03-06 比亚迪：【华创汽车】比亚迪：H股配售约1.3亿股，加速中期业务成长 (华创证券)

●公司智驾进步带动认知改善，有望驱动估值上行，给予2025年约23倍PE，调整目标市值至1.28万亿元、A股目标价至441.2元。考虑汇率及A/H溢价，调整H股目标价至428.5港元，对应A/H溢价约1.1倍。维持“强推”评级。

●2025-03-06 万丰奥威：通航飞机和汽车轻量化双擎驱动 (海通证券 刘一鸣)

●考虑到低空经济高速增长，我们预计2024/25/26年公司营业收入分别为164.1/183.8/203.6亿元，归母净利润分别为8.3/10.9/13.6亿元，EPS分别为0.39/0.51/0.64元。对应2025年3月5日收盘价，PE分别为53/41/32倍。参考可比公司，给予公司2025年55-57倍PE，合理价值区间28.14-29.17元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。