伯特利(603596)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 伯特利：2026年第一季度业绩点评：业绩扎实现金流高增，战略收购布局开拓市场 (西部证券 齐天翔,庄恬心)

●伯特利发布2026年第一季度报告，2026年第一季度公司实现营业总收入26.74亿元，同比增长1.38%；归属于母公司所有者的净利润2.69亿元，同比下降0.64%。 我们预计公司2026-28年营业收入为152/184/221亿元，归母净利润为16.1/21.0/23.9亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-04 伯特利：季报点评：毛利率同比改善，新项目及海外客户拓展顺利 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●1季度毛利率同比逆市改善，盈利在汇兑影响下整体维稳。公司1季度营业收入26.74亿元，同比增长1.4%；归母净利润2.69亿元，同比减少0.6%；扣非归母净利润2.54亿元，同比减少4.5%。1季度公司毛利率19.4%，同比增长1.5个百分点，预计主要与产品结构优化相关。1季度公司期间费用率10.0%，同比提升2.7个百分点，其中非利息相关的财务费用同比增加2517万元，预计主要受汇兑影响。预测2026-2028年归母净利润分别为15.08、18.10、21.62亿元，维持可比公司26年PE平均估值22倍，目标价54.78元，维持买入评级。

●2026-05-02 伯特利：季报点评：智能底盘业务有望加速落地 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为16.49/20.89/25.99亿元。Wind一致预期下可比公司26E PE均值为20.3x，给予公司20.3x26E PE，对应目标价55.22元(前值53.31元，对应26E PE19.6x)。

●2026-04-30 伯特利：26Q1毛利率同比提升，线控底盘+机器人业务加速推进 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是国产制动系统龙头，我们看好长期智能电控产品加速放量带来业绩上行及公司客户拓展业绩兑现加速，考虑短期存在潜在关税、客户价格战影响，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计26-28年净利润14.74/18.78/23.14亿元(原26/27年预测为18.2/23.2亿元)，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 伯特利：增强全底盘配套能力，战略布局机器人领域 (财通证券 吴晓飞)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为157.88亿元、183.70亿元和219.43亿元，归母净利润分别为15.35亿元、17.49亿元和20.12亿元，对应PE为18.2倍、16.0倍和13.9倍。基于公司在智能底盘领域的领先地位及机器人新赛道的战略卡位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-05-09 爱柯迪：季报点评：加快海外产能布局，锌合金突破光模块业务 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为13.80、16.08、19.62亿元(原2026-2027年为14.91、17.42亿元。新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值20倍，目标价26.80元，维持买入评级。

●2026-05-08 万丰奥威：2025年年报及2026年一季报点评：公司经营稳健，业务双轮驱动 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为166.82/177.19/191.74亿元，归母净利润分别为10.85/12.30/14.02亿元，对应EPS为0.51/0.58/0.66元/股，对应PE估值分别为28/25/22倍，维持“增持”的评级。

●2026-05-08 中国重汽：Q1开门红带动业绩同比高增 (华泰证券 宋亭亭,王立献)

●我们维持公司26-27年归母净利润为20.2/24.9亿元，并给予28年预测为28.1亿元。可比公司26年iFind一致预期PE均值为15倍，给予公司26年15倍PE(前值26年13X PE)，目标价25.69元(前值22.36元)，维持买入评级。

●2026-05-08 中国重汽：出口、新能源、天然气共振，Q1业绩提升显著 (开源证券 邓健全,赵悦媛)

●考虑到重卡出口持续增长、新能源及天然气重卡份额提升，我们上调公司2026-2027年业绩并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.8(+1.1)/25.0(+1.9)/29.5(+2.8)亿元，当前股价对应的PE分别为12.6/10.4/8.9倍。我们看好公司中长期成长潜力，维持“买入”评级。

●2026-05-08 中原内配：2025年年报及2026年一季报点评：受益大缸径等产品放量，新业务蓄势待发 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●公司传统主业稳定贡献业绩增量，同时布局新业务有望打开增长空间，我们看好公司长期发展前景。预计公司2026-2028年有望实现归母净利润5.12/5.99/7.03亿元，同比+25.0%/+17.2%/+17.3%，对应EPS0.87/1.02/1.19元，当前股价对应PE18x/15x/13x，维持“推荐”评级。

●2026-05-07 江淮汽车：尊界交付淡季业绩承压，短期利空出尽，关注后续新车上市 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●26Q1实现营收114.77亿元，同比+16.9%，环比-26.6%，亏损-6.06亿，亏损环比增加3.38亿元。预计2026-2028年归母净利润分别约20.99/75.28/121.33亿元，对应PE分别约50.85/14.17/8.80倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 潍柴动力：2026年一季报点评：主业龙头地位稳固，精准卡位AIDC电源赛道 (西南证券 郑连声)

●预计26-28年公司归母净利润分别为142.4/162.9/189.8亿元，对应PE为21/19/16倍，维持“买入”评级。公司发布26年一季报，Q1实现营收625.6亿元，同比+8.9%，环比+2.2%，实现归母净利润30.9亿元，同比+13.8%，环比+50.3%。扣非归母净利润29.9亿元，同比+20.3%，环比+77.1%。

●2026-05-07 中国重汽：季报点评：新能源重卡及出口促进盈利稳定增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS为1.62、2.00、2.36元，维持可比公司26年PE平均估值16倍，对应目标价为25.92元，维持买入评级。

●2026-05-07 中国重汽：高景气下2026Q1公司营收净利同比双高增，2026年行业景气持续业绩可期 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●我们认为放量改善竞争烈度、放量摊薄固定成本、产品结构优化是三个影响公司未来利润率的主要变量。我们预计公司2026-2028年实现营业收入672、706与718亿元，同比增速16%、5%与2%；实现归母净利润21、25与27亿元，同比增速为26%、20%、7%。EPS为1.80、2.16与2.30元，对应当前股价的PE估值分别为12.6、10.5与9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 均胜电子：26Q1业绩保持增长，新兴业务持续突破 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司系全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，客户结构优质，是全球化先行者。我们预计公司26-28年归母净利润17.3/18.9/20.69亿元(26-27年原值19.21/22.57亿元)，对应PE26/23/21倍，维持公司“买入”评级。