伯特利(603596)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-02 伯特利：汽车制动领域领军者，剑指底盘一体化 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于1)作为国内制动第一梯队企业，公司充分享受行业国产替代红利，2)公司战略布局前瞻，构建“制动+转向+悬架”产品矩阵，形成底盘一体化供应商的稀缺性，3)不断推动全球产能布局，助力轻量化业务发展，我们预计公司24-26年归母净利润分别为11.6/15.3/19.2亿元，同比+31%/+31%/+26%，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-13 伯特利：线控制动持续投入，线控转向加速布局 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.84亿、15.00亿、18.60亿，EPS分别为1.95元、2.47元、3.07元，PE分别为26.66倍、21.05倍、16.97倍。给予“买入”评级。

●2024-11-13 伯特利：业绩实现较快增长，在研、量产项目快速扩张 (浙商证券 刘巍,张盈)

●预计公司2024-2026年营业总收入分别为95.89/119.25/147.95亿元，YOY为28.31%/24.36%/24.07%；2024-2026年归母净利分别为11.04/13.92/17.85亿元，YOY为23.81%/26.09%/28.25%，EPS为1.82/2.29/2.94元/股，对应PE为28.5/22.6/17.6倍。

●2024-11-11 伯特利：3Q24业绩超预期，线控制动量产提速 (长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024年、2025年和2026年实现营业收入为97.6亿元、123.4亿元和155.9亿元，对应归母净利润为11.5亿元、14.3亿元和18.5亿元，以11月8日收盘价计算PE为19.7倍、15.8倍和12.2倍，维持“增持”评级。

●2024-11-04 伯特利：2024年三季度报告点评：业绩快速提升，智能加速突破 (国元证券 刘乐)

●考虑到公司底盘域不断发力，轻量化持续高增，预计2024-2026归母净利润分别为11.52\14.22\17.15亿元，对应EPS1.90\2.34\2.83元，基于当前股价对应PE24.89\20.16\16.72倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-16 比亚迪：全球新能源销量冠军，25年新车周期与智驾增长可期 (海通证券 刘一鸣,张觉尹,吴杰)

●考虑公司的竞争优势，我们预计公司2024/2025/2026年营收分别约为7651/9188/11038亿元，归母净利润约为383/535/726亿元，EPS为13.16/18.40/24.96元。公司2025年1月15日收盘市值对应2024/2025/2026年PE为21/15/11倍。参考可比公司，考虑到比亚迪是新能源车头部企业，我们给予公司2024年24-25倍PE，对应合理价值区间315.89-329.05元。维持“优于大市”评级。

●2025-01-15 长城汽车：2024Q4业绩符合预期，出口&高端化驱动增长 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.3、170.3、190.1亿元，对应当前市值PE分别为17.4、13.0和11.7倍。我们给予公司2025年20倍市盈率，对应6个月目标价39.80元/股。

●2025-01-15 长城汽车：经营质量向上，25年越野、智驾双轮驱动 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司以经营质量优先，在越野、皮卡等领域拥有较高的竞争壁垒，在25年仍将深耕优势领域。公司海外业务盈利能力强，25年新市场拓展有望继续贡献增量。智能化以蓝山智驾版为起点，将逐步迁移到公司其他品牌车型。我们维持公司2024-2026年净利润预测127亿/140亿/159亿，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-15 江淮汽车：拟募资49亿元打造高端智能电动平台开发项目 (信达证券 丁泓婧)

●尊界S800上市48h预定2108台，我们看好华为赋能下公司在豪华市场的销量表现，且尊界亦有望为公司带来较大盈利弹性。建议关注。

●2025-01-15 长城汽车：2024年业绩预告点评：全年业绩亮丽收官，高端化+全球化发展边际向好 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们下调2024E归母净利润预测2.5%至128.2亿元；考虑到公司持续高端化和出海业务的布局已逐步打开盈利向上空间，我们上调2025E-2026E归母净利润预测4.9%/6.1%至人民币154.5亿元/177.9亿元。维持A/H股“增持”评级。

●2025-01-14 松原股份：2024年业绩优异，有望受益于奇瑞、吉利新品周期 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.9/3.9/5.0亿元，对应当前市值，PE为22.4/17.1/13.3倍。

●2025-01-14 比亚迪：比亚迪品牌将发力中高端市场，销量有望继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为18.7/15/12.3倍，H股对应P/E分别为17.2/13.8/11.4倍，建议“买进”。

●2025-01-14 英搏尔：第二家低空客户落地，横向纵向拓展两开花 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.71/1.42/2.81亿元，EPS分别为0.28/0.55/1.10元，当前股价对应PE分别为87/43/22倍，eVTOL业务成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-01-14 双林股份：2024年业绩反转，滚柱丝杠试制产线已建成 (华安证券 姜肖伟,陈佳敏)

●随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们将公司2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，维持“买入”评级。

●2025-01-14 长城汽车：系列点评二十：2024业绩亮眼，2025行稳致远 (民生证券 崔琰,乔木)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2024-2026年营业收入为2,029.1/2,471.5/2,718.6亿元，归母净利润为127.9/160.7/179.8亿元，对应2025年1月14日收盘价25.93元/股，PE为17/14/12倍，维持“推荐”评级。