ST东尼(603595)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-03-13 ST东尼：业绩符合预期，SiC业务快速突破 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计2023/2024年公司归母净利为1.5/2.1亿元，对应PE为88/62倍，考虑到公司在碳化硅业务的高增长性和稀缺性，维持“买入”评级。

●2023-01-09 ST东尼：碳化硅业务再获重大突破，打开第二增长极 (东北证券 李玖,王浩然)

●根据业绩预告披露情况，我们调整盈利预测，预计2022/23/24年公司归母净利为1.0/1.5/2.1亿元，对应PE为148/102/73倍，考虑到公司在碳化硅业务的高增长性和稀缺性，看好公司的未来发展，维持“买入”评级。

●2022-12-26 ST东尼：超微细线材领导者，切入SiC衬底迎二次增长 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司22/23/24年营收20/28/38亿元，同增51%/37%/36%；归母净利润1.5/2.2/3.0亿元，对应22/23/24年PE为95x/64x/48x。考虑公司SiC衬底近期取得重大突破，明年成长性较高，维持“买入”评级。

●2019-03-22 ST东尼：年报点评：业绩低于预期，下调评级至“中性” (华泰证券 孔凌飞)

●考虑到2018年金刚线产能利用率及毛利率水平，我们下调盈利预测，我们预计公司19-21年营业收入10.00/13.50/19.69亿元，归母净利润1.18/1.46/2.20亿元，对应EPS分别为0.82/1.02/1.54元，可比公司2019年PE均值18倍，公司19PE估值51倍，明显偏高，下调评级至“中性”。

●2018-10-28 ST东尼：季报点评：光伏影响严重，三季报低于预期 (华泰证券 孔凌飞)

●光伏530新政影响严重，导致公司2018前三季度金刚线销售收入低于预期。我们调整了公司金刚线业务盈利预测，预计2018-2020年实现10.35/14.01/20.48亿收入(前值12.47/15.42/21.08亿元)，归母净利润分别为1.23、1.98、3.12亿元(前值2.37/2.94/3.84亿元)，对应EPS分别为0.86/1.39/2.19元。可比公司2019年估值PE均值15倍，鉴于公司是金刚线行业龙头，无线充电线圈和锂电池极耳19年有望放量，给予2019年20-22倍PE，对应目标价27.80-30.58元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 兴福电子：半导体扩产需求旺盛，有望深度受益国产替代 (东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●我们认为，公司有望在供需共振下持续提升产品溢价与市场份额，预计公司2026-2028年实现营业收入19.73/25.16/30.32亿元，归母净利润3.25/4.73/6.10亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 通富微电：2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡慧,张大为,李书颖,叶子,詹浏洋)

●受益于大客户业务增长和半导体国产化，维持“优于大市”评级我们预计公司2026-2028年归母净利润为13.83/16.94/19.64亿元(2026-2027年前值为13.67/16.08亿元)，对应2026年4月17日股价的PE为53/43/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 长飞光纤：光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。

●2026-04-21 立讯精密：年报点评：经营稳健，一季度业绩预增 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云,陈福栋)

●基于年报数据，平安证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利分别为217.01亿元、274.27亿元和336.21亿元，对应PE分别为22/18/14倍。分析师认为，立讯精密深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，未来有望受益于AI终端的落地，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注汇率波动、下游应用领域增速不及预期以及国际贸易摩擦等潜在风险。

●2026-04-21 芯动联科：业绩延续较快增长，新兴领域不断打开成长空间 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.82/4.73/5.92亿元，同比增速分别为25.91%/23.72%/25。25%，对应EPS分别为0.95/1.18/1.47元，对应2026/2027/2028年的PE分别为64.43/52.08/41.58倍。业绩延续较快增长，无人系统、高端工业、低空经济和商业航天新兴领域不断打开成长空间，给予“买入”评级。

●2026-04-21 中科曙光：业绩稳健增长，落地全国首个6万卡集群 (太平洋证券 曹佩)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为170.46、195.28、224.69亿元，归母净利润分别为27.64、34.11、40.97亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-21 沪硅产业：四季度收入创季度新高，盈利能力承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于半导体硅片需求复苏晚于行业，及价格压力、新产能投产、利用率下降影响毛利率，我们下调公司2026-2027年归母净利润至1.66/2.48亿元(前值2.28/3.19亿元)，预计2028年归母净利润为3.09亿元。对应2026年4月17日股价的PS分别为12.9/10.8/9.7x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 海康威视：2025年报&2026一季报点评：观澜大模型加速落地，高回报凸显投资价值 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为1009.86、1113.02、1229.94亿元，归母净利润分别为166.93、195.06、222.09亿元。考虑到公司2026Q1业绩超预期，管理层指引乐观，维持“买入”评级。