康辰药业(603590)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 康辰药业：利润端增势强劲，多项目研发管线进展顺利 (中银证券 刘恩阳)

●由于“苏灵”医保续约和解限的影响低于我们预期，所以我们下调了盈利预期，预期公司2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、1.77亿元、2.22亿元，EPS分别为0.94元、1.11元和1.39元，PE分别为32.7倍、27.6倍、22.1倍，公司核心产品持续放量，创新管线进入关键环节，所以我们看好公司长期发展，维持买入评级。

●2024-03-22 康辰药业：创新管线逐步兑现，金草片临床Ⅲ期达到研究终点 (中航证券 李蔚)

●我们预计公司2023-2025年摊薄后EPS分别为1.01元、1.17元和1.42元，对应的动态市盈率分别为31.20倍、26.79倍和22.17倍。康辰药业作为我国血凝酶制剂行业细分领域龙头企业，受益于医疗机构手术人次恢复增长，通过持续的研发创新和产品引入丰富产品管线，目前各项研发项目顺利推进，创新中药金草片重期临床试验达到研究终点，KC1036治疗晚期食管鳞癌即将进入临床Ⅱ期阶段，青少年尤文肉瘤适应症获批临床，未来公司有望迎来创新成果的多样化兑现，维持买入评级。

●2024-03-21 康辰药业：在研管线逐步收获，金草片有望填补治疗空白 (华金证券 赵宁达)

●苏灵放量+股权激励保障公司业绩快速增长，在研管线逐步收获，KC1036前景可期。我们上调原有盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.61/1.96/2.35亿元(前值1.28/1.42/1.67亿元)，增速分别为59%/22%/20%。对应PE分别为31/26/21倍，维持“买入-B”建议。

●2023-12-26 康辰药业：KC1036临床研究进展不断，商业化前景可期 (长城证券 李华云)

●我们预测公司2023-2025年营业收入分别为11.1亿元/13.3亿元/15.5亿元，同比增速分别为27.6%/20.3%/16.7%，归母净利润分别为1.7亿元/2.1亿元/2.4亿元，同比增速分别为63.5%/23.5%/19.0%，对应PE分别为36/29/24倍。公司核心创新品种KC1036临床研究进展不断，商业化前景可期，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2023-12-21 康辰药业：KC1036青少年适应症获批临床试验，产品管线进一步扩充 (中航证券 李蔚)

●我们预计公司2023-2025年摊薄后EPS分别为1.01元、1.17元和1.42元，对应的动态市盈率分别为37.71倍、32.39倍和26.80倍。康辰药业作为我国血凝酶制剂行业细分领域龙头企业，受益于医疗机构手术人次恢复增长，通过持续的研发创新和产品引入丰富产品管线，目节各项研发项目顺利推进，KC1036治疗晚期食管癌即将进入临床1期阶段，青少年尤文肉瘤适应症获批临床，创新中药金草片Ⅱ期临床试验进展顺利，未来公司有望迎来创新成果的多样化兑现，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-12 新产业：年报点评：海外收入增长加速，盈利能力改善 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计24-26年归母净利润20.7/26.6/33.4亿元，同比增长25%/29%/25%，当前股价对应24-26年PE估值为25x/20x/16x，我们调整目标价至81.65元(前值72.76元)，维持“买入”评级。

●2024-04-11 中牧股份：2023年年报点评：上下游行情影响业绩，静待底部反转 (民生证券 徐菁)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.42、6.29、7.23亿元，EPS分别为0.53、0.62、0.71元，对应PE分别为17、14、13倍，考虑到公司作为养殖业上游的龙头企业，市场化改革提高成长性，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 济川药业：业绩增长超预期，BD项目有望贡献新动力 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2024-2026年收入分别为101.09、109.55、118.11亿元，归母净利润分别为30.51、34.15、38.08亿元，EPS分别为3.31、3.71、4.13元，当前股价对应PE分别为12.2、10.9、9.7倍，公司营销优势明显，看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-11 科前生物：坏账计提影响业绩，期待养殖景气度回升 (兴业证券 纪宇泽)

●现调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.18、6.55、7.49亿元。基于2024年4月10日收盘价，对应下PE为17.4、13.8、12.0倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 济川药业：2023年年报点评：费用管控显成效，业绩增速超预期 (西部证券 杨欢)

●预计公司24-26年归母净利润分别为30.32/34.98/38.81亿元，分别同比增长7.4%/15.4%/10.9%，EPS分别为3.29/3.79/4.21元，目前股价对应估值分别为12.2x/10.6x/9.6x。考虑到公司为中药处方药龙头，内生与外延双轮驱动增长，给予“增持”评级。

●2024-04-11 九洲药业：CDMO业务稳健发展，加速建设新兴业务领域 (开源证券 余汝意)

●考虑原料药行业竞争加剧，我们下调公司2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计归母净利润为11.72/13.74/17.09亿元(原预计15.16/18.64亿元)，EPS为1.30/1.53/1.90元，当前股价对应PE为12.6/10.8/8.6倍，鉴于公司CDMO业务持续发展，维持“买入”评级。

●2024-04-11 济川药业：2023年年报点评：业绩超预期，分红率提升 (浙商证券 孙建,吴天昊)

●预计2024-2026年归母净利润30.36/35.18/40.67亿元，同比增长7.55%/15.87%/15.61%，EPS为3.29/3.82/4.41元，对应PE12.22x/10.55x/9.12x。考虑到公司具有较强的品牌优势和渠道优势，且当前市值对应2024年PE仅12.2x，上调至“买入”评级。

●2024-04-11 凯因科技：年报点评：逆势增长显韧性，看好后续风险出清 (华泰证券 代雯)

●考虑到历来一季度均为公司业绩低谷期，公司增长潜力有待2-3季度集采风险充分出清后进一步验证。预计公司24-26年归母1.6/2.0/2.9亿元，对应EPS为0.93/1.17/1.69元。基于SOTP法给予公司估值83亿元，对应目标价48.72元，维持买入评级。

●2024-04-11 东阿阿胶：“双轮驱动”增长强劲，滋补国宝焕发新生 (东吴证券 朱国广)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为13.87、16.42、19.40亿元，2024-2026年P/E估值分别为30/26//22X。考虑到公司作为阿胶品类的龙头企业，品牌+渠道+产品优势显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 长春高新：年报点评报告：生长激素板块稳步推进，研发布局不断完善 (天风证券 杨松,张雪)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为169.22/194.88/204.25亿元(2024/2025年前值分别为174.01/201.16亿元)，预计归母净利润分别为55.44/64.24/63.86亿元(2024/2025年前值分别为61.42/71.61亿元)，下调原因系生长激素在部分区域进入带量采购，维持“买入”评级。