伟明环保(603568)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 伟明环保：2023年年报点评：固废运营&设备销售驱动业绩高增，新材料业务打开新的成长空间 (浙商证券 谢超波)

●公司4万吨高冰镍项目和正极材料项目建设符合预期，预计2024年开始贡献收入和利润。预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.3/35.5/42.4亿元，对应每股收益为1.66/2.08/2.48元，当前股价对应PE为12.10/9.65/8.08倍，给予“买入”评级。

●2024-04-21 伟明环保：全年归母净利润同比+23.09%，设备业务高歌猛进 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润28.10亿/36.45亿/47.64亿元，分别同比+37.2%/+29.7%/+30.7%；分别对应2024年4月19日收盘价的PE估值为12.5x/9.6x/7.4x。

●2024-04-21 伟明环保：年报点评：23年运营/设备营收同比+19/56% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.77、2.11、2.70元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为15.0倍，考虑公司营运能力优秀、新能源业务打开成长空间，给予公司24年19.5倍PE，目标价34.52元(前值25.6元)，维持“买入”评级。

●2024-04-20 伟明环保：年报点评报告：营收利润快速增长，静待新材料项目落地 (国盛证券 杨心成)

●公司作为民营垃圾焚烧龙头，盈利能力优异，在手项目充沛支撑业绩增长，新能源项目有望打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026归母净利分别为28.4/37.5/48.6亿元，EPS分别为1.7/2.2/2.9元，对应PE分别为12.4X/9.3X/7.2X，维持“买入”评级。

●2023-12-21 伟明环保：设备优势迁移，积极执行订单 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●国家层面推动深化基础设施投融资体制改革，规范政府和社会资本合作机制，提出聚焦使用者付费项目，优先选择民营企业参与。以垃圾发电为代表的固废运营属于有经营性收益的生态保护和环境治理项目，我们认为伟明环保有望受益。公司于11月7日中标昆山再生资源综合利用项目，垃圾焚烧处理能力2250吨/日，垃圾发电业务仍有成长空间。上调设备收入预测，我们预计23-25年归母净利21.50/30.44/34.75亿元(前值20.50/29.79/34.71亿元)。考虑到公司营运能力优秀、新能源业务打开成长空间，给予2024年14.3x PE(参考可比公司2024年Wind一致预期PE均值11.9x)，目标价25.60元(前值25.80元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：科创板公司研究2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三峰环境：优质固废运营商，重视高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利12.50/13.40/14.09亿元，Wind一致预期下，可比公司2024年PE均值为13.5x，考虑三峰环境运营指标行业居前，盈利能力强、设备出海成长空间大、潜在股息率较高，给予公司2024年PE14.9x，对应目标总市值186亿元，目标价11.03元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-21 卓越新能：年报点评：2023年盈利承压，1Q24环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计2024-2026年归母净利润EPS分别为1.39、1.93、3.18元，2024年BPS为23.36元。参考可比公司估值水平，给予其2024年25-30倍PE，对应合理价值区间34.75-41.70元(对应2024年PB为1.5-1.8倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-21 赛恩斯：年报点评：紫金药剂并表，24Q1净利润高增 (华泰证券 倪正洋,王玮嘉,杨云逍,胡知)

●2023年公司实现收入8.08亿元，同比+47.47%，归母净利润9033万元，同比+36.39%，扣非归母净利润7528万元，同比+35.02%。24Q1公司收入1.04亿元，同比+2.57%，归母净利润7942万元，同比+492.69%(其中紫金药剂并购带来6163万元投资收益)，扣非归母净利润1551万元，同比+43.38%。我们预计公司2024-2026年归母净利润2.01/2.35/2.91亿元，对应PE14/12/10倍。可比公司24年一致预期PE为22倍，给予公司24年22倍PE，对应目标价46.64元(前值48.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 瀚蓝环境：2023年年报点评：运营资产提质增效，看好公司未来现金流持续改善 (天风证券 郭丽丽)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为15.71、17.67、20.25亿元，同比增长9.87%、12.50%、14.59%(24-25年预测前值分别为16.32、18.39，因公司工程业务缩量较快及所得税有所增长，我们对盈利预测进行了调整)；摊薄EPS分别为1.93、2.17、2.48元，4月17日股价对应PE分别为9.22、8.19、7.15倍。维持“买入”评级。

●2024-04-17 英科再生：终端消费品盈利能力提升，持续加速产能扩张 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年的收入分别为27.70亿元、31.18亿元、35.39亿元，增速分别为12.8%、12.6%、13.5%，归母净利润分别为2.49亿元、3.06亿元、3.58亿元，增速分别为27.4%、22.9%、16.8%，维持“增持”投资评级。

●2024-04-16 英科再生：年报点评：营收增长，PET产品利润提升空间大 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润2.25/2.48/2.84亿元，对应EPS1.20/1.32/1.51元，给予公司22x24EPE，目标价26.38元，维持“增持”评级。

●2024-04-14 瀚蓝环境：2023年报点评：固废稳健增长&燃气盈利修复，自由现金流转正提分红 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司凭借优秀的横向扩张&；整合能力，在固废领域持续拓展提升盈利规模，燃气进销价改善后续有望保持稳定。随着资本开支下降，应收回款加快，自由现金流将持续增厚保障分红。考虑减值计提及所得税优惠期限，我们将2024-2025年归母净利润预测从16.83/18.07亿元下调至15.71/17.14亿元，预计2026年归母净利润18.62亿元，对应2024-2026年PE为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 瀚蓝环境：多因共振助力业绩增长，未来分红有望持续提升 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司发布股东分红回报规划(2024年-2026年)，提出未来三年每股派发的现金股利，较上一年度同比增长不低于10%，有效保障了投资者稳健收益的增长。随着公司固废运营类业务营收与利润持续增长，叠加能源、供水、排水三业务的稳步发展，我们预期公司经营业绩有望持续提升，现金流情况有望继续优化，为公司分红增长提供保障。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润16.36亿元、18.82亿元和21.40亿元，对应EPS分别为2.01元/股、2.31元/股、2.62元/股，维持“买入”评级。