珍宝岛(603567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-06 珍宝岛：2023年三季报点评：三季度业绩大幅增长 (西南证券 杜向阳)

●公司发布2023年三季报，前三季度实现收入34.4亿元(+3.5%)，归母净利润4.8亿元(+210.1%)，扣非归母净利润2亿元(+106.6%)。预计2023-2025年净利润分别为5.8亿元、6.7亿元、7.8亿元，对应动态PE分别为23倍、20倍、17倍。

●2023-11-02 珍宝岛：季报点评：2023Q3利润增长超预期，中药材贸易优势进一步凸显 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.16亿元、7.81亿元、9.55亿元，同比增速分别为232%、26.9%、22.2%，对应PE分别为20X/16X/13X，维持“买入”评级。

●2023-08-24 珍宝岛：2023年半年报点评：产品线持续优化，创新研发有序推进 (上海证券 邓周宇,张林晚)

●公司深化中药全产业链布局，关注现有产品的二次开发，“689技术”标准研究等，提升产品临床价值。不断实现优质品种的快速导入，加大优质品种的遴选和引进，优化产品结构。我们预计2023-2025年公司营业收入为59.92/71.72/84.13亿元，增速分别为42.00%、19.71%、17.30%，归母净利润分别为6.65/8.64/11.02亿元，增速分别为259%/30%/28%，当前股价对应2023-2025年PE分别为18x/14x/11x，维持“买入”评级。

●2023-08-03 珍宝岛：中药垂直一体化布局稀缺标的 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为60.00/71.33/84.73亿元，同比增速分别为42%/19%/19%，归母净利润分别为6.50/8.70/11.03亿元，对应增速分别为251%/34%/27%，EPS分别为0.69/0.92/1.17元/股，3年CAGR为81%。DCF绝对估值法测得公司每股价值18.06元，可比公司2023年平均PE26倍，鉴于公司中药材贸易业务市占率有提升与中成药优质后优价的上升空间，综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司2023年26倍PE，目标价17.94元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-06-10 珍宝岛：深耕中药领域，步入创新布局期 (上海证券 邓周宇,张林晚)

●我们预计2023-2025年公司营业收入为59.92/71.72/84.13亿元，增速分别为42.00%、19.71%、17.30%，归母净利润分别为6.63/8.64/11.02亿元，增速分别为258%/30%/28%，当前股价对应2023-2025年PE分别为24x/18x/14x，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2023-12-14 诺泰生物：可转债落地，看好寡核苷酸&动保弹性 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.68、0.81和1.06元，2023年12月14日收盘价对应公司2023年PE为61倍。我们认为，公司在多肽领域技术优势领先，产品管线丰富，有望支撑自主选择业务高速增长，寡核苷酸和动保业务贡献新增长点；客户&项目持续拓展下，C(D)MO业务波动性有望降低；维持“增持”评级。

●2023-12-13 信立泰：心血管慢病龙头企业，迎来创新管线收获期 (德邦证券 陈铁林,刘闯)

●考虑到公司传统业务板块企稳，创新药即将进入密集收获期，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.1/6.8/8.2亿元，同比-4.6%/+12.5%/+19.7%，对应当前股价PE60X/53X/45X。由于公司创新管线丰富且相关产品潜在市场空间较大，我们看好公司的长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-13 安迪苏：业绩短期承压，特种品业务带来增量 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2023-2025年实现营业收入分别为137.41/153.77/171.47亿元，实现归母净利润分别为2.23/13.45/20.06亿元，对应EPS分别为0.08/0.50/0.75，当前股价对应的PE倍数分别为94.7X、15.7X、10.5X。我们基于以下几个方面：1)蛋氨酸价格回升，公司持续扩产蛋氨酸，产品盈利能力回升；2)公司蛋氨酸产品液、固双线发展，着力加强公司产品竞争力，海外产能布局，全球化发展强化业务未来成长性；3)特种品毛利高，反刍动物特种品等高附加值产品利好公司业绩增长。我们看好公司泉州新产能释放及长期成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-12 康缘药业：金振口服液循证医学进一步完善，营销改革助力产品腾飞 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.91亿元、6.14亿元、7.50亿元，同比增速分别为13.0%、25.1%、22.0%，对应PE分别为22.9X/18.3X/15.0X，维持“买入”评级。

●2023-12-12 泽璟制药：携手远大，重组人凝血酶商业化有望提速 (华金证券 赵宁达)

●公司临床后期多项产品即将收获，早期管线布局双/三特异性抗体及小分子靶向新药，差异化竞争优势明显，成长空间广阔。考虑到公司三季度业绩趋势，我们调整原有盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入4.52/9.64/17.48亿元，同比增长50%/113%/81%。维持“买入-A”建议。

●2023-12-12 中牧股份：2023年三季报点评：新品研发稳步推进，业绩短期承压 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到非瘟疫苗潜在市场规模以及下游畜禽养殖行业规模化的推动，预计2023/2024/2025年公司可实现归母净利润6.41/7.96/9.96亿元，EPS分别为0.63/0.78/0.98元，当前股价对应PE为18.29/14.73/11.77倍。根据动保行业可比上市公司平均市盈率情况，给2予0公23司年20倍市盈率，公司仍有较大估值扩张空间。考虑到公司的行业地位及成长空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2023-12-12 仙琚制药：深度报告(二)：数年磨一剑，制剂、原料药均向高端升级 (招商证券 许菲菲)

●我们认为公司数年磨一剑，迎来兑现期，预计2023-2025年归母净利润为6.1/7.3/9.1亿元，同比增速为-19%/20%/25%，对应PE22/18/15倍，维持“强烈推荐”评级。

●2023-12-12 恩华药业：精麻新品放量，创新加速驱动 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●综合上述分析，我们预计公司2022-2025年收入CAGR为21.43%、归母净利润CAGR为23.59%，2023-2025年EPS分别为1.07、1.33和1.69元/股，2023年12月12日收盘价对应公司2023年PE为25倍，低于可比公司平均。我们看好公司在中枢神经系统产品&后续管线布局及竞争力，存量制剂集采影响下降、高壁垒仿制药/创新药陆续上市，支撑收入和利润稳健增长、营运效率持续改善，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-12-11 奥赛康：ASKB589获批胃癌三期临床，创新转型收获期渐近 (长城证券 李华云)

●预计2023-2025年公司营业收入分别为14.4亿元/15.9亿元/17.9亿元，同比增长-23.3%/10.5%/12.9%。公司仿制药集采利空逐步出清，多个创新研发管线进入关键临床阶段，商业化前景可期。我们预计即使在持续大额的研发投入下，公司仍有望在2025年扭亏为盈，预计2023-2025年公司归母净利润分别为-2.3亿元/-0.1亿元/1.1亿元。我们看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-11 京新药业：集采影响基本出清，失眠新药放量可期 (德邦证券 陈铁林)

●我们预测2023-2025年公司归母净利润分别为6.6亿元/7.2亿元/8.5亿元，同比+0.3%/+8.9%/+17.8%，对应当前股价PE17/15/13倍。京新药业在喹诺酮类原料药生产，心脑血管、精神神经、消化系统成品药等领域处于领先地位，考虑到集采影响出清及公司创新失眠药地达西尼获批上市，首次覆盖，给予“买入”评级。