神马电力(603530)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-10 神马电力：业绩增长强劲，海外市场成效显著 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司发布2024业绩，全年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为13.45、3.11、3.02亿元，同比增长40.22%、96.17%、102.17%，符合预告区间。业绩大幅增长。公司2024年实现营收、归母净利润、扣非净利润13.45、3.11、3.02亿元，同比增长40.22%、96.17%、102.17%，符合预告区间。

●2025-04-02 神马电力：第二成长曲线高速增长，看好海外订单持续性 (中邮证券 杨帅波)

●2025年4月2日，公司发布2024年年报。我们预测公司2025-2027年营收分别为18.5/24.7/31.6亿元，归母净利润分别为4.5/5.7/6.7亿元，对应PE分别为27/21/18倍，维持“买入”评级。

●2025-03-30 神马电力：复合绝缘子行业龙头，扬帆出海正当时 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.10/4.35/5.55亿元，同比分别+95.5%/+40.4%/+27.7%。考虑到公司作为国内复合绝缘子龙头企业，产品技术领先，受益国内特高压建设，叠加海外电网投资高景气打开出海逻辑，公司订单有望乘势持续高增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-15 神马电力：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力 (中泰证券 曾彪,王欣悦)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为13.1/18.0/25.3亿元，归母净利润分别为3.0/4.2/5.7亿元，以当前总股本4.32亿股计算的摊薄EPS为0.70/0.96/1.32元。公司2025年1月15日股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为35/25/18倍，参考可比公司估值，考虑到复合横担等有望放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-15 神马电力：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入、订单持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为3.10、4.46、5.98亿元，对应PE估值分别为32、22、17倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-11 捷昌驱动：与灵巧智能强强联手，驱动龙头迎来机器人星辰大海 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.54/42.46/50.55亿元，归母净利润分别为3.60/4.64/7.01亿元，当前市值对应PE分别为33.4/25.9/17.1X。公司携手灵巧智能布局灵巧手，同时可向机器人线性关节技术跃迁，具备较高的估值和业绩弹性。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-04-10 容百科技：2024年年报点评：Q4韩国工厂扭亏，盈利水平提升明显 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司海外工厂进展顺利，我们上调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润8.1/10.4/13.1亿元(原预期25-26年为7.0/10.0亿元)，同比+172%/+29%/+27%，对应PE为17x/13x/10x，考虑公司海外布局优势明显，维持“买入”评级。

●2025-04-10 小熊电器：2024年报点评：四季度业绩环比明显改善，经营拐点显现 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司从长尾小家电领域逐步向刚需品类扩展，个护、母婴等新兴品类快速增长，海外持续贡献增长动力。考虑到行业竞争压力及电商平台规则变动产生的影响依然存在，下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.7/4.2/4.8亿(前值为4.9/5.4/-亿)，同比增长28%/16%/12%，对应PE=17/14/13x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-10 小熊电器：2024Q4业绩显著改善，罗曼智能或赋能内外销增长 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●2024年营收47.58亿元(同比+0.98%，下同)，归母净利润2.88亿元(-35.37%)，扣非净利润2.46亿元(-35.51%)。2024Q4营收16.19亿元(+16.18%)，归母净利润1.08亿元(-17.03%)，扣非净利润1.2亿元(+6.01%)。考虑到内需国补刺激以及长期聚焦优质代工业务，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.70/4.08/4.47亿元(2025-2026年原值为3.17/3.48亿元)，对应EPS为2.36/2.60/2.85元，当前股价对应PE为17.7/16.1/14.7倍。伴随基数压力缓解，期待业绩恢复亮眼表现，维持“买入”评级。

●2025-04-10 中熔电气：2024年业绩高增，海外客户持续开拓 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●由于公司已发布2024年业绩预告，实现归母净利润1.76-1.99亿元，我们下调公司2024年业绩预期，预计2024年归母净利润为1.90亿元(前值预测为3.09亿元)。考虑到2023-2024年公司实际归母净利润均低于此前预测，但2024年同比高增，且海外优质客户持续拓展，我们下调公司2025年业绩预期，预计2025-2026年归母净利润分别为2.89、3.61亿(2025年预测前值为4.19亿元)，对应PE估值24、19倍。作为国内新能源熔断器头部企业，我们看好公司投资价值，对公司维持“增持”评级。

●2025-04-10 金盘科技：2024年年报点评：海外业务表现亮眼，数据中心订单实现高增 (光大证券 殷中枢)

●考虑到美国关税政策会对公司外销业务造成一定扰动，基于审慎原则，我们下调25/26年盈利预测，预计公司25-27年实现归母净利润7.50/9.53/11.83亿元(下调25%/下调27%/新增)，对应25-27年EPS为1.64/2.08/2.59元，当前股价对应25-27年PE为18/14/12倍。公司作为国内变压器龙头，近年来充分受益于全球电力设备需求增长。公司紧抓AI浪潮发展机遇，持续加速海外市场开拓，未来仍具有较大成长空间，维持“买入”评级。

●2025-04-10 盛弘股份：充电桩贡献主要增长引擎，AIDC增厚电能质量管理业绩弹性 (长城证券 于夕朦,何文雯,张靖苗,于振洋)

●公司作为电能质量设备的领先企业，成功转型发力储能和充电桩业务，在技术、产品、客户等各方面全面拓展，并积极推动海外业务同步扩张。考虑到电能质量管理需求起量和充电桩行业景气度持续向好，公司业绩有望持续稳健增长，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为39.97/50.32/61.64亿元，同比增长31.64%/25.91%/22.47%；归母净利润5.58/6.85/8.22亿元，同比增速为29.97%/22.79%/20.04%，EPS分别为1.79/2.20/2.64元，对应PE为16/13/11倍，维持“增持”评级。

●2025-04-10 儒竞科技：欧洲热泵去库接近尾声，汽车领域预计继续高增 (天风证券 孙潇雅,朱晔)

●我们认为，伴随后续欧洲热泵去库结束、汽车热管理控制器等产品营收继续高增、以及工业领域新品开始放量，公司业绩长期向上趋势不变。预计24-26年公司收入分别为15.9/20.7/26.9亿元(24-25年前值29.7/40.3亿元)，考虑到公司24年营收受欧洲热泵去库影响有所下滑，下调公司盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为1.86/2.78/3.82亿元(24-25年前值5.10/7.16亿元)，对应PE为33X/22X/16X，维持“买入”评级。

●2025-04-10 威腾电气：数据中心母线龙头，AIDC借势启航 (国盛证券 宋嘉吉,杨润思,黄瀚,石瑜捷)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.95/2.0/3.1亿，对应2024/2025/2026年PE分别为59/28/18倍。AI浪潮下数据中心功耗显著提升，母线作为AIDC输配电设施的更优选择渗透率将加速提高。公司是国内少有的母线供应商，有望凭借其技术优势以及行业地位深度受益于母线市场的迅速增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-10 威腾电气：【国盛通信&电新·深度】威腾电气：数据中心母线龙头，AIDC借势启航 (国盛证券 宋嘉吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.95/2.0/3.1亿，对应2024/2025/2026年PE分别为59/28/18倍。AI浪潮下数据中心功耗显著提升，母线作为AIDC输配电设施的更优选择渗透率将加速提高。公司是国内少有的母线供应商，有望凭借其技术优势以及行业地位深度受益于母线市场的迅速增长，首次覆盖给予“买入”评级。