神马电力(603530)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 神马电力：2026年一季度业绩点评：业绩持续高增，海外产能开启布局 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●考虑到电网建设进入高景气周期，公司积极布局海外产能，订单保持高增速，我们预计公司26-28年归母净利润分别为5.92/7.63/9.76亿元，对应PE分别为44X/34X/27X，维持“买入”评级。

●2025-11-13 神马电力：营收/利润持续增长，长期业绩目标稳定市场信心 (东方财富证券 郭娜)

●由于公司在复合绝缘子领域优势明确，我们预测2025-2027年，公司实现营业收入170.99/21.52/26.84亿元，同比增长分别为27.14%/25.85%/24.72%；实现归母净利润分别为4.13/5.59/7.48亿元，同比增长分别为33.06%/35.19%/33.84%，对应EPS分别为0.96/1.29/1.73元，2025年11月13日收盘价对应PE分别为49/36/27倍，给予“增持”评级。

●2025-10-25 神马电力：业绩符合预期，全球电网投资有望景气进一步提升，公司有望进一步受益 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到电网升级具有一定刚性，同时股权激励略增加管理费用，我们维持业绩预测，公司2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.3/6.7亿元，对应PE分别为37/29/23倍，下调评级，给予“增持”评级。

●2025-08-31 神马电力：业绩持续增长，订单创历史新高 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司在复合横担方案上持续推进创新，与英国国家电网合作的“CICA升压增容技改项目”宣传效果良好。如果该方案得以推广，有望带动公司业务规模迈上新台阶，并从设备供应商转型为综合解决方案供应商。分析师对公司维持“强烈推荐”评级，目标估值未定。

●2025-08-18 神马电力：Q2订单增速亮眼，有望进一步受益于海外持续开拓和全球电网景气回升 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到Q2订单增速亮眼，同时电网升级具有一定刚性，同时股权激励略增加管理费用，我们维持预测，公司2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.4/6.7亿元，对应PE分别为30/24/19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-11 中天科技：中天科技(600522)：光纤、海洋板块双轮驱动，公司增长有望提速 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025年公司经营保持平稳，受益于光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。AI带来的光纤需求持续高增，光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。2025Q4以来，散纤市场价格大幅上涨，2026Q1业绩已经部分体现，预计2026Q2/Q3利润弹性将进一步释放。“十五五”期间海上风电年均装机量有望提升，公司海洋系列在手订单饱满。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系列约121亿元。公司充足的在手订单将为2026年业绩增长提供坚实的基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润70.7亿元、93.6亿元、110.86亿元，对应PE16X、12X、10X，给予“买入”评级。

●2026-05-11 亨通光电：光纤行业迎景气周期，公司打造AI时代综合线缆提供商 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●公司2025年经营保持平稳，核心业务毛利率稳中有升。2026Q1在光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产品交付增加和海外市场需求增长的背景下，收入利润大幅增长。2026年以来，光纤市场迎来量价齐升，公司拓展空芯光纤、多芯光纤、MPO等新产品，有望成为AI时代综合线缆提供商。此外，公司海洋能源与通信业务在手订单充裕，为后续增长奠定基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润82.52亿元、108.04亿元、124.44亿元，对应PE20X、15X、13X，给予“买入”评级。

●2026-05-10 固德威：25年报及26年一季报点评：汇兑及确收节奏影响Q1业绩，Q2环比有望翻倍，全年持续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑公司储能环比高增，我们上调此前盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为12/17/23亿元(26-27年前值为9/12亿元)，同增754%/50%/30%，维持“买入”评级。

●2026-05-10 固德威：海外缺电带动户储工商储起量，澳洲、欧洲、东南亚多地需求旺盛 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司发布2025年年报，实现营收/归母净利润/扣非归母净利润88.89/1.35/0.35亿元，同比+31.93%/扭亏/扭亏。公司发布2026年一季报，实现营收/归母净利润/扣非归母净利润23.61/1.01/0.97亿元，同比+25.42%/扭亏/扭亏。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.4、12.3、14.8亿元，估值31、21、18倍。

●2026-05-09 天顺风能：2026年一季报点评：陆风历史包袱出清，静待国内外海工拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司的海风项目订单交付可能存在不确定性，我们将26-27年归母净利润由7.6/9.8亿元调整至7.3/9.0亿元，并新增28年归母净利润预测13.4亿元，同增409%/24%/49%，维持“买入”评级。

●2026-05-09 天合光能：2025年年报及2026年一季报点评：储能盈利能力提升，向解决方案供应商迈进 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到光伏行业竞争仍较激烈，我们下调公司26-27年盈利预测，并新增28年盈利预测。我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.8/20.4/40.2亿元(原26-27年预测值为7.2/24.0亿元)，同比+104.0%/+620.6%/+97.4%。虽然公司25年及26Q1仍处亏损，但26Q1亏损已较25Q4明显收窄，储能业务盈利能力提升、系统解决方案业务持续贡献正向盈利，同时资本开支收缩、现金流改善，后续盈利有望逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-05-09 宁德时代：业绩超预期，新产品新业务助力公司行稳致远 (兴业证券 王帅,李峰)

●从能源角度来看，公司坚定推进换电站建设和巧克力换电产品；从产品端来看，公司维持高水平研发投入，2025年推出神行、钠新等新产品，新技术+新模式进一步提升公司竞争优势，巩固市场空间与利润空间，预计2026-2028年公司归母净利润分别为930.7、1146.4、1359.9亿元，对应公司5月8日收盘价437.00元，PE分别为21.7、17.6、14.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-09 汇川技术：助力全球首款3吨级混动eVTOL首飞，切入低空经济高景气赛道 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●公司立足海外市场拓展，叠加人形机器人、数据中心等新兴赛道布局，全新打开中长期成长天花板。预计2026-2028年营收约544、642、742亿元，同比增长21%、18%、16%，CAGR=17%；归母净利润为60.3、73.3、86.0亿元，同比增长19%、22%、17%，CAGR=19%。对应PE为34、28、24倍，维持“买入”评级。

●2026-05-09 阿特斯：储能出货高增支撑业绩，回购方案彰显经营信心 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.34、45.92、57.86亿元，同比增速分别为188.87%、56.51%、25.99%，每股收益分别为0.81、1.26、1.59元，对应5月8日收盘市值的PE分别为18.00、11.50、9.13倍。

●2026-05-08 蔚蓝锂芯：盈利能力持续向好，电池新场景将进入放量阶段 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到BBU、机器人等新场景快速发展对于电池需求的积极影响，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.63/13.36/16.28亿元(原预测2026-2027年为9.36/11.36亿元)，同比+50%/+26%/+22%，EPS为0.92/1.16/1.41元，动态PE为24.5/19.5/16.0倍。