爱玛科技(603529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-09 爱玛科技：业绩稳健，产品结构高端化 (天风证券 孙潇雅)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，考虑到电动两轮车行业2025年12月新国标实施，旧版标准车辆禁止销售，销量或受到一定影响，我们下调公司25、26年归母净利润至23.2、27亿元(此前预测26、30.8亿元)，预计27年实现归母净利润30.8亿元。对比同类型企业九号公司估值水平(根据Wind一致预期，26年PE13X)，爱玛26年PE为9X，估值或仍有提升空间，维持“买入”评级。

●2025-11-25 爱玛科技：Q3业绩符合预期，公司表现依旧稳健 (中信建投 马王杰,付田行)

●我们预计25-27年公司分别实现营业收入259.28、285.20、325.13亿元，同比分别20%、10%、14%；分别实现归属母公司净利润24.72、25.82、29.38亿元，同比分别增长24.35%、4.44%、13.79%。看好这一轮供给、需求端双重政策催化下的龙头行情，维持买入评级。

●2025-11-16 爱玛科技：25Q3：业绩稳健增长，关注海外、高端等边际变化 (中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润23/24/27亿元，对应当前12/12/10xPE；此前预测为25/32/36亿元。新国标导致短期承压，新增长点看高端、海外，建议持续关注第二增长曲线的兑现度，维持公司“买入”评级。

●2025-11-04 爱玛科技：2025年三季度利润同比小幅提升，高端品牌有望打开向上空间 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到新老国标切换过程可能会影响公司销量及利润，略下调盈利预测，预期25/26/27年归母净利润为23.56/29.16/34.96亿元(原25/26/27年26.23/31.37/37.26亿元)，每股收益分别为2.71/3.35/4.02元(原25/26/27年3.02/3.61/4.29元)，对应PE分别为12/10/8倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 爱玛科技：2025Q3利润双位数增长，新强标利好下规模有望持续快增 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●基于上述分析，分析师维持对爱玛科技的“买入”评级，并预测2025-2027年公司归母净利润分别为24.94亿元、28.52亿元和34.51亿元，对应EPS分别为2.87元、3.28元和3.97元，当前股价对应PE分别为11.35倍、9.92倍和8.20倍。但需要注意的是，宏观经济增速放缓、市场竞争加剧、原材料价格波动以及技术研发不及预期等因素可能对公司发展构成潜在风险。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-11 涛涛车业：25A&26Q1预告：提速势能强劲 (华安证券 邓欣,张志邦,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入53.2/68.0/85.2亿元，同比增长35%/28%/25%；归母净利润12.6/16.5/21.3亿元，同比增长54%/32%/29%，当前对应PE分别20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-10 航宇科技：两机环锻核心供应商，重视技术引领下的全球化发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计公司2025-2027年收入为20.95/26.02/30.75亿元，归母净利润为1.91/2.90/3.51亿元，对应EPS分别为1.00/1.52/1.84元，对应PE分别为61/40/33X，公司作为国内两机环锻核心供应商，受益于海内外市场高景气。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 中航沈飞：加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.47\1.62，对应公司4月8日收盘价48.98元，2026-2028年PE分别为37.5\33.3\30.2，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 国科军工：25年业绩再创新高，研发助推长期发展 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润为3.1/3.7亿元，增速分别为26.0%/19.3%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为80.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-09 国科军工：经营稳健，未来将推动业务结构优化与增长动能转换 (华安证券 邓承佯)

●2025年上游专用原材料的供给不及预期曾对公司经营造成过一定影响，但考虑到2025年全年经营回款超过收入，我们调整2026年及2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78亿元、3.31亿元、3.89亿元(2026年/2027年前值分别为2.48亿元/3.04亿元)，同比增速为12.9%、18.8%、17.6%。对应PE分别为51.36倍、43.22倍、36.75倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 中航沈飞：营收利润双增长，持续聚焦首责主责主业 (华安证券 邓承佯)

●2026年是“十五五”开局之年，考虑到航空防务装备产品技术密度高、研发周期长、资金投入大，我们调整2026年及2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为36.56亿元、39.81亿元、44.03亿元(2026年/2027年前值为40.21亿元/46.68亿元)，同比增速为3.9%、8.9%、10.6%。对应PE分别为37.07倍、34.04倍、30.78倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 航发动力：2025年报点评：收入目标向上行业持续景气，积极发展民用两机 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.28/8.78/11.85亿元，EPS分别为0.20/0.33/0.44元，对应4月9日收盘价PE为250.1/150.5/111.5倍，维持增“增持”评级。

●2026-04-09 航发科技：2025年商发项目产出同比大增397%，两机产业蓬勃发展 (国海证券 赵博轩)

●公司背靠中国航发成发公司，是航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造核心企业，掌握了航空发动机各种机匣制造技术，是全球主要燃机叶片专业化制造基地，具备复杂钣金焊接组合件加工能力和先进反推制造能力，是多家国际一流航空企业的战略供应商。受益于内需装备需求的增长，以及商用飞机需求的广阔空间，公司未来几年发展速度或较快。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为49.40亿元、58.60亿元、80.61亿元，对应PS分别为2.69/2.26/1.65x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 航发动力：民品业务持续拓展，看好航发长期成长 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为5.97/6.99/8.89亿元，增速分别为-5.9%/17.2%/27%。考虑公司为覆盖全谱系航空发动机产品龙头企业，积极外拓民用燃机等领域，我们审慎给予公司12个月目标价为58元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-08 航材股份：航空成品件营收增长，布局新兴领域 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为5.93/6.64/7.6亿元，增速为10.6%/12.0%/14.5%。考虑公司产研协同优势，资产整合不断推进，我们审慎给予公司12个月目标价63.6元，维持买入-A的投资评级。