爱玛科技(603529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-12 爱玛科技：季报点评：24Q1收入同减9%，净利率再创新高 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计24-25年净利润分别为22.3、27.0亿元，目前股价对应24/25年PE为13/11倍，给予24年17-19倍PE，对应合理价值区间为44.0-49.1元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-29 爱玛科技：24Q1业绩符合预期，盈利依旧稳健 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司以多元化产品组合和优质用户体验为抓手，持续发布高质量新品，改善产品结构的同时提升整体市占率。此外，公司积极加强海外渠道布局并持续拓展国内终端门店并加强国内门店管理及优化力度，后续市占率有望持续提升。随着以旧换新政策对行业总量的刺激以及国内价格战减缓，看好公司后续盈利能力。我们调整公司2024-2025年盈利预测至22.44/27.97亿元，首次给出2026年盈利预测31.94亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 爱玛科技：2024年一季报点评：一季度业绩表现平稳，盈利能力持续改善有基础 (渤海证券 袁艺博)

●公司品牌竞争优势突出，渠道下沉与精细化运营同步推进，股权激励夯实中长期平稳发展基础。结合公司股权激励考核目标，在中性情景下我们维持24-26年公司EPS为2.61元/3.13元/3.77元，对应24年PE为13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 爱玛科技：24Q1点评：收入短期受扰，关注盈利向好 (中泰证券 姚玮)

●今年我们持续看好行业竞争放缓下公司的量价复苏，且短期政策节奏更有望形成低估值下的情绪催化。维持盈利预测，预计24-26年利润22.5、26.9、32.2亿元，对应PE13、11、9x。维持买入评级。

●2024-04-28 爱玛科技：产品结构上行，Q1盈利能力持续提升 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●电动两轮车行业需求仍有扩张空间，爱玛为电动两轮车行业头部企业，公司品牌、产品、供应链领先竞争对手，在行业扩张期能够把握优质渠道网点，实现份额的持续增长。此外，公司产品结构有升级空间，规模效应不断强化，盈利能力有望进一步上行。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.53/2.84/3.19元，给予6个月目标价为40.48元，对应2024年PE估值为16x，维持买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-07-16 中国动力：船舶动力系统龙头，24年上半年利润端预计高增 (招商证券 王超,胡小禹,吴洋)

●公司是我国船舶动力系统龙头供应商，主要业务涵盖燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力、综合电力、化学动力、热气机动力、核动力(设备)等七类动力业务及机电配套业务，是集高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务于一体的一站式动力需求解决方案供应商。核心受益于船海周期上行，及环保新规带来双燃料机的需求提升，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为14.17/24.47/32.33亿元，对应估值34、20、15倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-07-14 春风动力：系列点评三：春风日火爆收官，多缸车型百花齐放 (民生证券 崔琰)

●长期看好公司两轮车出口和四轮高端化布局，上修盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收152.0/195.9/237.0亿元，归母净利润13.23/17.29/20.95亿元，EPS为8.74/11.42/13.83元。对应2024年7月12日148.06元/股收盘价，PE分别17/13/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-07-10 航发控制：军民燃控制系统持续发力，积极拓展低空经济 (中信建投 黎韬扬,任宏道)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为59.40、67.45、76.42亿元，同比增速分别为11.58%、13.54%、13.30%。归母净利润分别为8.59、10.02、11.79亿元，同比增速分别为18.26%、16.56%、17.73%，对应EPS为0.65、0.76、0.90，PE为30X、26X、22X，维持“买入”评级。

●2024-07-10 三角防务：管理层发布增持计划，彰显未来发展信心 (中信建投 黎韬扬,任宏道)

●公司作为国内航空模锻件/自由锻件主要供应商，技术成熟全面，产品覆盖面广。公司业务横向延伸进展顺利，纵向将以航空航天锻件为起点，向产业链下游拓展至零部件制造、部件集成装配等领域。拓展产业链布局的同时，打开业绩第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.92、35.90、42.56亿元，同比增速分别为19.98%、19.97%、18.57%。归母净利润分别为9.40、11.51、13.72亿元，同比增速分别为15。41%、22.44%、19.22%，对应EPS为1.71、2.09、2.49，PE为16X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2024-07-10 中航重机：锻造业务升级扩张，新技术新工艺积极布局 (中信建投 黎韬扬,任宏道)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为122.92、141.02、160.71亿元，同比增速分别为16.22%、14。72%、13.97%。归母净利润分别为15.75、19.11、22.96亿元，同比增速分别为18.54%、21.36%、20.14%，对应EPS为1.06、1.29、1.55，PE为17X、14X、11X，维持“买入”评级。

●2024-07-10 春风动力：系列深度：高端全地形及中大排量二轮摩托车自主龙头，经营周期拐点&海外拓展助成长提速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●我们预计24-26年公司营收分别为145/174/203亿元，同比增速分别+19.7%/+19.8%/+16.9%；实现归母净利润12.7/15.7/19.4亿元，同比增速分别+26.0%/+23.4%/+23.9%；以截至2024年7月10日收盘价计算，对应24-26年PE分别为18/14/12X，考虑到公司四轮车和二轮车业务有望充分受益于出口高增&国内消费升级&产品结构优化，业绩&估值端有望共振，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-07-09 中国船舶：2024H1业绩预告利润同比高增 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●可比公司2024年Wind一致预期PE均值为27倍。考虑到公司作为全球造船龙头，在手订单充裕，给予公司24年42倍PE，上调目标价至50.31(前值45.60)元，维持“买入”评级。

●2024-07-09 中无人机：军用无人机领军企业，持续拓展国内市场 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们根据年报情况调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为34.42/42.18/51.72亿元，归母净利润分别为3.76/4.27/5.02亿元，对应EPS为0.56/0.63/0.74元，对应PE53.73/47.33/40.3X，维持“买入”评级。

●2024-07-09 中船防务：中报业绩符合预期，盈利能力加速释放 (浙商证券 王华君,张菁)

●预计2024-2026年归母净利润为5.0、10.5、24.2亿元，同比增长943%、108%、131%，CAGR=119%。对应PE为80、38、17倍，维持“买入”评级。

●2024-07-09 中国动力：中报业绩大增60%-80%超预期，船用动力系统龙头景气上行 (浙商证券 王华君,王洁若)

●预计公司2024-2026年归母净利润12.9、21.6、31.3亿，同比增长66%、67%、45%，PE36、21、15倍，公司作为船用发动机龙头，长期将显著受益于行业景气上行，盈利持续改善业绩兑现，上调至“买入”评级。