爱玛科技(603529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-27 爱玛科技：2024半年报点评：业绩符合预期，看好公司长期发展 (东吴证券 黄细里)

●随着行业标准进一步趋严，行业领先企业有望持续收益。我们上调公司2024/2025/2026年归属母公司净利润预期至22.36/27.22/32.58亿元(原为22.19/27.18/32.55亿元)，对应PE为11/9/8倍。公司在产品方面以“科技与时尚”作为品牌主张，同时持续推进电机、控制器、电池和新材料应用等技术研发，为产品品质升级提供坚实基础。渠道层面公司持续推进渠道拓展，实施渠道下沉策略；借助数智化系统提升门店运营效率加强精细化管理；积极推动国际渠道建设，推动北美、南美等国渠道拓展工作。产品升级优化+渠道精细化管理下我们仍然维持公司“买入”评级。

●2024-08-27 爱玛科技：Q2业绩同比高增长，毛利率同比提升显著 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润21.60、26.17、31.37亿元，对应PE分别为11.30、9.32、7.78倍，维持“增持”评级。

●2024-08-26 爱玛科技：半年报点评：24H1扣非利润同增7%，政策推进行业规范利好龙头 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计24-25年净利润分别为22.3、27.0亿元，目前股价对应24/25年PE为11/9倍，给予24年17-19倍PE，对应合理价值区间为44.0-49.1元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-08-26 爱玛科技：2024年中报点评：业绩稳健增长，分红回馈股东 (国海证券 杨仁文,袁冠)

●公司作为电动两轮车行业龙头，成本优势明显，品牌影响力领先。预测公司2024-2026E营业收入分别为231.42/271.83/305.95亿元，归母净利润分别为21.40/27.03/32.48亿元，对应PE分别为11.42/9.04/7.53X。电动两轮车行业步入高质量发展，我们看好公司业绩持续增长，维持“买入”评级。

●2024-08-26 爱玛科技：2024年中报点评报告：收入增速亮眼，份额有望继续进取 (浙商证券 邱世梁,王家艺)

●预计2024-2026年公司营收231.65/266.77/311.61亿元，同增10.12%/15.16%/16.81%，归母净利润21.38/27.15/34.05亿元，同增13.66%/26.98%/25.41%，当前市值对应PE为11.43/9.00/7.18X。按照爱玛科技作为有竞争壁垒的消费品品牌龙头估值，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-09-25 航宇科技：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进 (华福证券 马卓群)

●预计公司2024/25/26年营收分别为21.06/26.24/31.27亿元，归母净利润分别为2.27/3.26/3.91亿元，对应当前股价P/E分别为18.7x/13.0x/10.8x倍。考虑到公司高增长水平，参考可比公司，给予公司2024年23xPE，目标市值52.19亿，对应目标价35.28元。

●2024-09-24 春风动力：中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到公司摩托车业务国内市占率有望提升，出口成长空间大，全地形车新品上市后持续拓展在高端领域的销量空间，预计2024/2025/2026年公司净利润13.1/16.4/20.4亿元，EPS为8.6/10.8/13.5元，给予24年20-23x PE，对应目标价172.8-198.7元，相较当下具19%-37%空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-24 宗申动力：通用机械领域优质企业，积极布局低空经济 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.34/7.24/8.26亿元，对应的PE分别为23/20/17倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-22 航天彩虹：无人机营收同比增长，毛利率维持较高水平 (兴业证券 石康,李博彦)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.17/3.05/3.38亿元，EPS分别为0.22/0.31/0.34元，对应9月20日收盘价PE为60.4/43.1/38.9倍，维持“增持”评级。

●2024-09-20 中天火箭：航天科技四院上市平台，多业务拓展均衡发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国小型固体制导火箭总体单位，背靠航天科技四院整合院内核心资产，实现了整箭总装+发动机核心材料+测控分系统技术的有机融合，具有稀缺性和长期成长性。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润0.86亿、1.21亿、1.68亿元，对应PE分别为63x/45x/32x，考虑到公司小型固体火箭的龙头地位和产品衍生能力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-09-19 中国船舶：重组预案出台，加快整合优质资产 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●考虑到公司作为全球造船龙头、在手订单充裕，享有一定估值溢价，给予公司24年41倍PE，目标价49.11(前值：49.11)元，维持“买入”评级。

●2024-09-18 宗申动力：Q2业绩环比高增，航发业务开始贡献利润，收购隆鑫通用股权有序推进 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为6.46/7.50/8.84亿元，对应PE20.78/17.91/15.19x，维持“买入”评级。

●2024-09-18 佳力奇：航空复材结构件核心供应商，业务多方向拓展成长空间广阔 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.06、1.33、1.61亿元，对应当前股价PE分别为29、23、19倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-17 时代电气：轨交装备龙头，新产业助力公司成长 (民生证券 李哲)

●基于公司主业将迎来恢复性增长，新业务进展如火如荼，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为37.94/45.42/52.43亿元，同比增长率分别为22.2%/21.1%/14.2%，对应PE分别为16X/14X/12X，维持“推荐”评级。

●2024-09-17 航发控制：半年报点评：“两机”主业稳中向好，降本增效助力增长 (天风证券 王泽宇,潘暕)

●公司是航发产业链中游控制系统核心供应商，赛道卡位优势明显，下游航发前端与后端需求两旺，同时公司募投项目陆续投产，业务有望迎来快速发展。考虑到公司可能受到C919国产大飞机交付尚属早期以及军品价格波动影响，我们预计公司2024-2026年的预测营业收入为58.26/65.17/72.97亿元，预计归母净利润由原8.36/10.05/12.23亿元略下调为8.36/9.76/11.42亿元，对应PE分别为29/25/21X，维持“买入”评级。