爱玛科技(603529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 爱玛科技：毛利率同比提升显著，业绩同比高增长 (财通证券 邢重阳,李渤)

●2025年4月25日公司发布2025年一季度报告，公司2025年一季度实现营业总收入62.32亿元，同比提升25.82%；实现归母净利润6.05亿元，同比提升25.12%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润25.02、29.82、33.36亿元，对应PE分别为14.64、12.29、10.98倍，维持“增持”评级。

●2025-04-26 爱玛科技：25Q1业绩迎开门红，看好全年稳健增长 (招商证券 刘丽,杨蕊菁)

●我们看好2025年在以旧换新政策加持下，公司凭借产品优势+品牌效应超额受益。我们预计2025-2027年公司归母净利润26.36/31.09/35.97亿元，对应PE分别为13.9/11.8/10.2x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-25 爱玛科技：季报点评：25Q1行业高景气，业绩增长稳健 (华泰证券 申建国,宋亭亭,边文姣)

●我们维持预测公司25-27年归母净利润为26.78亿元、32.44亿元、36.27亿元，对应EPS分别为3.11、3.76、4.21元。基于可比公司PE均值给予公司25年18.98倍PE估值，目标价为58.97元(前值56.76元，对应25年18.27xPE，系可比公司估值波动)。

●2025-04-23 爱玛科技：行业景气度提升，产品结构优化，公司有望量价齐升 (财信证券 周心怡)

●我们认为在行业景气度明显改善的情况下，公司作为龙头将充分受益，同时公司产品正加快智能化和差异化的转型，有望拓展下游客户。我们预计公司2025-2027年实现营收268.71/315.23/355.69亿元，归母净利润25.00/29.67/34.65亿元，EPS分别为2.90/3.44/4.02元/股，给予2025年20-22倍PE，对应价格区间为58.00-63.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-19 爱玛科技：2024年利润率改善，产品、渠道完善有望促进量价齐升 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到国内以旧换新补贴带动行业需求提升，公司积极拓展门店，销量及盈利有望改善，上调盈利预测，预期25/26/27年归母净利润为26.23/31.37/37.26亿元(原25/26/27年24.29/28.90/31.89亿元)，每股收益分别为3.04/3.64/4.32元(原25/26/27年2.82/3.35/3.70元)，对应PE分别为14/12/10倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-04-27 内蒙一机：季报点评：25Q1实现营收业绩双增长，关联交易额大幅增长或预示高景气度 (天风证券 王泽宇,赵博轩)

●考虑到公司2024年归母净利润同比下滑，综合上述的下游订单或显著修复以及军贸市场订单节奏，我们将公司2025-2026年预期归母净利润自9.64/10.60亿元适度下调至9.11/10.51亿元，预期2027年公司实现12.41亿元归母净利润，2025-2027年对应PE分别为20.61/17.85/15.13X，维持“买入”评级。

●2025-04-26 北摩高科：年报点评：起落架收入快速增长，民机刹车盘空间大 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.49/3.51/4.59(前值2025-2026年分别为3.38/4.40亿元，下调26%/20%)，下调原因为公司研发投入增加，同时毛利率较低的起落架业务预计收入占比提升。可比公司25年Wind一致预期PE均值为54倍，考虑到公司25年业绩有望实现较快增长，同时民航国产替代空间广阔，公司民航刹车业务收入弹性较大，给予公司25年54倍PE，目标价40.60元(前值23.46元，基于24年34倍PE)，维持“买入”评级。

●2025-04-23 中航西飞：行业景气度提升，公司盈利水平稳定提升 (长城证券 付浩)

●根据模型测算，预计2025年至2027年公司归母净利润分别为12.10亿元、15.03亿元、19.46亿元，EPS分别为0.44元、0.54元、0.70元，对应P/E分别为54.7倍、44.0倍、34.0倍。基于对公司未来发展的看好，分析师维持“增持”评级。

●2025-04-23 航发动力：营收同比增长，技术创新持续突破 (长城证券 付浩)

●公司以“规范、高效、开放、共赢”为目标，在机制层面，持续推进“揭榜挂帅”科研攻关，形成需求导向型技术攻关机制；在平台维度打造“产、学、研、用”创新联合体，包括30个产学研中心/联合实验室，9个省级创新中心。通过持续的技术创新提升技术迭代效率，引领新质生产力发展。根据模型测算，预计2025年至2027年归母净利润分别为10.49、13.49、14.45亿元，EPS分别为0.39、0.51、0.54元，对应P/E分别为86.9、67.6、63.1倍。维持给予“增持”评级。

●2025-04-23 钱江摩托：年报点评：大排销量稳增，海外业务加速拓展 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●2024年，公司期间费用率同比下降，销售、管理和研发费率分别下降0.7、1.4和0.3个百分点。2025年第一季度，税金及附加成本增加暂时压制了利润表现。基于可比公司2025年PE均值17.2倍，华泰研究给予钱江摩托目标价25.11元，维持买入评级。

●2025-04-22 国科军工：弹药业务稳定增长，固体发动机业务实现快速增长 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.47、3.31、4.27亿元，同比增长24%、34%、29%，对应当前股价PE分别为38、28、22倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 春风动力：一季度业绩超预期，产品矩阵及全球化布局持续完善 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年收入为188、229、270亿元，同比增长25%、21%、18%；归母净利润为18、22、26亿元，同比增长24%、22%、16%，24-27年复合增速为21%，对应PE为13、11、9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-21 中航高科：国内航空复材龙头，军民多领域景气共振业绩有望加速释放 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈婉妤)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为13.71/16.06/18.37亿元，同比增速分别为18.93%/17.18%/14.35%，当前股价对应的PE分别为23.71/20.23/17.69倍。我们选取光威复材、中简科技、航材股份为可比公司，三家公司按Wind一致预期计算的2025年平均PE为30.47倍。考虑到中航高科作为我国航空高性能复合材料最高水平的代表、向产业链上下游延伸布局未来可期，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-21 祥和实业：业绩稳健增长，研发创新增添新动能 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●长城证券预计公司2025-2027年营业收入分别为7.36亿元、8.19亿元和9.25亿元，归母净利润分别为0.86亿元、0.98亿元和1.13亿元，对应EPS分别为0.25元、0.29元和0.33元。当前股价对应的PE倍数分别为33X、29X和25X。基于公司在轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及向上游新材料领域的布局成效，维持“买入”评级。但需注意铁路建设不及预期、市场竞争加剧、原材料价格上涨等潜在风险。

●2025-04-20 春风动力：2025Q1业绩增速亮眼，看好两轮+四轮业务双轮驱动公司成长 (开源证券 吕明,赵旭杨)

●公司2024及2025Q1业绩表现优异，我们长期看好公司全地形车通过研发赋能产品持续推新顺利承接行业高端化红利；摩托车产品矩阵丰富且性能表现优异，国外、国内业务进入产品放量阶段可期，我们上调2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为17.96/22.03/27.03亿元(2025-2026年原值16.0/19.8亿元)，对应EPS11.77/14.44/17.71元，当前股价对应PE为12.8/10.4/8.5倍，公司产品+品牌竞争力仍强，维持“买入”评级。