掌阅科技(603533)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-22 掌阅科技：免费阅读初显成效，塑造AI数字阅读新范式 (上海证券 陈旻)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.58亿元、1.13亿元、1.45亿元，2024年2月21日收盘价对应估值分别为124.82倍、64.35倍、50.11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-22 掌阅科技：免费阅读业务稳健推进，短剧业务有望快速发展 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●预计公司2023-2025年营业收入为29.78/325.18/39.62亿元，同比增加15.3%/18.1%/12.6%，归母净利润分别为0.59/1.12/1.48亿元，同比增加1.7%/90.3%/32.1%，对应PE为181/95/72倍，维持“买入”评级。

●2023-05-22 掌阅科技：流量获取模式成功转型，AIGC推动平台智能化 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●公司依托优质数字内容，精细化运营流量，依托商业化中台建设和技术进步，商业化能力不断提升，同时保持对免费阅读业务以及数字阅读出海业务投入，市占率有望进一步提升。预计公司2023-2025年营业收入为28.97/32.03/34.82亿元，同比增加12.2%/10.5%/8.7%，归母净利润分别为1.47/2.06/2.75亿元，同比增加155.5%/40%/33.8%，对应PE为86/61/46倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-11 掌阅科技：2022年报点评：数字阅读模式转型，加大人工智能研发投入 (东兴证券 石伟晶)

●公司数字阅读内容资源储备丰富，通过精细化运营流量，不断提高商业平台价值。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.65亿元，2.18亿元，2.37亿元，对应现有股价PE分别为78X，59X，54X，维持“强烈推荐”评级。

●2023-01-16 掌阅科技：2022年三季报点评：营业收入健康增长，持续布局版权和IP内容生态 (光大证券 付天姿)

●未来公司有望完成免费阅读的业务转型，或将借助头部平台流量优势打造IP内容矩阵，使得数字阅读业务在全球范围持续扩大影响力。公司主营业务稳健发展，调整22-23年营业收入预测至24.3/28.7亿元(较上次预测-1.0%/+0.9%)，新增24年营业收入预测32.9亿元。考虑到公司处于业务结构转型期，成本费用的投入或将持续加大，短期净利润增长面临承压，我们下调公司22-23年净利润预测至1.00/1.32亿元(较上次预测-75.0%/-74.4%)，新增24年净利润预测1.69亿元，对应22-24年EPS分别0.23/0.30/0.39元，对应PE67/50/39x。下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-22 深桑达A：2023年净利润高增，把握“云数”领域市场机遇 (国投证券 赵阳,杨楠)

●深桑达是高科技产业工程服务领域的龙头企业，作为中国电子下属二级央企，聚焦中国电子自主安全计算产业链中“云”“数”两大主业，有望受益于国资云、数据要素、AI大模型等多重机遇。预计公司2024年-2026年的收入分别为633.21/709.26/794.01亿元，归母净利润分别为4.06/4.92/5.93亿元。维持买入-A投资评级，给予6个月目标价21.40元，相当于2024年60倍的市盈率。

●2024-04-22 拉卡拉：年报点评：支付回暖有望带动盈利能力持续提升 (华泰证券 谢春生)

●我们看好行业景气度上行、格局优化之下，公司支付业务盈利能力持续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为0.99、1.24、1.46元(前值2024-2025年1.26、1.49元)。可比公司24E平均PE14.6倍(Wind)，给予公司24年PE14.6倍，目标价14.45元，“增持”。

●2024-04-22 拉卡拉：2023年及2024Q1业绩点评：支付市占率趋稳且费率提升，关注全年业绩反转机遇 (开源证券 高超)

●考虑线下消费尚待回暖，我们下调2024/2025净利润预测分别8.3/10.8亿元(前值为10.3/13.1亿元)，新增2026年净利润预测为12.7亿，分别同比+82%/+30%/+18%，当前估值对应PE分别13.0/10.1/8.5倍，给予“买入”评级。

●2024-04-22 浙文互联：提质增效夯实主业2024年看AI赋能数字文化战略新发展 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2024-2026年收入分别为115.4\\123.6\\133.2亿元，归母利润分别为2.6、2.98、3.34亿元，EPS分别为0.18、0.2、0.22元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为26.4、23.1、20.6倍，作为数字营销、数字文化双领军企业，将响应“国九条”政策，在国资股东浙江文投的引领下，公司将有望推动股份回购与分红，并通过资源整合加速构建数字文化科技平台，进而维持“买入”投资评级。

●2024-04-21 浙文互联：瘦身营收优化盈利质量，深入“AI+”布局 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新财报，我们调整对公司的盈利预测：2023-2025年营收预测由167.12/177.15/(未预测)亿元调整至113.59/119.27/125.24亿元，将归母净利润由2.99/3.40/(未预测)亿元调整至2.60/2.84/3.07亿元，考虑增发稀释的EPS由0.20/0.23/(未预测)元调整至0.17/0.19/0.21元，对应2024年4月19日4.63元/股收盘价，PE分别为26、24、22倍，维持“增持”评级。

●2024-04-21 完美世界：23年年报点评：新品上线有望带动恢复，分红超预期 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●公司23年度分红预案超预期，拟发放现金红利8.73亿元，以最新收盘价计算，股息率为4.6%。我们预计公司24-26年收入89.43亿、100.98亿、109.68亿，同比增长14.79%、12.91%、8.62%，预计实现归母净利润9.69亿、12.33亿、14.31亿，同比增长97.08%、27.30%、16.05%，最新市值对应估值分别为19.6x、15.4x、13.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-20 润泽科技：IDC到AIDC行业领军，智算中心引领未来 (华金证券 李宏涛)

●公司在传统IDC行业领先，同时布局AIDC新型数据中心。我们认为未来公司将长期保持较高成长性，预测公司2024-2026年收入60.30/83.16/108.84亿元，同比增长38.6%/37.9%/30.9%，公司归母净利润分别为22.80/33.49/43.28亿元，同比增长29.4%/46.9%/29.2%，对应EPS1.33/1.95/2.52元，PE23.2/15.8/12.2，维持“买入”评级。

●2024-04-20 三七互娱：年报点评：静待买量回收，加大分红 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●公司发布2023年报及24Q1业绩预告，23年实现营收165.47亿元(yoy+0.86%)，归母净利26.59亿元(yoy-10.01%)。公司预计24Q1营收同比增幅超25%，预计实现归母净利6.0-6.5亿元，同比下滑16.08%-22.54%，预计扣非归母净利5.9-6.4亿元，同比下滑4.54%-11.99%。同时23年公司拟每10股派送现金股利3.7元(含税)，共拟派发现金股利8.21亿元，公司23年中期分红9.92亿元，23年合计分红18.13亿元。考虑到公司产品上线节奏慢于预期，推广费用增长较多，我们下调公司2024-25年盈利预测至31.19/35.79亿元(前值38.28/43.72亿元)，新增26年盈利预测40.97亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值13倍，考虑公司出海地位稳固，产品储备丰富，给予24年15倍PE，目标价21.09元(前值27.11元)，维持“买入”评级。

●2024-04-20 润泽科技：年报点评报告：业绩持续高增，AIDC龙头逐步体现业务增量弹性，AI浪潮智算航母扬帆 (天风证券 唐海清,王奕红,朱晔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为22/33/42亿元，对应估值为22/15/12倍，维持“买入”评级

●2024-04-20 润泽科技：积极推进液冷与智算布局，分红回馈股东 (国信证券 马成龙)

●维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.2/34.7/40.0亿元，当前股价对应PE分别为22/15/13x，对应EV/EBITDA分别为21/15/13x。公司传统IDC项目交付稳步推进，AIDC业务拓展顺利，看好发展潜力，维持“增持”评级。