司太立(603520)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 司太立：年报点评：碘价维持高位拖累利润 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到碘价持续维持高位，同时API价格受终端制剂集采影响承压，我们预期26-28年归母净利1.29/2.70/4.24亿元（26/27年较前值下调36/11%，下调毛利率），给予26年48xPE（可比公司一致预期38xPE，龙头给予溢价），对应目标价14.16元（前值14.23元，26年31xPE）。

●2025-11-17 司太立：造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●我们预测公司2025/26/27年收入为25.04亿元/28.18亿元/32.21亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为0.46亿元/1.69亿元/3.22亿元，对应当前PE为114/31/16X，考虑到造影剂行业竞争格局较为集中，未来市场规模有望翻倍，公司大规模产能投放收尾，原料药产能有望承接新增需求，国内制剂新产品将借助集采逐步放量，海外制剂业务生产环节打通，开启快速增长阶段，盈利能力或逐渐改善，公司利润增长有望提速，估值应具备溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-28 司太立：中报点评：碘价维持高位，1H25利润承压 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到碘价持续维持高位，同时API价格受终端制剂集采影响承压，我们调整25-27年归母净利至0.75/2.01/3.02亿元(较25-27前值下调43/8/6%，下调毛利率)，给予26年31xPE(可比公司一致预期25xPE，龙头给予溢价)，对应目标价14.23元(前值9.29元，25年31xPE)。

●2025-08-11 司太立：碘佛醇100ml:35g(I)规格获批，API+制剂一体化持续推进 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●考虑到碘价维持在高位，公司业绩大幅改善时点后移，我们将公司2025-2026年盈利预测下调至0.86亿、2.37亿元(原预测为3.09亿、5.36亿元)，预计2027年利润为4.13亿元。但考虑到公司原料药和制剂新增产能释放，尤其是海外制剂认证加快推进，公司业绩改善确定性较强，维持“推荐”评级。

●2025-05-20 司太立：底部有望走出经营拐点，朝大满贯造影剂供应商迈进 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●考虑到公司业务趋势、原材料成本情况，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润0.7/2.3/3.5亿元，对应PE为58/18/11倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-03 康泰生物：在研管线持续推进，海外业务实现高速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为27.13亿元、28.75亿元和31.40亿元，分别同比增长1。5%、6.0%和9.2%；归母净利润分别为1.24亿元、2.63亿元和4.23亿元，分别同比增长76.6%、111.9%和60.7%，折合EPS分别为0.11元/股、0.24元/股和0.38元/股，对应PE分别为127.4X、60.1X和37.4X。综合考虑公司在研管线价值及国际化业务前景，维持买入评级。

●2026-05-02 恒瑞医药：2026年一季报点评：肿瘤与慢病高速增长，出海加速兑现 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●我们预测公司2026-2028年EPS为1.41、1.49、1.88元。根据PE估值法及可比公司估值水平，维持上次估值水平，给予公司2026年46倍市盈率，对应目标价为64.86元，维持“买入”评级。

●2026-05-02 瑞普生物：传统业务稳中有进，宠物与微生物蛋白双轮驱动增长 (天风证券 陈潇,陈炼,吴立)

●作为宠物医疗国产龙头，公司凭借独特的三位一体打法，构筑了高竞争壁垒，且所处赛道增长态势良好。我们看好其持续的成长性。另外，菌丝蛋白的投产和动保产品的出海，都为公司提供更广阔的利润增长来源。我们预计公司26/27/28年利润分别为5、6.5、7.5亿元，对应现市值仅16.6倍、12.9倍、11.1倍PE，结合其传统动保的行业地位及宠物动保赛道的高成长性，公司未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2026-05-01 康华生物：26Q1主营产品销售改善，并购纳美信打开成长空间 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为13.02亿元、14.91亿元和16.42亿元，分别同比增长11.8%、14.5%和10.1%；归母净利润分别为2.60亿元、3.02亿元和3.43亿元，分别同比增长18.4%、16.2%和13.5%。折合EPS分别为2.00元、2.33元和2.64元，对应PE分别为28.8X、24.8X和21.8X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 佐力药业：2025年报&2026一季报点评，乌灵系列稳健增长，“一路向C”战略持续深化 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到中药行业大环境影响，我们将公司26-27年归母净利润由9.1/11.3亿元下调至8.3/10.3亿元，预计2028年归母净利润为11.9亿元，当前市值对应PE为13/10/9X，同时考虑到公司兼具高成长与高分红，且26年核心品种业绩有望持续释放，维持“买入”评级。

●2026-04-30 甘李药业：2025年业绩高增，全球化与创新双轮驱动 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为13.62/16.63/19.07亿元，EPS分别为2.28/2.78/3.19元，当前股价对应PE为26/21/19倍。考虑公司胰岛素集采后销量持续放量，叠加海外业务增长潜力充足、博凡格鲁肽注射液等在研管线推进顺利，成长动能较强，我们维持其“买入”评级。

●2026-04-30 迈克生物：年报点评：看好业务转型贡献发展新动能 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●基于行业政策扰动及费用投入增加，华泰证券下调公司2026-2027年归母净利润预测至0.94亿元和1.48亿元，对应2026年PE为79倍，目标价12.30元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新产业：2025年业绩稳中有进，海外业务持续高增 (开源证券 余汝意,陈峻)

●我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.55/21.63/25.56亿元(原值24.88/30.04亿元)，EPS分别为2.36/2.75/3.25元，当前股价对应P/E分别为20.5/17.6/14.9倍，但国内检验量逐渐企稳，国际业务延续高增态势，客户结构持续优化，高端产品增长势头良好，因此维持“买入”评级。

●2026-04-30 羚锐制药：2025年经营业绩稳健提升，深化并购整合赋能增长 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到消费阶段性承压，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为8.60/9.65/10.90亿元(原预计9.55/10.69亿元)，EPS为1.52/1.70/1.92元，当前股价对应PE为14.9/13.3/11.7倍，我们看好公司并购银谷制药带来的成长潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新和成：业绩符合预期，维生素、氨基酸价格大幅上涨 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收264.92/280.66/295.37亿元，同比增长19.1%/5.9%/5.2%；实现归母净利润87.46/95.06/102.02亿元，同比增长29.3%/8.7%/7.3%，对应EPS分别为2.85/3.09/3.32元，PE为12.3/11.3/10.5倍，维持“买入-B”评级。