众源新材(603527)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-25 众源新材：新材料稳增、新能源喜忧参半 (华泰证券 李斌)

●我们预计公司2024-2026年归母净利1.13/1.45/1.66亿元。可比公司PE均值(2025E)26.9X，考虑到公司作为紫铜板带箔加工行业龙头地位，主业新材料稳健且积极布局扩张，给予公司该业务32.3X PE(2025E)，对应公司目标价14.86元。

●2023-11-01 众源新材：铜板带单位毛利下降，公司业绩承压 (中信建投 王介超)

●预计公司2023年-2025年归母净利分别为1.26亿元、1.65亿元、2.05亿元，对应当前股价的PE分别为26.61、20.32、16.33倍，考虑到公司在紫铜带箔材、电池托盘、电池铝箔及防腐&保温材料、储能行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

●2023-09-05 众源新材：上半年业绩小幅承压，看好下半年托盘产品放量 (中信建投 王介超)

●预计公司2023年-2025年归母净利分别为1.51亿元、2.15亿元、3.26亿元，对应当前股价的PE分别为19.2、13.5、8.9倍，考虑到公司在紫铜带箔材、电池托盘、电池铝箔及防腐&保温材料、储能行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

●2023-08-24 众源新材：半年报点评：上半年短期承压，电池托盘有望打造新增长点 (国联证券 黄程保)

●下调公司2023-2025年营业收入分别至84.53/101.33/113.98亿元，同比增速分别为18.57%/19.87%/12.49%，3年CAGR为16.93%，归母净利润分别为1.91/2.86/3.70亿元，同比增速分别为36.17%/49.46%/29.60%，EPS分别为0.78/1.17/1.52元/股，对应PE分别为14.2/9.5/7.3倍。参考可比公司，我们给予公司23年20倍PE，目标价15.60元，维持“买入”评级。

●2023-05-09 众源新材：板带业务稳健发展，电池托盘及防腐材料构筑新增长极 (中信建投 王介超)

●预计公司2023-2025年归母净利分别为2.27亿元、3.34亿元和4.62亿元，对应当前股价PE分别为12.9、8.8和6.3倍，考虑到公司在紫铜带箔材、电池托盘、电池铝箔及防腐&保温材料、储能行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-12-10 盛达资源：风起青萍，好事发生 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●伴随公司矿山技改完成、贵金属价格上行，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.6、5.8、7.4亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 图南股份：航发高温合金核心供应商行稳致远，多业务布局长坡厚雪业绩有望持续超预期 (天风证券 王泽宇,刘奕町)

●我们认为伴随航空发动机产业链景气度修复，公司在后端维修及沈阳子公司的阿尔法优势或进一步凸显，有望保持良好成长态势。由于航发产业链提货节奏变化，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.43/4.42/6.81亿元(前值分别为4.04/5.13/6.29亿元)，当前股价对应PE为31/24/16倍，维持“买入”评级。

●2024-12-01 铜陵有色：米拉多二期推进，老牌铜企焕新春 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为34.32、36.76、53.57亿元，对应PE分别为12.30X、11.49X、7.88X。我们选取同行业A股相关龙头公司为可比公司，平均PE分别为12.68X、10.79X、9.58X。米拉多二期放量在即，未来成长性更高。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-01 紫金矿业：跨越周期，创新驱动铸就全球综合性矿业巨头 (天风证券 刘奕町,陈凯丽)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润328.8/370.5/413.7亿元，对应11月29日收盘价PE分别为12.7/11.3/10.1x，参考可比公司，给予25年PE14x，对应目标股价19.5元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-28 赣锋锂业：2024年三季报点评：锂资源自给率显著提升 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●根据公司最新2024年三季报财务数据，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为183.1亿元、217.0亿元和257.7亿元，归母净利润分别为-3.0亿元、8.0亿元和14.6亿元，对应EPS分别为-0.15元、0.40元和0.72元，对应2025和2026年PE分别为107.9倍和58.9倍。鉴于公司锂资源自给率边际改善明显，固态电池布局全面，我们给予“增持”评级。

●2024-11-23 华友钴业：镍产品出货继续环增，一体化优势逐步显现 (中信建投 许琳)

●2024年前三季度公司实现营收454.9亿元，同比-11%，归母净利润30.2亿元，同比+0.2%，扣非后30.4亿元，同比+12%。预计2024-25年公司归母净利润40.5、43.4亿元，对应PE13.6、12.7倍。

●2024-11-22 锡业股份：山以险峻成其巍峨，海以奔涌成其壮阔 (太平洋证券 刘强,梁必果,谭甘露,钟欣材)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为390/410/432亿元，归母净利润分别为17.9/22.2/25.7亿元，对应EPS分别为1.09/1.35/1.56元/股。公司作为锡业龙头，受益于锡资源稀缺，我们看好公司长期发展趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 中国铝业：国内铝行业龙头，提质增效稳健发展 (渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为113.12/125.83/141.24亿元，EPS分别为0.66/0.73/0.82元/股，对应PE分别为11.83X/10.64X/9.47X。公司是国内铝行业龙头，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-20 江西铜业：矿端与冶炼端优势突出，铜行业龙头迎价值重估 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为72.17/76.79/83.45亿元，分别同比增长10.94%/6.41%/8.67%；EPS分别为2.08/2.22/2.41元，3年CAGR为8.66%。公司是全国铜行业龙头，矿端与资源端优势突出，有望迎来价值重估，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 华峰铝业：铝热传输龙头乘风新能源，储能+液冷+空调打开新增量 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.1/14.0/16.9亿元，同比增速分别为34.14%/16.19%/20.28%，当前股价对应的PE分别为14/12/10倍。我们选取鼎盛新材、创新新材为可比公司，2024-2026年平均PE分别为17/13/11倍，作为国内铝热传输材料龙头，公司受益新能源汽车铝热材料用量增长和传统车出海景气传导，储能、数据中心、空调有望赋能远期空间。首次覆盖，给予“买入”评级。