XD思维列(603508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-23 思维列控：2025年年报点评：高毛利业务占比提升，铁路安防业务快速增长 (西南证券 邰桂龙,张雪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.46、8.04、8.65亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15.86%，维持“买入”评级。

●2025-08-06 思维列控：25H1业绩高增长，盈利能力大幅提升 (东方财富证券 张艺蝶,陆陈炀)

●受益于铁路装备更新、公司新产品推广，三大主业有望稳健增长；我们调整盈利预测为：预计公司2025-2027年收入分别为18.0/20.3/21.7亿元，同比增长18.8%/12.9%/6.8%；预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.0/8.0/8.5亿元，同比增长28.0%/13.3%/7.1%，对应EPS分别为1.84/2.09/2.23元，对应2025年8月5日收盘价PE分别为16.2/14.3/13.3X，维持“增持”评级。

●2025-08-06 思维列控：2025年中报点评：盈利能力明显提升，派发中期特别分红 (浙商证券 张建民)

●公司发布2025年中报，25H1公司实现营收6.89亿元，同比+23.35%；归母净利3.04亿元，同比+59.76%；扣非后归母净利3.02亿元，同比+56.50%。预计公司25-27年归母净利润分别为7.3、8.7和9.9亿元，同比+33%、+19%、+15%，对应25-27年PE倍数分别为17、14、13倍，维持“买入”评级。

●2025-07-18 思维列控：2025半年度业绩预告点评：铁路设备需求进入高成长周期，2025上半年业绩大幅预增 (国海证券 刘熹)

●公司是国内列控系统和高铁运行检测系统领先企业，有望受益于铁路投资加速以及设备更新驱动的需求增长。　　我们预计2025-2027年营业收入分别为18.37/22.76/27.42亿元，归母净利润分别为6.74/8.19/10.18亿元，EPS分别为1.77/2.15/2.67元/股，当前股价对应PE分别为16/14/11X，维持“买入”评级。

●2025-07-04 思维列控：深耕LKJ列控业务，受益铁路装备存量更新 (东方财富证券 张艺蝶,陆陈炀)

●思维列控的综合毛利率高、细分产品市占率高，列控业务、铁路安防业务、高铁运行监测业务相关设备逐步达更新年限，产品升级换代需求有待释放，助力业绩稳增长。我们预计公司2025-2027年收入分别为18.0/20.3/21.7亿元，同比增长18.8%/12.9%/6.8%；预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.7/7.7/8.2亿元，同比增长22.5%/14.3%/7.0%，对应EPS分别为1.76/2.01/2.15元，对应2025年7月2日收盘价PE分别为15.4/13.4/12.6X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-06-07 中国船舶：民船大周期带动盈利能力显著改善，订单饱满业绩进入持续上行周期 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●预计公司未来三年的归母净利润分别为161.31/257.79/377.42亿元，相应2026年至2028年EPS分别为2.14/3.43/5.02元，PE为17.21、10.77、7.36倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 航发动力：两机龙头启新程，民机、燃机打开新空间 (财通证券 杨博星,任旭欢)

●公司作为国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，有望受益于新型航空装备放量列装、航空发动机迭代升级，以及大飞机国产替代、燃气轮机批产放量、外贸转包的快速发展，迎来新一轮成长。我们预计公司2026-2028年实现营业收入497.6/536.4/576.9亿元，归母净利润6.69/8.78/11.4亿元，对应PE分别为170.3/129.8/99.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 航天环宇：业绩短期承压，航空航天双轮驱动后市可期 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司专注于宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等的研发制造，立足于高景气发展阶段的航空航天领域，同时卡位国产大飞机、商业航天、与低空经济等新兴领域。持续加大技术开发和自主创新力度，积极推进产业园区建设，产能持续扩充，聚焦新质生产力。我们看好公司未来前景，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为0.68、0.88和1.11亿元，同比增长分别为43.73%、29.18%和26。01%，相应26年至28年PE分别为349.41、270.47和214.65倍，维持买入评级。

●2026-06-03 中航机载：航空机载系统龙头，积极发展大飞机及军贸等战新产业 (国海证券 赵博轩)

●机载产业是新质生产力和新质战斗力的重要支撑力量，公司作为我国航空机载系统研制生产的国家队和主力军，多年来聚焦防务装备主业，同时积极开拓大飞机、PMA航材、低空、非航防务、先进制造等新兴领域，未来发展空间或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为247.82/270.00/300.38亿元，归母净利润分别为11.55/13.46/16.08亿元，对应2026-2028年PE分别为46.95x/40.29x/33.74x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-03 时代电气：全球轨交牵引变流龙头，轨交装备与IGBT双轮驱动 (浙商证券 邱世梁,张菁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润分别为43.60、48.49、54.98亿元，CAGR=11%，同比增长6.43%、11.22%、13.39%，对应18、16、14倍PE。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-02 松发股份：民营造船新锐，技术与效率加持下量价利齐升 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为72/125/164亿元，对应PE18/10/8倍（2026年6月2日）。公司为全球第三大船厂，背靠恒力集团，资金、效率、成本、产能等优势显著，为本轮周期弹性最大、成长性最优的标的之一，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-02 纵横股份：低空无人机领航者，AI赋能硬件+软件+运营一体化发展生态 (国海证券 赵博轩)

●公司当前在全国范围内率先跑通了低空经济的商业应用闭环。当前公司正积极推进低空数字经济服务政府治理向全国多地区复制推广；拓展应急安防、林草防火、智慧水利、防务等新行业的行业应用；推动谱系化无人机系统“出海”，公司未来几年发展速度或较快。基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为8.08/10.20/12.61亿元，归母净利润分别为0.50/0.84/1.18亿元，对应2026-2028年PE分别为74.98x/44.22x/31.64x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-29 爱玛科技：回购股份坚定信心，动销回暖、产品推新、与华为签署深化合作协议 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.1/23.2/25.5亿元，PE分别为8.9X/7.7X/7.0X。

●2026-05-27 航发动力：2025年年报及2026年一季报点评：深化军机民机、国内国际、航机燃机协同布局，奋进第二曲线 (中航证券 张超,方晓明)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为490.07亿元，524.23亿元和561.37亿元；归母净利润分别为5.23亿元，6.55亿元和8.95亿元；EPS分别为0.20元，0.25元和0.34元。基于公司所处行业及市场需求，我们维持“买入”评级，目标价55元，分别对应2026年-2028年275倍，220倍，162倍PE。

●2026-05-27 航材股份：2025年年报及2026年一季报点评：业绩小幅下滑，民机、燃机、海外市场加速推进 (中航证券 张超,方晓明)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为29.85亿元，31.61亿元和33.59亿元；归母净利润分别为5.40亿元，6.01亿元和6.89亿元；EPS分别为1.20元，1.33元和1.53元。基于公司所处行业地位及未来发展前景，我们维持“买入”评级，目标价65元，分别对应2026年-2028年54倍，49倍，42倍PE。