振江股份(603507)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 振江股份：业绩增速亮眼，24年仍有望高增 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为3.0/4.1/5.4亿(前值为3.0/4.1/新增)，对应EPS分别为2.13/2.87/3.79股，分别同比增长65%/35%/32%，对应当前股价的PE分别为11/8/6倍。考虑公司海外的光伏业务将快速放量，风光双轮驱动下，未来业绩的高成长性较为确定，因此给予公司2024年20倍PE，对应目标价42.67元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-20 振江股份：2023年年报点评：盈利水平显著改善，风光主业稳步推进 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李佳,李孝鹏)

●我们预计公司24-26年营收分别为48.4、59.6、73.4亿元，对应增速分别为26%、23%、23%；归母净利润分别为3.4、4.6、6.6亿元，对应增速分别为83%、35%、46%，以4月19日收盘价作为基准，对应24-26年PE为10X、7X、5X。维持“推荐”评级。

●2024-02-21 振江股份：乘“风”破浪，逐“日”前行，风光双轮驱动的零部件龙头 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司23-25年的归母净利润分别为1.8/3.0/4.1亿，对应EPS分别为1.29/2.13/2.87/股，分别同比增长93%/66%/35%，CAGR为63%。23-25年可比公司平均PE分别为23/14/10X。考虑到公司海外的光伏业务将快速放量，未来业绩的高成长性较为确定，因此给予公司2024年20倍PE，对应目标价42.68元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-03 振江股份：盈利能力显著改善，风光业务一体两翼 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为37.75/54.92/70.87亿元，增速为30.0%/45.5%/29.1%；归母净利润分别为1.84/2.55/3.36亿元，增速为94.4%/38.5%/31.7%，对应2月2日收盘价，23-25年PE为15x/11x/8x。考虑海外风电及光伏行业需求景气，公司持续推进“双海”战略及光伏出海、深化与西门子等知名企业的长期合作，成长性突出，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-02-02 振江股份：产品盈利显著修复，美国工厂投产出货 (长城证券 于夕朦)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为36.75/57.54/73.70亿元，同比增长26.54%/56.57%/28.10%；归母净利润1.86/2.86/3.91亿元，同比增速为97.03%/53.18%/36.82%，EPS分别为1.31/2.01/2.75元，对应PE为16/10/8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-23 佛山照明：2023Q4业绩高增，盈利能力有所改善 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为3.61/4.64/5.47亿元，对应EPS分别为0.23/0.30/0.35元，当前股价对应PE分别为23.39/18.19/15.44倍。首次覆盖，给予“买入“评级。

●2024-04-23 火星人：Q4收入承压，减值计提拖累业绩 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●火星人为行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2024-2025年的EPS分别为0.62/0.64元，6个月目标价为20.46元，对应2024年33倍PE，维持买入-A评级。

●2024-04-23 拓邦股份：季报点评：利润高速增长，加速打造第三曲线 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们认为在智能化、低碳化的大趋势下，公司传统业务将稳步发展，新能源业务持续高增，预计公司24-26年归母净利润为6.47/7.89/9.49亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.84倍，考虑到公司的行业龙头地位及下游应用持续拓展下的增长潜力，给予其24年25倍PE，对应目标价12.77元/股，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：年报点评：23年业绩高速增长，24Q1利润高增 (华泰证券 申建国,边文姣)

●可比公司24年Wind一致预期平均PE为16倍。考虑到公司作为全球逆变器龙头，规模效应日益凸显，给予公司24年19倍PE，目标价134.33元(前值125.97元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 捷佳伟创：2023年报点评：业绩持续高增，逐步完善专用设备平台化布局 (东吴证券 周尔双)

●受益于TOPCon持续扩产，公司新签订单高增，我们预计公司在2024-2026年的归母净利润分别为26.2(原值20.2，上调30%)/35.3(原值29.7，上调19%)/39.9亿元，当前股价对应动态PE分别为8/6/5倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年年报及2024年一季报点评：光储龙头地位稳固，Q1盈利超预期 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,李孝鹏,李佳)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为888.13、1080.50、1283.23亿元，对应增速分别为22.9%、21.7%、18.8%；归母净利润分别为108.59、131.05、156.77亿元，对应增速分别为15.0%、20.7%、19.6%，以4月22日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为13X、11X、9X，公司是光储龙头，盈利能力稳健，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 拓邦股份：2024Q1财报点评：下游需求修复，盈利能力提升明显 (西部证券 陈彤)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收23.18亿元(+16.20%)；实现归母净利润1.76亿元(+82.29%)；实现扣非后归母净利润1.69亿元(+85.48%)。预计公司2024-2026年归母净利润7.1/8.7/10.2亿元，对应PE分别为16/14/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 金盘科技：2024年一季报点评：海外需求高景气，盈利能力持续上修 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为7.53/11.35/14.18亿元，同比+49%/+51%/+25%，对应PE为27倍/18倍/14倍，给予24年30倍PE对应目标价51.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年报&2024一季报点评：2024Q1盈利略超预期，2024年有望再续华章 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们维持2024-2025年归母净利润105/126亿元，新增2026年归母净利润151亿元，同增11%/20%/20%，考虑公司龙头地位稳固，出货持续高增，给予公司2024年18xPE，对应目标价127元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 国轩高科：2023年年报及2024年一季报点评：业绩高速增长，全球化布局加速 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●原材料价格下滑叠加行业竞争加剧盈利下滑，下调24-25年公司归母净利润预测至12.05/16.94亿元(下调23%/35%)，新增2026年归母净利润预测为22.01亿元，当前股价对应24-26年PE为27/19/15X。公司高端车客户占比有望提升，储能放量带动增长，大众入股提升公司精益制造和管理能力，受益于海外市场增长，维持“买入”评级。