爱慕股份(603511)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-29 爱慕股份：电商较快增长，发布女性运动内衣新品牌“彳于” (中信建投 叶乐)

●预计公司2022-24年营收分别为34.6、38.6、42.5亿元，分别变动-1.7%、11.4%、10.2%；归母净利润分别为2.55、3.08、3.50亿元，分别变动-25.9%、20.5%、13.6%；对应PE分别为26、21、19倍。维持“买入”评级。

●2021-09-01 爱慕股份：高端内衣龙头，新起点、再出发 (中信建投 叶乐)

●预计公司2021-2023年营收分别为36.3、40.4、46.8亿元，分别同增8.0%、11.2%、15.8%；归母净利润分别为4.93、5.32、5.85亿元，分别增长10.9%、7.9%、10.0%；对应PE分别为22、20、18倍，维持“买入”评级。(2021/8/31收盘价)

●2021-09-01 爱慕股份：线下渠道快速恢复，盈利能力有所提升 (中信建投 叶乐)

●预计公司2021-2023年营收分别为36.3、40.4、46.8亿元，分别同增8.0%、11.2%、15.8%；归母净利润分别为4.93、5.32、5.85亿元，分别增长10.9%、7.9%、10.0%；对应PE分别为22、20、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-08-26 爱慕股份：半年报点评：业绩巩固一梯队优势，研发赋能品牌，聚焦高增渠道 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●维持“买入”评级，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.42、6.53、7.83亿元，对应EPS分别为1.35、1.63、1.96元，对应P/E分别为20.30X、16.85X、14.04X。

●2021-06-05 爱慕股份：贴身服饰行业龙头，多品牌全渠道构建新零售闭环 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●首次覆盖给予“买入”评级，我们预计公司2021-2023年营业总收入分别为40.62、48.78、57.36亿元，同比增长分别为20.82%、20.09%、17.59%；归母净利润分别为5.42、6.53、7.83亿元，同比增长分别为21.96%、20.47%、19.99%，对应EPS分别为1.35、1.63、1.96元，对应P/E分别为32.66、27.12、22.6X。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-10-29 华利集团：季报点评：2024Q3表现符合预期，重要新客户合作顺利推进 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司汇运动鞋制造龙头，伴随客户订单资源倾斜、产能持续放量业的有望快速增长。我们维持盈利预测，综合预计2024-2026年归母净利润分别为39.0/45.3/52.2亿元，对应2024年PE为21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 伟星股份：季报点评：Q3收入增速优异，费用计提方式调整导致利润率波动 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力提升，业务规模扩大带动收入增长，智慧制造提升生产效率，竞争优势明显。我们调整公司2024-2026年归母净利润预期为7.11/8.21/9.55亿元，当前价对应2024年PE为22倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 华利集团：2024Q3营收业绩延续良好增长，新品牌客户合作持续推进 (山西证券 王冯,孙萌)

●2024年第三季度，受益于下游客户订单恢复、新客户订单不断放量、新工厂持续爬坡，公司收入业绩均延续上半年良好增长态势。考虑公司核心客户表现稳健、新客户订单快速增长，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为3.34、3.91和4.50元，10月28日收盘价69.33元，对应公司2024-2026年PE为20.7、17.7、15.4倍，维持“买入-A”评级。

●2024-10-29 华利集团：Q3销量提速略超预期，新客户及高潜力客户顺利推进 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为39.0/45.6/53.0亿元，当前股价对应PE为20.7/17.8/15.3倍，需求端老客户份额不断提升、新客户及高潜力次新客户合作持续推进，2025-2026年预计为资本开支高峰期以支撑订单增长，维持“买入”评级。

●2024-10-29 伟星股份：Q3收入保持快速增长，奖金计提变化影响业绩 (中邮证券 李媛媛)

●公司为全球领先的辅料供应商，近年国际化战略下客户不断延展，通过快反等优势不断缩小与YKK差距，持续提升份额。我们保持公司盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为6.97亿元/8.05亿元/9.16亿元，对应PE分别为22.5倍/19.5倍/17.1倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 朗姿股份：2024年三季报点评：Q3业绩表现走弱，医美业务上下游协同布局 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●考虑终端消费需求走势存不确定性，我们下调公司2024-2025年盈利预测(归母净利润较前次预测分别下调19%/26%)，新增2026年盈利预测，对应2024-2026年EPS分别为0.56/0.63/0.71元，PE分别为28/25/23倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 华利集团：2024年三季报点评：业绩增长符合预期，供需双旺，看好增长持续性 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●24年公司已新建2个越南成品鞋工厂及1个印尼工厂，预计年内还将新增一个原鞋材厂改建为成品鞋厂，补充产能应对订单需求。公司预计25-26年在订单驱动下将迎来投产高峰。维持24-26年归母净利润预测38.8/45.1/51.1亿元，对应PE21/18/16X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 华利集团：Q3销量快速增长，净利率保持高位 (中邮证券 李媛媛)

●公司积极扩产，未来将在越南、印尼建立数个工厂，提升产能，我们保持盈利预测，预计24年-26年归母净利润分别为38.8亿元/44.6亿元/51.3亿元，对应PE为21倍/18倍/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 太平鸟：第三季度收入下滑14%，门店调整放缓 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●关注门店调整放缓后效益回升的机遇。今年以来消费环境疲弱、线下客流下滑，同时公司门店调整关闭较多，前三季度收入及净利润同比下滑，下半年9、10月为开店高峰期，四季度门店降幅及收入降幅有望环比收窄，进而固定成本费用占比环比下降，利润降幅有望收窄。我们小幅下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.0/3.6/4.1亿元(前值为3.7/4.0/4.5亿元)；由于政策提振消费信心，带动行业估值水平上升，小幅上调公司合理估值区间至13.8-14.2元(前值为12.5-13.3元)，对应2025年PE18.0-18.5x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 华利集团：Q3销量+22%，净利受绩效计提影响 (华西证券 唐爽爽)

●维持此前盈利预测，预计24-26年收入预测235/272/311亿元；24-26年归母净利预测38.93/45.34/52.28亿元；对应24-26年EPS预测3.34/3.89/4.48元，2024年10月28日收盘价69.33元对应PE分别为21/18/15X，考虑公司大客户仍存在份额提升空间、公司明后年仍有望快速扩产，维持“买入”评级。