爱慕股份(603511)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-29 爱慕股份：电商较快增长，发布女性运动内衣新品牌“彳于” (中信建投 叶乐)

●预计公司2022-24年营收分别为34.6、38.6、42.5亿元，分别变动-1.7%、11.4%、10.2%；归母净利润分别为2.55、3.08、3.50亿元，分别变动-25.9%、20.5%、13.6%；对应PE分别为26、21、19倍。维持“买入”评级。

●2021-09-01 爱慕股份：高端内衣龙头，新起点、再出发 (中信建投 叶乐)

●预计公司2021-2023年营收分别为36.3、40.4、46.8亿元，分别同增8.0%、11.2%、15.8%；归母净利润分别为4.93、5.32、5.85亿元，分别增长10.9%、7.9%、10.0%；对应PE分别为22、20、18倍，维持“买入”评级。(2021/8/31收盘价)

●2021-09-01 爱慕股份：线下渠道快速恢复，盈利能力有所提升 (中信建投 叶乐)

●预计公司2021-2023年营收分别为36.3、40.4、46.8亿元，分别同增8.0%、11.2%、15.8%；归母净利润分别为4.93、5.32、5.85亿元，分别增长10.9%、7.9%、10.0%；对应PE分别为22、20、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-08-26 爱慕股份：半年报点评：业绩巩固一梯队优势，研发赋能品牌，聚焦高增渠道 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●维持“买入”评级，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.42、6.53、7.83亿元，对应EPS分别为1.35、1.63、1.96元，对应P/E分别为20.30X、16.85X、14.04X。

●2021-06-05 爱慕股份：贴身服饰行业龙头，多品牌全渠道构建新零售闭环 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●首次覆盖给予“买入”评级，我们预计公司2021-2023年营业总收入分别为40.62、48.78、57.36亿元，同比增长分别为20.82%、20.09%、17.59%；归母净利润分别为5.42、6.53、7.83亿元，同比增长分别为21.96%、20.47%、19.99%，对应EPS分别为1.35、1.63、1.96元，对应P/E分别为32.66、27.12、22.6X。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2025-10-29 伟星股份：季报点评：短期接单表现平稳，2025Q3利润小幅增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力提升，业务规模扩大带动收入增长，智慧制造提升生产效率，竞争优势明显。我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.69/7.60/8.46亿元，当前价对应2025年PE为19倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 伟星股份：2025年三季报点评：三季度订单现好转，收入和利润增速转正 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●我们持续看好公司的辅料龙头地位以及海外扩产推进、积极提升份额。我们小幅下调公司25-27年归母净利润预测为6.7/7.5/8.4亿元(较前次盈利预测下调2%/2%/3%)，对应25/26年PE分别为19/17倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 报喜鸟：季报点评：2025Q3 HAZZYS估计收入稳健增长，主品牌仍在调整 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是国内领先的中高端男装集团。我们根据近加实际经营情况调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别2.95/3.74/4.49亿元，对应2025年PE为19.5倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 伟星股份：25Q3收入利润稳中有增，期待海外继续提份额 (招商证券 刘丽,唐圣炀)

●面对外部贸易环境压力，公司加大力度拓展海外客户，拓展辅料在多领域的应用，降本增效，防控风险。随着越南工厂进一步爬坡，全球化布局将长远受益，提高市场份额。2025年受关税影响订单承压，小幅下调盈利预测，2026年后随着东南亚产能占比提升，且海外需求好转，预计公司2025-2027年收入47.8亿元、52.6亿元、59.2亿元，同比增长2%、10%、13%，归母净利润6.6亿元、7.3亿元、8.3亿元，同比增长-6%、10%、14%。当前市值对应25PE19X、26PE17.5X，维持强烈推荐评级。

●2025-10-28 报喜鸟：2025年三季报点评：Q3收入增速环比转正，经营质量仍有承压 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●基于终端需求的不确定性，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为3.30亿元、3.72亿元和4.19亿元，对应EPS为0.23元、0.26元和0.29元。当前股价对应的PE分别为18倍、16倍和14倍，评级由“买入”下调至“增持”。同时，报告指出需关注终端需求疲软、外延开店不及预期、渠道库存恶化等潜在风险。

●2025-10-14 伟星股份：服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期 (山西证券 王冯,孙萌)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为48.82/53.94/59.12亿元，同比增长4.4%/10.5%/9.6%；归母公司净利润为6.91/7.89/8.72亿元，同比增长-1.4%/14.2%/10.6%。以10月10日收盘价计算，公司2025-2027年PE分别为17.9/15.7/14.2倍，短期维度看，公司新增越南工厂产能，加强与国际品牌合作深度，伴随订单量上升及产能爬坡，越南工厂盈利能力预计逐步改善。中长期维度看，我们认为公司有望凭借产品端推新迭代能力、制造端快速响应能力、营销端全球布局能力，不断提升优质客户采购份额，并有望开拓织带等服装辅料品类，首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2025-10-12 嘉曼服饰：半年报点评：暇步士男女装占比逐步提升 (天风证券 孙海洋)

●基于25H1财务表现，考虑收购暇步士后公司加大店面升级及营销推广力度，我们调整盈利预测，预计25-27年营收分别为11.4/12.1/13.0亿元，归母净利分别为1.4/1.6以及1.9亿元(前值为1.8/2.0/2.3亿元)，对应PE分别为19/17/15x。

●2025-10-09 太平鸟：半年报点评：深耕“品质时尚”产品内核 (天风证券 孙海洋)

●考虑零售业绩短期承压，同时公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，我们预测公司25-27年营收分别为68/71/74亿，归母净利分别为2.1/3.4/4.0亿(前值为3.9/4.8/5.1亿)，对应PE分别为31/19/16x。

●2025-10-08 伟星股份：新一期股权激励落地，稳健发展信心依旧 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●随着美国对等关税安排明朗化，预计下半年客户下单节奏有所恢复，公司作为开发、快反、成本控制实力领跑的辅料龙头有望持续抢夺市场份额，股权激励彰显发展信心，我们预计25-27年实现收入48.6、53.0、58.8亿元，分别同比+4.0%、9.1%、10.9%，归母净利润6.7、7.4、8.4亿元，分别同比-5.1%、+11.4%、+13.4%，对应PE18、16、14X，24年分红率达83.5%，稳增长高分红属性突出，维持“买入”评级。

●2025-10-02 地素时尚：半年报点评：升级重塑品牌及渠道 (天风证券 孙海洋)

●考虑消费环境变化及市场竞争加剧，我们调整盈利预测，预计公司25-27年营收分别为22/24/25亿，归母净利分别为3.0/3.3/3.8亿(前值为3.3/3.5/4.0亿)，对应PE分别为20/18/16x。