ST元成(603388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 ST元成：疫情致业绩承压，现金流表现亮眼 (东北证券 王小勇)

●元成股份发布2021年年度报告，实现营业收入5.73亿元，同比减少19.84%，归母净利润0.49亿元，同比减少47.31%，扣非归母净利润0.34亿元，同比减少49.83%。首次覆盖，给予公司增持评级，目标价7元。预计公司2022-2024年EPS为0.28/0.38/0.50元。

●2020-07-30 ST元成：优化主营业务结构，布局休闲旅游转型发展 (东北证券 王小勇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.57/1.85/2.19亿元，同比增长15%/18%/19%；EPS分别为0.54元、0.64元、0.76元。

●2018-10-30 ST元成：2018三季报点评：订单充沛、推进无虞，业绩增长、结构优化 (东兴证券 郑闵钢)

●公司自IPO以来加速拿单转型，订单储备充沛推动报告期内营收/归母分别实现同增53%/56%，且对未来业绩高增长形成有力支撑。业务结构优化致毛利率和整体盈利水平均有所提升，业务特征致经营及投资现金流流出加大。我们预计公司2018年-2020年营业收入分别为12.75亿元、18.5亿元和24.09亿元；每股收益分别为0.67元、0.9元和1.16元，对应PE分别为14.6X、11X和8.5X，维持“推荐”评级。

●2018-08-23 ST元成：2018半年报点评：上市加速拿单转型，专注PPP迎黄金增长期 (东兴证券 郑闵钢)

●我们认为当前公司业绩高弹性，在手订单充沛有望推动未来三年内业绩维持高速增长。预计公司2018年-2020年营业收入分别为12.75亿元、18.5亿元和24.09亿元；每股收益分别为0.67元、0.9元和1.1元，对应PE分别为17.1X、12.8X和10.5X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-08-22 ST元成：业绩大幅增长，上市开启高增之路 (东北证券 刘立喜)

●我们预测公司2017-2019年营业收入为8.10、11.27、15.70亿元，EPS分别为1.05、1.49、2.06元，对应PE分别为38X、27X、19X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-10-30 中油工程：三季度点评：管道与储运承压，新签合同持续增长 (天风证券 张樨樨,鲍荣富)

●我们维持2024-2026年归母净利润预测为8.57/10.21/11.61亿元。对应PE22.87/19.20/16.88倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中油工程：季报点评：三季度点评，管道与储运承压，新签合同持续增长 (天风证券 张樨樨,鲍荣富)

●2024年前三季度归母净利润6.32亿元，同比减少29.4%；营业收入511.74亿元，同比减少3.18%。基本每股收益0.1132元，同比减少29.43%。业绩下降主要系管道与储运分部业务毛利同比下降；汇兑净损失和科技研发投入同比增加。我们维持2024-2026年归母净利润预测为8.57/10.21/11.61亿元。对应PE22.87/19.20/16.88倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中材国际：季报点评：Q3收入、扣非归母净利略降，新签订单结构持续优化 (海通证券 张欣劼)

●公司水泥工程技术服务稳居全球第一，高端装备制造+生产运营转型持续深化，加上股权激励加持，看好公司增长前景。我们预计公司24-25年EPS分别为1.18和1.28元，给予2025年10-11倍PE，合理价值区间12.77-14.04元(对应25年1.60-1.76倍PB)，维持“优于大市”评级

●2024-10-30 中国中冶：季报点评：Q3单季收入降幅收窄、净利润明显好转，经营现金流有所改善 (海通证券 张欣劼,郭好格)

●公司海外新签保持高增，业绩短期承压，但24Q3单季减值损失有所转回、净利润止跌且明显好转，我们预计公司24-25年EPS分别为0.37、0.39元，公司作为冶金工程行业龙头，享有一定的龙头效应，给予24年9-10倍市盈率，合理价值区间3.35-3.72元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中材国际：Q3新签订单改善，业绩稳健彰显韧性 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为479亿、517亿，同比+4.63%、7.98%，预计24-25年归母净利润分别为32.73亿、35.00亿，同比+12.24%、6.94%；对应24-25年PE分别为8.3X、7.8X。

●2024-10-29 中国建筑：季报点评：Q3业绩承压，境外业务亮眼，经营现金流入大幅增加 (海通证券 张欣劼)

●公司是地产、基建龙头，业务结构持续优化，经营业绩稳健性凸显，境外新签高速增长。预计24-25年EPS分别为1.27、1.32元，给予24年5-6倍PE，合理价值区间6.37-7.64元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中材国际：业绩稳中有升，矿山运维合同高增长 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.15/37.43/42.82亿元，同比+10.27%/+16.41%/+14.40%，对应P/E为8.43/7.24/6.33倍。维持“推荐”评级。

●2024-10-29 中国中冶：季报点评：减值冲回影响Q3业绩超预期 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测为70/63/64亿元。A股/H股可比公司25年Wind一致预期均值8/3xPE，考虑到公司(减值准备/净利润)比例较高，预计化债受益弹性优于可比，同时钴、镍、铜等矿产资源丰富，具备较好市场价值，给予A股/H股25年12/6xPE，调整A/H股目标价至3.66元/2.00港元(前值3.37元/1.85港元)，维持A股/H股“增持”/“买入”评级。

●2024-10-29 中国建筑：业绩符合预期，基建新签合同增速快 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●由于公司三季度业绩下滑，我们下调对公司全年的业绩增速预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为537.26/560.07/606.57亿元，同比-0.99%/4.24%/+8.30%，对应P/E为4.70/4.51/4.16倍。维持“推荐”评级。

●2024-10-28 安徽建工：季报点评：财政刺激预期下，关注四季度基本面向上弹性 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●考虑到24年以来公司业绩有一定承压，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至15.7、17.2、18.5亿元(前值为17.0、18.7、20.5亿元)，同比分别+1.3%、+9.2%、+7.9%。当前公司估值处于历史相对低位，截至10月25日收盘，公司PE、PB分别位于近五年以来的14.88%、12.75%历史分位，股息率(TTM)为5.3%，建议关注中长期投资价值，维持“买入”评级。