元成股份(603388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 元成股份：疫情致业绩承压，现金流表现亮眼 (东北证券 王小勇)

●元成股份发布2021年年度报告，实现营业收入5.73亿元，同比减少19.84%，归母净利润0.49亿元，同比减少47.31%，扣非归母净利润0.34亿元，同比减少49.83%。首次覆盖，给予公司增持评级，目标价7元。预计公司2022-2024年EPS为0.28/0.38/0.50元。

●2020-07-30 元成股份：优化主营业务结构，布局休闲旅游转型发展 (东北证券 王小勇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.57/1.85/2.19亿元，同比增长15%/18%/19%；EPS分别为0.54元、0.64元、0.76元。

●2018-10-30 元成股份：2018三季报点评：订单充沛、推进无虞，业绩增长、结构优化 (东兴证券 郑闵钢)

●公司自IPO以来加速拿单转型，订单储备充沛推动报告期内营收/归母分别实现同增53%/56%，且对未来业绩高增长形成有力支撑。业务结构优化致毛利率和整体盈利水平均有所提升，业务特征致经营及投资现金流流出加大。我们预计公司2018年-2020年营业收入分别为12.75亿元、18.5亿元和24.09亿元；每股收益分别为0.67元、0.9元和1.16元，对应PE分别为14.6X、11X和8.5X，维持“推荐”评级。

●2018-08-23 元成股份：2018半年报点评：上市加速拿单转型，专注PPP迎黄金增长期 (东兴证券 郑闵钢)

●我们认为当前公司业绩高弹性，在手订单充沛有望推动未来三年内业绩维持高速增长。预计公司2018年-2020年营业收入分别为12.75亿元、18.5亿元和24.09亿元；每股收益分别为0.67元、0.9元和1.1元，对应PE分别为17.1X、12.8X和10.5X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-08-22 元成股份：业绩大幅增长，上市开启高增之路 (东北证券 刘立喜)

●我们预测公司2017-2019年营业收入为8.10、11.27、15.70亿元，EPS分别为1.05、1.49、2.06元，对应PE分别为38X、27X、19X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-01-29 中国电建：能源电力新签动能强劲，受益水利投资景气向上 (国联证券 武慧东)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为6,295/7,094/8,067亿元，同比增速分别为10%/13%/14%，归母净利润分别为126/143/164亿，同比增速分别为10%/14%/15%，EPS分别为0.73/0.83/0.95元/股，3年CAGR为12.9%。万亿国债增发落地，水利投资有望提速，公司工程业务成长前景较好。电力运营或持续优化利润结构及商业模式，砂石项目有亮点有预期差。我们给予公司24年目标PE10x，目标价8.33元，给予“买入”评级。

●2024-01-29 中国交建：境外新签延续高增，基建出海领军者不断突破 (国联证券 武慧东)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为7,947/8,766/9,687亿元，同比增速分别为10%/10%/11%，归母净利润分别为210/231/253亿，同比增速分别为10%/10%/10%，EPS分别为1.29/1.42/1.56元/股，3年CAGR为9.9%。公司为较纯粹的基建央企，亦为我国基建出海龙头之一。万亿国债增发落地，专项债发行预计保持强度，24年基建景气向上。我们给予公司24年目标PE10x，目标价14.28元，给予“买入”评级。

●2024-01-29 中国交建：24年经营目标提速，彰显发展信心 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●A/H股可比公司24年Wind一致预期均值4/3xPE，考虑公司有望充分受益于“一带一路”，海外业务快速增长，给予A/H股24年8/4xPE，调整A/H股目标价至11.84元/5.86港元(前值11.92元/5.78港元)，上调A股至“买入”评级，维持H股“买入”评级。

●2024-01-28 上海港湾：软土地基处理龙头，加速拓展一带一路市场 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.1/2.7/3.7亿元，截至1月25日PE(TTM)和23-25年PEG分别为33.2/0.8倍；公司为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务，工程业绩遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美等地区的15个国家，虽然估值水平高于可比公司均值，但受益于东南亚、中东地区基建高景气与公司的海外订单获取能力，我们看好公司的中长期发展前景，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-26 中国海诚：2023年业绩预告点评：新签结构改善，业绩再超预期 (东北证券 王小勇)

●中国海诚是我国轻工行业工程龙头，在制浆造纸、食品发酵等工程设计领域具备强垄断地位，战略聚焦国际工程、新能源新材料工程等板块，系顺周期高弹性品种。依据2023年业绩快报上调公司业绩预测，预计2023年-2025年EPS为0.66元、0.77元、0.89元，对应PE为16.2倍、13.8倍、12.0倍。

●2024-01-23 隧道股份：四季度新签合同额快速增长，上海市内占比提高 (中信建投 竺劲)

●公司2023年全年经营稳健，四季度合同额表现亮眼，施工业务向优质区域集中，运营业务借助数字化实现高速增长，积极的从基建建造走向投资运营，历史分红率相对较高。我们看好公司中长期发展潜力，维持买入评级与目标价7.33元不变。

●2024-01-19 中国中铁：四季度新签表现亮眼，全年合同增速转正 (中信建投 竺劲)

●我们认为，公司四季度新签合同额表现亮眼，拉动全年增速回正，下调公司2023-2025年EPS至1.37/1.49/1.61元(原预测为1.46/1.61/1.74元)，维持买入评级，下调目标价至8.15元。

●2024-01-18 中钢国际：Q4业绩表现亮眼，海外订单持续发力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司承担工程化集成与创新的中国宝武富氢碳循环高炉HyCROF、氢冶金电熔炼工艺HyRESP两项主要低碳冶金技术，掌握了钢铁长、短流程低碳冶金的核心工艺。考虑到公司国内新签订单下滑以及海外经营风险较大，我们下调公司23-25年归母净利润为7.86/8.87/10.12亿(前值8.24/9.53/11.09亿)，认可给予公司24年12倍PE，对应目标价为7.42元，维持“买入”评级。

●2024-01-17 中山公用：积极整合中山市供水资产，业绩稳健的防御标的 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“买入”评级。我们预计2023-2025年公司实现营业收入43.18/49.42/54.93亿元，实现归母净利润15.72/18.38/21.34亿元，《中山公用(000685)：投资收益有望增厚，四分别对应PE为6.97x/5.96x/5.14x。

●2024-01-17 中钢国际：Q4业绩高增，期待美丽中国战略下钢铁降碳提速 (东北证券 王小勇)

●维持“买入”评级。鉴于2023年业绩快报预测盈利略低于我们此前预期，推测为工程业务毛利率提升节奏较缓，调整盈利预测，预计2023年-2025年EPS为0.55/0.66/0.76元(前值为0.62/0.74/0.85元)，对应PE为10.41/8.60/7.49倍。