亚士创能(603378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-16 亚士创能：2023年三季报点评：需求疲弱下，业绩仍维持韧性 (首创证券 焦俊凯)

●公司作为国内少数上市的头部建筑涂料企业，不断革新和加大各种渠道建设，强化网络营销体系，且伴随建涂行业集中度提升，未来业绩有望保持稳定增长。预计公司2023-2025年营收分别为32.20、37.24和43.49亿元，归母净利润分别为1.36、3.37和4.34亿元，对应PE分别为27.99、11.27和8.76倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-14 亚士创能：“涂保防”一体化协同深入，有望受益城改新政 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级，由于2023年行业需求略有下滑，且产品价格竞争加剧，调整盈利预测。预计公司2023-2025年实现归母净利润1.38/2.29/3.16亿元，同比增长30.17%/66.67%/37.81%。对应EPS为0.32/0.53/0.74元。

●2023-11-02 亚士创能：Q3业绩稳健增长，多元化业务营收高增 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润1.41、2.37、3.14亿元，根据10月31日股价对应PE分别为27.0X、16.0X、12.1X。维持“增持”评级。

●2023-10-31 亚士创能：季报点评：Q3销量增长显著，价格下降拖累收入 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●当前行业内集中度仍然较低，我们认为公司有望依托渠道变革与风险防控，不断提升自身市占率，同时上海等地城中村改造也有望带来新的需求增量，中长期仍具备较好的成长性。考虑到前三季度减值较多，我们下调公司23-25年归母净利润的预测至1.2/2.9/3.9亿元(前值为2.1/3.0/4.0亿元)，给予24年18倍目标PE，目标价12.24元，维持“买入”评级。

●2023-10-30 亚士创能：季报点评：产销快速增长，费率管控良好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司发布23年三季报：前三季度实现收入/归母净利23.9/0.8亿元，同比+2.5%/+15.7%，其中Q3实现收入/归母净利9.0/0.4亿元，同比-1.7%/11.2%。考虑到行业需求承压，价格竞争激烈，下调公司23-25年归母净利预测为1.5/1.8/2.3亿元(前值2.0/2.5/3.1亿元)，可比公司23年Wind一致预期均值25.5xPE，但考虑公司为上海区域工程涂料领先企业，有望充分受益区域城中村改造、保障房项目推进，成长弹性较大，给予公司23年29xPE，目标价9.84元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2023-12-14 桐昆股份：长丝迎反转，炼化再启航 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●我们下调2023-2024年并新增2025年公司盈利预测，预计归母净利润分别为15.78(-78.86)、36.60(-72.43)、56.59亿元，EPS分别为0.65(-3.28)、1.52(-3.00)、2.35元，当前股价对应PE分别为22.1、9.5、6.2倍，维持“买入”评级。

●2023-12-14 润丰股份：农药自主登记领先，持续完善全球营销网络 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为10.14/13.54/16.80亿元，对应PE分别为19、14、12倍，维持“买入”评级。

●2023-12-13 呈和科技：公司开始回购股票，看好公司长期发展 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●我们预测未来预计公司2023-2025年收入分别为8.6亿元、10.59亿元和13.02亿元，归母净利润分别为2.30亿元、2.87亿元和3.71亿元，EPS分别为1.70元、2.12元和2.74元。当前股价对应PE分别为22.6倍、18.1倍和14.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-12-13 新宙邦：有机氟国产替代有望加速，电解液盈利筑底 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计公司23-25年营业收入为79/104/153亿元，同比增速分别为-18%/+30%/+48%；归母净利润分别为11.7/16.9/25.0亿元，同比增速分别为-34%/+45%/+48%；EPS分别为1.56/2.26/3.34元，现价对应P/E为29/20/14倍(2023年12月13日收盘价)，考虑公司有机氟化学品持续放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-13 圣泉集团：主营产品销量增长，看好公司硬碳负极及电子级树脂未来前景 (长城证券 肖亚平)

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●2023-12-12 金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱 (东吴证券 袁理,朱自尧,马天翼)

●综合性气体供应商龙头，大宗气体特种气体并驾齐驱。预计公司2023-2025年归母净利润为3.20/4.10/5.28亿元，同增40%/28%/29%，对应36/28/22倍PE，关注公司内生外延带动的业绩增长及半导体材料等下游国产替代逻辑，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-12 易普力：首次覆盖：综合性大型民爆企业，受益于行业整合 (海通证券(香港) 庄怀超)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.22、7.62、9.20亿元。参考同行业可比公司估值，我们给予2023年26倍PE(对应PB为1.76倍)，对应合理目标价为13.00元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-12-12 司尔特：季度业绩承压，资源端扩张及新材料项目提供成长空间 (东方证券 万里扬,顾雪莺)

●今年公司复合肥和磷酸一铵业务盈利承压，且Q3公司产品价格虽底部回暖，但难以覆盖原材料成本的上行，故下调盈利预测。预测公司23-25年归母净利润分别为2.21/3.45/3.94亿元(23-24年原预6.41/7.19亿元)，参考历史估值平均16倍pe，给予公司24年16倍pe，目标价6.40元/股，维持买入评级。

●2023-12-11 东材科技：国内光学基膜龙头，加速布局中高端材料 (华安证券 王强峰)

●公司作为膜材料行业的头部企业，随着电子材料、新能源业务的快速发展以及相继投产，产业链一体化程度大幅提升，成本与规模优势显著，预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.00、5.65、7.59亿元，同比增速为-3.6%、41.1%、34.5%。当前股价对应PE分别为27、19、14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-10 润本股份：卡位驱蚊+婴童双概念，国货新锐别出心裁 (浙商证券 汤秀洁)

●我们预计润本股份2023-2025年实现营业收入10.62/13.45/16.99亿元，同增24%/27%/26%；归母净利润2.25/2.82/3.49亿元，同增41%/25%/24%，当前市值分别对应PE30/24/19X，首次覆盖给予“增持”评级。