安乃达(603350)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-13 安乃达：电驱动解决方案专家，积极布局新兴领域 (太平洋证券 崔文娟,刘国清,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为18.39亿元、21.35亿元和24.73亿元，归母净利润分别为1.22亿元、1.36亿元和1.53亿元，6个月目标价47.29元，对应2025年45倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-05-23 金杯电工：核心业务保持增长，持续推进产能扩张与全球化布局 (山西证券 刘斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为202.83、232.77、266.91亿元；归母净利润分别为6.73亿元、7.83亿元、9.64亿元，EPS分别为0.92、1.07、1.31元，对应PE分别为11、9、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-05-23 神马电力：年报点评报告：24年业绩亮眼，订单充足支撑后续业绩增长 (天风证券 孙潇雅)

●基于公司24年及25Q1经营情况，我们调整公司25-27年营业收入预测至18.7、26.2、35.3亿元(原值为25-26年22.2、29.8亿元)，归母净利润预测至4.2、5.5、7.0亿元(原值为25-26年4.7、6.0亿元)，对应当前估值27、20、16X PE，维持“持有”评级。

●2025-05-22 海力风电：2024年报及2025年一季报点评：一季度交付量同环比增长，合同负债大幅提升，预计在手订单饱满 (中信建投 朱玥,陈思同)

●2025年一季度公司实现营业收入4.36亿元，同比增长251.50%，实现归母净利润0.64亿元，同比下降13.27%，实现扣非归母净利润0.26亿元，同比下降64.25%。我们预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为52.5、67.5、90.0亿元，预计归母净利润分别为6.8、9.1、11.8亿元，对应PE分别为20.1、15.7、12.2倍。

●2025-05-22 东方电缆：2025年一季报点评：业绩同比增长，新业务口径下海底电缆与高压电缆增速表现亮眼 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2025、2026、2027年实现营业收入分别为115、140、155亿元，实现归母净利润分别为15.2、20.8、23.6亿元，对应估值分别为22.9、16.7、14.8倍，维持“买入”评级。

●2025-05-22 海博思创：2024年年报、2025年一季报点评：国内大储盈利能力进入稳定区间，海外今年预计放量，业绩有望持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司是国内储能集成龙头企业，多年出货排名位居前列。今年以来，预计在136号文影响下，尽管国内装机增速趋缓，但对设备要求提高，预计格局将有所改善，对头部企业有利，新能源全面入市也要求储能利用率和调节能力提升，预计国内中标均价将稳定甚至提升。同时储能利用率提升也有望提升储能的经济性，从而刺激五大六小之外的民间资本投资储能。海外市场方面，欧洲市场今年需求较为旺盛，公司与海外合作伙伴已建立合作关系，今年有望放量，海外储能盈利能力远高于国内，将成为公司的第二个增长点，同时储能运维、光储充一体等业态公司也正在积极布局。预计公司2025、2026、2027年归母业绩分别为8.58、11.07、13.02亿元，估值分别为15、12、10倍。

●2025-05-22 神驰机电：行业迎来供需拐点，通机龙头照亮世界 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●公司主要从事小型发电机、通用汽油机以及终端类产品的研发、制造和销售。相较于行业内其他企业多以贴牌销售为主的经营方式，公司在自主品牌市场开拓已处于行业前列，自主品牌产品已陆续进入COSTCO、PRICESMARTINC等美国通机市场的主流销售渠道，自主品牌产品在海外的品牌知名度已初步树立。随着海外需求逐步复苏，公司有望抓住行业供需反转机会快速提升市占率。预计2025-2026年归母净利润3.22、4.41亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-22 德业股份：储能电池包高速增长，海外市场持续拓展 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司发布2024年年报和2025年一季度报告。2024年实现营收112.1亿元，同比+49.8%；实现归母净利润29.6亿元，同比+65.3%。2025年Q1，实现营业收入25.7亿元，同比+36.2%，环比-19.6%；实现归母净利润7.1亿元，同比+63.0%，环比-2.1%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为5.73/6.95/8.54，对应公司5月21日收盘价，2025-2027年PE分别为15.6/12.9/10.5，维持“买入-A”评级。

●2025-05-22 三一重能：2024年报及2025年一季报点评：一季度盈利承压，后续有望逐步修复 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2025、2026、2027年分别实现营业收入251.4、336.3、367.4亿元，实现归母净利润21.5、27.8、32.0亿元，对应PE分别为13.4、10.4、9.0倍，维持“增持”评级。

●2025-05-22 德业股份：Q1业绩超预期，看好全年工商储户储景气度及业绩确定性 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●公司凭借新兴市场先发优势、产品协同性及成本控制能力，持续受益于全球储能需求爆发。我们预计公司今年工商储出货有望翻倍、全离网产品也有贡献较大出货增量、并将同时带动电池包收入实现翻倍增长，业绩弹性较大。我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润38.24、46.53、52.69亿元，对应当前PE估值15.15、12.45、10.99倍。

●2025-05-22 中信博：交付节奏拖累Q1营收表现，合同负债、在手订单大幅增长 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.15、8.57、9.91亿元，同比增速分别为13.28%、19.83%、15。56%，每股收益分别为3.27、3.91、4.52元，对应5月22日收盘市值的PE分别为14.42、12.03、10.41倍。