华懋科技(603306)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-24 华懋科技：华章智算，懋业新程 (中邮证券 吴文吉)

●暂不考虑收购富创优越57.84%股权的情况下，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入27/32/38亿元，实现归母净利润分别为3.87/5.73/7.75亿元，公司若收购完成后将持有富创优越100%股权，有助于进一步提升收入利润规模，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-10 华懋科技：拟收购富创优越紧抓AI浪潮，光模块+铜连接高景气推动高成长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,孙潇雅)

●整体看，公司主业保持稳定增长，伴随汽车被动安全产品市场稳定增长以及公司出海拓展，有望维持较好发展。同时拟收购富创优越剩余股权，打造第二增长曲线，富创优越是AI基础设施产业链中重要一环，受益于AI带动的光模块以及连接器需求的增长，从产品销量、收入情况的披露数据来看，整体增长趋势强劲。暂不考虑收购情况下，我们预计公司25-27年归母净利润分别为3.0/4.1/5.1亿元，对应公司25-27年PE估值为56/42/34倍，同时公司拟收购富创优越股权，收购完成后将持有其100%股权，有望增厚华懋科技归母净利润，我们预计富创优越有望超额完成业绩承诺目标，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-03 华懋科技：夯实汽车安全业务，全面切入算力制造领域 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是国内汽车安全气囊龙头企业，市占率超过35%，目前正在全面拥抱海外市场，积极拓展越南生产基地，辐射东南亚地区。围绕“新质生产力”，全面切入半导体及算力制造领域，目前已经全资收购了光通信PCBA企业富创优越，打开新增长点。我们预计公司2025、2026、2027年归母净利润4.97、6.88、8.52亿元，对应PE分别为27.6、19.9、16.1X PE，给予“强烈推荐”评级。

●2025-05-08 华懋科技：跟踪报告之四：业绩快速增长，成长空间广阔 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●根据公司公告，新能源车行业持续增长，带动公司25Q1汽车被动安全业务收入稳健增长；公司战略投资的深圳市富创优越科技有限公司，受益于光通信行业的持续景气，有望带动公司归母净利润持续增长。我们上调公司25-26年的归母净利润预测为4.12/5.12亿元，较前次上调幅度为20%/26%，新增公司2027年归母净利润预测为6.26亿元，对应PE30/24/20X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。

●2025-01-21 华懋科技：跟踪报告之三：汽车业务构筑安全边际，参股富创优越布局AI (光大证券 刘凯)

●华懋科技汽车业务给公司构筑较强的安全边际，子公司参股的富创优越有望受益AI浪潮。我们维持公司2024-2026年归母净利润为3.00/3.42/4.07亿元的预测，对应PE43/38/32X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-28 富特科技：25年报&26年一季报点评：业绩符合市场预期，战略布局数据中心电源业务 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到国内新能源车渗透率较高，我们预计公司26-27年归母净利润为3.62/5.09亿元(原值为3.65/5.35亿元)，预计28年为7.11亿元，同比+68%/+41%/+40%，对应现价PE分别为23x、16x、12x，考虑到公司海外业务进入收获期，HVDC空间广阔，维持“买入”评级。

●2026-04-28 长安汽车：2026年一季报点评：业绩受汇兑损失影响，三大计划稳步推进 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润为50/70/88亿元。对应PE分别为20/14/11x。考虑公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌向上，智能化/全球化持续推进，我们仍维持长安汽车“买入”评级。

●2026-04-28 科博达：2026年第一季度业绩点评：稳健面对市场波动，出海+智能化成长可期 (西部证券 齐天翔,庄恬心)

●科博达发布2026年第一季度报告，2026年第一季度公司实现营业总收入15.30亿元，同比增长11.32%；归属于母公司所有者的净利润1.51亿元，同比下降26.54%。我们预计公司2026-28年营业收入为84/106/125亿元，归母净利润为10.3/12.7/15.4亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 北汽蓝谷：2025年报&2026年一季报点评：享界销量占比持续提升，毛利率同比改善 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，我们下修公司2026-2027年归母净利润预期至-25/-3亿元（原为-14/14亿元），我们预期公司2028年归母净利润为18亿元。考虑到享界新车有望在26年下半年上市，享界品牌后续放量可期，我们仍维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 银轮股份：年报点评报告：加码数字能源领域，在手订单充足 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于下游需求增长及新业务放量，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12亿、17亿、22亿元，对应PE为32/22/18倍。当前股价对应2026年4月27日收盘价45.92元，总市值388.85亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 长城汽车：New-model sales as key after 1Q26 solid GPM (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-04-27 精锻科技：年报点评报告：新能源与全球化双轮驱动，机器人前瞻布局构筑新增长极 (国盛证券 丁逸朦)

●公司的精锻齿轮主业地位稳固，总成及新能源轻量化业务持续放量，并前瞻布局机器人领域。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.7/2.1/2.4亿元，对应PE分别为38/32/27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 江淮汽车：看好尊界品牌销量及盈利弹性释放 (华源证券 李泽,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.6/52.3/69.4亿元，同比增速分别为173.95%/315.66%/32.70%，当前股价对应的PE分别为87.6/21.1/15.9倍。鉴于高端品牌尊界销量表现亮眼，且有望贡献较大盈利弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 中原内配：2025年报及2026年一季报点评：传统主业稳健升级，新兴业务多点开花 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为5.56亿元、6.87亿元、8.23亿元，对应EPS分别为0.95元、1.17元、1.40元，对应PE分别为17.11倍、13.86倍、11.57倍。公司主业大缸径零部件及制动鼓持续放量、汽车电子等新业务加速突破，全球化布局提速，AIDC行业景气度上行有望带动公司产品持续放量，海外产能落地带动盈利能力提升，前瞻布局人形机器人等高成长赛道。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2026-04-27 中集车辆：2026年一季报点评：北美同降致Q1利润承压，后续复苏可期，一季度分红增强股东回报 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●公司兼具行业复苏贝塔与龙头阿尔法，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入233、295与353亿元，同比增速+15%、+27%与+20%；实现归母净利润10.5、15.8与20.9亿元，同比增速为+16%、+51%与+33%；EPS为0.56、0.84与1.12元，对应当前股价的PE估值分别为16、11与8倍，维持“买入”评级。