扬州金泉(603307)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 扬州金泉：年报点评报告：新客户新项目精准开拓 (天风证券 孙海洋)

●户外市场的竞争加剧，我们看好公司后续积极精准开拓新客户及海外布局，但短期看毛利或有所承压，我们调整25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.4、1.8、2.2亿元(25-26年前值为3.1、3.6亿元)；EPS为2.1、2.6、3.2元(25-26年前值为4.7、5.4元)；PE为18x、14x以及11x。

●2024-04-21 扬州金泉：年报点评报告：拓展营销渠道，丰富产品品类 (天风证券 孙海洋)

●2023年，公司继续深耕主营业务，不断开拓创新，降本增效，虽然受到户外行业品牌端去库存化影响，营收有所下降，但盈利能力保持稳定。我们预计公司24-26年归母净利分别为2.7/3.1/3.6亿元，EPS分别为4.04/4.65/5.44元/股，对应PE分别为11/9/8x。

●2023-11-08 扬州金泉：季报点评：收购阿珂姆，帐篷品类多样化发展 (天风证券 孙海洋)

●公司销售区域主要以国外市场为主，公司产品生产后，直接出口销售给对应客户。公司通过多年在户外用品行业的经营，已经与数十家世界知名户外用品品牌商形成长期合作关系，奠定了稳定的市场基础。未来公司以打造户外行业制造先进工厂为愿景，同时公司会一直关注国内户外市场的发展，未来也将积极参与。考虑到公司业绩(23Q1-3收入同减22.4%，归母净利同减4.5%)我们调整盈利预测。预计公司23-25年归母净利2.41/2.70/3.11亿元(前值为2.64/2.96/3.40亿元)，EPS分别为3.60/4.04/4.65元/股，对应PE为12/11/10x。

●2023-08-27 扬州金泉：半年报点评：专注全球户外ODM，客户及产品优势显著 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。公司深耕户外用品细分领域，行业景气度延续背景下，其具备优质稳定国际大客户资源，未来募投产能释放有望带动业绩增长；若完成本次股权收购，规模及综合竞争力或进一步提升。我们预计公司23-25年EPS分别为3.9、4.4、5.1元/股，PE分别为11、10、9x。

●2023-05-18 扬州金泉：拟收购阿珂姆50.5%股权，协同赋能帐篷品类发展 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司深耕户外用品细分领域，行业景气度延续背景下，其具备优质稳定国际大客户资源，未来募投产能释放有望带动业绩增长；若完成本次股权收购，规模及综合竞争力或进一步提升。我们预计公司23-25年EPS分别为3.9、4.4、5.1元/股，PE分别为14、12、11x。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-30 开润股份：代工主业稳健增长，服装盈利能力持续改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●服装业务作为第二增长曲线，盈利能力有望持续提升。箱包代工业务受益于印尼新产能释放及客户订单放量，有望维持稳健增长。品牌经营业务虽短期承压，随着公司聚焦海外市场拓展，有望为品牌业务带来新的增长点。预计公司2026/27/28年归母净利润为4.08/4.77/5.36/亿元，EPS分别为1.70/1.99/2.24元，对应PE估值为12/10/9/倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 百隆东方：季报点评：26Q1靓丽，受益美棉大周期 (天风证券 孙海洋)

●公司26Q1表现靓丽，有望持续受益美棉涨价周期，我们调整盈利预测，预计26-28年收入为91/101/112亿元(前值为85/93/104亿元)，归母净利润分别为9.4/10.6/12.1亿元(前值为8.6/9.5/10.5亿元)，EPS分别为0.63/0.71/0.81元；对应PE分别为14/12/10x。

●2026-04-29 开润股份：2025年箱包与服装代工双轮驱动增长，服装代工盈利持续改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司凭借其稀缺的海外垂直一体化产能和卓越的运营管理能力，实现收入与利润的持续增长。基于公司对嘉乐持股比例提升实现全资控股、及嘉乐自身盈利能力提升，我们上调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.0/5.4亿元(2026-2027年前值为4.3/4.7亿元)，分别同比+37.4%/10.1%/7.3%，维持24.9-26.7元目标价，对应2026年13-14x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 富春染织：富春染織: 主業深耕，新興賽道佈局 (天风国际)

●公司将以创新突破为引擎，开启多元布局新征程，通过“主业深耕+产业链延伸+新兴赛道布局”的协同发展模式，公司将持续完善产业生态，增强核心竞争力，向着打造技术领先、布局多元、竞争力突出的现代化产业集团稳步迈进。考虑消费低迷和竞争激烈的市场环境，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为39/44/48亿(26-27年前值为42/50亿)，归母净利分别为1.2/1.4/1.6亿(26-27年前值为1.8/2.2亿)，对应PE为22/20/17x。

●2026-04-28 孚日股份：传统毛巾业务盈利提质，新材料打造强劲第二增长曲线 (中邮证券 刘海荣)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为53.43亿元、59.41亿元、66.06亿元，同比增速分别为2.55%、11.19%、11.20%；归母净利润分别为4.76亿元、5.77亿元、6.90亿元，同比增速分别为11.17%、21.13%、19.64%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为23倍、19倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现收入25.85亿元(-14.16%)，归母净利润3.36亿元(-37.95%)，扣非归母净利润2.98亿元(-41.01%)；我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.02/4.62/5.24亿元，对应PE为15.24X/13.23X/11.67X倍。

●2026-04-28 开润股份：2025营收稳健增长，2026Q1盈利显著改善 (开源证券 郭彬,吕明)

●盈利预测方面，本次盈利预测小幅下调，基于公司2025年实际业绩落地情况，我们对盈利预测模型进行了更贴合经营实际的审慎校准，同时结合公司中长期战略投入规划与市场复苏节奏，合理调整了业绩释放节奏，公司核心成长逻辑未发生改变。我们下调2026-2027年归母净利润至3.93/4.60亿元(原值为4.59/5.55亿元)，新增预计2028年归母净利润为5.23亿元，当前股价对应PE为11.6/9.9/8.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：年报点评报告：2026Q1利润快速增长，期待后续出货改善 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是出行赛道龙头之一，布局箱包+服装制造业务。我们预计2026-2028年归母净利润为4.0/4.7/5.4亿元，同比分别+21%/+17%/+14%，利润增速预计持续快于收入，对应2026年PE为11.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年业绩受汇兑损失影响，Q1体现嘉乐股权变化贡献 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测52.99/58.10至53.04/57.33亿元，新增28年收入预测61.79亿元；调整26-27年归母净利预测为5.04/6.04至4.21/5.15亿元，新增28年归母净利预测6.23亿元；调整26-27年EPS2.10/2.52至1.76/2.15元，新增28年EPS预测2.60元，2026年4月28日收盘价19.60元对应26/27/28年PE分别为11/9/8X，股息率2.14%，看好公司高股息、利润稳健、有望持续提升市场份额，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年营收再创新高，代工业务实现协同突破 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●一方面，公司为箱包代工头部企业，依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，积极提升在老客户中的份额和开拓新客户，并收购上海嘉乐拓展纺织服装及面料领域收入新增量。另一方面，随着出行消费复苏，公司重建品牌推广体系、梳理产品系列、快速推陈出新，自有品牌业务稳步发展。我们预计公司2026-2028年营收分别为54.17/58.9/62.71亿元，分别同比增长10.7%/8.7%/6.5%；归母净利润分别为4.18/4.68/5.08亿元，分别同比增长26.3%/11.8%/8.5%；EPS分别为1.74/1.95/2.12元，对应PE分别为10.89/9.74/8.97倍。。维持“买入”评级。