斯达半导(603290)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-09 斯达半导：折旧与新能源车需求压制Q1业绩，新兴赛道布局引领后续增长 (兴业证券 姚康,刘培锐)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润为4.32/6.02/8.00亿元，对应2026/5/7日收盘价PE为58.8/42.1/31.7倍，维持“增持”评级。公司发布2025年年报，公司2025年实现营业收入40.12亿元，同比增长18.34%，归母净利润为4.05亿元，同比下滑20.18%；2026Q1单季度营业收入为8.64亿元，同比下滑6.00%，归母净利润0.27亿元，同比下滑74.32%。

●2026-05-02 斯达半导：新能源板块收入持续增长，积极开拓新兴应用 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2026年-2028年收入分别为47.51亿元、59.19亿元、67.6亿元，归母净利润分别为4.42亿元、6亿元、7.62亿元，给予2026年65倍PE，对应6个月目标价119.7元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-05-01 斯达半导：年报点评：转型阵痛期，静待周期回温 (华泰证券 汤仕翯)

●考虑到目前国内新能源行业终端去库存节奏不确定性，我们下调公司26-27年收入并新增28预期至47.3/58.9/70.0亿元，(较26/27年前值52.3/64.0亿元下降9.5/7.9%)；同时考虑到公司处于向“Fablite”短期阵痛期以及终端价格压力，我们下调26/27并新增28年毛利率至23.9/24.7/25.5%，最终我们下调公司26-27年归母净利润并新增28年预期至3.7/5.7/7.8亿元(较26/27年前值7.0/9.1亿元下调47/38%)。考虑到公司向半IDM模式转型完毕，重资产投入属性下，我们采用PB估值法，针对26年30.52元BPS，给予3.8x2026E PB(较wind一致预期可比公司平均的3.2x溢价20%)，主要系看好公司Fablite模式下更好的盈利和更全的产品品类布局，目标价至115.68元(前值119.26元，基于26年41.0XPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 斯达半导：年报点评：加速产线扩充，巩固龙头地位 (东方证券 薛宏伟,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为2.12/3.04/4.31元，(原26年预测为4.53元，主要系下调了主营业务营收和毛利率)。根据可比公司26年平均59倍PE估值，给予125.08元目标价，维持买入评级。

●2025-10-30 斯达半导：25年三季报业绩点评：25Q3营收增长稳健，盈利能力承压 (国元证券 彭琦)

●我们预测公司25-26年营收41.15/49.21亿元，归属母公司净利润为5.21/6.64亿元，对应PE分别为53/42倍，维持“增持”评级。公司发布2025Q1-Q3业绩公告，25Q1-Q3营收实现29.90亿元(YoY+23.82%)，归母净利3.82亿元(YoY-9.80%)，毛利率和净利率分别为27.91%和12.93%。单季度25Q3方面，公司营收实现10.54亿元(YoY+19.58%，QoQ+3.70%)，归母净利实现1.06亿元(YoY-28.39%，QoQ-38.05%)，毛利率和净利率分别为24.54%和10.19%。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-29 绿联科技：26Q1业绩保持高增长，AI NAS蓄势开启新篇 (华源证券 符超然,李咏红)

●公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍，上调“买入”评级。

●2026-05-29 华虹公司：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 当升科技：正极出货量同比高增，盈利能力稳健向好 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润11.95、15.17、17.41亿元，对应PE26.2、20.7、18.0倍。

●2026-05-29 澜起科技：年报点评报告：AI需求驱动业绩增长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●行业景气度上行，业绩预期上调，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为72.87/94.04/116.97亿元（2026-2027年前值为72.87/90.56亿元），归母净利润分别为31.96/41.33/53.12亿元（2026-2027年前值为30.70/38.10亿元），对应PE为109/84/65X，维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 海康威视：业绩增速亮眼，创新业务发展值得期待 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为1004.97/1099.68/1197.41亿元，同比分别增长8.64%/9.42%/8.89%，归母净利润为160.76/181.04/201.98亿元，同比分别增长13.25%/12.61%/11.57%，对应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 视源股份：26Q1业绩高增，营收增长指引明确 (中信建投 应瑛)

●随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.48/14.16/16.94亿元，同比分别增长13.27%/23.38%/19.60%，对应PE23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-05-28 瑞芯微：AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-05-28 汉朔科技：AI零售龙头，打造数字孪生基础设施 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计公司2026-2028年归母净利润6.59/9.17/11.82亿元，对应当前PE分别为28/20/15倍。考虑到公司26年重回业绩增长通道，叠加公司在AI零售、智能购物车、机器人等领域积极布局，公司有望加速成长。给予公司26年36-39倍PE估值，预计合理估值56.16-60.84元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。