景旺电子(603228)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 景旺电子：2024年报及2025一季报点评：2024年营收利润稳步增长，看好AI新态势 (国海证券 姚丹丹,郑奇,傅麒丞)

●根据行业发展情况，预计2025-2027年公司营业收入分别为147.51/173.69/198.30亿元，同比增速分别为17%/18%/14%，归母净利润分别为15.02/19.59/22.43亿元，同比增速分别为28%/30%/14%。对应PE分别为17/13/11倍。公司是国内为数不多的全品类PCB制造商，积极布局HDI、HLC等高附加值PCB产品产能，未来有望充分受益于下游新能源汽车智能驾驶的渗透及AI算力需求的释放，维持“买入”评级。

●2025-04-29 景旺电子：拥抱AI新态势，进一步打开高端市场 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为151.28亿元、181.54亿元、217.84亿元，归母净利润分别为15.27亿元、19.86亿元、24.05亿元，给予25年20倍PE，对应六个月目标价32.69元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-03-27 景旺电子：立足汽车，放眼AI (民生证券 方竞)

●我们预计公司2024-2026年将实现营收124.23/149.07/181.71亿元，实现归母净利润12.22/16.05/20.61亿元，对应现价PE为26/20/16倍我们看好公司在汽车、AI服务器领域的超前技术布局及增长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-01-19 景旺电子：汽车智能化驱动基本盘稳健向上，算力领域望厚积薄发打开新空间 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●考虑到近期在算力高端产能紧缺的背景下，公司在北美N客户有望取得高端料号新的进展，而中长期来看，公司下游应用领域广泛，技术及客户卡位较佳，汽车及数通领域产品持续导入放量，且高端产能不断释放，业务结构进一步优化。综上，我们最新上调预测24-26年营收为128.0/153.6/181.3亿，归母净利润12.2/16.0/20.0亿，对应EPS为1.31/1.72/2.14元，对应PE为24.3/18.5/14.8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-01-17 景旺电子：汽车PCB龙头，数通业务打造第二成长曲线 (国海证券 姚丹丹,郑奇,傅麒丞)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为124.57、147.51、173.69亿元，同比分别+16%、+18%、+18%，归母净利润分别为12.45、15.60、19.20亿元，同比分别+33%、+25%、+23%，对应PE分别为22、18、15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-05 安克创新：三大品类均增长靓丽，加大研发投入深化创新优势 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.2/33.4/42.8亿元，PE分别为18.0X/14.2X/11.1X。

●2025-05-05 工业富联：2024年报及2025年第一季度报告点评：全面受益AI浪潮推进，多元引擎共促成长 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为8027.38/9355.62/10353.57亿元，yoy+32%/+17%/+11%；归母净利润分别为286.38/344.91/364.94亿元，yoy+23%/+20%/+6%。公司系算力链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2025-05-04 源杰科技：年报点评报告：一季报扭亏，数通光芯片助收入连续2季度环比增长 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇,潘暕)

●由于公司数通产品放量，调整预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.46亿元、3.04亿元、4.47亿元(原预测2025-2026年分别为1.49亿元、2.35亿元)。公司硅光70mw CW产品如期规模出货，100G EML以及100mw CW有望在下半年实现收入，维持“增持”评级。

●2025-05-04 紫光股份：2025年Q1营收同比增长22%，继续深耕“算力与联接” (国信证券 袁文翀)

●公司2024年收购新华三30%股权(目前持股81%)，银行贷款及相关金融负债产生财务费用，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1/24.7/29.8亿元(前次预测2025-2026年归母净利润为27/30亿元)，当前股价对应PE分别为35/28/24X，维持“优于大市”评级。

●2025-05-04 长光华芯：年报点评报告：1Q25业绩好转，光通信芯片布局完善 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●由于公司业绩开始好转，略上调预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2210万元、4614万元、7223万元(原预测25-26年为2010万元、4457万元)。公司坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的发展战略，在III-V族光芯片领域深耕，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，在半导体激光行业的综合实力稳步提升，因此维持“增持”评级。

●2025-05-03 京东方A：年报点评：盈利能力大幅提升，显示龙头地位稳固 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司2025-2027年每股收益分别为0.22、0.30、0.39元(原2025年预测为0.26元，主要下调了各项收入及毛利率假设)，根据可比公司26年平均18倍PE估值水平，对应目标价为5.40元，维持给予买入评级。

●2025-05-03 璞泰来：全球化锂电材料平台，进入新的成长期 (太平洋证券 刘强,梁必果,钟欣材,刘淞,谭甘露)

●近期，璞泰来发布2024年报，2024年实现营收134.48亿元，同比下降12.33%；归母净利润11.91亿元，同比下降37.72%；扣非净利润10.63亿元，同比下降40.30%。我们预计公司2025-2027归母净利分别为25.19/31.02/39.48亿元；公司锂电材料+设备平台价值凸显，业绩有望逐步进入新的上行周期；维持“买入”评级。

●2025-05-03 德明利：1Q25收入逆势同环比增长，产品线与客户结构加速升级 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储价格下跌，公司资产减值损失高于我们此前预期，毛利率低于此前预期，基于公司24年与25年一季度情况，上调研发投入，下调毛利率及净利润，预计25-27年归母净利润为3.61/4.93/7.32亿元(前值25-26年8.3/8.6亿元)，对应25-27年PE分别为50/42/28倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-03 振华风光：业绩承压，努力推动公司高质量可持续发展 (华安证券 邓承佯)

●根据公司2024年年报及2025年一季度报告，我们调整2025年及2026年盈利预测，并增加2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.95亿元/4.89亿元/6.11亿元(2025年/2026年前值为4.62亿元/5.66亿元)，对应增速为22.4%/23.9%/25.0%。对应PE分别为28.87倍、23.31倍、18.65倍。维持“买入”评级。

●2025-05-03 上海瀚讯：2024年年报&2025年一季报点评：Q1扭亏为盈，重视卫星业务进展 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们看好公司卫星相关产品给公司带来的成长性，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.93亿元、3.49亿元，维持“推荐”评级。