新凤鸣(603225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 新凤鸣：2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1扣非归母净利润同环比大增，埃及项目完善全球化布局 (国海证券 董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为888.10、958.05、985.05亿元，归母净利润分别为21.56、25.99、31.45亿元，对应PE分别14.4、12.0、9.9倍。2025年按民用涤纶长丝年产量计，公司稳居国内民用涤纶长丝行业第二位。截至2025年末，公司已拥有民用涤纶长丝产能885万吨，以及涤纶短纤产能120万吨。2026年公司预计新增40万吨长丝产能、60万吨短纤产能，未来产能投放也将会根据行业整体需求情况稳步推进，持续巩固规模化竞争优势。看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新凤鸣：业绩同环比均显著改善，关注补库需求及行业反内卷 (兴业证券 张樨樨,刘梓涵)

●新凤鸣是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司沿“PX-PTA-涤纶长丝”产业链稳步推进主业发展：截至2025年年报发布公司具有PTA产能1100万吨/年、涤纶长丝产能885万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年。当前行业新增产能增速中枢已有下移，后续公司产业链一体化、规模化、低成本优势有望进一步显现，盈利能力有望迎来显著回升。我们维持公司2026-2028年EPS预测分别为1.24元、1.54元、1.96元，维持“增持”的投资评级。

●2026-04-30 新凤鸣：Q1扣非归母净利润同环比增长，看好长丝补库需求 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收175.30亿元，同比+20.42%，环比-12.41%，实现归母净利润3.68亿元，同比+20.20%，环比+145.82%，实现扣非归母净利润5.05亿元，同比+93.87%，环比+314.96%。公司业绩符合预期，我们维持2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润25.54、34.68、43.49亿元，EPS为1.52、2.07、2.59元，当前股价对应PE为12.1、8.9、7.1倍。我们看好长丝下半年补库需求带来的盈利弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-28 新凤鸣：行业协同持续强化，看好长丝景气修复 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+12.7%、+12.9%、+6.1%，净利润增速为+96.9%、+28.2%、+17.0%。考虑到公司作为国内涤纶长丝龙头企业之一，具备显著的规模优势和一体化优势，且伴随公司产品产能的稳步增扩，龙头地位有望持续巩固。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为21.51元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-04-27 新凤鸣：2025Q4长丝产销两旺，反内卷模式下利润弹性可期 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●我们预计公司2026-2028年实现营收879.41/903.18/935.63亿元，同比分别+22.90%/+2.7%/+3。59%；实现归母净利润18.52/23.90/32.43亿元，同比分别+81.91%/+29%/+35.72%。当前股价对应PE分别为15.4/12.0/8.8x，给予2027年15xPE，对应目标价21.3元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-07 润丰股份：季报点评：经营质量持续改善，文化自信护航出海 (东方证券 万里扬)

●基于结构优化持续推进，东方证券上调公司2026-2028年EPS预测至4.98元、6.11元、7.60元。参考可比公司2026年平均20倍PE估值，给予目标价99.60元，较2026年5月6日收盘价83.7元有约19%上行空间，维持“买入”评级。

●2026-05-07 珀莱雅：主品牌承压营收微降，新品牌矩阵爆发增长 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●2025年为公司调整年，主品牌承压致营收微降，但新品牌矩阵爆发增长、毛利率持续提升，孕育新动能。公司推行“双十战略”推进全球化布局，珀莱雅品牌科技引领升级、新品牌矩阵持续放量，有望带动营收重回增长轨道。我们预测2026-2028年实现归母净利润15.95/17.58/18.81亿元，对应PE为15/14/13倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 湖北宜化：一季度业绩稳健增长，关注化肥出口政策边际 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为10.21/12.51/14.89亿元，E P S分别为0.94/1.15/1.37元，对应当前PE分别为18.01x/14.69x/12.34x。我们看好公司依托新疆、内蒙、宜昌三地资源禀赋和完整的“煤-磷-氯”循环经济产业链协同优势，持续巩固行业龙头地位。

●2026-05-07 中广核技：聚焦非动力核技术应用，材料业务由“规模扩张”向“利润导向”转型 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-07 新洋丰：新型肥占比持续提升，产业链一体化护城河不断深化 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为18.08/20.28/22.97亿元，E P S分别为1.44/1.62/1.83元，对应当前PE分别为10.57x/9.43x/8.32x。我们看好公司依托复合肥贡献稳定现金流、凭借新型肥渗透率提升增厚盈利中枢，同时新能源材料及精细磷化工产业逐步形成第二增长曲线。

●2026-05-07 凯赛生物：产销高增带动业绩释放，龙头地位持续稳固 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内合成生物学核心企业之一，也是生物法长链二元酸的全球主导厂商，现有11.5万吨产能，在建产能2万吨。随着产能释放，公司业绩有望逐步兑现。预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.01、9.74、11.59亿元，当前股价对应PE分别为43.8、36.0、30.3倍，给予“买入”投资评级。

●2026-05-06 史丹利：复合肥销量持续增长，公司业绩稳定上行 (国信证券 杨林,董丙旭)

●复合肥行业稳定发展，产品结构持续更新，具备活力。公司品牌、渠道优势明显。我们预计公司2026-2028年营收为140.41/160.68/184.08亿元，归母净利润为11.46/12.76/14.58亿元，EPS为1.00/1.11/1.27元/股，对应当前股价PE为11.4/10.2/8.9X，股票合理估值区间12.29-14.56元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-05-06 云天化：Q1业绩环比大幅增长，新能源项目加速推进 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润54.55、59.09、64.29亿元，同比增长5.80%、8.33%、8.80%，对应PE分别为12、11、10倍。由于公司Q1业绩超出预期，磷化工及新能源需求持续释放，上调“买入”评级。

●2026-05-06 中盐化工：联碱装置拖累业绩，吉兰泰天然碱探矿项目开工 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.02(-0.50)、2.08(-1.38)、4.59亿元，EPS分别为0.07(-0.03)、0.14(-0.09)、0.31元，当前股价对应PE分别为116.5、57.2、25.9倍，考虑到公司通辽天然碱项目一期或于2027年投产，打开未来成长空间，维持公司“买入”评级。

●2026-05-06 桐昆股份：多板块产销两旺，行业供需格局持续优化 (中邮证券 刘海荣,张津圣,刘隆基)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为33.14亿元、44.68亿元和51.17亿元，对应EPS为1.39元、1.88元和2.15元。当前市盈率(2026E)为15.04倍，显著低于2025年的24.53倍，估值具备吸引力，叠加行业景气度回升，给予“买入”评级(首次覆盖)。