新凤鸣(603225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-01 新凤鸣：聚酯景气向上，未来弹性可期 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11/20/28亿元，同比增速分别为1.1%/79.9%/42.2%，当前股价对应的PE分别为30/17/12倍。我们选取桐昆股份、恒逸石化、恒力石化为可比公司，25年平均PE约为53倍，鉴于行业景气上行赋予公司较高的业绩弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-13 新凤鸣：国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11、17、23亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别26、17、13倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-14 新凤鸣：投建埃及长丝项目，全球化布局进一步提速 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●根据开源证券的预测，新凤鸣2025-2027年的归母净利润分别为11.13亿元、20.49亿元和25.52亿元，EPS为0.73元、1.34元和1.67元。当前股价对应PE为21.5倍、11.7倍和9.4倍。分析师维持公司“买入”评级，看好长丝格局向好及PTA盈利反转。

●2025-11-18 新凤鸣：3Q25公司业绩同比增长，PTA“反内卷”有望推动行业良性发展 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为695.44/752.62/820.02亿元，实现归母净利润分别为11.50/18.14/23.38亿元，对应EPS分别为0.75/1.19/1.53元，当前股价对应的PE倍数分别为23.8X、15.1X、11.7X。我们基于以下几个方面：1)公司3Q25长丝销量同比增长，随着后续油价回升和长丝需求的扩大，以及反内卷的逐步推进，长丝价格有望回暖，利好公司业绩增长；2)公司形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局，随着产能规模化和产业链一体化发展，公司有望实现可持续发展。我们看好公司的长期成长，维持“买入”评级。

●2025-11-05 新凤鸣：PTA盈利承压致单季业绩环比回落，关注反内卷与行业修复共振机遇 (兴业证券 吉金,张勋,刘梓涵)

●新凤鸣是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司围绕“两洲两湖”基地为主线，沿“PX-PTA-涤纶长丝”产业链稳步推进主业发展：截至2025年半年报发布公司具有PTA产能770万吨/年、涤纶长丝产能845万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年。当前行业新增产能增速已有显著回落，后续公司产业链一体化、规模化、低成本优势有望进一步显现，盈利能力有望迎来显著回升。我们调整公司2025-2027年EPS预测分别为0.73元、1.21元、1.57元，维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-09 扬农化工：营收、业绩稳健，葫芦岛项目释放增量 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●根据中银证券预测，2026-2028年公司EPS分别为3.87元、4.42元和5.03元，对应PE分别为21.2倍、18.5倍和16.3倍。分析师认为，尽管原料成本上升可能对盈利能力造成一定压力，但公司凭借完善的产业链布局和优秀的成本管控能力，行业竞争力将进一步增强。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-09 新乡化纤：Q4业绩超预期，看好公司氨纶与长丝双轮驱动 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.15(+5.05)、9.51(+4.03)、11.40亿元，EPS分别为0.49(+0.31)、0.57(+0.25)、0.69元，当前股价对应PE分别为14.9、12.8、10.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-09 兴发集团：2025年年报点评：磷矿石量增价稳，新能源加速放量 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷化工行业龙头，通过矿电一体化构筑成本优势，磷矿量增价稳，周期+成长双线布局，未来业绩增长潜力充足，预计公司2026-2028年归母净利润为22.1/25.6/29.1亿元（2026-2027年盈利预测原为25.3/31.3亿元，考虑到原料硫磺成本持续上涨、公司研发投入不断加强有所调整），对应当前股价PE为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 阳谷华泰：年报业绩符合预期，完善产能布局打开增收空间 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-04-08 兴发集团：新能源材料销量增长，静待周期回暖盈利修复 (中信建投 郑轶,杨晖)

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●2026-04-08 金宏气体：守韧前行，蓄力致远 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入33/38/44亿元，分别实现归母净利润2.02/2.76/3.61亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-08 兴发集团：高额分红回报股东，硅、磷产品景气上行可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●2026年以来，磷、硅系列产品价格震荡上行，我们维持2026-2027年、新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.27、26.82、30.24亿元，EPS分别1.94、2.23、2.52元/股，当前股价对应PE为17.0、14.8、13.1倍。我们看好公司持续完善产业链，新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进，维持“买入”评级。

●2026-04-08 藏格矿业：公司业绩稳步增长，巨龙二期投产赋能公司发展 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计藏格矿业2026-2028年收入分别为50.33/71.24/89.87亿元，同比增长40.7%/41.5%/26.2%，归母净利润分别为71.71/89.50/108.17亿元，同比增长86.1%/24.8%/20.9%，对应EPS分别为4.57/5.70/6.89元。结合公司4月7日收盘价，对应PE分别为18/14/12倍。我们认为随着巨龙铜矿二期工程产能逐步爬坡，年铜矿产量有望进一步提升，推动公司利润进一步增长，维持“买入”评级。

●2026-04-08 北化股份：年报点评：出口硝化棉业务量价齐升 (华泰证券 鲍学博,庄汀洲,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为5.26/7.14/8.93亿元(26-27年较前值分别调整20.94%/25.12%)，上调盈利预测主要考虑到出口硝化棉价格已创历史新高，涨价因素有望充分驱动公司利润释放。可比公司2026年平均PE为20X。考虑到公司为全球硝化棉龙头，供需格局偏紧局面更为显著，涨价逻辑较强，我们给予北化股份2026年31X PE，上调目标价至29.76元(前值28.44元，对应36倍26年PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-08 华鲁恒升：煤化工景气度企稳回升，新项目有望打开成长空间 (华安证券 王强峰)

●中东局势带动全球能源化工品价格大幅提升，放大煤化工成本优势及供应链安全属性。据百川盈孚数据，2026年一季度公司主要产品尿素/醋酸/PA6/己二酸/碳酸二甲酯市场均价分别为1789、2700、11343、8574、3897元/吨，较2025年均价分别+2.11%、+9.67%、+10.48%、+18.19%、+5.23%，核心原材料煤炭价格较2025年均价+0.95%，保持稳定。我们认为油价中长期仍将维持中高位运行，公司作为煤化工领军企业凭借产业链一体化布局，有望在本轮油价中枢上行中充分受益。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润47.80、58.07、67.81亿元，同比增长44.2%、21.5%、16.8%，对应PE分别为16、13、11倍，维持“买入”评级。