恒通股份(603223)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-30 恒通股份：2024年中报点评报告：陆港联运新模式开启，盈利能力提升 (浙商证券 宋伟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6、2.4、4.0亿元，同比增长33%、51%、69%，2023-2026年复合增速50%。对应PE分别为39、26、15倍，维持“增持”评级。

●2024-08-05 恒通股份：受益裕龙石化项目，港口业务有望驶入快车道 (浙商证券 宋伟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7、2.8、4.3亿元，同比增长43%、63%、58%，2023-2026年复合增速55%。对应的PE分别为35、21、14倍；对应PB分别为1.5、1.4、1.3倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-09-08 恒通股份：2022年中报点评：天然气价格保持高位，短期业绩遭受冲击 (西南证券 胡光怿)

●虽然2022年公司业绩遭受宏观环境冲击，但我们仍然看好LNG业务和物流运输业务的长期发展，公司作为国内LNG贸易行业的领先企业依旧具有较大发展潜力。预计公司2022/23/24年归母净利润分别为1.2、1.8、2.3亿元，每股净资产BPS分别为7.2、7.6、7.9元。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2022-05-25 恒通股份：依托裕龙石化，物流业务有望迎来高速发展 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●我们预计公司2022-24年归母净利润分别为1.4/2.4/4.0亿元。基于我们的盈利预测，公司目前股价对应62.3/36.6/22.2倍2022-24年P/E。首次覆盖公司，给予“强烈推荐-A”评级。

●2017-11-27 恒通股份：LNG分销寡头，强弹性高成长 (海通证券 潘莹练)

●我们预计公司17-19年EPS分别为0.45元，0.86元和0.89元。天然气产业链上市公司18年平均预测PE为19.7倍，但是考虑公司18年净利润预计实现91.4%增长，高于同行业竞争对手54.7%水平，所以给予公司估值溢价，预计18年30倍预测PE，目标价25.8元，“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2025-04-26 佛燃能源：季报点评：燃气增速优于同业，高股息彰显价值 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●华泰研究小幅调整了佛燃能源2025-2027年的盈利预测，归母净利润分别为9.77亿元、10.37亿元和10.86亿元，对应EPS为0.75元、0.80元和0.84元。基于2025年预期股息率5.0%高于行业均值，给予16倍PE估值，目标价上调至12.00元。同时，报告提示了气源价格大涨、国内燃气需求复苏不及预期以及气价政策风险等潜在风险因素。

●2025-04-25 深圳燃气：年报点评：燃气增量稳健，新业务利润承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●下调管道燃气和光伏胶膜销量，我们预测公司25-27年归母净利为16.18/18.10/22.02亿元(较前值下调15%/19%/-)，对应EPS0.56/0.63/0.77元。Wind一致预期下燃气可比公司25年PE均值10x，给予公司25年13xPE(溢价因公司归母净利CAGR15%、高于同行的10%)，目标价7.28元(前值8.58元基于25年13xPE)。我们预计25年光伏胶膜或仍将亏损，暂不采用分部估值。

●2025-04-23 中泰股份：2025年一季度净利润同比增长42.8%，海外订单持续高增长 (国信证券 黄秀杰,吴双,杜松阳)

●公司在化工能源深冷分离工艺段有较强优势，海外订单有望持续增长，未来或将充分受益于新疆煤化工产业发展。综合考虑公司2024年业绩和行业景气度，我们小幅上调盈利预测，预计2025-2026年归母净利润4.11/5.04亿元（前次预计2025-2026年归母净利润分别为4.00/4.79亿元），新增2027年归母净利润预测6.22亿元，对应PE值12/10/8x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-22 中泰股份：24年受城燃板块计提减值业绩亏损，25Q1业绩表现亮眼 (信达证券 左前明,郭雪,吴柏莹)

●与预计公司2025-2027年营业收入分别为32.27亿元、36.16亿元、40.79亿元，归母净利润分别为4.02亿元、4.73亿元、5.45亿元。需关注的风险因素包括上游大宗原材料价格上涨、在手订单交付不及预期、新建产能推进缓慢、海外拓展不及预期及商誉减值风险。

●2025-04-22 洪通燃气：LNG产销量明显增长，天然气产业链布局进一步加深 (山西证券 胡博,刘贵军)

●考虑到公司天然气产销量增长，原料气成本有下降空间，预计公司2025-2027年EPS分别为0.70\0.88\0.94元，对应公司4月21日收盘价9.24元，2025-2027年动态PE分别为13.2\10.5\9.9倍，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

●2025-04-22 九丰能源：2024年报&2025年一季报点评：清洁能源稳健，能源服务提升，分红回购显信心 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑国际气价形势，我们下调2025-2026年归母净利润预测从17.4/20.4亿元至15.6/18.0亿元，预测2027年归母净利润21.3亿元，对应2025-2027年PE为10.7/9.3/7.8倍(2025/4/22)，维持“买入”评级。

●2025-04-21 九丰能源：年报点评报告：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购 (天风证券 郭丽丽,张樨樨,赵阳)

●考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元(25/26年前值17.8/20.2亿元)，对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

●2025-04-21 九丰能源：2024年报、2025一季报点评：业绩稳定性高，持续高分红增强长期投资价值 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.65亿元、17.94亿元、20.62亿元，对应PE分别为10.48倍、9.14倍、7.96倍，公司经营稳健，能服及特气业务打开成长性，高现金分红明确，维持“推荐”评级。

●2025-04-19 兴蓉环境：2024年报点评：业绩稳健增长，水务固废业务保持成长动能 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑项目投运利息费用化、产能爬坡及应收减值影响，我们将2025-2026年归母净利润预测从22.80/24.89亿元降至21.74/23.64亿元，预计2027年归母净利润25.72亿元，对应PE为10/9/8倍，公司立足成都，在建项目保障优质成长，长期自由现金流增厚空间大，维持“买入”评级。

●2025-04-18 九丰能源：24年年报&25年一季报点评：利润接连新高，分红回购彰显发展信心 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为17.40/20.13/22.72亿元，对应EPS分别为2.68/3.10/3.50元/股，对应2025年4月17日收盘价的PE分别为9/8/7倍，维持“推荐”评级。