汇嘉时代(603101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-18 汇嘉时代：24H1点评：受消费环境变化影响，24H1收入/归母净利润分别同降5%/67% (信达证券 蔡昕妤)

●根据Wind一致预期，预测公司2024-2026年收入分别为27/29/31亿元，同增8%/7%/6%，归母净利润分别为1.84/2.12/2.35亿元，同增14%/15%/11%，对应8月16日收盘价PE分别为12/10/9X。

●2024-04-08 汇嘉时代：新疆消费持续强劲，分红比例大幅提升 (中信建投 刘乐文)

●维持公司2024年-2025年归母净利润分别为1.96、2.40亿元，新增2026年盈利预测为2.76亿元，对应PE分别为15X/12X/11X，予以“增持”评级。

●2024-04-07 汇嘉时代：2023年报点评：盈利显著改善，分红超预期 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●根据iFind一致预期，2024-2026年预计公司归母净利润分别为1.82/2.06/2.28亿元，同增13%/13%/11%，EPS分别为0.39/0.44/0.49元，对应4月3日收盘价PE为16/14/13X。

●2024-01-05 汇嘉时代：新疆消费需求旺盛，自贸区引入全新商机 (中信建投 刘乐文)

●我们预计公司2023-2025年每年有1-2家新门店在新疆地区开业，现有超市及购物中心业务保持稳健增长并有望实现托管经营模式的积极成效，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.60、1.96、2.40亿元，对应PE分别为20X/16X/13X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2018-07-31 汇嘉时代：2018年中报点评：业绩增长稳定，下半年推进新店扩张 (东方财富证券 陈博)

●我们认为公司的外延扩张和同店成长会持续增加公司业绩，供应链效率的提高会增强公司的盈利能力，预计公司18/19/20年营收为35.89/41.31/47.241亿元，归母净利润1.36/1.63/1.94亿元，EPS0.57/0.68/0.81元，对应PE21.53/17.95/15.09倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-10-24 孩子王：加盟顺利推进，现金储备充沛 (财通证券 于健)

●公司为婴童产业链机会下的高弹性标的，有望受益政策推动，且业务边界不断拓宽，有望带来利润增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.08/2.96/3.70亿元，对应PE60.4/42.5/34.0X，维持“增持”评级。

●2024-10-24 致欧科技：2024年三季报点评：营收同比+38.5%，海运等宏观变量仍影响利润率 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司利润率受海运费影响，且海运费影响的滞后性或也将影响Q4利润率，我们下调2024年利润；我们预期随着公司核心能力的改善，2025~26年业绩或高增。因此，我们将公司归母净利润预期从4.5/5.8/7.1亿元，调整至4.1/5.5/6.4亿元，同比持平/+33%/+16%，对应10月23日收盘价19/14/12xP/E，维持“买入”评级。

●2024-10-24 致欧科技：季报点评：Q3营收增长亮眼，静待后续盈利改善 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●综合考虑新品、渠道拓展及海运费扰动，我们预计2024-26年归母净利润为4.4/5.9/7.4亿元(前值4.8/6.3/7.6亿元)。参考Wind可比公司一致预期25年16xPE，给予公司25年16xPE，对应目标价23元(前值24元)。

●2024-10-24 致欧科技：Q3业绩环比改善，经营表现韧性 (德邦证券 易丁依)

●公司作为欧线为主的家具家居品牌出口企业，看好其在欧美市场的品牌系列化策略以及供应链基础能力。下半年欧美零售进入需求旺季，叠加海运费下行释放更多利润空间，公司美线自发占比提升持续改善尾程费用，公司盈利能力有望进一步提升。我们预计公司24-26年实现营业收入76.94/93.94/114.04亿元，归母净利润4.07/5.79/7.34亿元，对应19.3x/13.6x/10.7xPE，维持“买入”。

●2024-10-24 致欧科技：季报点评：量价齐升，盈利底部修复 (国盛证券 姜文镪)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.9、6.3、7.5亿元，对应PE为19.7X、12.2X、10.2X，维持“买入”评级。

●2024-10-24 致欧科技：收入持续高增，海运费回落有望释放利润 (华西证券 徐林锋)

●致欧是跨境电商家居品牌出海龙头企业，产品远销欧美且获当地消费者青睐，通过聚焦研发创新、运用销售等高附加值环节，同时自建仓储物流体系充分发挥产业链最大协同，公司收入加速增长，利润端短期受海运费和竞争压力限制，我们上调收入预测，下调盈利预测，预计公司24-26年营收分别为80.82/98.15/119.36亿元(前值76.0/92.4/112.5亿元)，24-26年EPS分别为0.99/1.29/1.65元(前值1.12/1.36/1.67元)，参照2024年10月24日收盘价19.59元/股，对应PE分别为20/15/12倍，维持买入评级。

●2024-10-24 致欧科技：营收高增&盈利能力显著修复彰显龙头定价能力 (浙商证券 曾伟,史凡可)

●我们预计公司24-26年实现收入79.1/98.8/120.4亿元，同比+30.3%/+24.8%/+21.9%，实现归母净利润4.28/5.81/7.28亿元，分别同比+3.6%/35.8%/25.2%，对应PE18/14/11X，维持“增持”评级。

●2024-10-23 孩子王：24年三季报点评报告：业绩稳中有增，加盟+投资打开成长空间 (浙商证券 汤秀洁)

●公司为母婴零售领域龙头企业，独有大店模式稳定获新，加盟业态稳步推进，市场份额持续提升。同时具备规模优势，并已具备完善数字化供应链及深度捆绑的会员黏性，深耕母婴零售赛道，服务类业务共同驱动，具备长期投资价值。预计24-26年公司营收分别实现99.2/110.3/119.3亿元，同增13%/11%/8%；归母净利润分别实现1.96/2.88/3.96亿元，同增86%/47%/38%，当前市值对应PE为71/48/35X，维持“买入”评级。

●2024-10-23 孩子王：合作辛选探索新零售，政策红利潜在受益 (中信建投 刘乐文)

●公司新增直播零售的合作与线下门店的运营并驾齐驱，预测2024年-2026年公司归母净利润为2.09、2.97、3.51亿元，对应PE为60、42、36倍，维持“增持”评级。

●2024-10-22 孩子王：季报点评：加盟业态发力下沉市场，合资公司布局直播电商 (国盛证券 杜玥莹)

●参考公司2024Q1-Q3业绩表现，我们预计公司2024-2026年营业收入97.6/105.5/113.9亿元，归母净利润1.81/2.87/4.06亿元，EPS分别为0.16/0.25/0.35元/股，当前股价对应PE分别为69.4/43.9/31.0倍，维持买入”评级。