倍加洁(603059)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-21 倍加洁：口腔护理龙头，综合竞争力不断提升 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-26年净利润分别为0.90、1.42、1.77亿元，同比增速-3.2%、59.0%、24.5%，12月19日收盘价对应24-25年PE为27.0、16.9倍，参考可比公司给予公司24年30-32倍PE估值，对应合理价值区间26.70-28.48元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-01 倍加洁：Q3主业持续稳健增长，期待参控股子公司业绩释放 (开源证券 初敏,吕明)

●考虑到参控股子公司加大投入影响短期业绩体现，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利0.9/1.51/1.98(前值1.1/1.71/1.98)亿元，yoy-4.6%/+67.9%/+29.4%，EPS为0.88/1.47/1.91元，当前股价对应PE为26.3/15.6/12.1倍，长期看公司内生外延协同发展有望打开成长空间，维持“买入”评级。

●2024-10-31 倍加洁：Q3营收稳健增长，持续深耕口腔大健康 (华西证券 徐林锋)

●公司卡位口腔大健康黄金赛道，是牙刷、湿巾代工的龙头企业，牙刷、湿巾出口规模领先，同时坚持发展自主品牌并通过外延并购等方式持续提升自身竞争力，补齐短板。公司持续加强自主品牌投入，短期利润有所承压，我们维持收入预测，下调净利润预测，预计公司24-26年营收分别为12.91、15.56、18.72亿元，24-26年EPS分别为0.92、1.25、1.56元(前值1.55、1.88、2.27元)，参照2024年10月31日收盘价23.06元/股，对应PE分别为25倍、18倍、15倍，维持买入评级。

●2024-09-03 倍加洁：半年报点评：内生外延齐头并举 (天风证券 孙海洋)

●面临行业竞争日趋激烈、国际政治及经济形势复杂多变等诸多不确定性因素，基于公司24H1业绩表现，公司归母净利同比有所下降，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为1.1/1.4/1.9亿元(前值分别为1.30/1.63/2.01亿元)，对应PE分别为19/15/11X。

●2024-09-02 倍加洁：2024年半年报点评：口腔护理主业稳健增长，投资收益影响利润表现 (国元证券 李典)

●公司是国内领先的口腔护理及湿巾生产企业，内生外延布局口腔大健康。考虑善恩康并表影响，我们预计公司24-26年归母净利润1.17/1.54/1.81亿元，EPS为1.16/1.54/1.80元，对应PE为17/13/11x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2024-12-20 长城军工：弹药赛道核心公司，央地合作典范 (中航证券 王菁菁,王宏涛,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为17.14亿元、19.22亿元和21.69亿元，归母净利润分别为-0.12亿元、0.14亿元和0.23亿元，EPS分别为-0.02元、0.02元和0.03元。基于公司新处行业地位以及未来的发展前景，我们给予“买入”评级。

●2024-11-17 潮宏基：季报点评：以时尚珠宝打造差异化 (天风证券 孙海洋,何富丽)

●基于24Q1-3业绩表现，鉴于当前宏观消费环境的不确定性以及公司在不同品牌矩阵的整合进展，尽管公司在潮宏基品牌的持续投入及创新产品的推出方面表现积极，但我们仍需关注品牌整合及市场反馈的进一步效果；我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利为3.5、4.3、5.1亿元(24-25年前值为4.9、5.8亿元)，EPS分别为0.4/0.5以及0.6元(24-25年前值为0.6、0.7元)，PE分别为13X、11X、9X。

●2024-11-12 华秦科技：隐身材料产能提升、陶瓷材料拓展空间 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年营业收入分别为11.33/14.73/20.62亿元，归母净利润分别为4.43/5.51/7.7亿元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2024-11-08 周大生：金价急涨影响Q3黄金饰品销量，枕戈待旦谋划新篇章 (中信建投 叶乐,刘乐文,黄杨璐,张舒怡)

●预计周大生2024-2026年营收为139.1、155.2、173.0亿元，同比-14.6%、+11.6%、+11.5%，归母净利润为10.6、12.0、13.5亿元，同比-19.7%、+13.8%、+12.1%，对应24-26年PE为12.6x、11.0x、9。9x，维持“买入”评级。

●2024-11-06 周大生：2024三季报点评：三季度业绩承压，电商及自营稳健增长加盟下滑 (国元证券 李典)

●公司是国内最具规模的珠宝运营商之一，省代模式激发渠道活力并推升黄金产品销售占比提升，产品、品牌、渠道相互赋能。考虑到行业受到金价影响，我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为1.01/1.15/1.28元，对应PE分别为11/10/9x，调整为“增持”评级。

●2024-11-06 老凤祥：季报点评：金价高位拖累终端消费 (天风证券 孙海洋,何富丽)

●基于24Q1-3业绩表现，以及目前黄金价格处在历史高位，金价急速上涨对终端消费有较大影响；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为3.8元、4.3元以及4.7元(原值为4.9、5.7以及6.2元)，PE分别为13X、11X、10X。

●2024-11-06 潮宏基：2024Q3业绩点评：业绩短期承压，门店逆势扩张 (中泰证券 苏畅,郑澄怀)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为63.0/68.9/76.1亿元(此前24-26年为68.7/77.2/85.9亿元)，同比增长6.7%/9.4%/10.5%；归母净利润3.6/4.2/4.6亿元(此前24-26年为4.3/4.8/5.3亿元)，同比增长8.1%/15.5%/11.5%；EPS为0.41/0.47/0.52元，对应PE为12.2/10.6/9.5。看好公司中期加盟展店逻辑带来的成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-06 周大生：2024Q3业绩点评：金价抑制需求，基本面短期承压 (中泰证券 苏畅,郑澄怀)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为164.4/175.4/196.3亿元(此前24-26年为185.5/206.3/226.2亿元)，同比增长0.9%/6.7%/11.9%；归母净利润10.8/12.5/14.3亿元(此前24-26年为14.9/16.9/18.6亿元)，同比增长-18.1%/15.6%/14.4%；EPS为0.98/1.14/1.30元，对应PE为11.7/10.1/8.8。考虑当前的估值水平与未来的成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-06 周大生：2024年三季报点评：前三季度门店净增129家，完善国家宝藏产品矩阵 (光大证券 姜浩,田然)

●公司业绩低于我们此前预期，主要是由于黄金珠宝景气度相对较差，考虑到未来金价及黄金珠宝景气度仍有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测23%/25%/26%至0.99/1.05/1.12元。公司门店持续拓张，产品矩阵不断完善，维持“增持”评级。

●2024-11-05 华秦科技：业绩稳健订单充沛，产品条线储备丰富 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收12.43/16.12/20.62亿元，同比增长35.5%/29.7%/27.9%；实现归母净利润5.00/6.41/7.95亿元，同比增长49.4%/28.0%/24.0%，对应EPS分别为2.57/3.29/4.08元，PE为38.8/30.3/24.5倍，维持“增持-A”评级。