永吉股份(603058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-30 永吉股份：医用大麻快速增长，24Q2业绩表现亮眼 (国投证券 罗乾生)

●公司为国内烟酒包龙头，传统业务稳步扩张，新业务医用大麻快速放量，中长期成长空间可期。我们预计永吉股份2024-2026年营业收入为9.83、11.58、13.51亿元，同比增长20.25%、17.80%、16.63%；归母净利润为1.66、2.15、2.89亿元，同比增长65.55%、29.55%、34.54%，对应PE为18.4x、14.2x、10.5x，给予公司24年29.05xPE，对应目标价11.47元。

●2024-07-19 永吉股份：烟酒包装主业稳健，医用大麻旭日方升 (国投证券 罗乾生)

●我们预计永吉股份2024-2026年营业收入为9.83、11.58、13.51亿元，同比增长20.25%、17.80%、16.63%；归母净利润为1.66、2.15、2.89亿元，同比增长65.55%、29.55%、34.54%，对应PE为22.5x、17.4x、12.9x，给予公司24年29.41xPE，对应目标价11.47元。

●2016-12-08 永吉股份：客户优质，占据贵州省区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展 (中信建投 花小伟)

●公司所处烟标印刷行业市场及技术壁垒高，毛利较高。一方面，公司为贵州中烟第一大供应商，业务稳定，另一方面，公司占据贵州区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展。结合公司对2016的自身盈利预测区间，我们预计2016、2017公司营业收入分别为3.33亿元、3.48亿元，同比增加1.1%、4.7%，归母净利润分别0.90亿元、0.96亿元，同比降低1.1%、增加6.6%，公司发行4216万股，2016、2017对应公司上市后总股本4.2亿股的EPS分别为0.21元、0.23元，首发参考价为5.80元/股，对应2016、2017PE为26、25。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-12-30 百亚股份：舆情影响趋弱，短期影响业绩，长期重塑格局 (信达证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润3.0亿元/3.9亿元/5.1亿元，对应PE为33.4X/25.6X/19.7X。

●2024-12-30 裕同科技：3C以旧换新或带动包装需求向上 (天风证券 孙海洋)

●公司是行业领先、国际知名的品质包装方案商，专注于提供创新的一站式包装解决方案以及可持续智造服务。我们预计公司24-26年EPS分别为1.75/2.03/2.33元/股，PE分别为16/13/12x，维持“买入”评级。

●2024-12-29 博汇纸业：高附加值提升盈利能力，成本领先盈利上行 (招商证券 刘丽,王月)

●公司产销增长稳健，差异化优势明显，我们看好中长期行业格局优化、盈利能力提升。此外25年公司预计投产80万吨高档纸品（含20万吨全木浆零塑纸杯、40万吨高档白卡纸以及20万吨烟卡纸），期待后续盈利修复。由于24年宏观经济较弱，公司主营产品受周期影响较明显，下调盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.7亿元、6.1亿元和8.7亿元，分别同比+105%、+63%和+43%，相应25年PE为11.3x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-26 南王科技：持股5%以上股东减持计划实施完毕，看好公司未来成长潜力 (东方财富证券 赵树理,张毅)

●预计2024-2026年收入为14.15/19.22/21.01亿元，同比+23.04%/+35.87%/+9.27%，归母净利润为0.53/0.89/1.1亿元，同比-26.13%/+66.92%/+23.56%，对应2024年12月26日收盘价的PE为46X/28X/22X倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-23 裕同科技：多省市开启3C补贴活动，兼具分红价值与成长弹性 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●裕同是多元纸包装龙头，深挖客户份额、延伸服务链条，兼具高股息与成长性，看好2025年在3C促消费活动、智能产品升级带动下的业绩表现。预计2024-2026年收入170亿(+11.90%)、190亿(+11.69%)、210亿(+10.24%)，归母净利16.26亿(+13.06%)、18.34亿(+12.83%)、20.66亿(+12.62%)，对应PE分别为14.55X、12.90X、11.45X，维持“买入”评级。

●2024-12-20 裕同科技：手机以旧换新陆续铺开，AI应用迭代加速，核心包装企业有望受益 (信达证券 姜文镪)

●近期江苏、贵州、成都、江西陆续推出针对3C产品的以旧换新补贴，其中江苏针对手机、平板电脑、智能手表、无线蓝牙耳机等补贴15%，贵州针对3000元及以下国产手机、平板电脑补贴20%，成都针对手机、平板等数码及智能穿戴产品补贴15%(手机补贴10%)，江西针对手机、平板电脑补贴15%。随3C补贴陆续向全国铺开，25年国内3C行业增速预期乐观。我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.5/18.9/21.1亿元，对应PE分别为14.1X/12.3X/11.0X。

●2024-12-17 博汇纸业：提份额优品类，白卡龙头再起航 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司2024-2026年收入增速分别为1.1%、7.9%、5.9%，归母净利润增速分别为31%、100%、45%，对应EPS分别为0.18元、0.36元、0.52元。采用可比公司估值法，2025年可比公司平均PE倍数为19倍。公司作为我国白卡纸龙头企业，在金光赋能下，坚持差异化与效率并行，强链延链持续深入，长期受益于以纸代塑带来的需求增长空间，短期看好白卡纸供需改善带来的盈利修复，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-13 百亚股份：创新益生菌大单品，多渠道持续发力 (东方财富证券 毕先磊,赵树理,刘雪莹)

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●2024-12-11 上海艾录：深度合作华能新能源，光伏布局持续深化 (银河证券 陈柏儒)

●公司为细分领域包装龙头，工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展，消费品纸袋塑包装拓展前景较优，布局光伏新质生产力空间广阔，复合边框业务成长空间广阔，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.28/0.37/0.55元，12月11日收盘价14.97元对应PE为54X/40X/27X，维持“推荐”评级。

●2024-12-03 岳阳林纸：24Q3业绩短期承压，收购骏泰科技完善产业链布局 (国投证券 罗乾生)

●我们预计岳阳林纸2024-2026年营业收入为83.79、95.57、103.56亿元，同比增长-3.03%、14.05%、8.37%；归母净利润为-0.88、1.82、1.09亿元，同比增长63.21%、由亏转盈、-39.93%，对应PE为-105.9x、51.0x、84.8x，给予25年65xPE，目标价6.58元，维持增持-A的投资评级。