国检集团(603060)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 国检集团：季报点评：Q3毛利率同比增长，可转债发行完成 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑到公司ROE较行业可比公司均值更高，给予公司25年23xPE(可比公司Wind一致预期PE均值20x，下调估值溢价主要系近期因化债等政策行业估值回暖，但基本面修复仍需要时间)。对应目标价8.22元(前值8.62元基于24年25.5x目标PE，可比公司Wind一致预期PE均值18.4x)。

●2024-08-30 国检集团：中报点评：工程检测修复，Q2归母净利增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利为2.71/3.08/3.46亿元，对应EPS为0.34/0.38/0.43元。考虑到公司ROE行业领先且工程检测转型效果开始显现，给予公司24年25.5xPE(可比公司Wind一致预期PE均值18.4x)，目标价8.62元(前值：9.85元)，维持“买入”评级。

●2024-05-03 国检集团：年报点评：智能制造板块快速增长，分红35% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●1Q24，公司营收/归母净利同比-2.1%/-13.1%至4.59/-0.27亿元。2023年公司智能制造板块业绩实现快速增长，其营收/毛利分别同比+30.18%/+44.72%，公司整体毛利率稳定在45%左右。2023年公司DPS为0.112元，分红比例35.02%。考虑近两年检测业务增速显著放缓，下调对公司检测业务未来增长预期，我们预计公司2024-2026年归母净利为2.88/3.28/3.70亿元(前值：3.51/4.29/-亿元)，对应EPS为0.36/0.41/0.46元。考虑到公司ROE行业领先，给予公司24年27.5xPE(可比公司Wind一致预期PE均值21.4x)，目标价9.85元(前值：12.24元)，维持“买入”评级。

●2024-02-01 国检集团：检验检测“国家队”，内生外延高质量发展 (中银证券 陈浩武)

●我们看好公司深化本有竞争优势、跨领域多维度布局拓宽收入来源。我们预计公司2023-2025年实现营收26.3、31.4、37.8亿元，归母净利2.36、3.16、4.02亿元，对应市盈率27.0、20.2、15.9倍，首次覆盖给予增持评级。

●2023-12-03 国检集团：看好智能制造业务2024年发展 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司23-25年公司归母净利2.77/3.51/4.29亿元，EPS为0.35/0.44/0.53元，给予24年目标28xPE，目标价12.24元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-11-04 诺禾致源：季报点评：Q3经营稳健，海外本地化布局持续加码 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为21.41、24.14、27.47亿元，分别同比增长6.9%、12.8%、13.8%；归母净利润分别为2.01、2.49、3.13亿元，分别同比增长13.1%、23.5%、25.6%；对应PE 分别为26X、21X、17X，维持“买入”评级。

●2024-11-04 华图山鼎：营销投放致三季度利润率走低，关注行业竞争格局改善 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●上市公司期内已逐渐承接非学历培训业务，战略转型已经显著增厚公司经营业绩。公考招录赛道虽仍保持高景气度，但业内低价竞争压力仍存，基于上述原因我们谨慎预计公司2024-2026年收入为25.2/28.9/33.0亿元，归母净利润为1.68/2.03/2.41亿元(收入利润大幅提升系原来预测仅考虑传统建筑设计业务贡献)，对应PE为62/52/43x，考虑竞争格局及估值水平，给予公司“中性”评级，建议跟踪竞争格局变化及盈利改善进展。

●2024-11-03 诺禾致源：盈利能力边际改善，全球本土化稳步推进 (长城证券 于夕朦,陈玥桦)

●公司作为全球科研基因测序龙头服务商，坚持“全球本土化”发展战略的同时，不断提升测序平台服务能力，内外兼修巩固行业领先地位。随着测序平台更新迭代完成，新建实验室产能的逐步落地，我们认为公司业绩增长有望重回快车道。我们看好公司长期发展，预计2024-2026年公司归母净利润1.95/2.22/2.59亿元，对应当前股价的预测PE为28、25和21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 皓元医药：利润率环比快速提升，业绩持续超预期 (开源证券 余汝意)

●2024年前三季度，公司实现营业收入16.19亿元，同比增长17.65%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长21.31%；实现扣非归母净利润1.30亿元，同比增长21.04%。单看2024Q3，公司实现营业收入5.64亿元，同比增长13.80%，环比增长2.33%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长212.93%，环比增长35.95%；实现扣非归母净利润0.63亿元，同比增长194.47%，环比增长19.95%。鉴于公司高盈利业务持续快速增长叠加成本控制，我们上调2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.95/2.75/3.54亿元(原预计1.61/2.32/3.00亿元)，EPS为0.93/1.30/1.68元，当前股价对应P/E为39.6/28.1/21.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 华电科工：24Q3业绩高增，积极布局绿色氢氨醇 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.65/3.30/4.00亿元，对应的PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 药明康德：2024年三季报点评：美国客户收入增速转正，2024Q3单季度收入重回百亿 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●单季度收入重回百亿，在手订单持续增加，维持2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年收入392.7/439.6/493.0亿元，同比增速-2.7%/11.9%/12.1%；归母净利润94.43/107.67/122.83亿元，同比增速-1.71%/14.03%/14.08%。

●2024-11-03 诺思格：前三季度收入稳健增长，受股份支付影响利润端承压 (开源证券 余汝意)

●单看Q3，公司实现营收1.83亿元(+12.42%)，环比下滑9.29%；归母净利润0.26亿元(-35.04%)，环比下滑26.94%；扣非归母净利润0.20亿元(-28.03%)，环比下滑33.41%。鉴于公司SMO与数统业务快速发展，我们维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.37/2.00/2.52亿元，EPS为1.42/2.07/2.61元，当前股价对应PE为41.0/28.1/22.3倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 泰格医药：营收环比改善，新签订单持续向好 (开源证券 余汝意)

●单看Q3，公司营业收入17.09亿元，同比下滑11.87%，环比增长0.67%；归母净利润3.21亿元，同比下滑34.74%，环比增长24.36%；扣非归母净利润2.52亿元，同比下滑37.83%，环比下滑25.35%。在行业需求承压下，公司积极应对行业周期变化，营业收入环比改善，净新签订单持续向好。鉴于行业需求波动，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为12.99/16.26/18.17亿元(原预计16.68/20.56/22.90亿元)，对应EPS为1.50/1.88/2.1元，当前股价对应PE为41.6/33.3/29.8倍，考虑公司作为国内临床CRO龙头竞争力较强，维持“买入”评级。

●2024-11-03 药康生物：前三季度营收稳健增长，多因素影响利润阶段性承压 (开源证券 余汝意)

●考虑公司利润端短期内压力较大，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.46/1.89/2.33亿元(原预计2.04/2.51/3.19亿元)，EPS为0.35/0.46/0.57元，当前股价对应PE为37.0/28.5/23.1倍，鉴于公司积极开发高附加值品系且积极拓展海外市场，维持“买入”评级。

●2024-11-03 皓元医药：收入增长保持稳健，利润率持续改善 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王云鹏)

●近年来公司在工具化合物积累的成功经验、管理模式及市场策略成功复制到分子砌块业务，分子砌块业务增长势头明显，基于此我们对公司盈利预测做出一定调整。我们预测公司2024-2026年营收分别为22.6亿、27.2亿以及33.0亿元，增速分别为20%、20%以及22%，归母净利润分别为1.92亿、2.75亿以及3.98亿元，增速分别为50%、44%以及44%，对应PE估值为40X、28X以及19X，维持“买入”评级。