紫燕食品(603057)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 紫燕食品：TOB拓展贡献收入，实际盈利能力改善 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，考虑当下行业环境，及牛肉、牛副等原材料价格的高位震荡，不考虑尼泊尔牛肉加工项目的贡献，预计2026-2028年公司收入为35.73/39.05/42.28亿元，同比+10.3%/+9.3%/+8.3%，归母净利润为2.81/3.34/3.76亿元，同比+19.2%/+18.6%/+12.7%，对应2026年4月29日收盘价，PE估值为39/33/29x，维持“增持”评级。

●2026-04-18 紫燕食品：业务场景拓展，单店改善持续 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，考虑当下行业环境，及牛肉、牛副等原材料价格的高位震荡，不考虑尼泊尔牛肉加工项目的贡献，预计2026-2028年公司收入为35.73/39.05/42.28亿元，同比+10.3%/+9.3%/+8.3%，归母净利润为2.81/3.34/3.76亿元，同比+19.2%/+18.6%/+12.7%，对应2026年4月16日收盘价，PE估值为37/32/28x，维持“增持”评级。

●2025-11-03 紫燕食品：佐餐卤味龙头，二代接班启新程 (东吴证券 苏铖,李茵琦)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为31.6/34.3/36.4亿元，同比-6%/+8%/+6%；归母净利分别为2.5/2.9/3.4亿元，同比-28%/+17%/+18%。对应PE分别为31/27/23X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-27 紫燕食品：2025年三季报点评：收入端环比向好，利润端有待修复 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●考虑到终端需求偏淡及门店修复节奏不确定性，分析师下调了2025-2027年的归母净利润预测至2.55亿、2.78亿和3.25亿元，对应EPS分别为0.62元、0.67元和0.79元。当前股价对应的P/E分别为30倍、28倍和24倍。尽管短期业绩承压，但公司全国化进程趋于完善，未来盈利能力仍有提升空间，因此维持“买入”评级。

●2025-10-26 紫燕食品：产品结构丰富，静待盈利拐点 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，考虑当下行业环境，及牛肉、牛副等原材料价格的上涨，预计2025-2027年公司收入为32.50/34.53/36.76亿元，同比-3.3%/+6.2%/+6.5%，归母净利润为2.01/2.70/3.67亿元，同比-42.1%/+34.5%/+36.0%，对应2025年10月24日收盘价，PE估值为38.7/28.8/21.2x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-05-07 新乳业：一季度表现亮眼，低温品类延续快速增长 (东海证券 姚星辰)

●公司坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，DTC渠道为核心，产品不断创新。公司产品结构优化、渠道多元化布局，盈利能力持续增强，预计2026-2028年归母净利润分别为8.55/10.01/11.3亿元，对应EPS分别为0.99/1.16/1.31元，对应当前股价PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 千味央厨：2025年报及2026年一季报点评：经营改善，收入高增 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑到电商仍处于高费投阶段以及大B端定制化市场竞争加剧，我们下调26、27年盈利预测，预测公司2026-2028年每股收益分别为1.06、1.27、1.53元(原预测为1.20、1.41元、新增)，参考公司上市以来历史平均估值，我们给予2026年46倍PE估值，给予目标价48.76元，维持增持评级。

●2026-05-07 伊利股份：1季度常温液奶恢复增长，公司盈利能力持续提升，彰显龙头经营韧性 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司发布未来三年股东回报规划，2025至2027年每年年度分红比例不低于75%，2025年公司实际分红比例为75.5%，股息率约为4.8%，高分红兑现。考虑到公司基本面已触底企稳，同时参考公司2026年经营规划，我们调整此前盈利预测。预计2026至2028年公司EPS分别为1.95、2.09、2.25元/股，同比增速分别为+6.5%、+7.5%、+7.7%，当前市值对应PE分别为14.1X、13.1X、12.2X，维持买入评级。

●2026-05-06 新乳业：26Q1营收高增，员工激励目标积极 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司产品创新能力在乳制品公司中表现突出，通过总部管理与大单品赋能，各子公司经营能力不断提升，同时积极拥抱多元新零售渠道增长机会，长期盈利水平仍具备提升空间。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为7.1%、6.0%、5.0%，净利润的增速分别24.8%、15.8%、13.4%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年22倍PE估值，6个月目标价为23.27元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-06 三元股份：全方位经营改革，26Q1盈利稳步改善 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司为北京液奶龙头，全方位推动经营改革，盈利能力有望长期稳步提升。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为7.0%、5.5%、4.8%，净利润的增速分别扭亏为盈、33.8%、21.8%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年33倍PE估值，6个月目标价为7.18元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-06 盐津铺子：2026Q1产品结构优化提高盈利能力，电商渠道仍有收入拖累 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于战略升级、产品矩阵与电商渠道调整期，短期收入端虽有调整阵痛，但产品与渠道结构更健康、更具备持续成长的活力，也有助于盈利水平提升，且品牌声量在聚焦大单品后逐渐放大。公司战略目标为逐步转型为产品型再到品牌型公司，现阶段核心看大魔王战略大单品带动弱势渠道进一步扩张，以及重点培育的新品类深海零食、蛋制品、豆制品的突破。考虑到电商渠道收入下滑幅度略高于我们此前的预期，但聚焦核心品类品牌后公司利润率水平提升较快，因此我们小幅下调收入预测、小幅上调利润预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入64.9/74.9/85.6亿元(前预测值65.7/75.7/86.4亿元)，同比+12.6%/+15.4%/+14.4%；实现归母净利润9.0/10.9/13.1亿元(前预测值8.8/10.7/12.7亿元)，同比+19.8%/+21.8%/+19.7%；EPS分别为3.29/4.01/4.80元；当前股价对应PE分别为18/15/12倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 伊利股份：26Q1实现开门红，液奶供需有望改善 (群益证券 顾向君)

●预计2026-2028年将分别实现净利润119亿、137.2亿和148.7亿，分别同比增2.9%、15.4%和8.4%，EPS分别为1.88元、2.17元和2.35元，当前股价对应PE分别为15倍、13倍和12倍，公司经营面呈现积极变化，叠加2025年全年股息率约5.0%，股息回报较好，维持“买进”的投资建议。

●2026-05-06 百龙创园：健康消费刚需支撑盈利上行，在建产能稳步推进 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-05-06 西麦食品：2026Q1收入增速环比提升，盈利能力持续强化 (国信证券 张向伟,杨苑)

●考虑到新品导入顺利且电商费用控制力度较大，我们小幅上调盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入27.2/32.3/37.5亿元(前预测值27.1/32.0/37.0亿元)，同比+21.3%/+19.0%/+15.9%；实现归母净利润2.8/3.4/4.2亿元(前预测值2.5/3.0/3.6亿元)，同比+63.0%/+22.5%/+23.8%；EPS分别为1.25/1.54/1.90元；当前股价对应PE分别为26/22/17倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 中炬高新：Q1基本面边际改善，内生+外延双轮驱动成长 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.14/8.13/9.04亿元，同比分别为+33%/+14%/+11%，当前股价对应的PE分别为23/20/18倍。我们选取海天味业、千禾味业、天味食品作为可比公司，考虑到公司基本盘边际改善，内生、外延双轮驱动成长，首次覆盖，给予“买入”评级。