三维股份(603033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-08 三维股份：“反内卷”共同维护市场健康，聚酯化纤盈利有望修复 (环球富盛 庄怀超)

●2025年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为-3.80亿万元到-2.50亿元，主要系子公司内蒙古三维亏损所致。2025年度BDO市场价格跌至历史低位，行业整体陷入亏损，内蒙古三维通过尝试推动行业限产保价、内部技改降本及工艺优化等方式力图维持盈利，但仍难挡价格持续探底带来的行业性亏损压力。公司其他业务板块整体盈利能力持续改善，轨道交通业务净利润重新回到2023年水平，其中四川三维带来的投资收益同比大幅增加；聚酯化纤业务大幅减亏，在“反内卷”行动上取得显著成效。

●2024-02-06 三维股份：大手笔回购增持彰显信心，BDO一体化优势将持续提升 (华西证券 杨伟)

●维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为43.07/72.47/97.72亿元，归母净利润分别为4.41/13.33/19.31亿元，EPS分别为0.56/1.68/2.44元，对应2024年2月5日收盘价10.30元PE分别为18.49/6.12/4.22倍。公司BDO产业链一体化优势逐步显现，将推动公司业绩快速增长，此次公司大手笔回购与主要股东增持彰显对未来发展的信心，维持“买入”评级。

●2023-10-31 三维股份：季报点评：毛利率同比修复，BDO二期优化开启 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●10月30日公司发布三季度报：23年前三季度收入/归母净利28.6/1.6亿元，同比+0.2%/+20.8%，略低于此前我们的归母净利前瞻(1.8亿元)。23Q3实现收入/归母净利10.2/0.4亿元，同比+6.1%/+18.1%，环比+0.04%/-41.7%。考虑到公司销售承压，以及BDO投产在即，我们调整公司2023-2025年归母净利预测为2.6/5.7/7.5亿元(前值4.4/5.6/7.4亿元)。24年橡胶带/轨交及BDO业务归母净利0.31/5.37亿元，可比公司24年Wind一致预期均值11xPE/0.5xPEG，考虑公司轨交多元化提速，BDO业务成长潜力较大(预计公司轨交&BDO业务23-25净利复合增速48%)，给予11xPE/0.8xPEG，目标价20.20元(前值14.97元)，维持“增持”。

●2023-10-24 三维股份：BDO产能将达百万吨，投资绿电打造低碳煤化工基地 (华西证券 杨伟)

●由于公司项目进度变化与股本转增，调整此前2023年盈利预测与EPS，并新增2024-2025年预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为43.07/72.47/97.72亿元(原预测2023年收入46亿元)，归母净利润分别为4.41/13.33/19.31亿元(原预测2023年为9.91亿元)，EPS分别为0.56/1.68/2.44元(原预测2023年为1.66元)，对应2023年10月24日收盘价17.13元PE分别为30.76/10.18/7.02倍。公司此次投资项目达产后，BDO总产能将达100万吨，绿电提升公司成本竞争力并契合未来环保趋势，2023年四季度开始公司业绩将呈现拐点向上大幅增长，维持“买入”评级。

●2023-08-30 三维股份：中报点评：毛利率同比修复，BDO投产在即 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●8月30日公司发布2023年半年报：23H1收入/归母净利18.4/1.2亿元，同比-2.8%/+21.8%，略高于此前我们的归母净利前瞻(1.07亿元)。23Q2实现收入/归母净利10.2/0.7亿元，同比+1.7%/+54.5%，环比+22.4%/+61.9%。考虑到公司销售承压，我们下调公司2023-2025年归母净利预测为4.4/5.6/7.4亿元(前值5.0/6.2/7.8亿元)。23年橡胶带/装配式轨交归母净利0.44/3.92亿元，可比公司23年Wind一致预期均值14xPE/0.32xPEG，考虑公司轨交创新模式及多元化提速，且轨交业务有望进入区域复制阶段(预计公司轨交业务23-25净利复合增速47%)，给予16xPE/0.8xPEG，目标价14.97元(前值20.81元)，维持“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-04-28 赛轮轮胎：云开雾散终见月，Q1收入毛利创历史同期新高 (信达证券 张燕生,洪英东)

●预计公司2026–2028年营收分别为437.42亿元、507.43亿元、572.87亿元，归母净利润分别为48.05亿元、58.13亿元、68.45亿元，对应摊薄EPS为1.46元、1.77元、2.08元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 赛轮轮胎：年报点评：25年产销增长但关税致净利承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司价格调整政策逐步落地及后续产能释放，华泰证券维持2026-2028年归母净利润预测为49.7亿元、63.3亿元和74.9亿元，对应EPS为1.51元、1.93元和2.28元。基于公司海外布局优势与品牌力提升，给予2026年14倍PE估值，目标价上调至21.14元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 安利股份：Q1业绩承压，股份回购彰显长期发展信心 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司发布2026年一季报，2026Q1实现营收5.20亿元，同比下降6.19%，环比下降12.31%，实现归母净利润0.06亿元，同比下降87.93%，环比下降43.80%。考虑到Q1公司出现部分汇兑损失，鞋材、沙发家居等传统需求仍待复苏等因素，我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.74(-0.63)、2.11(-0.77)、2.59亿元，EPS为0.80(-0.29)、0.97(-0.36)、1.19元，当前股价对应PE为18.4、15.2、12.4倍。我们看好公司产品及客户结构升级，维持“买入”评级。

●2026-04-27 和顺科技：周期波动下盈利承压，薄膜+碳纤维双轮驱动蓄力未来 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为9.32亿元、15.32亿元、23.09亿元，同比增速分别为56.53%、64.42%、50.70%；归母净利润分别为-0.98亿元、-0.43亿元、0.59亿元，同比增速分别为46.04%、56.60%、238.58%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为-55倍、-127倍、91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 福斯特：胶膜龙头展现韧性，新材料迎来收获 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2026-2028年实现营收分别为176.81亿元、212.95亿元和255.85亿元，实现归母净利润分别为12.33亿元、16.29亿元和22.73亿元，同比增长60.2%、32.2%、39.5%，对应EPS分别为0.47、0.62、0.87元，当前股价对应的PE倍数分别为37.8X、28.6X、20.5X，维持“买入”评级。

●2026-04-27 金发科技：年报点评：改性塑料板块销量与盈利能力齐升，驱动业绩增长 (东方证券 倪吉)

●我们根据近期市场变化，调整了产品销量与价格预测，调整公司2026-2027年每股收益EPS为0.54和0.70元(原预测为0.80和0.96元)，并添加2028年EPS预测为0.78元。按照可比公司2026年33倍PE，给予目标价17.82元，并维持增持评级。

●2026-04-27 恩捷股份：年报点评：业绩恢复增长，关注隔膜龙头 (中原证券 牟国洪)

●受益于新能源汽车及储能电池高增长，2025年我国动力与储能电池产量同比增长60.10%，带动隔膜出货量增长44.84%。分析师预测公司2026-2027年每股收益分别为2.34元与3.70元，对应PE为32.94倍与20.83倍，首次给予“增持”评级。

●2026-04-27 建霖家居：年报点评报告：明确分红底线深化产能优势 (天风证券 孙海洋,吴立,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑产能国际布局带来的阶段性投入及费用增加，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别5.2/5.8/6.6亿元(26-27年前值5.6/6.3亿元)。

●2026-04-27 华信新材：2025业绩符合预期，基材龙头增长势能持续释放 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为4.39亿元、5.89亿元、7.89亿元，同比增速分别为22.16%、33.98%、34.05%；归母净利润分别为0.64亿元、0.88亿元、1.22亿元，同比增速分别为15.98%、38.28%、38.42%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为34倍、24倍、18倍，增长动能持续强劲，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 伟星新材：季报点评：1Q26产品复价成效逐步显现 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为8.27/9.57/10.57亿元(三年复合增速为12.57%)，对应EPS为0.52/0.60/0.66元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29x，考虑到公司仍在系统集成推进过程中，商业模式跑通仍需时间，给予公司26年27倍PE估值，维持目标价为14.04元。