中衡设计(603017)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-15 中衡设计：经营现金流改善，布局AI和城市更新 (银河证券 龙天光)

●公司2025年前三季度毛利率为26.31%，同比下降0.03pct，净利率为7.34%，同比下降0.04pct。期间费用率为16.49%，同升0.16pct。截至报告期末，公司资产负债率为55.77%，同比上升0.81pct；应收账款为5.38亿元，较2024年末下降1.62亿元，应收账款持续优化。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.51、0.54、0.56亿元，分别同比0.3%/+4.7%/+3.7%，对应P/E分别为54.79/52.33/50.45倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-23 中衡设计：毛利率有所提高，积极布局AI和海外 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●业绩符合预期，工程总承包有所收缩。2024年，公司实现营收13.35亿元，同比下降22.84%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.7、0.82亿元，分别同比+16.85%/+16.07%/+18.53%，对应P/E分别为37.59/32.39/27.32x，维持“推荐”评级。

●2024-11-08 中衡设计：经营现金流改善，布局装配式、BIPV和AI (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.11/1.17/1.28亿元，同比+4.03%/+5.73%/+9.52%，对应P/E为23.14/21.88/19.98倍。维持“推荐”评级。

●2023-11-01 中衡设计：业绩稳健提升，城中村改造受益 (银河证券 龙天光)

●预计公司2023-2025年营收分别为19.79亿元、22.06亿元、24.36亿元，分别同比增长12.44%、11.50%、10.42%，归母净利润分别为1.24亿元、1.48亿元、1.71亿元，分别同比增长42.98%、19.32%、15.35%，EPS分别为0.45元/股、0.54元/股、0.62元/股，对应当前股价的PE分别为22.09倍、18.51倍、16.05倍，维持“推荐”评级。

●2023-04-28 中衡设计：业绩迎来拐点，BIPV和AI设计助发展 (银河证券 龙天光)

●公司是江苏省最大的建筑设计企业，将受益于地产链需求的复苏，预计公司2023年营收为20.92亿元，同比增长8.34%，归母净利润为1.14亿元，同比增长12.79%，EPS为0.36元/股，对应当前股价的PE为26.54倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-28 药明康德：季报点评：小分子CDMO高增长助力1Q26业绩超预期 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们维持公司26-28年归母净利润168.87/200.65/235.17亿元，对应EPS为5.66/6.72/7.88元。基于SOTP估值，我们给予公司A/H估值分别4142.6亿元/4901.5亿港元，对应目标价为138.84元/164.27港元(前值112.21元/127.93港元，主因可比估值PE上行及略微上调估值溢价)。

●2026-04-27 钢研纳克：年报点评：服务+仪器主业实现营收、毛利率双增 (华泰证券 鲍学博,王玮嘉,朱雨时,田莫充,黄波,马强)

●考虑到公司在金属材料检测领域的高市占率、军品耗材属性带来的持续检测需求，以及光谱、质谱、电镜等高端仪器国产替代加速，给予2026年41倍PE估值，对应目标价20.09元(前值21.15元)，维持“买入”评级。

●2026-04-27 阳光诺和：新签订单快速增长，国内临床CXO+创新药双加持 (开源证券 余汝意)

●基于公司股权激励目标指引，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为2.23/2.49/2.80亿元(原预计3.88/4.99亿元)，EPS为1.99/2.22/2.50元，当前股价对应PE为30.8/27.5/24.5倍，我们看好公司CXO+创新药发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-27 药康生物：2025全年归母净利润同比增长30% (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司年报，我们对此前的盈利预测进行调整，预计2026-2027年营收为9.43/10.92亿元(前值为8.94/9.82亿元)，新增2028年营收预测为12.27亿元；预计2026-2027年归母净利润为1.85/2.38亿元(前值为1.66/1.88亿元)，新增2028年归母净利润预测为2.45亿元，对应PE分别为44/34/33x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 奥浦迈：产品收入同比增长23%，海外业务毛利率改善 (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司年报，我们对此前的盈利预测进行调整，预计2026-2027年营收为4.24/4.96亿元(前值为4.58/5.45亿元)，新增2028年营收预测5.81亿元；预计2026-2027年归母净利润为0.74/0.99亿元(前值为1.12/1.53亿元)，新增2028年归母净利润预测为1.22亿元，对应PE分别为75/56/46x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 药明康德：2025年年报点评：业绩创历史新高，TIDES业务动能强劲 (国信证券 彭思宇,陈曦炳,凌珑)

●公司作为国内一体化CRDMO龙头，2025年业绩实现稳健增长，维持“优于大市”评级。基于新签订单的高增长态势，上调2026/2027盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润167.03/196.78/223.03亿元(原2026/2027年127.32/145.06亿元)，同比增速-12.78%/17.82%/13.34%，当前股价对应PE=17.8/15.1/13.3x。

●2026-04-26 百普赛斯：25年国内业务收入增速快于国外业务，26Q1收入增速超26% (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10.61亿元、13亿元、15.5亿元，同比增速分别约为26.6%、22.4%、19.3%，实现归母净利润分别为2.34亿元、2.95亿元、3.64亿元，同比分别增长约41.6%、25.8%、23.3%，对应当前股价PE分别约为33倍、26倍、21倍。

●2026-04-26 中粮科工：年报点评：新签订单与收入规模维持较好增速 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●公司计划在“十五五”期间深耕粮食安全主业，同时探索数智化、大检测、绿色能源、生物技术等“第二增长曲线”。基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值24倍，给予中粮科工目标价11.52元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中国汽研：2025年年报&2026年一季报业绩点评：L2强检提速，华东总部基地投入试运营 (银河证券 石金漫,张渌荻)

●公司作为汽车检测认证行业龙头，核心受益于汽车产业向智能化、网联化、低碳化转型，业绩增长主要受益于：1)新能源及智能网联等高价值量检测业务占比持续提升；2)华东基地、南方试验场等重大项目陆续投产，打开中长期成长天花板；3)L2/L3强制检测等新标准落地在即，驱动智能化检测迎来量价齐升的新周期。预计公司2026-2028年营收分别为56.28/65.31/77.29亿元；归母净利润分别为11.99/14.11/17.12亿元，EPS分别为1.20/1.41/1.71元，对应PE分别为13.77/11.70/9.64倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-24 百普赛斯：国内外业务快速增长，业绩符合预期 (东海证券 杜永宏,付婷)

●公司业绩快速增长，我们适当上调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.26/2.93/3.74亿元(2026-2027年原预测为2.08/2.52亿元)，对应EPS分别为1.35/1.75/2.24元，对应PE分别为34.18/26.35/20.64倍。公司持续加大研发投入，国内外业务均保持快速增长，维持“买入”评级。