联明股份(603006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-06 联明股份：下游行业高景气助力业绩大幅增长 (国海证券 谭倩)

●考虑公司传统主业稳步增长，汽车供应链物流服务业务协同效应明显，未来外延预期强烈，预计公司2017-2019年EPS为0.76元、0.87元、0.96元，对应PE为46倍、40倍、37倍，维持“增持”评级。

●2017-03-30 联明股份：年报点评：归母净利同比增长32.12%，打造“2+X”模式 (海通证券 张宇)

●预计公司17-19年EPS分别为0.88元，0.95元和0.98元。汽车零部件17年预计EPS为0.65元，可比上市公司17年平均预测PE为49.7倍，公司零部件业务稳定增长，给予该部分业务40倍估值。物流供应链管理业务EPS为0.23元，可比上市公司主要为怡亚通，新宁物流和华鹏飞，17年平均预测PE为34.5倍。公司盈利能力强，销售净利率远高于行业平均，且该业务空间广阔，模式可复制强。同时大股东旗下优质资产丰富，公司是大股东旗下唯一上市平台，存在优质资产注入预期。因此，给予公司该部分业务50倍估值，目标价37.5元，“买入”评级。

●2017-03-29 联明股份：年报点评报告：2016年业绩符合预期，2017年保持稳定增长 (天风证券 崔琰,邹润芳)

●随客户需求稳定增长和产能继续释放，我们预计公司2017年零部件业务的订单量、单车价值量及毛利率均有望保持稳定增长。晨通物流也将继续在武汉产生新的营收增长。通过入股江苏北人，公司将更好地推动设备自动化改造实现降本增效。我们预计公司2017/18归母净利润将达到1.67/1.88亿元，对应当前股价PE39X/34X，给予“买入”评级。

●2017-01-18 联明股份：优质客户提振需求，外延扩张协同助力 (天风证券 崔琰,冶小梅)

●受益于大客户上汽通用销售量和新车型的持续推出，以及新订单开拓，我们预计公司2017年零部件业务的订单量、单车价值量及毛利率均有望进一步提升。通过成功收购晨通物流，公司切入智慧物流领域，开展利润率更高的新业务并与原有业务产生协同效应。通过入股江苏北人，公司将更好地推动设备自动化改造实现降本增效。我们预计公司2016/17年的销售收入将达9.5/11.7亿元；净利润1.38/1.85亿元。目标价40元/股，对应2016/17年56X/42X的PE。目前股价处于历史估值下沿，首次覆盖给予“买入”评级。

●2016-10-13 联明股份：汽车行业向好提振公司业绩，资产优质盈利能力强 (海通证券 张宇)

●预计公司16-18年EPS分别为0.76元，0.88元和1.00元。汽车零部件16年预计EPS为0.51元，可比上市有华域汽车，宁波华翔，双林股份，16年平均预测PE为23.5倍，公司零部件业务稳定增长，给予该部分业务30倍估值。物流供应链管理业务EPS为0.25元，可比上市公司主要为怡亚通，新宁物流和华鹏飞，16年平均预测PE为53.7倍。公司盈利能力强，销售净利率远高于行业平均，且该业务空间广阔，模式可复制强。同时大股东旗下优质资产丰富，公司是大股东旗下唯一上市平台，存在优质资产注入预期。因此，给予公司该部分业务70倍估值，目标价32.8元，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-14 江淮汽车：尊界盈利能力逐步显现，看好后续新车表现 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司发布2025年报，2025年实现营收465亿元，同比+10.4%，归母净利润-17.03亿，同比减亏0.81亿。预计2026-2028年归母净利润分别约20.99/75.28/121.33亿元，对应PE分别约51.18/14.27/8.85倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 赛力斯：25Q4保持高毛利率，费用和减值增长导致业绩承压 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司实现总营业收入1650.54亿元，同比+13.69%；利润总额为75.18亿元，同比+50.86%；实现归母净利润59.57亿元，同比+0.18%。我们预计26-28年公司实现营收2281.5/2653.7/3182.2亿元，归母净利润81.5/108.5/144.4亿元，对应PE18.52/13.91/10.45x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-12 贝斯特：2025年年报点评：泰国基地投产，新业务蓄势待发 (西部证券 齐天翔,张磊)

●公司涡轮增压部件业务持续稳健，同时全力拓展新能源汽车零部件及直线运动功能部件业务，成长空间有望打开。我们预计2026-2028年公司营收17.02/19.29/21.87亿元，归母净利润3.45/3.95/4.49亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：2025年报业绩点评：Q4盈利环比改善，具身智能布局赋能长期成长 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●预计2026年公司销量为330万辆，其中新能源渗透率有望超40%，海外销量占比提升至23%。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入1879.31亿元、2028.44亿元、2128.29亿元，实现归母净利润47.30亿元、51.27亿元、56.84亿元，摊薄EPS分别为0.48元、0.52元、0.57元，对应PE分别为21.21倍、19.57倍、17.65倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。