南京证券(601990)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-26 南京证券：中报点评：上市一周年，证券经纪业务发展迅猛 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司发布2019年中报，实现营业收入10.02亿元，同比增长57.32%，归母净利润3.84亿元，同比增长105.99%；ROE3.56%，同比增长1.59个百分点；公司总资产325.03亿元，较年初增长31.19%，归母净资产107.12亿元，较年初增长1.12%。EPS为0.14元/股。公司利用经纪业务的区域竞争优势，带动其他业务条线的发展。维持“增持”评级。

●2019-05-07 南京证券：年报及一季报点评：自营大幅拉动，Q1净利润增91% (太平洋证券 魏涛,罗惠洲)

●公司IPO后资本实力增强，业务转型加快，受益于证券市场回暖，业务条线转型的改革成效预计会进一步显现。公司深耕江苏、宁夏市场，实际控制人为南京国资集团，资本实力雄厚，资源优势突出。公司当前估值PB2.90倍，体现了次新股属性。

●2018-08-28 南京证券：半年报点评：上市后首份半年报发布，投行业务增长迅猛 (太平洋证券 魏涛,罗惠洲,董春晓)

●近期市场短期利好不断，非银板块长期处于估值底部，在市场反弹中价值凸显，南京证券作为券商中次新股，更具弹性，且上市后资金实力增强，未来发展可期，维持“买入”评级，建议投资者关注。

●2018-06-13 南京证券：江苏宁夏双核布局，上市增强实力 (安信证券 赵湘怀)

●买入-A投资评级。我们预测2018-2020年公司EPS分别为0.16/0.17/0.19元，2018年公司BVPS为3.95。结合当前上市券商整体1.5倍PB估值和次新股表现，给予公司2倍PB估值，对应六个月目标价为7.9元。

●2018-06-13 南京证券：立足江苏和宁夏，以经纪业务为基础，信用交易业务迅速增长 (山西证券 刘丽)

●根据行业发展趋势以及公司竞争力水平，我们预计2018年-2020年公司营业收入分别为14.47亿元、15.16亿元和16.09亿元；净利润分别为4.75亿元、4.84亿元和5.21亿元，对应EPS分别为0.17元/股、0.18元/股和0.19元/股。参考可比公司的估值情况，结合公司未来的成长性，给予公司2018年1.77×PB，对应目标价为6.58元。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-10-30 中信证券：2024年三季报点评：自营业务表现亮眼，期待财富管理类业务四季度表现 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，头部券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利，中信证券作为龙头券商有望抓住机遇强者恒强。我们上调对公司的盈利预测，2024-2026年的归母净利润为217/253/307亿元(前值为181/226/282亿元)，对应2024-2026年PB为1.49/1.43/1.36倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：季报点评：自营驱动业绩改善，资金利用效率提升 (平安证券 王维逸,李冰婷,韦霁雯)

●公司多项业务领先优势持续扩大，综合服务能力和专业能力提高竞争壁垒。9月下旬以来A股市场明显转暖，市场活跃度维持高位，公司作为头部券商，估值及业绩均将受益于市场β，上调公司24/25/26年归母净利润预测至212/229/247亿元(原预测为203/223/238亿元)，对应同比变动+7%/+8%/+8%。公司目前股价对应2024年PB约1.59倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 中信证券：三季度业绩稳健，龙头优势尽显 (国联证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们维持对公司的盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营收分别为602/635/673亿，同比+0.2%/+5.5%/+6%；归母净利润分别为200/213/227亿，同比+1.5%/+6.4%/+6.5%；EPS分别为1.35/1.44/1.53元/股。我们认为公司未来将持续保持行业领先地位，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：3Q2024业绩点评：投资端率先释放弹性，看好后续业绩回归增长区间 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●公司在各业务赛道龙头地位依旧稳固，继续看好中信证券在打造一流投行过程中的领先优势，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润228.29、284.14、304.40亿元，同比分别+15.8%、+24.5%、+7.1%，10月29日收盘对应2024年PB为1.39倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 财通证券：2024三季报点评：自营中性特征突出，看好互联网获客能力 (开源证券 高超,卢崑)

●公司区位优势突出，财富管理转型持续深化，互联网获客能力较强，本轮行情有望驱动开户市占率提升，资管业务优势稳固，当前股价对应PB1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：24年三季报业绩点评：自营弹性初现，互换便利强化业绩弹性 (天风证券 杜鹏辉)

●根据最新披露财务数据更新24/25/26年盈利预测，归母净利润24/25/26年前值为207/230/249亿元，后续资本市场有望回暖叠加互换便利放大净利润弹性，现24/25/26年调整为247/341/368亿元，预计24-26归母净利润同比增速+25.1%/+38.0%/+8.1%，维持“买入”评级。

●2024-10-30 招商证券：Q3投资收入同比增两倍，看好后续费类业务修复 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●预计公司2024-2026年分别实现归母净利润98.53、124.97、143.37亿元，同比分别22.1%、+26.8%、+14.7%，10月29日收盘对应2024年PB为1.47倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 湘财股份：2024年三季报点评：Q3盈利改善显著，引入国资迎新发展机遇 (东吴证券 胡翔,葛玉翔,武欣姝)

●根据公司2024年前三季度经营情况，我们上调湘财股份2024-2026年归母净利润预测至2.13/2.93/3.70亿元(前值分别为1.46/1.94/2.54亿元)，对应同比增速分别为78%/38%/26%。公司当前市值对应2024-2026年PE分别为102/74/58倍。我们看好公司在引入国资背景下的发展前景以及在财富管理、金融科技方向的展业潜力，维持“增持”评级。

●2024-10-29 中信证券：2024年三季报点评：Q3投资收益表现亮眼，龙头优势稳固 (西部证券 张佳蓉)

●公司受益于行业供给侧改革，龙头优势不改，看好市场回暖后续业绩增量。预计24年净利润同比+3%至204亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中信证券：行情反转，业绩提升 (招商证券 郑积沙)

●维持“强烈推荐”评级。作为航母级券商，公司投行优势一骑绝尘，机构业务全面领先，自营理念和效益引领行业，资本实力和规模效应等优势明显。考虑到924金融发布会、926政治局会议、1018金融街论坛年会，监管呵护资本市场、政策暖风频吹，市场风偏向好、情绪明显恢复，利好券商多数板块。而在流动性保持宽松的背景下，券商板块估值将持续受益。公司作为行业龙头或将持续享受估值溢价。因此，我们上调盈利预测，预计公司24/25/26年归母净利润分别为228亿/268亿/291亿，同比+16%/+17%/+9%。