南京证券(601990)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-26 南京证券：中报点评：上市一周年，证券经纪业务发展迅猛 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司发布2019年中报，实现营业收入10.02亿元，同比增长57.32%，归母净利润3.84亿元，同比增长105.99%；ROE3.56%，同比增长1.59个百分点；公司总资产325.03亿元，较年初增长31.19%，归母净资产107.12亿元，较年初增长1.12%。EPS为0.14元/股。公司利用经纪业务的区域竞争优势，带动其他业务条线的发展。维持“增持”评级。

●2019-05-07 南京证券：年报及一季报点评：自营大幅拉动，Q1净利润增91% (太平洋证券 魏涛,罗惠洲)

●公司IPO后资本实力增强，业务转型加快，受益于证券市场回暖，业务条线转型的改革成效预计会进一步显现。公司深耕江苏、宁夏市场，实际控制人为南京国资集团，资本实力雄厚，资源优势突出。公司当前估值PB2.90倍，体现了次新股属性。

●2018-08-28 南京证券：半年报点评：上市后首份半年报发布，投行业务增长迅猛 (太平洋证券 魏涛,罗惠洲,董春晓)

●近期市场短期利好不断，非银板块长期处于估值底部，在市场反弹中价值凸显，南京证券作为券商中次新股，更具弹性，且上市后资金实力增强，未来发展可期，维持“买入”评级，建议投资者关注。

●2018-06-13 南京证券：江苏宁夏双核布局，上市增强实力 (安信证券 赵湘怀)

●买入-A投资评级。我们预测2018-2020年公司EPS分别为0.16/0.17/0.19元，2018年公司BVPS为3.95。结合当前上市券商整体1.5倍PB估值和次新股表现，给予公司2倍PB估值，对应六个月目标价为7.9元。

●2018-06-13 南京证券：立足江苏和宁夏，以经纪业务为基础，信用交易业务迅速增长 (山西证券 刘丽)

●根据行业发展趋势以及公司竞争力水平，我们预计2018年-2020年公司营业收入分别为14.47亿元、15.16亿元和16.09亿元；净利润分别为4.75亿元、4.84亿元和5.21亿元，对应EPS分别为0.17元/股、0.18元/股和0.19元/股。参考可比公司的估值情况，结合公司未来的成长性，给予公司2018年1.77×PB，对应目标价为6.58元。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2025-01-13 中国银河：通过一个跨境并购案例，看如何在国际业务中锤炼一流投行 (北京韬联科技)

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●2024-12-29 国联证券：整合落地，实力提升 (国信证券 孔祥,王德坤)

●考虑到公司在基金投顾等买方财富管理领域布局较早，资产规模稳步扩张且杠杆率高于行业均值，与民生证券合并后综合实力大幅提升，我们看好公司后续各项主要业务的市占率提升。维持“优于大市”评级。

●2024-12-14 中信证券：“出海”将是行业龙头新增长引擎 (国信证券 孔祥,王德坤)

●公司出海业务发展时间早、业务能力强、产品布局全，当前业务规模及市占率已居于中资券商领先地位。公司凭借丰富的业务牌照、深厚的业务资源及强大的创新能力，在境外投资者入华、中资企业出海及中国居民跨境投资等主要业务方向布局完善。截至2024上半年，境外业务收入贡献已达20%以上。展望未来，伴随资本市场双向开放持续推进，跨境业务贡献或将持续提升。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-26年EPS分别为1.39元、1.53元、1.64元。维持公司“优于大市”评级。

●2024-11-30 华泰证券：科技赋能各业务协同发展，财富管理头部地位稳固保持 (东方证券 王晶)

●预测公司24-26年BVPS分别为21.27/22.29/23.56元，按照可比公司估值法，给予25年1.10倍PB估值，对应股价24.52元，首次覆盖给予买入评级。

●2024-11-19 财通证券：国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为22/26/32亿元，同比-2%/+19%/20%；截至2024年11月19日，分别对应1.11/1.06/1.01倍PB。基于对财通证券轻资产业务处于战略转型期，及重资产业务较为稳健的盈利预测，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2024-11-13 国泰君安：事件点评：搭乘合并快车，看好公司前景 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，头部券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利；国泰君安作为头部券商有望抓住市场机遇强者恒强。我们预计公司2024-2026年归母净利润为108/137/163亿元，对应2024-2026年PB为1.01/0.96/0.91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-12 东方财富：互联网属性优势凸显，领跑财富管理 (东北证券 郑君怡)

●公司作为我国唯一一家上市“互联网+券商”平台，对比证券同业优势显著，在资本市场上行背景下业绩弹性更高，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为87.1亿元，102.7亿元和116.2亿元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2024-11-09 东方财富：2024年三季报点评：经纪业务韧性强，自营收入高增 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年营业总收入分别为109.03、126.20、139.64亿元，归母净利润为84.95、98.82、109.70亿元，EPS为0.54、0.63、0.69元，对应11月6日收盘价的PE为49.13、42.24、38.05倍。维持“买入”评级。

●2024-11-08 广发证券：季报点评：自营大幅提升，投行逆市增长 (海通证券 孙婷,何婷)

●公司财富管理、投资管理业务等位居行业前列。我们预计公司2024-2026E年EPS分别为1.15、1.20、1.31元，BVPS分别为15.69、16.73、17.83元，给予公司1.3-1.4x2024E PB，对应合理价值区间为20.39-21.96元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 兴业证券：季报点评：自营大幅提升，经纪业务承压 (海通证券 孙婷,何婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.20/0.23/0.26元，BVPS分别为6.65/6.79/6.95元。我们给予其2024年1.1-1.2x P/B，对应合理价值区间7.32-7.98元，维持“优于大市”评级。