招商南油(601975)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-16 招商南油：亚太成品油运输龙头，未来有望开启分红 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025/26/27年营收分别为61.3、63.6、68.6亿元，归母净利润分别为12.8、13.9、15.3亿元，EPS分别为0.27、0.30、0.33元，对应PE分别为12、11、10倍。我们选取申万行业中两家代表性企业招商轮船和中远海能作为可比公司，两家公司2026年平均PE为13倍，我们给予公司2026年13倍PE，对应目标价3.90元，给予“买入”评级。

●2025-12-02 招商南油：成品油运价有所回升，积极回购稳定信心，静待分红落地 (浙商证券 李丹)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.04、15.62、17.32亿元，对应EPS分别为0.29、0.33、0.36元，对应PE分别为10.57、9.50、8.57x，维持“增持”评级。

●2025-10-30 招商南油：【华创交运*业绩点评】招商南油：25Q3扣非归母净利3.7亿，同比+2.3%，分红能力有望改善 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●基于当前市场需求与运价水平，华创证券预计招商南油2025-2027年归母净利润分别为12.7亿元、13.5亿元和14.2亿元，对应EPS为0.26元、0.28元和0.30元，PE为12倍、11倍和11倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-27 招商南油：2025中报点评：成品油航运景气度有所回落，回购彰显公司信心 (西部证券 凌军)

●基于当前行业景气度变化和公司回购计划，研究机构将招商南油的评级从“买入”调为“增持”。预计2025-2027年每股收益分别为0.24元、0.28元和0.31元，对应市盈率分别为12.4倍、10.6倍和9.5倍。虽然短期内成品油航运市场面临压力，但长期来看，公司通过回购等措施展现出对稳定发展的重视，具备一定投资价值。

●2025-07-08 招商南油：上半年业绩承压，向上弹性仍需等待需求复苏 (兴业证券 张晓云,王凯)

●2025、2026、2027年，预计公司营业总收入分别达到50.74亿元、52.03亿元、53.37亿元，对应归母净利润分别为11.86亿元、12.09亿元、12.53亿元；按照2025年7月8日收盘价计算，市盈率(PE)分别为11.7倍、11.4倍、11.0倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-03-31 中国国航：所得税增长拖累业绩，近期油价上涨形成短期冲击 (东兴证券 曹奕丰)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为-10.5,24.0和44.5亿元，对应EPS分别为-0.06、0.14和0.26元。分析师认为目前市场对航空业的悲观预期较为充分，建议静待油价企稳，并维持公司“推荐”评级。

●2026-03-31 招商轮船：25Q4归母净利同比+56%，多重利好催化油运运价上行 (国信证券 罗丹)

●考虑到未来地缘冲突带来的供应链效率波动以及风险溢价，我们预计行业运价中枢有望明显上移，预计2026-2028年归母净利润分别为96.7/95.4/90.3亿元(26-27年调整幅度分别为+48%/+40%)，分别同比+60.9%/-1.4%/-5.3%，维持“优于大市”评级。

●2026-03-30 东莞控股：扣非利润符合预期，高分红吸引力仍强 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●信用减值损失大幅增加拖累2025年整体盈利，结合当前经营情况及后续展望，我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为9.75、9.81、9.99亿元(2026-2027年原预测值分别为9.84、9.95亿元)，每股收益分别为0.94、0.94、0.96元，对应最新收盘价的PE分别为11.4X/11.3X/11.1X，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中远海特：25年报点评：成长性初步兑现，持续看好公司成长性与红利性 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.01/23.69/24.76亿元，同比增速分别为18.05%/12.75%/4.51%，当前股价对应的PE分别为11.96/10.61/10.15倍。鉴于公司业绩具有成长性，且股息率较高，维持“买入”评级。

●2026-03-30 招商轮船：高比例现货享受运价红利，油运业绩创历史新高 (财通证券 祝玉波)

●考虑后续超额补库进一步催化油运以及好望角船型的结构性增长机遇，在权益VLCC数量领先及好望角船队持续扩张加持下，公司业绩有望持续释放，据此我们上调公司盈利预测，预计公司26-28年实现营业收入400.3/410.4/405.1亿元，归母净利润分别为131.2/122.3/108.0亿元，对应PE为10.5/11.2/12.7倍，维持“增持”评级。

●2026-03-30 唐山港：【华创交运*业绩点评】唐山港：25Q4业绩高增53.22%，降本增效成效显著，持续看好港口高分红标杆长期发展 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●维持对唐山港2026-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为21.9亿元和23亿元，并引入2028年盈利预测24.1亿元。基于公司作为高分红优质港口标的的优势，以及河北省港口一体化推进可能带来的长期发展红利，强调“推荐”评级。不过，报告也提示了宏观经济下行和河北省港口整合不及预期的风险，投资者需保持关注。

●2026-03-30 中远海能：2025年报点评：四季度业绩实现修复，2026油轮大周期看好公司表现 (兴业证券 王凯)

●预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为120.15亿元、134.54亿元、136.46亿元，对应EPS分别为2.20元、2.46元、2.50元；以公司2026年3月30日收盘价计算，对应PE分别为10.3倍、9.2倍、9.1倍。维持公司“增持”评级。

●2026-03-29 中远海能：25年报点评：Q4业绩验证周期上行，看好“油运大时代” (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为109.47/138.99/165.92亿元，同比增速分别为171.15%/26.96%/19.37%，当前股价对应的PE分别为11.83/9.32/7.80倍。鉴于油运景气度有望持续向好，维持为“买入”评级。

●2026-03-29 东航物流：2025年年报点评：业绩有韧性、分红稳定，看好航空货运稳增长 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为271.65/290.22/306.96亿元，同比分别+12%/+7%/+6%；归母净利润分别为30.28/34.67/38.80亿元，同比分别+13%/+14%/+12%；2026年3月27日收盘价对应PE分别为9.04、7.90、7.06倍。公司2026年PE估值与可比公司对比估值偏低。综上所述，维持公司“买入”评级。

●2026-03-29 皖通高速：年报点评：路产收购驱动扣非净利增长 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●基于公司收购山东高速7%股权等利好因素，华泰研究上调2026-2027年归母净利预测至21.64亿和20.04亿元，并首次引入2028年预测值18.65亿元。通过DCF估值法，给予A股/H股目标价18.7元/17.0港元，维持“买入”评级。尽管股市风险偏好回落，但公司较高的股息率(A股4.3%、H股5.2%)仍具有吸引力。