海南矿业(601969)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-28 海南矿业：主业稳健增长，期待锂资源投产 (信达证券 张航,宋洋)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元，对应PE分别为16倍、12倍、11倍。

●2024-03-26 海南矿业：油气铁矿基本盘稳健，锂资源端投产在即 (国投证券 覃晶晶)

●预计2024-2026年营业收入分别为56.98、81.85、85.58亿元，预计净利润8.55、11.77、12.24亿元，对应EPS分别为0.42、0.58、0.60元/股，目前股价对应PE为15.3、11.1、10.7倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价维持9.2元/股。

●2023-10-24 海南矿业：A股唯一布局战略性矿产与能源的上市公司 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖给予“增持”评级。预计2023-2025年，公司实现营业收入分别为51.02/65.06/88.33亿元，归母净利润分别为7.69/10.02/17.60亿元，对应PE分别为16.20x/12.43x/7.07x。

●2023-03-29 海南矿业：油气及铁矿贡献基本盘，锂电转型未来可期 (安信证券 覃晶晶)

●预计2023-2025年营业收入分别为47.85、65.92、108.28亿元，预计净利润6.74、10.67、18.66亿元，对应EPS分别为0.33、0.52、0.92元/股，目前股价对应PE为21.5、13.6、7.8倍。维持公司评级为“增持-A”评级，6个月目标价维持9.2元/股。

●2023-02-15 海南矿业：油气业务权益有望翻番，锂电赛道或成为新的业绩增长点 (安信证券 覃晶晶)

●我们假设公司未来铁矿石产销平稳、油气业务持续放量，2022-2024年铁矿石销量依次为315、315、315万吨，对应不含税售价均为600元/吨，2022-2024年油气销量依次折372、409、450万桶当量，对应不含税售价依次为499、413、413元/桶当量。另外根据公司建设进度，新能源板块将于2024年放量，预计2024年精矿销量5万吨(假设公司如期完成收购Bougoun i项目，盈利预测基于Bougoun i项目并表)、氢氧化锂销量5000吨，对应当年矿价3500美元/吨、含税锂价30万元/吨。预计公司2022-2024年营业收入依次为47.85、46.51、73.23亿元，归母净利润依次为7.57、8.94、14.98亿元，对应PE依次为21.1、17.8、10.6。首次覆盖，给予“增持-A”评级，6个月目标价9.2元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-03-24 杭钢股份：公司业绩有所承压，IDC业务打造成长新引擎 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳)

●随着云计算市场的不断扩大，公司的IDC业务预计将成为未来收入和利润增长的重要驱动力。预测公司2023-2025年收入分别为520.55、621.88、734.81亿元，EPS分别为0.05、0.17、0.26元，当前股价对应PE分别为117、33、22倍，首次推荐，给予“买入”投资评级。

●2024-03-24 大中矿业：2023年年报点评：原矿产能持续增加，布局新能源领域 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司原矿产能持续增长，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为11.89/13.22/14.66亿元，对应3月22日收盘价，PE为12x、11x和10x，盈利能力稳步增长，给予“推荐”评级。

●2024-03-24 中信特钢：2023年报点评：抵御行业逆风，积极推进新质生产力 (东方证券 刘洋,李一冉)

●考虑机械工程需求仍较为疲软，我们下调公司产品售价和毛利率假设，预计2024-2026年每股收益分别为1.20、1.30、1.49元(原24-25年1.48、1.58元)，根据可比公司24年PE14X，对应目标价16.80元，维持买入评级。

●2024-03-24 金岭矿业：年报点评：产销量保持稳定，强化投资者回报 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司PE(2024E)均值为14.4X，给予公司24年14.4倍PE估值，对应目标价5.33元(前值7.20元)，考虑钢材消费需求无明显恢复，铁矿石价格仍承压，下调至“持有”评级。

●2024-03-24 大中矿业：铁矿石稳定盈利，锂矿业务未来可期 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●基石计划提出到2025年国产铁精粉产量达到3.7亿吨，相较于当前的增量在1亿吨左右，国产铁精粉是补充铁矿供给，提高自给率的重要一环。公司的采选技术领先，成本控制优良，是优秀的国产铁精粉公司，具有较高的扩产潜力。但同时铁矿石价格在本年内高位回调，预计公司铁矿石业务量增利减，总体稳定。公司湖南碳酸锂产线已经进入建设周期，资源自给的锂盐公司在碳酸锂行业仍然具备一定的竞争优势，投产后将成为新的利润增长点。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为10亿、15亿和17亿，维持“增持”评级。

●2024-03-19 大中矿业：23年净利同比增长，铁锂双轮驱动初步成型 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●考虑新增锂项目产能落地节奏，以及碳酸锂价格低位，我们调整公司2024-2026年营收分别至49/60/75亿元，归母净利分别为14.1/15.8/18.0亿元，同比增速23.8%、11.6%和14.0%，对应2024年3月18日收盘价计算PE分别为10.3x、9.2x和8.1x。我们看好公司铁矿石扩产产能落地后业绩增长及锂矿资源带来的业绩潜力，维持“买入”评级。

●2024-03-17 中信特钢：2023年年报点评：产能提升，产品结构存提升空间 (国信证券 刘孟峦,冯思宇)

●公司作为特钢龙头企业，成长路径清晰，市场地位突出，经营业绩稳健，属于特钢行业稀缺标的。预计公司2024-2026年收入1178/1207/1227亿元，同比增速3.3%/2.4%/1.7%，归母净利润63.6/70.9/79.9亿元，同比增速11.1%/11.6%/12.7%；当前股价对应PE为12.2/10.9/9.7x，维持“买入”评级。

●2024-03-17 南钢股份：23年报点评：23年高端产品增益，出口大幅提升 (东方证券 刘洋,李一冉)

●根据公司23年报，我们做出下调专用板材销量占比、下调专用板材、特钢长材单吨售价、上调建筑螺纹销量占比及售价等调整，预测公司2024-2026年每股净资产分别为4.46、4.65、4.82元(23-25年原预测值4.32、4.57、4.86元)，根据可比公司2024年1.27的PB估值，对应目标价5.65元，维持买入评级。

●2024-03-17 方大特钢：2023年报点评：Q4归母净利润同比扭亏为盈，全年吨材利润在中钢协对标企业中排名首位 (光大证券 王招华,戴默)

●由于钢铁行业需求下滑，分别下调公司2024-2025年归母净利润预测54.94%、52.68%至7.41、8.19亿元，新增公司2026年归母净利润预测为9.41亿元，但公司坚持普特结合的产品路线，吨材利润水平处于在中国钢铁工业协会对标企业中前列，维持“增持”评级。

●2024-03-15 中信特钢：各基地盈利能力分化，分红维持高比例 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●设备更新改造和长周期特别国债等政策对特钢的需求端有一定的拉动作用，预计2024-2026年公司净利润分别为66.8亿元、76.7亿元和86.8亿元，青岛特钢的产品梯队建设、天津钢管的财务降本和大冶特钢两高一特产品的增量是主要贡献，维持“买入”评级。