海南矿业(601969)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-10 海南矿业：2024年报点评报告：油气产量高增，战略资源布局步履不停 (浙商证券 沈皓俊,王南清)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.4亿元、8.8亿元、9.6亿元。EPS分别为0.37/0.44/0.48元/股，对应的PE分别为19/16/15倍。公司聚焦全球战略矿产，多项业务2025年均有明显进展，且我们看好2026年锂资源板块贡献的业绩弹性，维持公司增持评级。

●2025-04-07 海南矿业：油气业务快速增长，锂一体化产业链迎来投产年 (国投证券 董文静)

●我们预计公司2025年-2027年的营业收入分别为53.59、62.27、60.87亿元，净利润分别为7.67、8.21、8.72亿元，对应EPS分别为0.38、0.41、0.44元/股，目前股价对应PE为18.9、17.6、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为8.74元，相当于2025年23倍动态市盈率。

●2025-03-29 海南矿业：2024年报点评：油气产量创历史新高，新能源赛道建设加速 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●我们预计公司长期受益于油气产量增长以及新能源布局公司业绩有望持续提升，但2025年公司阿曼油气项目仍需一定前期投入，叠加年初铁矿原油价格较为低迷，业绩或有一定影响，我们调整公司2025-2026年归母净利为7.7/10.2亿元(前值为8.6/9.4亿元)，新增2027年归母净利为14.2亿元，对应PE分别为19/14/10倍，基于公司战略资源丰富，维持“增持”评级。

●2024-12-15 海南矿业：“铁矿石+油气+锂”三轮驱动，海外布局再下一城 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.57亿元、7.53亿元、8.82亿元，EPS分别为0.32元、0.37元、0.43元，参考可比公司估值水平，考虑到公司持续外延并购增长潜力，给予其24年24-26倍PE，对应合理价值区间为7.68-8.32元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-06 海南矿业：阿曼油田收购持续推进，锂盐一体化产能投产临近 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为45.66、65.77、69.34亿元，净利润分别为6.83、8.27、8.59亿元，对应EPS分别为0.34、0.41、0.42元/股，目前股价对应PE为20.9、17.2、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为7.80元，相当于2024年23倍动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-04-29 宝钢股份：盈利能力稳健，产品结构持续升级 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2025-2027年收入3289/3308/3328亿元，同比增速2.1/0.6/0.6%，归母净利润97.5/109.8/122.2亿元，同比增速32.4/12.6/11.3%；摊薄EPS分别为0.44/0.50/0.56元，当前股价对应PE分别为15.6/13.9/12.5x。公司是行业龙头，长期引领行业发展，在行业整体承压的背景下，公司经营稳健并持续升级产品结构，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 宝钢股份：年报点评：24年行业景气度下滑，公司业绩承压 (华泰证券 李斌)

●鉴于2024年钢价低于我们先前的预期，基于低基数，我们下调2025-2026年钢价假设；行业景气偏弱下公司或加强降本增效，我们下调2025-2026年公司期间费用，最终预计2025-2027年EPS分别为0.43、0.56、0.65元(2025-2026年较前值变化-13%/+5%)；2025-2026年BVPS分别为9.40、9.53元(均值9.47元)，测算目标价7.98元(基于公司2017年以来平均PB为0.84X；前值为7.65元，基于PB0.80X)，维持“买入”评级。

●2025-04-28 宝钢股份：2024年年报及2025年一季报点评：Q1归母净利润率创近5个季度新高，分红确定性增强提升中长期投资价值 (光大证券 王招华,戴默)

●宝钢股份作为行业龙头，未来产品结构有望持续优化，我们维持宝钢股份2025-2026年归母净利润预测为106.42、120.50亿元，并新增2027年归母净利润预测为138.11亿元，维持公司“增持”评级。

●2025-04-28 武进不锈：年报点评：石化等行业景气下行，公司业绩承压 (华泰证券 李斌)

●鉴于石化行业景气度偏低，我们下调2025-2026年石化产品销量、售价假设，预计公司2025-2027年EPS分别为0.43、0.52、0.59元（2025-2026年较前值变动-28%/-26%）。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为10.9倍，考虑公司不锈钢管龙头地位，给予公司2025年12.6XPE，目标价5.40元（前值6.9元，基于2025年PE11.5X），维持“增持”评级。

●2025-04-27 宝钢股份：2024年年报及2025年一季报点评：Q1盈利明显改善，产品结构持续优化 (民生证券 邱祖学)

●公司产品结构持续优化，高端产能不断释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润98.30/111.22/124.27亿元，对应现价，PE分别为15、13和12倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-26 宝钢股份：年报点评报告：一季度业绩显著回升，盈利能力有望增强 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为行业龙头，专注于中高端专用板材制造，受益于兼并重组属性、产品结构高端化以及显著降本空间，其盈利能力有望改善，预计公司2025年-2027年归母净利为104.2亿、112.6亿、123.1亿元，参考公司近五年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值2210亿左右，估值高位区域对应市值3237亿左右，维持“买入”评级。

●2025-04-26 甬金股份：季报点评：一季度盈利回落，规模有望持续扩张 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注不锈钢冷轧加工环节，在主流产品竞争中占据优势，背靠多家不锈钢热轧龙头企业渠道快速扩张产能，2024年公司盈利显著增长，长期来看其高成长性与金属材料加工成本优势仍然突出，预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为8.6亿元、9.6亿元、10.9亿元，对应PE为7.7倍、6.9倍、6.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-25 河钢资源：铁矿石价格影响公司业绩、铜二期产量逐步提升 (东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为53.94/64.73/75.74亿元，归母净利润分别为6.22/8.86/12.18亿元。考虑到公司磁铁矿品位较高，生产成本较低，以及铜二期项目全面投产后公司盈利能力将进一步增强，给予公司“买入”评级。

●2025-04-25 首钢股份：年报点评：期待利润修复，进一步强化优势产品 (华泰证券 李斌)

●我们预期2025年钢铁行业利润有望进一步修复，我们上调2025-2026年钢价假设、下调铁矿石等原材料价格假设，最终预计公司2025-2027年EPS分别为0.12、0.15、0.22元(2025-2026年较前值变化+20%/+18%)、BVPS分别6.48/6.59/6.75元(2025-2026年较前值变化+1.1%/+1.7%)，可比公司PB(2025E)均值为0.59X，给予公司25年0.59X PB估值，对应目标价3.85元(前值3.69元，基于2025年PB0.57X)，维持“增持”评级。

●2025-04-25 大中矿业：2024年年报及2025年一季报点评：铁矿增储扩产，锂矿勘探取得重要突破 (民生证券 邱祖学)

●公司铁矿扩产、锂矿新建项目逐步推进，新增产能有望释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润7.49/7.62/7.94亿元对应现价，PE分别为17、17和16倍，维持“推荐”评级。