浙版传媒(601921)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-23 浙版传媒：1H24点评：创新业务和对外投资成果颇丰 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润11.15/12.25/13.46亿元，同比-26.09%/+9.87%/+9.84%，2024年8月22日收盘价对应PE为18.89/17.19/15.65x。

●2024-08-22 浙版传媒：主营业务发展稳健，有序推进数字化，担任《黑神话：悟空》出版方引发关注 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.52元/股、0.55元/股和0.59元/股。参考可比公司，我们认为，公司主营业务保持稳定增长，随着短剧、游戏领域合作的深化、线上营销渠道的铺展，数字出版及数字发行业务有望得到快速增长，从而提升公司整体盈利能力，给予公司2024年22-25倍PE估值，对应合理价值区间为11.44-13.00元/股，首次覆盖给予公司“优于大市”评级。

●2023-08-27 浙版传媒：1H23点评：主营业务稳健，教育信息化双平台用户规模持续增长 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入124.91亿元、132.29亿元和139.86亿元，同比6.0%、5.9%和5.7%，归母净利润15.63亿元、16.97亿元和18.21亿元，同比10.55%、8.60%和7.28%，8月25日收盘价对应PE为11.77/10.83/10.10x。

●2023-05-28 浙版传媒：区域教育出版龙头，有望受益AI+教育信息化 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入124.91亿元、132.29亿元和139.86亿元，同比6.0%、5.9%和5.7%，归母净利润15.63亿元、16.97亿元和18.21亿元，同比10.55%、8.60%和7.28%，5月26日收盘价对应PE为12.29/11.31/10.55x。首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 晨光股份：季报点评：Q1平稳开局，零售大店收入增长提速 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为14.55/16.07/17.68亿元，对应EPS为1.58/1.75/1.92元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为25倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，维持26年21倍目标PE，维持目标价33.18元和“增持”评级。

●2026-04-28 行动教育：26Q1收款继续向好，积极推动AI战略和百校扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收9.56、10.79、12.15亿元，同比+17.9%、+12.9%、+12.6%；预计归母净利润为4.00、4.64、5.33亿元，同比+25.0%、+16.1%、+14.7%，对应PE为19.9X、17.2X、15.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中南传媒：季报点评：费用管控优化助力盈利质量提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.08/16.24/16.55亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.85x，考虑公司出版发行龙头地位、稳健现金流与高比例分红优势，维持公司26年15x PE估值，维持目标价13.43元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 南方传媒：季报点评：26Q1盈利质量优化，教育主业稳固 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.51x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，维持26年14x PE估值，维持目标价17.45元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 学大教育：25年报&26Q1点评：阵痛已过，黎明将至 (信达证券 范欣悦)

●25H2由于经营调整，业绩承压，26Q1已见曙光。扩张按部就班，26年计划新增约50所个性化学习中心。我们预计26/27/28年归母净利润为2.95/3.60/4.27亿元，当前股价对应PE估值为14x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-04-28 源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为1.9亿、2.3亿、2.7亿元，对应PE为19.3X/16.0X/13.4X。主要风险包括消费疲软、行业竞争加剧、关税政策变动及新品推广不及预期。

●2026-04-28 学大教育：主业回升，参投EDA资产强化产教融合 (银河证券 顾熹闽)

●公司作为个性化教育龙头，业务聚焦高中学段，人口红利仍存且政策波动较小。预计2026-2028年归母净利为3.0亿元/3.5/3.9亿元，对应PE各为14X/12X/11X，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-28 宋城演艺：轻资产项目有序推进，大力提升股东回报 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到部分区域市场竞争加剧和公司Q1业绩表现，我们调整公司26-28年EPS为0.36/0.40/0.43元，对应市盈率分别为21.8/19.7/18.2倍。中长期来看，公司持续推进存量项目的扩容升级，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

●2026-04-28 学大教育：年报点评：行业放缓下关注利润释放趋势 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●考虑到行业和公司增速皆有所放缓，我们下修公司26-27年收入预测，新增28年预测，预计26-28年归母净利润为2.74/3.34/3.67（原预测26/27E3.23/3.97亿元，较前值分别调整-14.94%/-15.95%）。维持调整后净利润的估值方法，26年调整后净利润为3.08亿元，可比公司26EPE为20x，给予26年20倍的调整后PE，目标价为50.25元（前次目标价73.36元，25EPE30x），维持“买入”评级。