中远海控(601919)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-02 中远海控：集运货量、码头吞吐量稳健增长，积极回购稳定信心 (浙商证券 李丹)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为290.26、224.62、207.48亿元，对应EPS分别为1.87、1.45、1.34元，对应PE分别为7.98、10.32、11.17x，维持“增持”评级。

●2025-11-06 中远海控：三季度业绩强于预期，积极回报股东增强价值属性 (国信证券 罗丹)

●全行业来看，当前供大于求的剪刀差持续加大，根据克拉克森9月发布的预测，2025年全球集装箱贸易量预计同比增长3.0%，而2025年集装箱运力供给增长预计超过6%，预计集运船东盈利能力未来将继续承压。考虑到中美加征关税将继续暂停一年，且红海是否恢复通航仍存在不确定性，我们预计2025-2027年归母净利润分别为310.8/232.9/220.7亿元(25-27年调整幅度分别为+33%/+10%/+1%)，同比分别为-37%/-25%/-5%，维持“中性”评级。

●2025-11-04 中远海控：Q3业绩超预期，中美贸易关系缓和利好集运 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●1)预计11-12月船东挺价意愿强，行业景气修复；2)中美贸易关系缓和，港口费暂停征收，公司成本压力缓解；3)公司持续回购维护市值，分红水平维持50%。预计25-27年利润分别为320/240/190亿元，虽然未来2年利润中枢下滑，但是公司治理较好，股东回报丰厚，目前股价对应25/26年股息率为6.9%/5.2%，仍具有较好投资价值，给予“增持”评级。

●2025-11-03 中远海控：25Q3点评：业绩环比大幅修复，港口业务亮眼 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●中远海控作为全球头部集装箱运输综合服务商，基于行业最新供需情况和红海绕行持续的假设，我们预计中远海控2025-2027年归母净利润分别为323.43、247.38与216.55亿元，对应PE分别为7.19、9.40、10.74倍。考虑到行业格局稳固和公司红利属性，维持“增持”评级。

●2025-11-01 中远海控：2025Q3点评：量增价减下业绩仍强于预期，分红回购提振股东信心 (兴业证券 张晓云,王凯)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为314.89亿元、251.24亿元、248.80亿元；对应相应年度EPS分别为2.03元，1.62元，1.61元。以公司2025年10月31日收盘价计算，对应2025-2027年PE为7.4倍，9.3倍，9.3倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-03-20 海通发展：2025年报点评：收入实现较好增长，未来3年行业运力有望维持温和增长 (西部证券 凌军)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为8.60/11.22/13.33亿元，同比84.9%/+30.5%/+18.8%，对应PE为13.7/10.5/8.8倍。我们判断中国逆周期调节的财政政策有望促使未来干散货航运需求边际改善，同时考虑海通发展相对稳健的船舶资产配置策略，维持“增持”评级。

●2026-03-17 中信海直：【华创交运|低空*业绩点评】中信海直：财务费用及资产处置损失致Q4业绩有所承压，全年稳健增长，低空经济战略布局成果显现 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司当前业绩及未来发展前景，华创证券预计中信海直2026-2028年的盈利分别为3.7亿元、4.1亿元、4.7亿元，对应PE分别为43倍、38倍、33倍。低空经济连续三年写入政府工作报告，并升级为新兴支柱产业，预计2026年将进入建设提速阶段。中信海直凭借“品牌+规模+体系”三大核心优势，有望持续受益于低空经济发展浪潮。同时，公司在eVTOL新型低空运营网络标准建设中占据先发优势，进一步巩固其行业地位

●2026-03-17 吉祥航空：2026年2月份主要运营数据公告点评：26年2月客货增长良好，航线网络进一步丰富 (西部证券 凌军)

●机队规模稳定，2026年2月飞机数量0增长。截至2026年2月底，公司机队总数129架，2月没有新飞机引进。我们预计公司2025-2027年每股收益分别为0.48/0.78/1.02元，对应PE分别为24.8/15.3/11.8倍。我们看好吉祥航空优异经营能力，维持“增持”评级。

●2026-03-15 厦门港务：【华创交运|业绩点评】厦门港务：2025年业绩整体平稳，关注重大资产重组进展 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●华创证券维持对厦门港务的“推荐”评级，认为公司作为福建省港口集团唯一上市平台，具备散杂货码头装卸、港口配套服务和综合供应链三大核心业务优势。优质集装箱资产注入将进一步增强公司盈利能力与红利属性，同时受益于两岸融合发展。不过，报告也提示并购整合进度不及预期以及经济大幅下滑可能带来的风险，需持续关注后续进展。

●2026-03-06 东航物流：航空货运龙头，跨境物流长坡厚雪 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●对公司三大主业进行盈利预测，最终预计公司2025-2027年营业收入分别为243.22/263.70/282.29亿元，同比分别+1%/+8%/+7%；归母净利润分别为26.34/30.09/32.68亿元，同比分别-2%/+14%/+9%；2026年3月5日收盘价对应PE分别为10.93、9.57、8.81倍。公司2025年PE估值与可比公司对比估值偏低。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2026-03-05 春秋航空：2026年春季投资峰会速递-供需景气向上，关注油价趋势 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们维持公司25-27年归母净利润为22.48/30.47/35.79亿元的预测，对应EPS为2.30/3.11/3.66元。参考上市以来PB均值3.5x，给予目标2026E PB3.5x不变，2026E BPS为21.56元，维持目标价75.50元和“买入”评级。

●2026-03-04 春秋航空：2026年春季投资峰会速递-供需景气向上，关注油价趋势 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们维持公司25-27年归母净利润为22.48/30.47/35.79亿元的预测，对应EPS为2.30/3.11/3.66元。参考上市以来PB均值3.5x，给予目标2026E PB3.5x不变，2026E BPS为21.56元，维持目标价75.50元和“买入”评级。公司是低成本模式航司龙头，航线结构与因私出行更为匹配，消费属性突出，有望引领我国低成本航空渗透率提升。同时公司受益于行业景气改善，收益水平及利润有望释放。

●2026-02-10 广汇物流：疆煤外运领军企业，轻装上阵未来可期 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025/26/27年营收分别为35.3、40.5、48.9亿元，归母净利润分别为4.1、7.2、10.9亿元，EPS分别为0.34、0.60、0.92元，对应的PE分别为20、11、7倍。我们选取铁路行业中两家代表性企业大秦铁路和广深铁路作为可比公司，两家公司2026年平均PE为14倍。我们给予公司2026年14倍PE，对应目标价8.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-08 山东高速：引入新股东皖高，26年2月完成股权过户 (太平洋证券 程志峰)

●我们认为，本次交易首先是，双方各取所取，在传统的路网互通、运营提质、科技应用等领域，将会推进更多实质协同。其次，对山东高速而言，适度降低股东比例，能为后续资本运作拓宽空间。最后展望未来能为上下游整合提升核心竞争力奠定基础。我们看好此举是维护全体股东长远利益的一次尝试，对未来公司增强市场化运作活力，或有积极影响。故继续维持“增持”评级。

●2026-02-07 中远海能：全球油运龙头弹性可期，LNG稳定增厚利润 (财通证券 祝玉波)

●预计公司25-27年实现营业收入243.1/278.6/298.9亿元，归母净利润分别为46.8/67.2/73.8亿元，对应PE为18.7/13.0/11.8倍，考虑公司作为全球油运龙头有望迎来业绩释放期，首次覆盖，给予“增持”评级。