新集能源(601918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 新集能源：【国联民生能源】新集能源2026年一季报点评：26Q1煤炭业务稳健，发电量大幅增长 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●公司在建电厂项目即将投产，叠加26年煤价中枢提升，公司业绩有望高速增长，且公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为26.63/28.00/28.73亿元，对应EPS分别为1.03/1.08/1.11元，对应2026年4月24日收盘价的PE分别为8/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-25 新集能源：Q1业绩略超预期，电力放量支撑盈利增长 (中泰证券 杜冲)

●考虑2026年电厂投产带来的发电量增量，以及长协电价下调预期对盈利的潜在影响，我们维持对公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为146.08/168.55/169.39亿元，对应实现归母净利润分别为22.51/24.84/26.44亿元，每股收益分别为0.87/0.96/1.02元，当前股价8.11元，对应PE分别为9.3X/8.5X/7.9X，维持“买入”评级。

●2026-04-25 新集能源：季报点评：Q1业绩韧性凸显，煤电一体化成效显现 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司电力业务步入收获期叠加26年煤炭价格恢复，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为24.83亿元、26.01亿元、27.84亿元，对应PE为8.5X、8.1X、7.5X。维持“买入”评级。

●2026-04-24 新集能源：Q1电价表现优异，能源通胀“煤电一体”有望持续受益 (信达证券 邢秦浩)

●新集能源作为中煤旗下煤电一体化龙头，其煤炭资产优质、成本管控能力强，电厂装机快速增长、煤电一体化协同发展，兼具稳健经营和业绩高增长潜力。我们调整公司2026-2028年归母净利润预测分别为22.66/25.22/25.36亿元；对应4月24日收盘价的PE分别为9.27/8.33/8.28倍，维持“买入”评级。

●2026-04-07 新集能源：煤炭产销增长，煤电一体化持续推进 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入122.80亿元，同比降幅3.51%；营业成本73.66亿元，同比增幅1.05%。实现利润总额30.58亿元，归属于上市公司股东的净利润21.36亿元，经营活动现金净流量31.04亿元，资产负债率63.53%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司4月3日收盘价7.39元，PE分别为7.6\7.3\7.0倍，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-05-05 平煤股份：2025年报及2026一季报点评：2026年量价预计双增，业绩上行可期 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●考虑到当前煤价已明显上涨，我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.66、0.81、0.80元(原2026-2027年预测为0.56、0.87元)，参考行业2027年平均PE13倍，下调目标价至10.53元，维持“增持”评级。

●2026-05-05 潞安环能：2025年报及2026一季报点评：一季度业绩修复，盈利进一步上行可期 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●考虑到当前煤价有所提升，我们预测公司2026-2028年EPS分别为1.07、1.35、1.38元(原2026-2027年预测为0.77、1.17元)，公司煤炭业务有弹性，盈利进一步上行可期，参考行业2027年平均PE14倍，上调目标价至18.90元，维持“增持”评级。

●2026-05-03 广汇能源：年报点评报告：海外黑天鹅事件催化，煤、气、化三重驱动，业绩增长可期 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到当前煤价持续上涨，我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为325.69、369.33、414.80亿元，实现归母净利润分别为26.38、32.96、39.30亿元(2026-2027年原预测值为21.17、27.91亿元)，对应PE分别为16.4X/13.1X/11.0X，维持“买入”评级。

●2026-05-03 晋控煤业：分红比例提升，业绩弹性可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●2026年受印尼煤炭减产以及地缘冲突等影响，煤价涨幅超过预期，上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为25.2/25.7/26.2亿元(2026-2027年前值为23/23亿元)。公司煤炭资源优质，经营稳健；背靠中国第二大煤炭生产集团，未来资产注入空间较大，维持“优于大市”评级。

●2026-05-02 淮北矿业：煤炭业务规模扩张稳健运行，煤化工业务贡献新增长动力 (开源证券 王高展,程镱)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为27.57/36.68/43.27亿元，同比+83.1%/+33.0%/+18.0%；EPS分别为1.02/1.36/1.61元；对应当前股价PE为14.5/10.9/9.2倍。2026年信湖煤矿有望复产、陶忽图煤矿投产有望带来显著产量增长，叠加煤价中枢企稳回升，公司业绩有望迎来拐点。公司分红比例有望维持高位，长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-05-02 上海能源：煤炭产销利润全面增长，非煤板块协同发力 (开源证券 王高展,程镱)

●公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营业收入19.49亿元，同比+12.26%；实现归母净利润0.74亿元，同比-29.28%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同比-25.56%。考虑到公司电力、铝加工业务毛利改善，转型项目逐步推进，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为6.58/6.95/8.32亿元，同比+198.6%/+5.6%/+19.6%；EPS为0.91/0.96/1.15元，对应当前股价PE为15.2/14.4/12.1倍。考虑到公司转型稳步推进，新疆新矿投产在即，叠加超高比例分红，公司长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-05-02 山煤国际：年报点评报告：增产降本提高盈利能力，高分红、高弹性凸显投资价值 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到当前煤价持续上涨，我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为242.46、257.93、274.10亿元，实现归母净利润分别为25.65、28.03、30.70亿元(2026-2027年原预测值为24.12、25.92亿元)，对应PE分别为10.9X/9.9X/9.1X，维持“增持”评级。

●2026-05-01 晋控煤业：盈利修复可期，高分红增强配置吸引力 (华福证券 汤悦)

●考虑到煤价上行，上调公司2026-2027年，并新增2028年预期。我们预测公司2026-2028年归母净利润24.54/26.40/28.34亿元(前值2026-2027为21.64/23.19)，对应EPS为1.47/1.58/1.69元/股。公司财务结构优化亮眼，维持高分红比例，PE处于较低水平，具备配置优势，维持“买入”评级。

●2026-05-01 平煤股份：年报点评：焦煤价格上行打开盈利修复空间 (华泰证券 刘俊,王嵩,马梦辰)

●由于2025年公司煤炭ASP对市场价格传导不及预期，我们略微下调公司26-27年ASP；同时，根据公司26年生产计划，我们上调26-27年销量，相应上调公司26-27年归母净利润18.4%/2.7%至15.14/18.60亿元，新增28年归母净利润18.62亿元，对应EPS为0.61/0.75/0.75元。考虑到公司分红预期较为稳定且股息回报在市场预期中重要性提升，继续使用DDM估值，公司维持60%分红比例，WACC由于板块估值抬升下调至3.9%（前值为5.6%，永续增长率保持假设为0），上调目标价至12.41元（前值：10.00元），维持“买入”评级。

●2026-05-01 中国神华：一体化运营稳业绩，能源航母再启航 (兴业证券 张樨樨,李冉冉)

●中国神华凭借煤电一体化协同优势，在煤价下行周期中展现了较强的盈利韧性。煤炭业务自产煤毛利率保持高位，电力业务通过成本管控实现度电毛利提升，运输及煤化工板块毛利率全面改善，成为平滑业绩波动的压舱石。公司维持近80%的高分红率，股息回报可观。2026年完成资产注入打开长期成长空间。中东地缘冲突风险+厄尔尼诺气候影响+二外发运下滑三重因素影响下，预计煤价中枢抬升，公司业绩有望逐步释放。不考虑新注入资产，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为552.17/561.58/571.15亿元，同比+4.5%/+1.7%/+1.7%，对应EPS分别为2.55/2.59/2.63元，对应4月30收盘价PE分别为18.9/18.5/18.2倍，维持增持”评级。