长飞光纤(601869)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 长飞光纤：季报点评：AI数通需求驱动Q3营收增长 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润8.65/16.21/23.92亿元，同比增速分别为27.96%/87.48%/47.51%，可比公司26年一致预期PE均值44x(前值：51x)，考虑到公司在光纤产业的全球龙头地位，以及在空芯等新型光纤领域深度布局，给予A股26年PE47x(前值：54x)，目标价100.55元(前值：115.52元)；参考25年7月至今公司A/H股动态PE比率均值207%，汇率0.91，对应H股26年PE23x(前值：27x)及目标价53.38港元(前值：64.12港元)。维持“增持”评级。

●2025-10-08 长飞光纤：主营业务提质增效，大力拓展新型光纤研发应用 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为141.93、161.26、180.08亿元，EPS分别为1.23、1.66、2.04元，当前股价对应PE分别为82、61、49倍，公司作为全球光纤光缆行业的领先企业，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，随着算力数据中心建设需求持续旺盛，对光纤光缆产品提出了新的要求，公司前瞻布局新型光纤，有望率先受益，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-29 长飞光纤：光纤全球龙头，AI驱动新成长周期 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●华泰研究预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.65亿、16.21亿、23.92亿元，同比增速分别为27.96%、87.48%、47.51%。基于公司在AI算力相关产品的放量预期，给予A股2026年PE54x目标价115.52元，H股2026年PE27x目标价64.12港元，首次覆盖并给予“增持”评级。

●2025-09-13 长飞光纤：半年报点评：多模光纤、MPO、AOC等贡献增量，多元化不断深入 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●公司上半年资产减值稍多，调整预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.72亿元、13.23亿元、16.92亿元(原预测2025-2027年分别为9.71亿元、11.56亿元、13.25亿元)。公司在传统光棒光纤业务基础上，发展多模、空芯光纤等高附加值产品，同时积极多元化，维持“增持”评级。

●2025-09-03 长飞光纤：2025年半年报点评：业绩短期承压，关注新型光纤产品应用 (民生证券 马佳伟)

●公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.82/10.38/11.06亿元，对应PE倍数为70x/66x/62x。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-12 龙磁科技：公司发挥材料优势，战略加码高壁垒芯片电感 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●预计公司2025-2027年营收13.8/19.8/33.4亿元，归母净利润1.8/3.1/6.9亿元，对应PE为52/30/14倍，维持“买入”评级。

●2026-02-11 维信诺：OLED领军厂商将进入国资时代 (银河证券 高峰,刘来珍)

●预计2025-2027年公司收入分别为81.5/80.7/86.8亿元，同比分别+2.8%/-1%/+7.6%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为-21.2/-21.3/-18.1亿元。考虑公司即将进入国资时代，经营稳健性提升、财务等风险下降，首次覆盖，给与公司“谨慎推荐”评级。

●2026-02-11 联创光电：向新而行厚积薄发，激光+超导双翼齐飞 (国信证券 李聪)

●综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在72.4-75.1元之间，相对于公司目前股价有14.6%-18.9%溢价空间。我们假设公司2025-2027年归母净利润为4.77/5.84/6.61亿元，同比+98%/+22%/+13%；EPS分别为1.05/1.28/1.45元，动态PE为60/49/44倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-02-10 沃尔核材：产能业绩稳步释放，铜连接龙头市场地位稳固 (山西证券 张天)

●我们预计公司2025-2027归母净利润分别为11.6/18.8/25.7亿元(前次预测为12.9/19.4/26.3亿元)，同比增长36.3%/62.7%/36.4%，暂不考虑港股发行摊薄对应EPS为0.92/1.49/2.04元，2月9日收盘价对应PE为29.8/18.3/13.4倍，维持“买入-A”评级。

●2026-02-10 天孚通信：业绩符合预期，1.6T光引擎和CPO、NPO产品放量可期 (山西证券 张天)

●考虑到2026年大客户受益于北美资本开支1.6T光模块需求强劲，2027年后Scaleout、ScaleupCPO/NPO相关收入有望起量，我们预计公司2025-2027年归母公司净利润20.1/37.8/55.8亿元(前次预测为20.4/34.8/45.2)，同比增长49.3%/88.6%/47.4%，不考虑港股发行摊薄等对应EPS为2.58/4.87/7.18元，2月9日收盘价对应PE分别为115.4/61.2/41.5，维持“买入-A”评级。

●2026-02-10 芯联集成：车载&AI等持续驱动，盈利拐点临近 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现营业收入约为81.90亿元，同比增长约25.83%，归母净利润约-5.77亿元，同比减亏约3.85亿元。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为81.9/102.5/128.3亿元，归母净利润分别为-5.8/0.6/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-10 工业富联：全年业绩预计实现快速增长，AI服务器业务增速提升 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,朱源哲)

●公司发布2025年度业绩预告，2025年，公司预计实现归母净利润351亿元-357亿元，同比增长51%-54%；2025年第四季度，公司预计实现归母净利润126亿元-132亿元，同比增长56%-63%。北美四家CSP厂商资本开支继续保持强劲增长态势，且对2026年资本开支指引乐观，均表示AI需求旺盛，算力供应紧张。公司对主要的大型云服务商客户都已经逐步覆盖，预计整体订单需求将持续向上。产能端，公司全球多地产线与关键工序已按计划建制，厂区持续扩产，自动化能力持续提升。2026年，公司整体订单排产节奏紧凑，相关项目推进顺利，预计会为全年业务成长提供有力保障。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为354.29亿元、676.52亿元、851.17亿元，对应当前市值PE分别为31X、16X、13X，维持“增持”评级。

●2026-02-10 广钢气体：强芯铸屏，共谋未来 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入24/29/36亿元，归母净利润2.9/3.9/5.5亿元，维持“买入”评级。业务结构持续优化，新建电子大宗陆续供气。2025年前三季度公司电子大宗气体业务收入占比持续提升，同比增加1.4个百分点达到77.1%，其中现场制气占比61.6%，零售气体占比15.5%。

●2026-02-10 嘉元科技：主业扭亏为盈，投资恩达通布局光模块 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,朱源哲)

●公司铜箔主业受益于下游需求回暖、产品结构优化、产能利用率提升，2025年收入大幅增长，盈利能力提升，利润扭亏为盈。公司已与宁德时代签订合作框架协议，后续产能有望持续扩张，产品结构有望不断优化。随着高毛利海外客户的放量，以及电子电路铜箔和固态电池铜箔等高附加值产品的出货量提升，公司盈利能力有望进一步增强。此外，公司通过投资恩达通布局光模块，有望进一步扩大业务及收入规模，发展新的增长点，在AI浪潮下持续受益。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.58亿元、3.62亿元、5.68亿元，对应当前市值PE分别为333X、54X、34X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 兴瑞科技：新能源业务持续推进，入局液冷服务器等新领域 (财通证券 吴晓飞)

●基于公司在新能源业务和新领域布局上的持续发力，分析师预计2025-2027年公司营业收入将分别达到18.10亿元、22.89亿元和27.27亿元，归母净利润分别为1.66亿元、2.09亿元和2.69亿元，对应PE为44.60倍、35.37倍和27.48倍。综合考虑公司未来的成长潜力，首次覆盖给予“买入”评级。