齐鲁银行(601665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-25 齐鲁银行：2025年年报&2026年一季报点评：资产质量持续优化，2026Q1营收、归母净利润同比保持高增 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2025年齐鲁银行净息差企稳回升，2026Q1营收、归母净利润同比保持高增，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为10.77%、10.93%、10.96%，归母净利润同比增速为15.58%、10.63%、10.16%，EPS为1.02、1.13、1.25元；P/E为5.68x、4.98x、4.35x，P/B为0.66x、0.59x、0.52x。

●2026-04-24 齐鲁银行：营收增速大幅改善，资产质量稳中向好 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●26Q1齐鲁银行营收实现双位数增长，较25A明显改善；主要得益于规模高增+息差稳定下净利息收入增速提升，以及债市平稳+低基数下其他非息收入增速转正。公司资产质量整体延续向好趋势，拨备覆盖率提升，净利润保持双位数高增长，预计继续处于上市银行第一梯队。结合当前宏观环境和公司经营情况，预计2026-2028年净利润增速为15.3%、15.9%、16.3%，对应BVPS分别为9.0、10.2、11.7元/股。4月22日收盘价对应2025年0.79倍PB估值。2025年公司分红比例28.5%，对应2026E股息率为4.9%。公司兼具成长性与高股息配置价值，维持“推荐”评级。

●2026-04-23 齐鲁银行：2025年年报及2026年一季报点评：营收高增，资产质量稳中向好 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●预计2026-2028年营业收入分别为143.32/155.45/168.06亿元，同比增长9.1%/8.5%/8.1%；归母净利润为65.18/73.74/81.19亿元，同比增长14.1%/13.1%/10.1%。对应EPS分别为1.01/1.14/1.27元，对应2026年4月22日股价的PE分别为6.2/5.5/5.0倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-23 齐鲁银行：详解齐鲁银行2025年报&2026一季报：营收超预期，资产质量持续全面改善，持续推荐 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●维持对齐鲁银行的“买入”评级，认为公司依托山东经济动能及县域金融优势，具备较强的扩表能力和较高的ROE可持续性。尽管宏观经济环境存在不确定性，但齐鲁银行通过不断优化资产负债结构、推进零售转型以及加强科创金融服务，展现出较强的竞争优势和发展潜力。预计2026年至2028年的PB分别为0.73X、0.74X和0.87X，PE分别为6.01X、5.43X和4.82X，估值具有吸引力。

●2026-04-08 齐鲁银行：扩表动能强、资产质量优，高ROE可持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦,马志豪)

●扩表动能强+资产质量优=高ROE可持续。一方面，齐鲁银行规模增长具有可持续性，扩表速度有望维持较高水平，区位增长动能叠加齐鲁银行自身在山东省内机构客户、科创业务和县域领域的领先地位，以及网点建设、负债端和资本端的优势，预计齐鲁银行市占率能进一步提升，从而带来扩表能力保持在较高水平。另一方面，齐鲁银行在资产质量持续改善的同时信用成本保持在相对较高水平，信用成本有进一步下降的空间，利好利润增长的持续性，看好ROE保持行业相对领先水平。公司2025E、2026E、2027E PB0.85X/0.76X/0.77X；PE6.33X/5.55X/4.92X。上调为“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-05-21 沪农商行：营收改善，分红提升 (浙商证券 杜秦川,徐安妮)

●我们认为沪农商行2026年有望延续营收利润双正增长，分红率继续提升，股息优势凸显，继续看好沪农商行投资价值。预计沪农商行2026-2028年归母净利润增速为1.20%/2.71%/3.23%，对应BPS为14.14/15.03/15.94元。给予目标价10.75元/股，对应目标估值为2026年0.76xPB，现价空间24%，维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-18 苏州银行：2025年年报及2026年一季报点评：规模增速出色，净息差回升 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司存贷款规模保持双位数增长，净息差企稳回升，资产质量整体稳定。预计公司2026-2028年营业收入为134.19、146.34、161.01亿元，归母净利润为58.41、64.04、70.89亿元，每股净资产为12.06、13.08、14.23元，对应5月18日收盘价的PB估值为0.70、0.64、0.59倍。维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券(香港) 王剑,陈俊良)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-15 紫金银行：2025年年报及2026年一季报点评：非息表现较好 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为42.85/44.86/47.81亿元，同比增长4.1%/4.7%/6.6%；归母净利润为12.81/13.28/13.84亿元，同比增长3.0%/3.6%/4.2%。对应EPS分别为0.35/0.36/0.38元，对应2026年5月14日股价的PE分别为7.5/7.3/7.0倍。紫金银行26Q1营收利润同比增速由负转正，单季度测算息差有所回升，业绩边际改善。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-05-14 贵阳银行：2025年年报及2026年一季报点评：息差反弹，营收高增 (国联民生证券 王先爽,文雪阳,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为143.10/155.49/166.12亿元，同比增长10.1%/8.7%/6.8%；归母净利润为55.46/59.57/64.55亿元，同比增长5.7%/7.4%/8.4%。对应EPS分别为1.45/1.57/1.70元，对应2026年5月13日股价的PE分别为4.1/3.8/3.5倍。贵阳银行26Q1营收利润双增，资产质量有所改善，扭转了业绩持续承压的局面，公司当前估值处于行业低位，具备较高关注价值。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-14 西安银行：2025年年报及2026年一季报点评：高营收，夯质量 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为119.32/131.38/143.35亿元，同比增长19.7%/10.1%/9.1%；归母净利润为29.31/31.76/34.34亿元，同比增长10.6%/8.3%/8.1%。对应EPS分别为0.66/0.71/0.77元，对应2026年5月13日股价的PE分别为5.5/5.0/4.7倍。随着“一带一路”倡议纵深推进，陕西“双极带动、多点支撑、三区协同”新发展格局加快构建，为银行业发展带来机遇。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-13 上海银行：优质红利标的，区位赋能支撑业绩稳健增长 (西部证券 周安桐)

●上海银行立足上海市，辐射长三角及核心经济带，区位优势凸显，有望支撑信贷扩张，叠加息差趋势性改善下利息净收入修复、不良处置消化存量风险，未来业绩预计保持稳健增长，综合考虑公司高股息、低估值特征，为优质红利标的，预计2026/27E P/B分别为0.56x/0.53x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-13 上海银行：2025年年报及2026年一季报点评：息差企稳，分红提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●上海银行扎根上海，分支机构覆盖长三角、京津、粤港澳和成渝经济圈等国家战略重点区域，跨境和综合经营布局完善。风险逐步改善，业绩增长平稳。预计2026-2028年营业收入分别为574.88/604.54/642.31亿元，同比增长5.0%/5.2%/6.2%；归母净利润为250.40/261.06/276.72亿元，同比增长3.5%/4.3%/6.0%。对应EPS分别为1.71/1.78/1.89元，对应2026年5月13日股价的PE分别为5.5/5.3/5.0倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-12 渝农商行：2026一季报点评：营收高增，资产质量保持平稳 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●分析师认为，依托成渝经济圈旺盛的信贷需求及在重庆下沉市场的深度布局，渝农商行具备持续增长动能，预计2026-2028年归母净利润将分别增长5.8%、7.2%和8.0%，维持“买入”评级。