齐鲁银行(601665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 齐鲁银行：详解齐鲁银行2023年报&2024一季报：规模与业绩增长均稳健，分红提升 (中泰证券 戴志锋,邓美君)

●公司2024E、2025E PB0.61X/0.54X；PE4.61X/4.08X。齐鲁银行紧抓山东新旧动能转换政策，面对激烈的竞争环境，同时结合省内独特的强县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清。维持“增持”评级。

●2024-04-27 齐鲁银行：2023年报&2024一季报点评：ROE表现优异，核心资本进一步夯实 (信达证券 张晓辉,廖紫苑,王舫朝)

●齐鲁银行扩表动能较强，积极拓宽下沉市场，深耕普惠小微领域，息差下行趋势下信贷需求持续高增支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，2023年分红比例提升。我们预测，2024-2026年归母净利润增速分别为18.68%、18.85%、20.90%，2024-2026年EPS分别为1.07元、1.27元、1.53元。我们维持齐鲁银行“增持”评级。

●2024-01-30 齐鲁银行：厚积薄发，扎根“专精特新”大省 (海通证券 孙婷,董栋梁,林加力)

●我们预测2023-2025年EPS为0.92、1.03、1.15元，归母净利润增速为17.01%、12.02%、12.34%。我们根据DDM模型得到合理价值为4.86元；根据可比估值法给予公司2023EPB估值为0.80倍(可比公司为0.64倍)，对应合理价值为5.66元。因此给予合理价值区间为4.86-5.66元(对应2023年PE为5.31-6.17倍，同业公司对应PE为4.68倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-01-22 齐鲁银行：2023业绩快报点评：扩表加快，利润增速再提升 (信达证券 张晓辉,廖紫苑,王舫朝)

●齐鲁银行积极拓宽下沉市场，深耕普惠小微领域，息差下行趋势下信贷需求持续高增支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，我们维持齐鲁银行“增持”评级。

●2024-01-21 齐鲁银行：以量补价，盈利增速提升 (招商证券 戴甜甜)

●以量补价，盈利增速提升。齐鲁银行所处山东地区经济较为发达，产业转型效果显著。资产规模保持较快增长，盈利增速逆势提升，资产质量持续改善，我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-04-30 宁波银行：2024年一季报点评：营收增长稳定，息差环比回升 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们保持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润274/295/319亿元，同比增速7.3/7.7/8.1%；摊薄EPS为4.03/4.35/4.71元；当前股价对应PE为5.7/5.2/4.8x，PB为0.76/0.67/0.60x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 工商银行：2024年一季报点评：资产质量稳定，息差环比回升 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们保持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润3665/3755/3920亿元，同比增速0.7/2.5/4.4%；摊薄EPS为0.99/1.01/1.06元；当前股价对应PE为5.5/5.3/5.1x，PB为0.53/0.49/0.46x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 邮储银行：2024年一季报点评：营收继续保持正增长 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润867/905/947亿元，同比增速0.5/4.4/4.6%；摊薄EPS为0.82/0.86/0.90元；当前股价对应PE为5.8/5.5/5.3x，PB为0.56/0.52/0.49x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 邮储银行：对公贷款贡献扩表，Q1存款成本率再下行 (信达证券 张晓辉,廖紫苑,王舫朝)

●邮储银行坚持零售大行定位、多年深耕三农领域，营收增速边际较为充足，我们预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为10.59%、9.38%、12.32%。

●2024-04-30 北京银行：季报点评：营收表现亮眼，资负结构优化持续 (平安证券 袁喆奇)

●预计公司未来业绩有望持续改善。我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.27/1.34/1.42元，对应盈利增速分别为4.6%/5.4%/6.5%。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.44x/0.41x/0.38x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 苏州银行：年报点评：非息拉动营收回暖，信贷扩张保持积极 (平安证券 袁喆奇)

●区域禀赋突出，改革提质增效。苏州银行资产质量处于同业优异水平，苏州地区良好的区域环境将持续支撑信贷需求的旺盛，公司人员与网点的加速扩张也有助于揽储和财富管理竞争力的增强，伴随大零售转型和事业部改革的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升。考虑到利率持续下行背景下对于银行经营端的影响，我们下调公司24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.39/1/54/1/71元(原24-25年预测分别为1.49/1.72元)，对应盈利增速分别为10.4%/10.9%/11.2%(原24-25年预测分别为15.7%/15.7%)，目前公司股价对应24-26年PB分别为0.63x/0.58x/0.53x，综合目前公司的低估值水平和基本面的改善，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 长沙银行：年报点评：息差韧性凸显，资产质量保持稳健 (平安证券 袁喆奇)

●深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力。长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域充沛的居民消费活力为其零售业务发展创造了良好的外部条件，同时公司对于零售业务模式的探索仍在持续迭代升级，随着未来零售生态圈打造、运营更趋成熟以及县域金融战略带来的协同效应，我们认为其在零售领域的竞争力将得以保持，此外，公司110亿可转债发行计划有序推进都将持续夯实资本实力，为公司长期发展增添砝码。但考虑到今年以来持续降息背景下对于银行经营端的影响，我们下调公司24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，公司24-26年EPS分别为1.97/2.21/2.51元(原24-25年预测分别为2.30/2.65元)，对应盈利增速分别为6.4%/11.7%/13.7%(原24-25年预测分别为16.1%/15.4%)，目前股价对应24-26年PB分别为0.48x/0.43x/0.39x，综合考虑公司零售业务的竞争力以及区位红利的释放，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 渝农商行：2024年一季报点评：扩张放缓，业绩筑底 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童)

●我们小幅调整公司2024、2025年EPS分别至0.98元、1.01元，预计2024年底每股净资产为10.90元。以2024年4月26日收盘价计算，对应2024年底PB为0.42倍。维持“增持”评级。

●2024-04-29 江苏金租：2023年年报及2024年一季报点评：融资租赁资产量价齐升，业绩表现持续向好 (西部证券 周雅婷)

●零售特征愈加坚定，科技融合业务发展，生息资产保持稳健增长叠加息差扩展，驱动公司业绩保持较高增长。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为29.75/33.68/37.08亿元，同比分别增长11.8%/13.2%/10.1%。

●2024-04-29 交通银行：2024年一季报点评：利润实现正增长，息差保持韧性 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们预计公司2024、2025年EPS分别为1.26元、1.27元，预计2024年末每股净资产为13.19元。以2024年4月26日收盘价计算，对应2024年末PB为0.52倍。维持“增持”评级。