邮储银行(601658)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 邮储银行：资产规模稳步增长，资金资管领跑市场 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●邮储银行2025年度资产规模与营收同比增速均有所提升，战略布局与时俱进，风控体系稳健，上调至“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为3669、3839、4043亿元，同比增速为3.14%、4.63%、5.32%；归母净利润为887、911、942亿元，同比增速为1.43%、2.81%、3.32%；EPS为0.84、0.87、0.90元；P/E为5.23、5.07、4.89倍，P/B为0.41、0.39、0.37倍。

●2026-04-02 邮储银行：2025年报点评：规模维持较快增长，中收表现亮眼 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●东兴证券维持邮储银行“强烈推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润增速分别为2.0%、3.3%和3.6%。基于适度宽松货币政策和积极财政政策的支持，公司总资产规模有望平稳增长，息差降幅或进一步收窄。此外，A股和H股对应2026年预期股息率分别为4.4%和5.2%，具备一定配置价值。

●2026-04-01 邮储银行：25年财报点评：业绩延续改善，储蓄代理费率进一步优化 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25年财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为3.7%/4.5%/5.1%，BVPS为9.07/9.76/10.49元(原26/27年预测值为9.96/10.84元，调整息差预期及考虑代理费率调整)，当前股价对应26/27/28年PB为0.56X/0.52X/0.48X。参考可比公司平均估值，给予26年0.69倍PB，对应合理价值6.29元/股，维持“买入”评级。

●2026-03-31 邮储银行：年报点评：营收持续修复，息差凸显韧性 (平安证券 袁喆奇)

●关注零售修复，差异化竞争优势持续。邮储银行作为一家定位零售银行的国有大行，凭借“自营+代理”的独特模式，维持广泛的客户触达范围，县域和中西部区域的地区优势继续稳固，客户基础扎实可靠。考虑到邮储银行目前重点领域资产质量仍存波动，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为0.74/0.75/0.78元，对应盈利增速分别是1.5%/2.2%/2.9%（原26-27年盈利预测分别是3.6%/4.3%），当前股价对应26-28年PB分别为0.57x/0.54x/0.51x，考虑到随着经济温和复苏，公司长期盈利能力有望修复，维持“强烈推荐”评级。

●2026-03-31 邮储银行：净息差降幅收窄 (万联证券 郭懿)

●2025年邮储银行资产规模保持稳健增长，净息差降幅收窄，分红率保持在30%，资产质量仍处于行业相对较优水平。根据最新年报数据，我们小幅调整了2026-2027年的盈利预测，并引入2028年盈利预测，2026-2028营收同比增速分别为2.5%、4.39%和4.28%(调整前2026-2027年3.53%和3.87%)。按照邮储银行A股3月30日收盘价对应2026-2028年PB估值分别为0.56倍、0.52倍和0.49倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-03 工商银行：息差压力缓解，资产质量稳中有进 (东海证券 王鸿行)

●预计2026-2028年末普通股每股净资产为11.50、12.18、12.88元，对应4月2日收盘价PB为0.660.63、0.59倍。基于：1)工行客户基础良好、业务多元，公司经营在底部出现多个积极信号；2)财政部对国有大行注资将提升市场对国有行信心；3)公司分红稳定、股息率较高对长线资金具有较强吸引力，我们维持“增持”评级。

●2026-04-02 交通银行：2025年年报点评：负债成本优化，财富管理高增 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●交通银行2025年年报显示，公司营收同比增长2.02%，归母净利润同比增加2.18%。手续费及佣金净收入全年增长3.44%，高于前三季度的0.15%，成为推动营收增长的重要驱动力。净息差为1.20%，与前三季度持平，呈现边际企稳态势。分析师维持“买入”评级。

●2026-04-02 中国银行：年报点评报告：营收净利增长提速 (天风证券 刘杰)

●中国银行2025年营收增速居国有大行首位，资产质量持续改善。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增速为1.02%、3.51%、5.08%，对应BPS：8.93、9.26、9.3元，维持“增持”评级。

●2026-04-01 渝农商行：2025年报点评：对公贷款扩表提速，净息差企稳 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2026-2028年净利润至130/140/152亿元，同比增速分别为7.0%/7.8%/8.5%，对应PB值为0.57x/0.53x/0.50x，维持“优于大市”评级。2025年实现营收286.5亿元，同比增长1.4%，实现归母净利润121.3亿元，同比增长5.3%，较前三季度增速分别提升了0.7个和1.6个百分点。2023-2025年现金分红率稳定在30.5%。

●2026-04-01 渝农商行：Revenue and profit growth accelerates,with improved asset quality (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

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●2026-04-01 农业银行：2025年年报业绩点评：业绩稳中向好，县域优势巩固，代理业务亮眼 (银河证券 张一纬)

●公司定位“服务乡村振兴领军银行”和“服务实体经济主力银行”，全面实施“三农普惠、绿色金融、数字经营”三大战略，依托县域金融优势及负债端低成本资金获取能力，持续强化息差韧性。财富管理转型加速，中收增长动能修复，叠加资产质量整体稳健、拨备与资本充足，业绩增长可持续性强。2025年分红率稳定在30%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS为8.52元/9.18元/9.85元，对应当前股价PB为0.79X/0.73X/0.68X。

●2026-04-01 中国银行：2025年年报点评：境外利润贡献度提升，息差韧性增强 (银河证券 张一纬)

●基于中国银行全球化综合化程度高、服务实体经济能力强、境外业务贡献度持续提升等优势，中国银河证券维持“推荐”评级。同时提醒投资者注意经济增速不及预期导致资产质量恶化、利率下行导致息差承压以及地缘政治风险影响境外业务表现的风险。

●2026-04-01 浦发银行：详解浦发银行2025年年报：营收与利润稳健高增，资产质量持续改善 (中泰证券 戴志锋,邓美君)

●公司2026E、2027E、2028E PB0.44X/0.39X/0.42X；PE6.56X/6.17X/6.13X。作为唯一一家总部在上海的股份行，浦发银行扎根长三角，服务全国主要经济区，近年来加速在科技数智化方面的战略布局；信贷维持高增，转债转股补充资本，资产质量持续改善，基本面逐步向好，建议关注，维持“增持”评级。

●2026-04-01 瑞丰银行：2025年年报点评：息差企稳，财富管理与国际业务高增 (国海证券 林加力,徐凝碧,许潇琦)

●瑞丰银行2025年度资战略布局与时俱进，风控体系稳健，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为45.59、47.90、50.40亿元，同比增速为3.42%、5.06%、5.24%；归母净利润为20.16、21.00、22.08亿元，同比增速为2.53%、4.18%、5.13%；EPS为1.03、1.07、1.13元；P/E为4.67、4.45、4.17倍，P/B为0.44、0.41、0.37倍。

●2026-04-01 张家港行：年报点评：非息+拨备驱动盈利增长 (华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●我们预测公司26-28年归母净利润为21/22/23亿元(较26-27年前值基本持平)，同比增速为5.5%、5.8%、5.8%，26年BVPS预测值8.22元，对应PB0.55倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值0.52倍(前值0.55倍)，公司推动小微转型，资产稳步扩张，应享受一定估值溢价，给予26年目标PB0.65倍(前值0.63倍)，目标价5.34元(前值5.36元)，维持买入评级。