旗滨集团(601636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-12 旗滨集团：季报点评：光伏玻璃增量显著，多元化发展仍可期 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●截至上半年末，公司浮法产能达16600t/d，光伏玻璃产能达13000t/d(其中在产11800t/d、在建1200t/d)，规模均位列行业前三，在巩固浮法玻璃主业的基础上，公司纵向拓展至节能建筑玻璃、光伏玻璃电子玻璃及药用玻璃领域，横向规模化建设生产线，平滑经营周期波动，为长期稳定发展奠定坚实基础。考虑到光伏玻璃开始放量以及费用端优化，上调25-26年盈利预测至10.2/9.5亿元(前值7.5/8.2亿元)，但同时房地产市场恢复进度或相对缓慢，下调27年盈利预测至12.5亿元(前值15.3亿元)，对应25-27年PE分别为17.9/19.3/14.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 旗滨集团：浮法底部向上，关注反内卷推动供给出清 (兴业证券 季贤东,陈宣屹)

●旗滨集团发布2025年三季报：公司2025年前三季度实现营业收入117.80亿元，同比增长1.55%；实现归母净利润9.15亿元，同比增长30.90%；实现扣非后归母净利润3.85亿元，同比减少38.13%。其中，Q3实现营业收入43.87亿元，同比增长18.94%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长122.01%；实现扣非后归母净利润-0.01亿元，同比增长99.50%。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.19亿元/9.88亿元/12.53亿元，10月31日收盘价对应PE分别为18.7倍/19.3倍/15.2倍，维持“增持”评级。

●2025-11-01 旗滨集团：季报点评：浮法玻璃磨底、光伏成本优化，关注供给侧变化 (国盛证券 沈猛,张润)

●光伏玻璃行业供需阶段性改善，但浮法玻璃市场仍在磨底，持续增定的盈利水平需要产能实质的出清，以实现供需关系的逆转，我们维持公司盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为10.3亿元，7.7亿元、10.4亿元，对应PE分别为18X、25X和18X，维持增持评级。

●2025-10-31 旗滨集团：2025年三季报点评：景气持续筑底，关注供给侧变化 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司多元产业布局成型，浮法、光伏压延玻璃成本、国际化布局综合竞争优势强化，享有超额利润。盈利底部徘徊下行业供给出清或加速，孕育价格弹性，随着行业进一步洗牌，龙头企业有望持续提升份额，估值有望率先修复。基于浮法、光伏玻璃盈利筑底，中长期产能出清有望提速，我们上调公司2025-2027年归母净利润为10.6/12.2/17.5亿元(前值为6.0/7.6/11.3亿元)，对应市盈率18/16/11倍，维持“增持”评级。

●2025-10-31 旗滨集团：季报点评：光伏玻璃量价齐升带动Q3收入增长 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持盈利预测，预测公司25-27年归母净利10.1/9.5/13.6亿元，对应BPS为5.3/5.5/5.8元。可比公司一致预期均值对应25年2.0xPB(前值1.9x)，考虑公司光伏玻璃产能布局逐步完善，销量大幅增长且成本有望改善，同时反内卷有望带动行业竞争格局改善，给予公司25年1.7xPB，目标价9.01元(前值8.48元，基于25年1.6xPB)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-02-12 菲利华：高阶电子布需求旺盛，公司业绩有望快速成长 (群益证券 朱吉翔)

●预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。

●2026-02-07 三祥新材：积极推进锆铪分离项目建设，新材料赛道加速布局 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●核级海绵锆的投产与锆蛤分离技术的产业化将进一步巩固公司的行业地位，铪价上涨带来业绩弹性，固态电解质等新业务的布局有望受益于行业的高景气度，我们看好未来公司的成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.29、2.78和4.03亿元，EPS为0.31、0.66和0.95元/股，对应PE为141、65、45倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-03 北京利尔：定增发展新材料和海外业务 (东兴证券 赵军胜)

●公司传统业务稳定发展，投资AI芯片公司和硅碳负极公司潜力大，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59、6.69和9.29亿元，对应EPS分别为0.39、0.56和0.78元。公司耐火材料传统业务综合竞争优势明显，抗风险能力强，逆势提升市占率。公司新兴业务和海外业务发展再上一程，带来公司未来新发展空间，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-02-03 上峰水泥：新质生产力系列：水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们预计2025-2027年，公司收入54.3/55.7/57.2亿元，同比-0.34%/+2.51%/+2.70%，归母净利润7.38/8.47/9.11亿元，同比+17.70%/+14.67%/+7.61%，对应2月2日股价19.02/16.59/15.41x PE。我们认为公司较高的股息率为公司提供了良好的安全边际，同时未来硅基新材料发展空间广阔。维持“增持”评级。

●2026-02-03 中国巨石：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，且随着产品高端化工作持续推进，公司成长动能不宜低估。我们预计公司2025-2027年收入yoy分别为+20%、11%、10%至190、209、231亿元；归母净利yoy分别为+39%、14%、13%至34、39、44亿元。现价对应公司2025、2026年PE分别为24x、21x，综合可比公司情况等，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-01 宏和科技：2025年业绩预告点评：25Q4业绩环比高增，lowCTE等高性能布高景气 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●公司具备全球领先的高端电子布制造能力，是稀缺的AI端侧(手机等消费电子)、AI云侧(AI服务器)的核心上游材料供应商(对应产品分别为low CTE及低介电系列电子布)，预计需求高景气有较好持续性。维持我们对公司的业绩预测，预计公司2025-2027年收入分别yoy+23%/56%/52%至10.3/16.0/24.2亿元；归母净利分别yoy+783%/61%/59%至2.0/3.2/5.2亿元。当前股价对应公司2025-2027年PE分别为237x/147x/92x，维持“推荐”评级。

●2026-01-28 三祥新材：金属铪价格快速上涨，公司锆铪分离产线投产在即 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润1.23/4.01/5.89亿元，同比+62.0%/+226.8%/+46.8%，对应EPS为0.29/0.95/1.39元，维持“买入”评级。铪价快速上涨，主要系下游半导体、工业燃气轮机、航空航天及核能领域对铪需求已远超当前供应能力，中期铪金属或面临结构性短缺。

●2026-01-27 索通发展：业绩高增长符合预期，期待2026年更多惊喜-索通发展2025年业绩预增公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩预增的区间数据，我们微调2025-2027年归母净利润分别为8.22、11.25、14.14亿元，EPS分别为1.65、2.26、2.84元，PE分别为18、13、11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-19 箭牌家居：深耕零售渠道精细化运营 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1-3公司盈利表现，考虑当前国内消费环境，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.7/1.3/2.1亿元(前值分别为1.96/2.41/3.01亿元)。

●2026-01-17 浙江荣泰：拟在泰国投建机器人部件等产能，海外布局加速全球化 (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别约13.47/16.16/19.39亿元，归母净利润分别为2.7/3.25/3.89亿元，对应PE分别约161/133/111倍，考虑到公司在机器人业务布局以及高价值量卡位，首次覆盖给予“增持”评级。