旗滨集团(601636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-10 旗滨集团：24Q1业绩预告高增，光伏玻璃将挑增量大梁 (华西证券 戚舒扬)

●考虑到宏观经济环境等综合因素，我们下调2023-2024年营业收入预测至156.83/189.70/222.33亿元(161.26/193.62/234.16亿元)，下调归母净利润预测至17.51/20.91/24.22亿元(19.91/24.11/33.30亿元)，下调EPS至0.65/0.78/0.90(原0.74/0.90/1.12元)，对应4月10日7.72元收盘价11.83/9.91/8.55x PE。维持“买入”评级。

●2023-12-07 旗滨集团：多元发展，百年老店，雏形已现 (民生证券 李阳)

●①公司浮法玻璃原片成本、管理优势领先行业，盈利能力修复；②多元化布局蓄力成长，光伏玻璃有望成为新增长极，药玻值得期待；③人事变更、现代化治理更进一步，有望实现基业长青。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为18.5、24.31、29.05亿元，现价对应动态PE分别为10、8、7X，维持“推荐”评级。

●2023-11-15 旗滨集团：转让旗滨光能股权，助力光伏玻璃发展 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●11月14日公司发布控股子公司跟投及股权转让公告，拟分别向旗滨光能员工跟投和实控人控制的宁海旗滨科源转让旗滨光能15.5%和13.8%股权。9M23旗滨光能实现收入/净利润21/1亿元（未经审计），我们认为此次股权转让有助于提高公司资金使用效率，同时激活和调动公司管理人员和项目团队的工作积极性，加快旗滨光能项目建设进程，我们维持公司23-25年EPS为0.76/1.10/1.33元。可比公司23年Wind一致预期平均14xPE，我们预计公司光伏玻璃产能逐步释放，较传统周期行业更具成长性，认可给予公司23年15xPE，目标价11.40元，维持“买入”。

●2023-10-19 旗滨集团：Q3盈利继续改善，光伏玻璃有望接力 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为18.05亿元、24.13亿元、29.20亿元，10月18日收盘价对应的PE分别为12.3、9.2、7.6x，维持“增持”评级。

●2023-10-18 旗滨集团：2023年三季报点评：盈利水平延续改善，光伏玻璃产能释放 (国信证券 任鹤,陈颖,冯梦琪)

●随着新增产能逐步投产，未来业绩具备增量空间，看好公司中长期发展。预计2023-25年EPS为0.73/0.94/1.18元/股，对应PE11.3/8.8/7.0x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-15 金石资源：萤石产品量价齐升叠加新项目投产，23年业绩创新高 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为6.8、8.9、10.2亿元，EPS分别为1.1元，1.5元、1.7元；对应PE分别为28X、22X和19X，维持“买入”评级。

●2024-04-15 中材科技：2023年年报点评：优化结构改善盈利，利润同比仍有承压 (国信证券 任鹤,陈颖)

●考虑玻纤价格仍处低位，叶片锂膜竞争激烈，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS分别为1.38/1.71/2.10元/股，对应PE为11.2/9.0/7.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-14 岱勒新材：2023年报点评报告：积极推进钨丝母线自制，新业务多点布局促发展 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，给予“增持”评级。公司是光伏金刚线老牌领先企业，产能扩张叠加钨丝金刚线占比提升，同时新增的石英砂业务有望放量。考虑到光伏行业需求情况及行业竞争加速，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.51、2.80、3.89亿元(下调之前2024-2025年归母净利润为5.13、7.12亿元)，同比分别增长33.92%、85.68%、38.95%，对应EPS分别为0.54、1.00、1.39元/股，对应PE分别为21、11、8倍。

●2024-04-12 中材科技：行业景气度下滑，公司内生增长动力较强 (中银证券 陈浩武,杨逸菲)

●玻纤、叶片、锂膜行业供需偏弱，价格竞争激烈，公司业绩承压，我们调整原有盈利预测。预计2024-2026年公司收入为287.5/324.5/366.4亿元归母净利分别为21.6/28.7/37.2亿元；EPS分别为1.29/1.71/2.22元；PE分别为12.5/9.4/7.2倍。中长期维度，我们看好公司围绕新材料、新能源布局的战略，维持公司买入评级。

●2024-04-12 濮耐股份：耐材主业规模稳中有升，矿山酝酿后续利润弹性 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●濮耐股份是国内耐火材料领域的龙头企业之一，未来2-3年海外耐材业务增量确定性强，公司布局上游矿山的业绩弹性亦有望逐步释放。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.04亿、3.54亿、4.16亿，三年业绩复合增速超15%，对应PE分别为12X、10X、8X，整体性价比较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 中国巨石：全年业绩短期承压，底部涨价盈利待修复 (华安证券 杨光)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.41、32.06、40.43亿元，同比增速为-16.5%、26.2%、26.1%。对应PE分别为17、13、11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-11 金石资源：经营拐点确认，公司或被低估 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年收入分别为39.2/50.1/55.8亿元，对应增速分别为107%/28%/12%，归母净利润分别为7.0/9.7/11.0亿元，对应增速分别为102%/38%/14%，EPS分别为1.16/1.60/1.83元/股，3年CAGR为47%。考虑到公司以技术撬动资源的轻资产模式有望复制，出海布局或持续整合全球资源，可比公司平均估值为17倍PE，参考可比公司我们给予公司2024年30倍PE，对应2024年目标价格为34.89元，维持“增持”评级。

●2024-04-10 西部建设：归母净利逆势增长，战略区域市场开拓卓有成效 (中银证券 陈浩武)

●考虑公司与海螺水泥将在多方面展开合作，未来公司在原材料采购、混凝土站点建设、物流运输等多方面有望获得优势，我们对应调整公司盈利预测。预计2024-2026年公司收入为244.9、263.9、287.5亿元，归母净利分别为7.6、8.8、10.1亿元；EPS为0.60、0.69、0.80元。维持公司买入评级。

●2024-04-10 华新水泥：2023年年报点评：非水泥业务大幅增长，海外发展稳步突破 (国信证券 任鹤,陈颖)

●基于整体需求复苏偏缓，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为1.36/1.61/1.83元/股，对应PE为10.3/8.7/7.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-09 北新建材：2023年报点评：经营韧性十足，期待成长兑现 (东方证券 冯孟乾)

●由于公司防水业务收入和盈利能力均呈现向好趋势，且涂料业务收购嘉宝莉后，有望释放更多潜力。我们预计2024-2026年公司EPS分别为2.54、2.94、3.17元/股(原预测2024-2025年EPS2.40、2.66元/股)，根据可比公司2024年调整后平均估值13X PE，对应目标价为33.02元，维持“买入”评级。