长城汽车(601633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 长城汽车：4月销量同比小幅增长，“出海+高端化”共振 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●鉴于行业短期竞争仍偏激烈，我们下调公司2026-2027年业绩预测并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为124.96(-35.0)/157.86(-31.6)/190.60亿元，当前股价对应的PE分别为13.6/10.8/8.9倍，考虑到公司魏牌/坦克/哈弗等2026年新车周期延续，海外市场稳步发展，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-29 长城汽车：Q1核心盈利能力稳健向好 (华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到26年汽车行业竞争加剧，或影响公司单车盈利，我们下调公司26-27年归母净利预测为121/152亿元(下调幅度24%/16%)，并新增28年预测为188亿元。采用历史估值法，长城汽车A股近3年平均PE估值25倍，考虑市场竞争更加激烈，给予公司26年18xPE(前值25E22x)，调整目标价为25.44元(前值33.66元)，维持“买入”评级。长城汽车H股近3年平均PE估值11倍，给予26年11xPE(前值25E14x)。对应目标价为17.66港币(前值23.37港币)，维持“买入”评级。

●2026-04-27 长城汽车：2026年一季报点评：Q1业绩短期承压，新品有望提振需求 (国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司海外竞争优势稳固，盈利确定性较高，随未来产品推出，公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028年实现营业收入2691、3143、3585亿元，同比增速为21%、17%、14%；实现归母净利润122.7、157.0、181.9亿元，同比增速为24%、28%、16%；EPS为1.43、1.83、2.13元，对应当前股价的PE估值分别为14.11、11.02、9.52倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-04-25 长城汽车：2026一季报点评：Q1出口表现较佳，归元平台新品周期仍强势 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●公司持续推进“生态出海”战略，巴西工厂已于2025年8月投产，强化本地化能力。鉴于市场竞争加剧及原材料涨价，东吴证券下修2026–2028年归母净利润预期至118亿、144亿和179亿元，对应PE分别为15倍、12倍和10倍。考虑到魏牌、欧拉2026年迎来强新品周期，坦克泛越野车型拓展用户群体，维持“买入”评级。风险包括海外需求不及预期、国内价格战超预期、汇率波动及海外政策变动。

●2026-04-06 长城汽车：2026年3月销量稳健，新品即将密集上市 (国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司海外竞争优势稳固，盈利确定性较高随未来产品推出，公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028年实现营业收入2868、3351、3863亿元，同比增速为29%、17%、15%；实现归母净利润136.7、169.0、197.7亿元，同比增速为39%、24%、17%；EPS为1.60、1.98、2.31元，对应当前股价的PE估值分别为13.0、10.5、9.0倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-05-21 沪光股份：线束龙头加速国产替代，“1+N”战略迈向新征程 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收101/115/128亿元，同比+19%/+14%/+11%，归母净利润5.9/7.0/8.4亿元，同比+22%/+20%/+20%，对应当前PE18.2/15.1/12.7X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 旭升集团：储能驱动业绩重回正增长，积极布局机器人及商业航天新业务 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为53.46、62.40、72.09亿元；归母净利润分别为5.05亿元、6.04亿元、7.00亿元，EPS分别为0.44、0.52、0.61元，对应26年5月19日收盘价PE分别为40、33、29倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-19 亚太股份：Q1归母净利润同比增长42%，全球化布局加速 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●我们看好公司线控制动、EPB等电子控制产品加速放量，看好公司具备的优质角模块业务储备，考虑公司下游客户吉利、零跑等车型加速放量，我们上调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年净利润6.81/8.06/9.33亿元（前次26/27年预测为4.74/6.25亿元），维持“优于大市”评级。

●2026-05-19 沪光股份：单一季度收入同比增长6%，积极布局线束新品类 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑下游客户排产波动、叠加部分原材料价格波动及人工成本上升等综合因素影响，下调盈利预测，预计26/27/28年营收101.5/115.7/127.4亿元（原预计26/27年114.6/133.0亿），预计26/27/28年归母净利润5.8/7.0/8.3亿元（原预计26/27年9.2/11.3亿），维持优于大市评级。

●2026-05-18 千里科技：智驾新生，吉利赋能，AI重构公司价值 (华源证券 李泽,陈嵩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.04、2.21、2.83亿元，同比增速分别为23.70%、111.26%、28.19%，采用PS估值法对公司进行估值，并选取博泰车联、文远知行-W、小鹏集团-W作为可比公司，截至2026年5月15日，上述3家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PS为6.9x。公司背靠吉利，科技业务转型顺利，未来增长可期，可参考可比公司PS估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-18 模塑科技：新能源+全球化双轮驱动，积极布局机器人新赛道 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●公司坚持聚焦汽车外饰主业、深化全球布局、拓展第二成长曲线的总体战略，给予“增持”评级。1）公司持续巩固汽车保险杠等核心产品的国内龙头与全球配套地位；2）以新能源+全球化双轮驱动，持续提升高端客户与海外市场占比；3）依托注塑与轻量化技术优势，布局人形机器人外覆盖件，打造新增长点；4）深耕技术研发、精益制造与成本管控，全面强化综合竞争力，稳步提升盈利水平与经营质量。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.85亿元、6.44亿元、6.96亿元，5月15日收盘价估值分别为21.7x、19.7x、18.2x。

●2026-05-18 中通客车：2026Q1业绩同环比高增，出海带动结构改善 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●中国客车品牌在国际已建立起较强的竞争优势，预计将持续受益于部分地区客车新能源化以及新兴市场发展。公司2026Q1-2026Q2预计受中东局势影响敞口较小，部分订单走红海线路（比如沙特），无需过度担忧。整体2026年行业出口趋势向好，有望对冲国内客车市场下滑趋势，公司利润增速有望高于收入。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.66/6.00/7.45亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-17 博俊科技：季报点评：预计新项目投产及客户销量释放，将促进盈利逐步改善 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为2.29、2.88、3.63元（原为2.50、3.17、3.95元，略调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司2026年PE平均估值15倍，目标价34.35元，维持买入评级。

●2026-05-17 上汽集团：季报点评：毛利率逆市增长，自主及出口盈利能力提升 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.09、1.16、1.26元，维持可比公司26年PE平均估值16倍，目标价17.44元，维持买入评级。

●2026-05-15 银轮股份：2026年一季度收入较快提升，服务器液冷等新领域持续拓展 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到前期投入较大，略下调26年盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为12.60/16.36/19.58亿元（原13.85/16.25/18.34亿元），每股收益分别为1.49/1.93/2.31元（原1.64/1.93/2.17元），对应PE分别为32/24/20倍，维持“优于大市”评级。