长城汽车(601633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 长城汽车：2026年一季报点评：Q1业绩短期承压，新品有望提振需求 (国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司海外竞争优势稳固，盈利确定性较高，随未来产品推出，公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028年实现营业收入2691、3143、3585亿元，同比增速为21%、17%、14%；实现归母净利润122.7、157.0、181.9亿元，同比增速为24%、28%、16%；EPS为1.43、1.83、2.13元，对应当前股价的PE估值分别为14.11、11.02、9.52倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-04-25 长城汽车：2026一季报点评：Q1出口表现较佳，归元平台新品周期仍强势 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●公司持续推进“生态出海”战略，巴西工厂已于2025年8月投产，强化本地化能力。鉴于市场竞争加剧及原材料涨价，东吴证券下修2026–2028年归母净利润预期至118亿、144亿和179亿元，对应PE分别为15倍、12倍和10倍。考虑到魏牌、欧拉2026年迎来强新品周期，坦克泛越野车型拓展用户群体，维持“买入”评级。风险包括海外需求不及预期、国内价格战超预期、汇率波动及海外政策变动。

●2026-04-06 长城汽车：2026年3月销量稳健，新品即将密集上市 (国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司海外竞争优势稳固，盈利确定性较高随未来产品推出，公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028年实现营业收入2868、3351、3863亿元，同比增速为29%、17%、15%；实现归母净利润136.7、169.0、197.7亿元，同比增速为39%、24%、17%；EPS为1.60、1.98、2.31元，对应当前股价的PE估值分别为13.0、10.5、9.0倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-04-02 长城汽车：系列点评三十三：2025电动化落地，2026新产品+出口共发力 (国联民生证券 崔琰,裴婉晓)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期继续发展，出口持续走强，盈利水平提升，预计公司2026-2028年收入分别为2,600.4/2,933.9/3,196.1亿元，归母净利润为128.9/164.8/185.3亿元，EPS分别为1.51/1.93/2.17元/股，对应2026年4月1日收盘价20.64元/股，PE分别为14/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-01 长城汽车：2025年报点评：业绩受销管研费用高增影响，新品周期仍强势 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●考虑市场竞争加剧同时上游原材料涨价影响，我们下修公司2026/2027年归母净利润预期至133/163亿元(原为174/221亿元)，我们预期公司2028年归母净利润为211亿元，对应PE为13/11/8倍。由于魏牌/欧拉在2026年迎来较强新品周期，坦克泛越野版本陆续上市拓展目标人群，我们仍维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-30 赛力斯：2026年一季报点评：业绩基本符合我们预期，持续投入研发蓄力长期发展 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至71/85/110亿元（原为76/94/120亿元），对应PE为22/19/14x。问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，公司创新业务持续拓展。我们维持公司“买入”评级。

●2026-04-30 嵘泰股份：季报点评：毛利率逆市改善，拟实施股权激励促进盈利能力提升 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司1季度营业收入9.00亿元，同比增长36.0%；归母净利润0.45亿元，同比减少7.4%；预测2026-2028年归母净利润分别为3.08、3.94、4.93亿元，维持可比公司26年PE平均估值37倍，目标价40.33元，维持买入评级。

●2026-04-29 比亚迪：Overseas,R&D support 1Q26 earnings resilience (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-04-29 银轮股份：季报点评：营收快速增长，液冷、燃机配套业务成长空间较大 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●据公司公告，公司将开展不超过5000万美元外汇套期保值交易，且预计公司将与主要客户建立价格联动机制，预计后续原材料价格及汇率波动对公司盈利影响将逐步减弱，后续公司盈利表现有望提升。预测2026-2028年EPS分别为1.45、1.96、2.53元，维持可比公司26年PE平均估值42倍，目标价60.90元，维持买入评级。

●2026-04-29 江淮汽车：2026年一季报点评：业绩符合预期，S800同平台MPV/SUV有序开发中 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润预期为17/37/64亿元。对应PE为65/30/17x。考虑尊界品牌卡位高端，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，有望成为公司新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。

●2026-04-29 凌云股份：2025年报&2026年一季报点评：业绩符合市场预期，液冷产品全面布局 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到原材料价格上涨，我们预计公司26-27年归母净利润为9.3/10.4亿元(原值为9.1/10.5亿元)，预计28年为11.7亿元，同比+11.4%/+12.0%/+12.5%，对应现价PE分别为13.2x、11.8x、10.5x，液冷行业空间广阔，公司技术实力优秀，维持“买入”评级。

●2026-04-29 比亚迪：2026一季报点评：出海需求持续高增，闪充技术开启新周期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,黄细里)

●考虑到公司业绩基本符合市场此前预期，我们维持原有盈利预测，预计公司26-28年归母净利404/505/636亿元，同比+24%/+25%/+26%，对应PE为23/18/15x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 恒帅股份：年报点评报告：Q1盈利能力环比改善，机器人有望成为增长新动力 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑行业竞争压力，预计2026–2028年归母净利润分别为2.0亿、2.3亿、2.8亿元，对应PE为68/57/48倍。维持“买入”评级。主要风险包括原材料价格波动、客户销量不及预期及行业竞争加剧。

●2026-04-29 松原安全：年报点评报告：被动安全持续进阶，供应链垂直整合盈利韧性凸显 (天风证券 孙潇雅)

●我们预测26-28年的营业收入分别为38.0/49.1/65.6亿元。归母净利润则分别为4.8/6.3/8.1亿元，对应19.1/14.5/11.4倍PE。维持“买入”评级。

●2026-04-29 富临精工：2026年一季报点评：铁锂业绩拐点已现，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●未来公司铁锂满产，且单位盈利有望提升，但考虑江西升华股权结构变化影响，下调26年盈利预期，我们预计26-27年归母净利润17.7/36.7亿元（原预期20/28亿元），新增28年归母净利润预期45.1亿元，同增314%/108%/23%，对应PE为25/12/10倍，给予27年20x估值，目标价43元，维持“买入”评级。