中原证券(601375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-13 中原证券：半年报点评：资产管理规模大幅增长，上半年净利润+20% (海通证券 孙婷,何婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.08/0.07/0.07元，BVPS分别为3.06/3.16/3.26元。我们给予其2024年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间3.67-3.98元，维持“中性”评级。

●2024-09-13 中原证券：公司半年报点评：资产管理规模大幅增长，上半年净利润+20% (海通证券(香港) Ting Sun,Wangjie OU,Nicole Zhou)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.08/0.07/0.07元，BVPS分别为3.06/3.16/3.26元(原EPS预测为0.05/0.06/0.07元，BVPS为3.06/3.13/3.21元)。我们给予其2024年1.3xP/B，维持目标价3.98元，以及“中性”评级。

●2024-04-03 中原证券：年报点评：自营表现优异，低基数下净利润大幅增长 (海通证券 孙婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.05/0.06/0.07元，BVPS分别为3.06/3.13/3.21元。我们给予其2023年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间3.67-3.98元，维持“中性”评级。

●2023-11-14 中原证券：Q3点评：业绩显恢复态势，自营业务或成增长新引擎 (太平洋证券 夏芈卬)

●综上所述，在行业财富管理数字化、专业化趋势背景下，公司有望巩固自营业务优势，后续发展空间广阔。我们预计2023-2025年EPS分别为0.08/0.10/0.11元，对应2023年PE为47.12x，予以“增持”评级。

●2023-04-03 中原证券：年报点评：全年业绩承压，资管业务成为亮点 (海通证券 孙婷,何婷)

●预计公司2023E-2025E年每股净利润分别为0.11/0.11/0.13元，每股净资产分别为2.99/3.14/3.29元。考虑到公司数字化转型成效显现，投行业务不断向省外拓展，多项业务具备增长潜力。我们给予其略高于行业平均估值水平，给予2023年1.4-1.5x P/B，对应合理价值区间为4.19-4.49元，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-10-31 国联证券：整合推进，杠杆提升 (国信证券 孔祥,王德坤)

●考虑到公司在基金投顾等买方财富管理领域布局较早，资产规模有序扩张且杠杆率高于行业均值，与民生证券合并后综合实力大幅提升，我们看好公司后续各项主要业务的市占率提升。我们对公司维持“优大于市”评级。

●2024-10-31 中金公司：杠杆提升，投行承压 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于公司三季报数据和资本市场近况，我们下调了公司投行业务增速、上调了公司全年的汇兑损失，并基于此将公司2024-26年归母净利润下调至45.61亿元、51.32亿元及55.65亿元，下调幅度分别为13.96%、13.54%及13.26%。考虑到公司在业务创新方面理念领先，财富管理布局持续深入，看好公司未来在新业务领域构建护城河，维持公司“优于大市”评级。

●2024-10-31 东方证券：自营保持弹性，资管财富蓄势待发 (国信证券 孔祥,陈莉)

●基于权益市波动及监管新规对证券行业的影响，我们对公司2024-2026年的盈利预测分别上调0.94%/1.28%/1.49%，预计2024-2026年公司归母净利润30.0/32.0/33.6亿元，同比增长9.0%/6.6%/4.9%，当前股价对应的PE为29.4/27.6/26.3x，PB为1.2/1.2/1.1x。随着市场改革持续，公司各项业务优势有望延续，公司综合实力将持续提升。我们对公司维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 中信证券：2024年三季报点评：自营业务表现亮眼，期待财富管理类业务四季度表现 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，头部券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利，中信证券作为龙头券商有望抓住机遇强者恒强。我们上调对公司的盈利预测，2024-2026年的归母净利润为217/253/307亿元(前值为181/226/282亿元)，对应2024-2026年PB为1.49/1.43/1.36倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：季报点评：自营驱动业绩改善，资金利用效率提升 (平安证券 王维逸,李冰婷,韦霁雯)

●公司多项业务领先优势持续扩大，综合服务能力和专业能力提高竞争壁垒。9月下旬以来A股市场明显转暖，市场活跃度维持高位，公司作为头部券商，估值及业绩均将受益于市场β，上调公司24/25/26年归母净利润预测至212/229/247亿元(原预测为203/223/238亿元)，对应同比变动+7%/+8%/+8%。公司目前股价对应2024年PB约1.59倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 中信证券：三季度业绩稳健，龙头优势尽显 (国联证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们维持对公司的盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营收分别为602/635/673亿，同比+0.2%/+5.5%/+6%；归母净利润分别为200/213/227亿，同比+1.5%/+6.4%/+6.5%；EPS分别为1.35/1.44/1.53元/股。我们认为公司未来将持续保持行业领先地位，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：3Q2024业绩点评：投资端率先释放弹性，看好后续业绩回归增长区间 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●公司在各业务赛道龙头地位依旧稳固，继续看好中信证券在打造一流投行过程中的领先优势，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润228.29、284.14、304.40亿元，同比分别+15.8%、+24.5%、+7.1%，10月29日收盘对应2024年PB为1.39倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 财通证券：2024三季报点评：自营中性特征突出，看好互联网获客能力 (开源证券 高超,卢崑)

●公司区位优势突出，财富管理转型持续深化，互联网获客能力较强，本轮行情有望驱动开户市占率提升，资管业务优势稳固，当前股价对应PB1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中信证券：24年三季报业绩点评：自营弹性初现，互换便利强化业绩弹性 (天风证券 杜鹏辉)

●根据最新披露财务数据更新24/25/26年盈利预测，归母净利润24/25/26年前值为207/230/249亿元，后续资本市场有望回暖叠加互换便利放大净利润弹性，现24/25/26年调整为247/341/368亿元，预计24-26归母净利润同比增速+25.1%/+38.0%/+8.1%，维持“买入”评级。

●2024-10-30 招商证券：Q3投资收入同比增两倍，看好后续费类业务修复 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●预计公司2024-2026年分别实现归母净利润98.53、124.97、143.37亿元，同比分别22.1%、+26.8%、+14.7%，10月29日收盘对应2024年PB为1.47倍，维持“增持”评级。