北京银行(601169)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-17 北京银行：盈利稳健增长，扩表动能强劲 (银河证券 张一纬)

●公司深耕北京地区，坚持以数字化转型统领五大转型，成效释放。对公业务普惠、绿色、科创、文化金融贷款快速增长，零售业务中消费贷和经营贷占比高，升级儿童综合金融服务，抓住养老金融机遇，铸造全生命周期金融服务“护城河”，收入贡献增加；负债端核心存款获取能力增强，成本实现压降。零售aum稳定在万亿以上，公司持续深化转型，拓展轻资本业务空间，未来发展可期。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级，2024-2026年BVPS12.73/13.73/14.8元，对应当前股价PB0.45X/0.42X/0.39X。

●2024-04-15 北京银行：详解北京银行2023年报：业绩稳健增长，不良率继续下行 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司当前股价对应2024E、2025E、2026E PB0.45X/0.42X/0.38X。资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素，当前，随着不良处置的进展和战略转型的推进，该两大因素已呈现明显向好趋势。同时，北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-04-12 北京银行：年报点评：非息拉动营收回正，资产质量保持稳健 (平安证券 袁喆奇)

●零售转型持续推进，资产质量趋势向好。公司自成立以来深耕北京区域，拥有首都经济和政府客户的资源禀赋，存贷款规模位于北京市管金融企业首位。2022年以来，北京银行持续深化零售转型，收入和资产结构明显优化。随着存量风险的不断出清，历史包袱的不断抖落叠加经济恢复下的市场需求恢复，预计公司未来业绩有望持续改善。考虑到行业整体资产端定价水平下行对营收的负面影响加大，我们小幅下调公司24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.27/1.34/1.42元(原24-25年EPS预测分别为1.32/1.43元)，对应盈利增速分别为4.6%/5.4%/6.5%(原24-25盈利预测为6.6%/8.9%)。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.45x/0.42x/0.39x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级。

●2024-04-12 北京银行：2023年年报点评：业绩拐点持续验证，零售转型成效显著 (兴业证券 陈绍兴)

●我们小幅调整公司2024年和2025年EPS预测至1.23元和1.24元，预计2024年底每股净资产为12.69元。以2024年4月11日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.45倍。维持“增持”评级。

●2024-04-12 北京银行：年报点评：营收边际回升，投资收益亮眼 (华泰证券 沈娟)

●可比公司24年Wind一致预测PB均值0.61倍，北京银行持续推进零售转型，并加大数字化转型力度，较同业估值折价空间有望缩小，我们给予24年目标PB0.55倍，目标价6.97元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-04-22 沪农商行：稳字当头，增量确定，业务和业绩持续性强 (中泰证券 戴志锋,邓美君)

●沪农商行扎根上海，辐射长三角，经营区位优质；资本充足、资产质量稳健，近年来科创金融逐步发力、零售转型初显成效、深度参与上海重大工程、经营子牌照有望逐步落地，有望为业绩增长打开空间。维持“增持”评级。

●2024-04-22 平安银行：2024年一季报点评：其他非息表现亮眼，拨备反哺利润正增 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●我们预计2024年平安银行贷款有望保持小个位数增长，息差仍有收窄压力、但降幅收窄；非息收入平稳恢复，预计营收仍将承压。但考虑资产质量总体稳定、拨备充足，在可持续支持实体经济诉求下，净利润有望平稳释放。预计2024-2026年净利润同比增长2%、4.2%、5.2%，对应BVPS分别为23.18、25.73、28.42元/股。2024年4月19日收盘价10.69元/股，对应市净率0.46倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-21 杭州银行：信贷实现“开门红”，业绩持续靓丽 (招商证券 戴甜甜)

●信贷实现“开门红”，业绩持续靓丽足。杭州银行立足浙江，基本面优异，资产规模保持较快增长，资产质量优异，拨备充足。考虑杭州银行的高成长性，我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-21 杭州银行：2023年报和2024年一季报点评：净利润保持20%以上增长，资产质量优异 (国信证券 田维韦,王剑,陈俊良)

●公司区域优势显著，规模持续高增，资产质量优异，安全边际高。在巩固对公优势的基础上，大零售金融和科创金融业务持续发力，预计业绩有望继续实现较好增长。我们维持2024-2026年归母净利润174/209/244亿元的预测，对应的同比增速为21.1%/20.1%/16.6%，维持“增持”评级。

●2024-04-21 杭州银行：2023年&2024年一季报点评：利润高增超预期，规模扩张动能强 (兴业证券 陈绍兴)

●我们小幅调整公司2024年和2025年EPS预测至2.84元和3.27元，预计2024年底每股净资产为18.10元。以2024年4月19收盘价计算，对应2024年底的PB为0.67倍。维持公司“增持”评级。

●2024-04-21 杭州银行：信贷投放高景气，利润增长超预期 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●展望2024年，预计一季度为营收压力最大的时期，未来随经济复苏趋势逐渐向好，全年有望维持小个位数的营收增长以及20%左右的利润高增。预计2024、2025、2026年营收增速为4.0%、9.1%、10.4%，利润增速为20.5%、20.6%、21.0%。

●2024-04-21 平安银行：优结构、筑底线，分红可持续 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●预计2024、2025、2026年营收增速为-8.0%、4.2%、6.6%，利润增速为2.4%、5.4%、9.8%。2023年分红对应股息率为6.69%，高于同业水平。当前平安银行股价仅对应0.48倍24年PB，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素严重压制，性价比突出，维持买入评级。

●2024-04-21 平安银行：2023年一季报点评：零售结构持续优化，利润维持正增长 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们小幅调整公司2024年和2025年EPS预测至2.36元和2.40元，预计2024年底每股净资产为22.86元。以2024年4月19日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.47倍。维持对公司的“增持”评级。

●2024-04-20 杭州银行：23A年报&24Q1季报点评：涉政、科创贷款优势巩固，资产质量保持优异 (东方证券 屈俊,于博文)

●考虑到今年特殊的信贷需求、定价环境，下调息差、中收增速等核心假设，预测公司24/25/26年归母净利润同比增速为19.7%/19.3%/20.0%，EPS为2.79/3.35/4.04元，BVPS为18.02/20.83/24.20元(24/25年原预测值18.00/21.16元)，当前股价对应24/25/26年PB为0.67X/0.58X/0.50X。可比公司24年PB均值为0.68倍，考虑到公司在利润增速、特色业务竞争力、资产质量和ROE等方面的优势，维持20%估值溢价，对应24年0.82倍PB，目标价14.74元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-20 平安银行：2024年一季报点评：结构调整进行时 (国投证券 李双)

●由于公司目前估值隐含了较为悲观的预期，分红率显著提升至30%，增强了公司高股息率的优势，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为13元，相当于2024年0.58XPB。