杭齿前进(601177)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-24 杭齿前进：船用齿轮箱领先企业，风电业务有望迎来增长 (东北证券 韦松岭)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.49、2.81和3.15亿元，对应PE值为15、13和12倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-06 杭齿前进：短期营收承压，持续深化内部改革及新品研发 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入23.03/27.38/30.60亿元，归母净利润2.53/2.86/3.20亿元。对应PE分别为14.99/13.23/11.85倍，维持“增持”评级。

●2023-08-19 杭齿前进：2023H1营收承压，静待风电业务交付兑现 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●2023H1国内风电新增装机22.99GW，部分风电主机厂装机不及预期，订单延迟致公司产品销售下滑；2023H1国内挖掘机销量10.9万台，低于预期。利润上升系因综合毛利率提升、期间费用减少和投资收益增加。风电受到季节性影响不改全年装机预期，工程机械市场恢复不及预期，我们小幅下调未来业绩预期；预计2023-2025年公司归母净利润为2.59/2.89/3.12亿元(前值为2.66/2.91/3.15亿元)，EPS为0.65/0.72/0.78元，当前股价对应PE为14.5/13.0/12.1倍，我们认为短期季节波动不影响长期向好趋势，维持公司“买入”评级。

●2023-06-20 杭齿前进：国企改革显现成效，行业周期向上杭齿再“前进” (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●稳健经营构筑成长安全边际，公司船用齿轮箱、风电齿轮箱、工程机械齿轮箱2023年均迎来行业周期向上，我们预计公司2023-2025年营收25.44/28.90/31.45亿元，归母净利润达2.66/2.91/3.15亿元，对应EPS0.67/0.73/0.79元，当前股价对应PE16.8/15.4/14.2倍；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-08 杭齿前进：深化内部改革，业绩稳步向上 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●公司是高端传动装置企业排头兵，深耕行业60余年，具备高端公司点评/证券研究报告重载齿轮传动装置的关键技术及产业化能力，产品单一的船用齿轮箱扩展到多品类、多品种，推动企业高质量、可持续发展。我们预计公司2023-2025年实现营业收入23.84/26.66/29.26亿元，归母净利润2.61/3.02/3.26亿元。对应PE分别为15.82/13.66/12.64倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-30 同飞股份：储能与数据中心液冷双核驱动，全球化开启新篇章 (东莞证券 卢芷心,罗炜斌)

●首次给予“买入”评级。同飞股份是国内领先的工业温控解决方案商，近年来向储能温控与数据中心液冷两大高景气赛道拓展，并同步加速全球化布局，2025年境外业务高增。公司后续有望充分受益于全球储能温控与数据中心液冷散热需求的释放。预计2026-2028年公司EPS分别为2.76/4.07/5.61元，对应PE分别为30/21/15倍。

●2026-04-30 盾安环境：汽零保持高增，整体受成本压力 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为139.6/156.6/176.3亿元，分别同比+7.1%/+12.2%/+12.6%，归母净利润11.3/13.0/15.0亿元，分别同比+5.1%/+15.2%/+15.0%，EPS分别为1.05/1.21/1.40元每股，当前股价对应11.3/9.8/8.5x P/E，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 天奇股份：2025年报&2026一季报点评：25年实现扭亏，具身智能产业布局加码 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司智能装备主业订单储备充足，锂电循环业务盈利修复，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润为2.4/3.3亿元，预计公司2028年归母净利润为4.1亿元，当前股价对应动态PE分别为38/28/22倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 冰轮环境：海外收入高增，新兴业务开启第二成长曲线 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为81.23亿元、94.78亿元、110.03亿元，同比分别+15.19%、+16.69%、+16.09%；公司实现归母净利润分别为7.83亿元、9.73亿元、11.57亿元，同比分别+38.77%、+24.21%、+18.92%，对应PE分别为28.16x、22.67x、19.06x，考虑到公司传统主业持续修复，数据中心和工业热管理等新业务发展潜力，继续给予“买入”评级。

●2026-04-29 华中数控：2025年报&2026一季报点评：2025年利润转正，高端数控系统国产化稳步推进 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司机器人与智能产线业务仍受制裁因素影响，研发投入维持较高水平，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为0.44（原值1.31）/0.79（原值1.97）亿元，预计2028年归母净利润为1.27亿元，当前市值对应动态PE分别为141/78/49倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-29 海鸥股份：国内冷却塔龙头，数据中心、核电有望带来公司业绩增长新动能 (信达证券 郭雪,王锐,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为18.73亿元、20.87亿元、24.88亿元，增速分别为1.5%、11.4%、19.2%；归母净利润分别为1.56、2.07、2.52亿元，增速分别为34.5%、33.2%、21.5%。

●2026-04-29 绿的谐波：2025年年报及2026年一季报点评：战略卡位具身智能，营收净利表现亮眼 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为8.34/11.74/16.43亿元，归母净利润分别为1.96/2.57/3.35亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.83元/股，对应PE估值分别为192/146/112倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 海容冷链：2026Q1业绩表现稳健，2025A商用智能售货柜增速亮眼 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●太平洋证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为5.84亿元、6.81亿元和8.20亿元，对应PE为9.60/8.23/6.84倍。考虑到公司在商用冷柜领域的龙头地位、智能售货柜技术领先及新兴市场拓展，维持“买入”评级。

●2026-04-29 盾安环境：年报点评：冷配龙头场景扩张支撑价值 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露2025年报及2026年一季报：2025年实现收入130.35亿元，同比+2.81%；归母净利10.78亿元，同比+3.16%；扣非归母净利9.92亿元，同比+6.82%；经营活动现金流净额14.40亿元，同比+24.09%。26Q1实现收入30.57亿元，同比+1.17%；归母净利1.96亿元，同比-9.86%；扣非归母净利1.97亿元，同比-6.32%；经营现金流2.05亿元，同比+39.45%。收入保持稳健，利润短期受政府补助减少、汇率波动及阶段性费用影响，但现金流表现积极。同时公司拟每10股现金分红1元。维持“买入”评级。

●2026-04-29 海容冷链：Q1冷冻柜外销高增，净利率同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海容冷链是国内商用冷柜行业的领军企业，产品研发能力领先，柔性化制造能力突出，掌握全球优质客户资源。我们认为，随着公司冷藏柜业务新客户订单逐渐放量、智能柜加速投放，长期成长动力充足。我们预计2026-2028年EPS为1.13/1.24/1.37元，6个月目标价18.12元，对应2026年16XPE，维持买入-A的投资评级。