杭齿前进(601177)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-24 杭齿前进：船用齿轮箱领先企业，风电业务有望迎来增长 (东北证券 韦松岭)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.49、2.81和3.15亿元，对应PE值为15、13和12倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-06 杭齿前进：短期营收承压，持续深化内部改革及新品研发 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入23.03/27.38/30.60亿元，归母净利润2.53/2.86/3.20亿元。对应PE分别为14.99/13.23/11.85倍，维持“增持”评级。

●2023-08-19 杭齿前进：2023H1营收承压，静待风电业务交付兑现 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●2023H1国内风电新增装机22.99GW，部分风电主机厂装机不及预期，订单延迟致公司产品销售下滑；2023H1国内挖掘机销量10.9万台，低于预期。利润上升系因综合毛利率提升、期间费用减少和投资收益增加。风电受到季节性影响不改全年装机预期，工程机械市场恢复不及预期，我们小幅下调未来业绩预期；预计2023-2025年公司归母净利润为2.59/2.89/3.12亿元(前值为2.66/2.91/3.15亿元)，EPS为0.65/0.72/0.78元，当前股价对应PE为14.5/13.0/12.1倍，我们认为短期季节波动不影响长期向好趋势，维持公司“买入”评级。

●2023-06-20 杭齿前进：国企改革显现成效，行业周期向上杭齿再“前进” (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●稳健经营构筑成长安全边际，公司船用齿轮箱、风电齿轮箱、工程机械齿轮箱2023年均迎来行业周期向上，我们预计公司2023-2025年营收25.44/28.90/31.45亿元，归母净利润达2.66/2.91/3.15亿元，对应EPS0.67/0.73/0.79元，当前股价对应PE16.8/15.4/14.2倍；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-08 杭齿前进：深化内部改革，业绩稳步向上 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●公司是高端传动装置企业排头兵，深耕行业60余年，具备高端公司点评/证券研究报告重载齿轮传动装置的关键技术及产业化能力，产品单一的船用齿轮箱扩展到多品类、多品种，推动企业高质量、可持续发展。我们预计公司2023-2025年实现营业收入23.84/26.66/29.26亿元，归母净利润2.61/3.02/3.26亿元。对应PE分别为15.82/13.66/12.64倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-11 华纬科技：下游景气叠加产品产能稳步释放，公司业绩增长符合预期 (华金证券 李蕙)

●公司2023年业绩表现符合预期。展望2024年，稳定杆作为汽车悬架系统的另一重要零件，伴随重要客户突破，渗透有望加速；同时，下游景气及公司产能稳步扩张有望支撑公司悬架弹簧等产品的销量增长。而拉长周期来看，除主要应用于汽车领域外，公司产品已延伸至工业机器人、工程机械、电气能源、轨道交通等下游应用场景，且机器人及工程机械弹簧产能正在稳步建设中，公司或将受益于新质生产力加速发展。我们预计2024-2026年营业总收入分别为15.28亿元、20.23亿元、25.09亿元，同比增速分别为22.91%、32.44%、23.99%；对应归母净利润分别为1.99亿元、2.67亿元、3.32亿元，同比增速分别为21.22%、34.10%、24.31%；对应EPS分别为1.54元、2.07元、2.57元，对应PE分别为18.3x、13.7x、11.0x，首次覆盖，给予增持-A建议。

●2024-04-10 华中数控：新产品发布，AIGC应用于工业母机 (招商证券 胡小禹)

●机床数控系统是我国制造业重点“卡脖子”领域，经过多年的发展，国内的产品的性能逐步赶上、甚至超越了海外品牌，目前正处在快速国产化替代的关键节点时期。华中数控是我国高端机床数控系统领域的龙头，也是该领域实现国产化替代的引领者，多年来的发展积累了深厚的技术积淀和良好的品牌口碑。我们认为华中数控此次发布的i9型数控系统，显著降低了机床操作难度，是行业的革命性产品，将有效提升客户粘性和公司产品市占率。维持此前对公司的业绩预测，预计2024-2026年收入为25.8/30.96/36.53亿元，同比+22%/20%/18%，归母净利润为1/1.6/2.2亿元，同比+277%/58%/36%。维持“增持”评级。

●2024-04-09 华纬科技：业绩符合预期，悬挂弹簧市占率持续提升 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着IPO项目和超募资金项目逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速增长，预计24-26年公司实现归母净利润2.1、2.8、3.4亿元，对应PE分别为16.8、12.6和10.4倍，维持“增持”投资评级。

●2024-04-09 华纬科技：归母净利接近业绩预告上限，稳定杆产能爬坡进展顺利 (银河证券 石金漫)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.93/19.35/22.42亿元，归母净利润分别为2.13/2.63/3.07亿元，对应摊薄EPS分别为1.65元、2.04元、2.38元，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 金风科技：2023年报点评报告：在手订单稳步增长，大兆瓦风机占比持续提升 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司系全球风机龙头，推进风电场开发投资实现稳定现金流。考虑风机价格下降，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.88、25.87、31.98亿元(下调前2024-2025年归母净利润分别为33.39、44.26亿元)，对应EPS分别为0.52、0.61、0.76元，对应PE分别为15、13、10倍。

●2024-04-09 长虹华意：2023年年报点评：冰压龙头地位稳固，盈利能力有所提升 (西南证券 龚梦泓)

●在冰箱压缩机领域，公司在全球市场占有率、品牌影响力均处于行业领先地位，新能源汽车产业布局已见成效，公司品牌影响力持续扩大。预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.85元、1.03元，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-04-08 华中数控：数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展 (山西证券 杨晶晶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.7亿元，同比分别增长262.5%、31.9%、29.8%，EPS分别为0.5元、0.7元、0.9元，按照4月8日收盘价27.86元，PE分别为56、43、33倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-08 运机集团：发布股权激励计划，高增长目标彰显发展信心 (浙商证券 王华君,张杨)

●我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为1.6、2.6、3.6亿元，同比增长58%、59%、40%，复合增速为52%。对应的PE分别为23、14、10倍。维持“增持”评级。

●2024-04-07 海鸥股份：国内冷却塔领军者，有望受益于液冷及氢能红利 (华源证券 刘晓宁)

●我们预计，公司2023-2025年归母净利润分别为0.81亿元、1.11亿元、1.43亿元，对应4月3日股价PE为26X、19X、15X，因公司未来增量驱动力主要来自于液冷、一带一路和绿氢，我们分别选取国内液冷行业优势企业曙光数创、英维克，一带一路核心企业上海港湾以及绿氢头部玩家隆基绿能、阳光电源作为可比公司。2024年可比公司平均PE23X，公司正被低估，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-06 海天精工：盈利水平增强，海外需求旺盛，看好行业长期发展机遇 (长城证券 孙培德,付浩,陈郁双)

●我们预计公司2024年-2026年营业总收入分别为39.17亿元、45.82亿元、52.81亿元；归母净利润分别为7.17亿元、8.41亿元、9.69亿元；分别对应PE为20倍、17倍、15倍。首次覆盖予以“增持”评级。