赛力斯(601127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-06 赛力斯：12月问界交付再创新高，2026年强势新车周期延续 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●鉴于公司推出购置税兜底政策影响未交付产品毛利率，我们小幅下调公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利为89.0(-14.1)/126.9(-11.5)/162.8(-6.4)亿元，当前股价对应的PE分别为29.4/20.6/16.1倍，但考虑到公司新车持续放量，引望投资收益有望逐步增长，全球化发展加速，积极布局具身智能领域，维持“买入”评级。

●2025-12-30 赛力斯：2026年新版汽车以旧换新政策核心受益 (太平洋证券 刘虹辰)

●2026年新版汽车以旧换新政策，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴，自主高端品牌赛力斯核心受益。问界新车型周期向上，渠道+新工厂产能持续发力，向上势能加速。华为车BU，自主新引望，引望股权10%开始贡献投资收益。港股上市推动全球品牌，人形机器人加速落地，有望打造新增长极。我们预计公司2025-2027年营收分别为1794/2291/2592亿元；归母净利润分别为90.6/127.7/157.9亿元，对应PE分别为23/17/13/倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 赛力斯：25Q3业绩23.7亿环比+8%，看好产品结构优化下盈利再上台阶 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司发布25Q3财报，25Q3公司实现营收481.33亿元，同比+15.75%，环比+11.3%，归母净利润23.71亿元，同比-1.74%，环比+8.1%。我们预计25-27年公司实现营收1697.0/2269.1/2736.9亿元，归母净利润90.4/130.6/160.4亿元，对应pe25.76/17.82/14.51x，维持“买入”评级。

●2025-11-14 赛力斯：【华创汽车】赛力斯：稳坐高端SUV龙头，港股上市打开国际化新空间 (华创证券)

●报告认为赛力斯基本面稳步提升，港股上市为其打开国际化新空间，同时公司在高端SUV市场占据领先位置，且积极开拓海外市场和布局具身智能产业，为未来发展奠定坚实基础。不过，报告也提示了潜在风险，包括新车销量不及预期、市场竞争强度高于预期、AI研发进展缓慢以及宏观经济增速放缓等，这些因素可能对公司业绩产生不利影响。

●2025-11-13 赛力斯：H股上市开启全球化征程，协同火山合作开展具身智能 (西部证券 齐天翔,庄恬心)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入1645.9/2281.4/2837.0亿元，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润81.1/118.9/151.6亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-01-13 豪能股份：主业持续突破，航空航天与机器人注入新动力 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为3.6亿，4.1亿和5.0亿，对应PE分别为40x、34x、28x，首次覆盖，给予“增持”评级。差速器为公司重要增长点，随着产能释放有望提升市占率。客户端，公司与麦格纳、采埃孚、舍弗勒、博格华纳、汇川、大众、一汽、比亚迪、吉利、重汽、法士特等一大批国内外优秀企业建立了深厚合作关系。

●2026-01-11 亚普股份：油箱龙头海外布局成效显著，开拓航空航天与机器人新赛道 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为90.7/100.0/108.2亿元，归母净利润分别为5.8/6.5/7.2亿元，全球油箱龙头企业，业绩有望持续稳步增长，同时积极开展投资并购，布局航空航天和机器人等新兴赛道，给予“买入”投资评级。

●2026-01-10 中创智领：公司业绩稳健增长，汽车零部件业务厚积薄发 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为399、420、459亿元，期间复合增速为7%。归母净利润分别为44.6、47.8、54.0亿元，期间复合增速为10%，PE为10X、9X、8X，维持公司“增持”评级。

●2026-01-10 凌云股份：汽零领军企业，拓展液冷&机器人新业务 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑公司下游客户优质，技术领先，我们预计公司2025-2027年归母净利润为8.01/9.09/10.55亿元，同比+22%/+13%/+16%，对应现价PE分别为19/17/14倍，考虑到公司主业稳健增长，数据中心液冷、机器人传感器空间广阔，给予2026年20倍PE，目标价14.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-09 江淮汽车：尊界S800销量持续爬坡，35亿定增注册获同意 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●预计2025-2027年营收为514.9(-0.7)/801.4(+131.8)/1285.3(+405.8)亿元，归母净利为-2.0(-6.6)/21.6(+5.8)/77.7(+40.0)亿元，当前股价对应PS为2.1/1.4/0.8倍。看好尊界作为国内超豪华汽车市场标杆的发展前景，维持“买入”评级。

●2026-01-09 中通客车：客车行业老牌玩家，出口助力业绩迈向新台阶 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为78.17、93.75、118.82亿元，EPS分别为0.7、0.9、1.2元，当前股价对应的PE分别为17.1、12.9、9.8倍。鉴于公司出海业务持续突破，新能源及大中客占比有望继续提升，进而有望带动公司客车业务量价齐升，看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-09 上汽集团：智能化新品周期+出海驱动，革新成效渐显 (爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为108/133/162亿元，对应PE为17/14/11倍。考虑公司自上而下积极推动电动智能化转型，并加强对外合作，维持“买入”评级。

●2026-01-09 北汽蓝谷：极狐/享界发力全年销量突破20万辆，2026新车周期+渠道布局销量可期 (上海证券 仇百良)

●维持“增持”评级。预计公司2025-2027年营业收入为280.57、583.93、847.25亿元，同比分别为+93.34%、+108.12%、+45.09%；归母净利润为-45.03、-15.18、13.06亿元。2026年1月8日收盘价对应市销率分别为1.66X、0.80X、0.55X。

●2026-01-08 长城汽车：2025年销量创新高，看好硬派越野扩容 (国海证券 戴畅)

●根据国海证券研究所的盈利预测，长城汽车未来三年营业收入将保持稳健增长，预计2025-2027年的营收分别为2264亿元、2808亿元和3160亿元，归母净利润则分别为134亿元、173.3亿元和203.5亿元。基于这些数据，分析师维持“增持”评级，认为公司在高端化升级、新能源布局以及全球化拓展方面具备长期潜力。

●2026-01-08 长华集团：主业筑基，新域破局，订单蓄力未来 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为国内紧固件龙头，客户深度绑定。2025年前三季度受部分项目尚处于产能爬坡阶段叠加上半年日系客户销量不佳影响，公司业绩有所承压，但随着公司产能释放以及公司不断拓展产品多元化使用渠道，业绩有望逐步转好。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为20.47/23.43/26.83亿元，归母净利润分别为1.01/1.43/1.89亿元，EPS分别为0.21/0.30/0.40元/股，基于2026年1月8日收盘价，对应2025-2027年PE分别为53/38/28倍，首次覆盖给予“增持”评级。