四方股份(601126)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 四方股份：2023年年报点评：23年业绩稳健增长，持续开拓新领域助力发展 (光大证券 殷中枢,郝骞,和霖)

●公司在电网领域持续深耕，但考虑到在储能、氢能等新业务领域仍需一定成长时间，基于审慎原则，我们下调24/25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为7.42/8.69/10.02亿元(下调14%/下调15%/新增)，对应EPS分别为0.89/1.04/1.20元，当前股价对应24-26年PE分别为17/15/13倍。公司在继保自动化领域有深厚的技术积累，储能、制氢作为公司未来重点发力板块，有望取得一定市占率。综合来看，公司各项业务均有较高景气度，维持“买入”评级。

●2024-03-26 四方股份：业绩符合预期，经营稳健持续增长 (招商证券 游家训,张伟鑫,赵旭)

●公司传统业务稳健增长，新能源配套、储能业务近几年加速发展，贡献加大。预测2024年公司实现净利润7.3亿，维持强烈推荐评级。

●2024-03-26 四方股份：2023年报点评：业绩符合预期，现金流表现亮眼，业务延续稳健增长 (中信建投 朱玥)

●公司发布2023年年度报告，实现营业收入57.51亿元，同比增长13.24%；归母净利润6.27亿元，同比增长15.46%；扣非归母净利润6.23亿元，同比增长17.77%。预计公司2024、2025年归母净利润为7.3/8.5亿元，PE17.5/15.0x。

●2024-03-23 四方股份：电网与新能源业务量利齐增，高分红彰显稳健发展理念 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到网内继保统招规则变化和公司股权激励成本情况，下调盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母净利润7.45/8.75/10.20亿元（24-25年原预测值为8.13/9.73亿元），当前股价对应PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-03-22 四方股份：23年业绩稳健增长，盈利逐步改善 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年营收分别是66.7、80.85、95.40亿元，同比增长16%、21.2%、18%；归母净利润分别是7.48、8.92、10.08亿元，同比增长19.2%、19.3%和13.0%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-22 思源电气：2023年报点评：国内+海外电网需求共振，看好公司长期稳健成长 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到公司海外业务加速拓展，我们上修公司24/25年盈利预测分别为20.7(+0.4)/25.9(+0.6)亿元，新增26年盈利预测为30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-22 长虹美菱：Q1收入增长环比提速，扣非净利实现高增 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们看好长虹美菱积极改革、提升效率的举措，营收、利润有望持续兑现。我们预计公司24-26年营业收入分别为利润8.91/10.25/11.77亿元，分别同比+20.2%/+15.0%/+14.9%，对应PE11.61/10.09/8.78x。

●2024-04-22 亿纬锂能：股权激励拖累当期业绩，动力储能业务高速增长 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●展望2024年，2024Q1公司国内动力电池装机实现3.8GWh，市场份额为4.49%，同比提高0.81pcts；储能电池方面，公司2024年来与海得智慧能源、林洋储能、晶科储能达成共计约19GWh的出货协议，叠加中游材料合资企业盈利逐渐修复，预计2024-2026年公司归母净利润分别为50.27、61.82和76.90亿元，PE对应2024年4月19日收盘价分别为14.2/11.6/9.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 火星人：季报点评：营收短期承压，坏账计提拖累业绩 (天风证券 孙谦,宗艳)

●地产数据疲软背景下，23年以来集成灶赛道表现较平淡，伴随行业从过去高增长阶段进入新的高质量发展阶段，头部品牌仍有望依托长期技术积累与渠道布局，以及较好的品牌知名度、市场影响力增强其经营稳定性，赛道或将步入头部品牌集成度提升、中长尾品牌出清阶段。火星人作为行业龙头，已构筑起线上、线下双轮驱动的领先模式，同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口，并成功打造水洗类第二增长曲线，后续有望伴随行业需求改善重回增长通道。预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.2/3.5亿元(24-25年前值3.7/4.3亿元，因23年收入端表现平淡下调收入预期，故带动业绩下调)，对应24x/23x/21x。

●2024-04-22 奥马电器：更名“TCL智家”，开启新征程 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入174、196、216亿元，同比分别增长14.88%、12.23%、10.31%；归母净利润8.83、10.14、11.29亿元，同比分别增长12.20%、14.84%、11.39%，对应PE分别为13.28X、11.56X、10.38X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 火星人：2023年年报点评：行业景气承压，坏账拖累短期业绩 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●尽管行业短期承压，但随着产品逐步向一二线渗透，长期成长空间仍存；公司在手资金、现金流充沛，积极回馈股东；给予公司24年26X，目标价18.20元，给予公司“增持”评级。

●2024-04-22 平高电气：业绩高增长，经营态势向好 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司有竞争力，行业仍在增长，未来发展可持续；估算公司2024、2025年归母净利润为11.57、14.94亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-22 厦钨新能：23年业绩承压，一季度销量同比高增 (招商证券 刘文平,赖如川)

●考虑行业竞争加剧等因素，我们调整盈利预测，预计2024-26年归母净利润6.6/8.0/9.8亿元，对应市盈率21/17/14倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-21 浙江美大：2023年报&2024年一季报点评：行业下滑经营承压，高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到地产及集成灶行业需求，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/4.9亿(前值为5.0/5.5/-亿)，同比增长1%/2%/2%，对应PE为14/14/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 长虹美菱：24年一季报点评：改善持续推进 (华安证券 邓欣,罗越文)

●预计24-26年收入分别为281/310/341/亿元，对应增速分别为15.8%/10.5%/9.9%，归母净利润分别为9/10/11.5亿元，增速分别为22%/12%/13%，对应PE分别为11/9/8X，股息率4%，维持“买入”。